DeFi 과학 수업 1: 대출은 DeFi의 초석입니다

先知实验室

特邀专栏作者

2021-02-25 00:45

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DeFi 산업에서 부자가 되는 비결을 정말로 찾고 싶다면 대출에 대한 이해가 있어야 합니다. 사람들은 그들이 아는 것 이상으로 돈을 벌지 못할 것입니다.

요약

첫 번째 레벨 제목

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Key Take Away:

텍스트

첫 번째 레벨 제목

디지털 화폐 산업은 비트코인이 탄생한 이후 약 10년 동안 발전해 왔으며 지난 10년 동안 사기-급증-파산-합의 성립 등의 일련의 과정을 거쳐 현재까지 많은 전통 금융기관인 머스크, Wang Xing과 같은 전통 산업의 최고 기업가들도 관심을 갖고 시장에 진입하기 시작했으며, 우리는 디지털 통화 산업의 발전 추세를 전면적으로 검토하여 역사적 추세를 더 잘 이해할 수 있도록 해야 합니다.

"예언자"는 항상 사용자에게 디지털 통화 산업에 대해 깊이 이해하려면 먼저 비트코인 및 이더리움 백서를 읽어야 한다고 조언했습니다. 주목해야 할 것은 DeFi 트랙이므로이 기사에서는 DeFi 트랙에 대한 이해를 돕기 위해 DeFi 트랙에 대한 예비 소개를 제공합니다.

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1. 디파이의 특징

탈중앙화 금융이라고도 알려진 DeFi, 탈중앙화 금융은 블록체인 산업 고유의 금융 혁명입니다. 전통적인 금융(여러 국가의 중앙 은행과 같은 중앙 집중식 금융, 통합 결제, 통화 발행 시스템 및 여러 국가 정부의 금융 정책에 따른 금융 시스템이 있음)과 비교하여 DeFi는 스마트 계약을 사용하여 규칙을 공식화하고 엄격하게 시행합니다. 코드를 통한 규칙은 본질적으로 인간 거버넌스를 기계 거버넌스로 대체하는 금융 방법입니다.동시에 모든 스마트 계약은 오픈 소스입니다.이렇게 실현됩니다.

투명성: 코드가 온라인으로 배포되면 중앙 집중식 조직이나 주체는 사용자에게 알리지 않고 규칙을 변경할 수 없습니다.

가용성: 모든 DeFi 애플리케이션은 블록체인에 배포되며 서비스를 받는 데 휴대폰이나 컴퓨터만 있으면 됩니다.오프라인 금융 서비스와 비교하여 가용성이 크게 향상됩니다.

개인 정보 보호: 기존 금융 서비스는 고객에게 KYC(실명 인증)를 요구하고 기존 금융 기관은 고객의 모든 금융 정보를 가지고 있지만 DeFi는 사용자가 지갑을 설정하기만 하면 되며 지갑 사용자가 누구인지 아무도 모릅니다. .사용자는 자산을 분산화하기 위해 여러 지갑을 설정할 수도 있습니다.

공정성: 기존 금융은 사용자의 다차원 정보를 기반으로 신용 평가를 수행하여 고객을 인위적으로 구분합니다. 이러한 구분은 예금 금리, 대출 금리 등 다양한 측면에서 반영되지만 DeFi는 모든 사용자를 동등하게 취급합니다. 예를 들어, 복리로 대출을 하면 아무리 자산이 많아도 이자율은 같다.

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2. DeFi의 구조

모든 시스템은 기초와 주제가 있는 건물과 같습니다.전통적인 금융 시스템과 마찬가지로 중앙 은행은 최종 결제 및 통화 정책을 담당하고 상업 은행은 투자 및 자금 조달을 담당합니다.DeFi도 마찬가지입니다.우리는 전체 DeFi 세계를 5개 수준으로 추상화할 수 있습니다.그림 1에서 볼 수 있듯이 결제 계층, 자산 계층, 프로토콜 계층, 애플리케이션 계층 및 집계 계층이 포함됩니다.

결제 계층(계층 1): 블록체인과 기본 프로토콜 자산(예: 비트코인 블록체인의 BTC 및 이더리움 블록체인의 ETH)으로 구성됩니다. 이를 통해 네트워크는 소유권 정보를 안전하게 저장하고 모든 상태 변경이 해당 규칙 세트를 준수하는지 확인할 수 있습니다. 블록체인은 합의 및 분쟁 해결 계층 역할을 하는 무신뢰 실행의 기반으로 볼 수 있습니다.

자산 레이어(레이어 2): 결제 레이어 위에 발행된 모든 자산으로 구성됩니다. 여기에는 기본 프로토콜 자산과 이 블록체인에서 발행된 다른 자산(종종 토큰이라고 함)이 포함됩니다.

프로토콜 계층(계층 3): 탈중앙화 거래소, 부채 시장, 파생 상품 및 온체인 자산 관리와 같은 특정 사용 사례에 대한 표준을 제공합니다. 이러한 표준은 일반적으로 모든 사용자(또는 DeFi 애플리케이션)가 액세스할 수 있는 일련의 스마트 계약으로 구현됩니다. 따라서 이러한 프로토콜은 상호 운용성이 높습니다.

집계 계층(계층 5): 응용 계층의 확장입니다. 애그리게이터는 여러 애플리케이션 및 프로토콜에 연결되는 사용자 중심 플랫폼을 생성합니다. 그들은 일반적으로 서비스를 비교하고 평가하는 도구를 제공하고 사용자가 여러 프로토콜에 동시에 연결하여 복잡한 작업을 수행할 수 있도록 하며 관련 정보를 명확하고 간결한 방식으로 결합합니다. 이제 개념적 모델을 이해했으므로 토큰화 및 프로토콜 계층을 자세히 살펴보겠습니다. 자산 토큰화에 대한 간략한 소개 후에 분산형 교환 프로토콜, 분산형 대출 플랫폼, 분산형 파생 상품 및 온체인 자산 관리 프로토콜을 살펴보겠습니다. 이를 통해 DEFI의 잠재적 위험 분석에 필요한 기반을 제공할 수 있습니다.

현재 DeFi는 완전한 생태계의 프로토타입을 구축했지만 아직 불완전한 곳이 많기 때문에 개발자들은 여전히 이 다섯 가지 수준에서 프로젝트 개발을 하고 있습니다. 이 다섯 가지 수준을 이해해야만 DeFi 세계에서 특정 프로젝트의 위치와 필요성을 이해하고 합리적인 가치를 예측할 수 있습니다. DeFi의 개발, 특히 프로토콜 계층의 개선으로 미래 개발자는 주로 애플리케이션 계층과 집계 계층에서 프로젝트를 개발할 것이며 일반 사용자의 경우 주로 애플리케이션 계층과 집계 계층에서 프로젝트를 인식합니다.

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3. DeFi 프로토콜 계층의 초석 - 대출

대출은 전체 DeFi 세계의 초석입니다.이 논리를 이해하기 전에 스테이블 코인에 대한 이해가 필요합니다.

비트코인, ETH 등 디지털 화폐 산업의 고유 토큰은 변동성이 매우 커서 결제 및 결제에 큰 위험이 따르기 때문에 디지털 화폐 산업은 결제를 위해 미국 달러와 같이 상대적으로 안정적인 통화가 필요합니다. 스테이블 코인의 출현을 위해

많은 유형의 스테이블 코인이 있으며 주로 오프체인 담보, 온체인 담보 및 무담보의 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 무담보 스테이블코인은 현재 대규모 적용 사례가 없어 당분간 여기서는 소개하지 않겠습니다. 오프체인 모기지는 TEDA의 USDT로 표시됩니다.TEDA는 TEDA가 받은 1달러당 1USDT를 발행합니다.이런 종류의 토큰의 문제는 정기적으로 발행자를 감사하여 충분한 담보가 있는지 확인해야 한다는 것입니다. 체인 모기지는 MakerDao가 발행한 DAI로 대표되며, DAI는 MakerDao가 설정한 스마트 계약에서 ETH를 담보로 얻을 수 있습니다.

USDT의 가장 큰 문제는 중앙 집중화의 문제입니다.첫째, 소위 미국 달러에 대한 1:1 페그는 감사 보고서를 게시하지 않았으며 이 문제는 오랫동안 비판을 받아 왔습니다.두번째로 SEC는 여전히 검토 중입니다. USDT.만약 문제가 발견되면 분명히 USDT에서 플래시 충돌의 물결이 있을 것입니다.USDC는 USDT와 유사합니다.준수 감사가 있지만 중앙 집중화 문제는 피할 수 없습니다.

현재 DeFi 분야에서 가장 많이 사용되는 세 가지 대출 프로젝트는 MakerDao, Compound 및 AAVE입니다.

1) MakerDao: 그것의 핵심 기능은 CDP(Collateralized Debt Position Protocol)를 통해 안정적인 통화 DAI를 생성하는 것입니다.여기에는 매우 중요한 매개 변수인 모기지 금리가 있습니다.MakerDao의 모기지 금리는 150%로 설정되며 이는 ETH 가치입니다. 150DAI 모기지는 MakerDao에서 100DAI만 빌려줄 수 있습니다. 모기지 이율이 이 이율보다 낮으면 시스템이 CDP 청산을 시작합니다. 고객이 자발적으로 CDP를 종료할 경우 고객은 수수료를 지불해야 합니다 이 수수료는 MakerDao의 고유 토큰인 MKR을 통해 지불됩니다 지불된 MKR은 스마트 계약에 의해 소각되어 MKR의 디플레이션을 위장하여 실현하고 가격을 상승시킵니다 MKR의. . 따라서 USDT가 SEC의 조사에 노출되었을 때 DAI의 공급이 증가하여 더 많은 CDP가 생성되었고 더 많은 CDP 생성은 더 많은 고객이 CDP를 종료한다는 것을 의미합니다. CDP의 생성 및 종료는 동적 균형 프로세스입니다.) 따라서 점점 더 많은 MKR이 파괴되고 있으므로 가격이 점점 더 높아지고 있습니다. 본질적인 논리적 이해에서 DAI에 대한 수요가 증가하고 MakerDao의 운영이 순조롭게 유지되는 한 MKR의 가격은 확실히 상승할 것입니다.

메이커 공식 홈페이지 다이 데이터 공개

2) 컴파운드: 단순하게 이해하면 컴파운드는 많은 펀드 풀을 구축했으며 각 펀드 풀은 토큰에 해당합니다. 자산을 예치하여 이자를 얻거나 이자를 지불하여 자산을 빌려줄 수 있습니다. 이자는 실시간으로 계산됩니다. 알고리즘 조정은 또한 금리 자유화의 표현입니다. 여기에 예치된 자산의 가치에 따라 대출 가능한 자산의 가치가 결정된다는 세부 사항이 있습니다.동시에 예치된 다른 자산은 다른 대출 계수를 갖습니다.계수가 높을수록 더 많은 자산을 대출할 수 있습니다. 밖으로. 컴파운드의 진짜 폭발은 디파이에서 유동성 채굴 방식을 처음 시작하여 TVL을 폭발적으로 성장시켰고, TVL의 폭발적인 성장으로 인해 예금과 대출 금리가 합리적인 수준에 가까워질 것이라는 점입니다. 자본이 필요한 사람은 거래를 하기 위해 Compound에 올 것이며, 전체 생태계의 발전을 더욱 촉진할 것입니다.

이미지 설명

컴파운드 공식 홈페이지 홈페이지

3) AAVE: 일반적인 로직은 Compound와 비슷하며, 원래 이름은 ETHLend로 이더리움의 초기 대출 프로젝트이기도 하며, 가장 눈에 띄는 점은 바로 Flash Loan 기능입니다. 플래시 론에 관해서도 이것은 블록체인에만 존재하는 극도로 괴짜적이고 파괴적인 창조물입니다. 플래시 론을 이해하려면 블록에 대한 이해가 있어야 합니다. 플래시론은 대출과 상환을 하나의 블록으로 실현하는 과정(대출만 있고 상환이 없으면 전체 트랜잭션이 이 블록에 패키징되지 않으므로 자연스럽게 트랜잭션이 실패함), 이때는 필요가 없습니다. 어떤 담보를 제공하기 위해. 이론적으로 플래시론은 자금에 대한 의존성을 없애고 전략의 강력한 속성을 해제하는 것입니다.원칙적으로 전략이 충분하면 자금의 출처를 고려할 필요가 없으며 블록체인은 무제한 무료 자금으로 가득차 있습니다. Aave에는 0.09%의 수수료로 플래시 대출에 사용할 수 있는 17개의 토큰이 있습니다.

대출 플랫폼에는 다음과 같은 플레이 모드가 있습니다.

세 번째는 공매도입니다.사용자는 DAI를 예치하여 ETH를 빌려준 다음 ETH를 팔고 ETH 가격이 떨어질 때까지 기다렸다가 ETH를 다시 사서 대출 플랫폼에 반환하여 차익 거래를 완료할 수 있습니다.