서클이 스테이블코인 전쟁에서 이길 확률은?
이 기사는Decrypt, 원저자: Jeff John Roberts
오데일리 번역기 | Nian Yin Si Tang
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보조 제목요약:- 사람들은 USDC 준비금에 대해 질문합니다.기사- Circle은 심각한 법적 및 상업적 문제에 직면해 있습니다.
Circle CEO Jeremy Allaire는 그의 회사와 그것이 운영하는 USDC 스테이블 코인에 대한 큰 계획을 가지고 있습니다.
계획. 이번주 블로그 포스팅에서거기에서 Allaire는 Circle이 연방 은행이 될 계획이며 USDC가 "수천억 달러를 유통"할 것으로 기대한다고 말했습니다.
Allaire의 의견은 스테이블 코인으로 알려진 국가 통화에 고정된 디지털 토큰이 개발 단계에 있을 때 나온 것입니다. 암호화폐 거래자들은 오랫동안 스테이블 코인을 불안정한 포지션에 들락날락하는 방법으로 여겨왔지만, 전통적인 금융 시스템은 스테이블 코인을 돈을 이동하는 보다 효율적인 방법으로 보기 시작했습니다.
현재 시장은 여전히 Tether의 스테이블 코인 USDT가 지배하고 있지만 경쟁자가 많습니다. Allaire는 미국 규제 당국이 Tether를 검토하고 있다고 믿습니다.
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Circle의 stablecoin은 얼마나 안정적입니까?Stablecoin은 Bitcoin과 같은 다른 블록체인 기반 통화만큼 편리하지만 변동성이 없기 때문에 사용자에게 인기가 있습니다. 스테이블 코인을 발행하는 수십 개의 회사에게 이 수익 방법은 비교적 간단합니다.4천만 달러의 이익기사그러나 이 기회는 딜레마를 제시합니다. 스테이블코인 회사가 이 준비금을 얼마나 공격적으로 투자해야 할까요? 채권이나 상업 어음에 준비금을 투자한다는 것은 더 높은 수익률을 의미하지만, 스테이블 코인이 회사가 약속한 것만큼 안정적이지 않을 수도 있음을 의미합니다.
지난 달 동그라미
폭로
그러나 USDC는 회사가 오랫동안 약속한 것처럼 현금으로 1:1로 지원되지 않습니다. Circle은 지난 7월 발표한 투명성 보고서에서 Grant Thornton이 발행한 준비금 인증 보고서에 따르면 USDC의 총 유통량은 여전히 미국 달러 표시 준비금 자산에 1:1로 고정되어 있는 것으로 나타났습니다. 올해 USDC 유통량은 2,600% 이상 증가했습니다. 이 보고서는 또한 USDC 토큰의 61%가 양키 CD, 미국 재무부 증권 등과 함께 현금 또는 현금 등가물에 의해 뒷받침된다는 것을 보여줍니다. 이에 경쟁사들이 속속 공격을 가했고, 그 중 팍소스가 블로그를 공개했다.
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, USDC가 실제 스테이블 코인이 아니라고 주장합니다(사진).
"USDC는 가능한 가장 높은 수익률을 찾고 있습니다. 문제는 그들이 그 수익률을 추구함으로써 소비자 자산을 위험에 빠뜨리고 있습니까?"라고 Paxos 수석 변호사 Dan Burnstein이 Decrypt에 말했습니다.
Circle의 최고 전략 책임자 인 Dante Disparte가 반격했습니다. 인터뷰에서 Disparte는 Paxos의 발표를 무의미한 "순도 테스트"라고 비난하며 "Paxos 기사를 개선하기 위해 응답하지 않습니다."라고 선언했습니다.
Disparte에 따르면 전체 스테이블코인 산업은 엄격하게 규제될 것이며 Circle은 USDC가 미국 재무부 또는 기타 기관에서 발행한 모든 규칙을 준수하도록 할 것입니다. 그러나 그는 Circle이 리저브 믹스를 변경할 계획인지에 대해서는 언급을 피했습니다.이것은 Burstein이 주장하는 것처럼 Circle이 정말로 소비자 자산을 위험에 빠뜨리고 있는지에 대한 의문을 제기합니다. 언뜻 보기에 Burstein은 요점을 과장하고 있는 것 같습니다. Circle이 USDC를 지원하기 위해 사용하는 비현금 자산은 상대적으로 안전하며 정크 본드, 알트코인 또는 언제든지 충돌할 수 있는 자산이 아닙니다.이러한 위기에서 소비자는 USDC를 다시 현금으로 전환하기 위해 서두르고 Circle은 상환 요구를 충족하기 위해 자산을 판매해야 합니다. 그런 일이 발생하면 Circle은 해당 자산을 시장 가치보다 낮은 가격에 매각하거나 전혀 매각할 수 없게 될 수 있다고 Koning은 말했습니다. 이로 인해 USDC 가격이 1달러 아래로 떨어지고 Circle의 스테이블 코인이 불안정해집니다.
새로운 위기가 발생할 경우 스테이블 코인에 대한 실행도 기존 시장보다 더 빠르고 심각할 수 있습니다. 최근 논문에서 지적한 것처럼 스테이블코인의 경우 며칠이 아닌 몇 시간 또는 몇 분 안에 환매 충격이 일어나기 때문이다. 동시에 그러한 위기는 더 광범위한 사건이나 스테이블코인 프로토콜의 버그 발견과 같은 스테이블코인에 특정한 일에 의해 촉발될 수 있습니다.
이것은 현재 이론적인 우려 사항이지만 Circle의 파트너인 Coinbase가 조용히 제거한 것을 확인했습니다.
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각 USDC는 "은행 계좌에 예치된 1달러"로 뒷받침된다고 합니다. 이러한 수사학의 변화는 소송을 피하기 위한 Coinbase의 움직임일 가능성이 높지만 USDC가 Circle이 이전에 약속한 안전 장치 투자가 아님을 반영합니다.
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"앞으로의 길은 멀고 험난하다"
Circle은 상장을 모색하고 있습니다. 이는 USDC 사업이 안전하고 성장하고 있음을 투자자들에게 확신시켜야 함을 의미합니다. 이것이 회사가 규제 위험에 대한 잠재적 투자자의 우려를 완화하는 데 도움이 되는 연방 공인 은행이 되겠다는 의사를 발표한 이유일 수 있습니다.
Circle은 8월 6일 미국 SEC에 S-4 양식을 제출했습니다. 테이블 정보에 따르면 2020년 초부터 2021년 7월 31일 현재 USDC의 유통량은 4억 달러에서 270억 달러 이상으로 65배 이상 증가했습니다. 서클 매니지먼트는 유통되는 USDC가 2023년 말까지 1,940억 달러로 성장할 것으로 예측합니다.
또한 표에는 모든 발행 및 미결제 USDC 토큰이 규제 감독 및 준비금 관리 정책 제약 조건에 따라 미국 규제 금융 기관의 분리된 계정에 보관된 고품질 미국 달러 표시 자산과 동일한 양 이상으로 뒷받침된다고 명시되어 있습니다. USDC에 대한 뛰어난 수요를 항상 충족하거나 초과하도록 설계되었습니다. 2021년 3월 31일 현재 고객과 USDC 보유자의 이익을 위해 분리된 현금은 111억 6720만 달러였습니다. USDC는 현재 ETH, Algorand, Solana, Stellar 및 Tron 블록체인을 지원합니다.
Circle은 또한 기관이 2021년 3분기에 출시되는 DeFi API를 통해 새로운 DeFi 기반 대출 시장에 진입할 수 있도록 할 계획입니다. DeFi API를 통해 기관은 USDC를 타사 DeFi 대출 시장에 자동으로 투입하여 Circle의 신뢰할 수 있는 계정 인프라 내에서 관리되는 프로토콜별 거버넌스 토큰을 포함하여 실시간 발생 및 상환을 통해 수익을 얻을 수 있습니다.
