천 단어의 긴 텍스트, 이더리움의 구조적 빗질

편집자 주: 이 기사의 출처는분산형 금융 커뮤니티(ID: China_DeFi), 승인을 받아 Odaily에서 재인쇄했습니다.

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2020년은 전 세계에 도전이 가득한 한 해입니다. 동시에 이더리움에 상대적으로 긍정적인 영향을 미친다는 것이 밝혀졌습니다. 이더리움 생태계는 여러 면에서 약화되지 않았으며 우리의 시가총액을 향한 큰 발걸음을 내디뎠습니다. 이 기사에서는 다음을 포함하여 이더리움 블록체인의 몇 가지 추세에 초점을 맞출 것입니다.

기본적인

ETH2 및 L2

이더리움의 BTC

Bitcoin의 익명 창시자인 Satoshi Nakamoto는 2008년에 디지털 희소성과 관련된 문제를 다루는 백서를 발표하고 2009년에 Bitcoin을 출시했습니다.

그 발명 이후 많은 다른 프로젝트가 뒤따랐습니다. 현재 CoinMarketCap에서 식별한 8,000개 이상의 고유한 디지털 자산이 있습니다.

그 중 이더리움은 시가 기준으로 비트코인에 이어 세계에서 두 번째로 큰 디지털 자산이며, 그 위에 다른 토큰의 대규모 생태계를 구축할 수 있다. 그것은 공간에서 유일한 다른 주요 네트워크 효과가 됩니다.

많은 사람들이 저에게 이더리움에 대해 어떻게 생각하는지, 비트코인에 투자하면서도 개인적으로 투자하지 않는 이유를 묻습니다.

아래는 개발자가 아닌 투자자의 관점에서 이더리움 프로토콜을 분석한 것입니다.

이더리움 1.0 개요

-Vitalik Buterin

이더리움은 2013년 Vitalik Buterin에 의해 제안되었고, 2014년 크라우드 펀딩을 거쳐 2015년에 출시되었습니다.

당시 19세였던 Buterin은 탈중앙화 애플리케이션을 위한 플랫폼을 만들고 싶었습니다. 빅 게임 메이커 블리자드

게임 내 인물을 깎아내리면서 그는 이러한 끔찍한 부당함을 바로잡기 위한 기술 솔루션을 찾기 위해 수년 동안 탐구에 착수했습니다.

저는 2007년부터 2010년까지 월드 오브 워크래프트를 즐겁게 플레이했지만 어느 날 블리자드가 제가 좋아하는 Warlock의 Siphon Life 구성 요소를 제거했습니다. 중앙 집중식 서비스의 결과가 얼마나 끔찍할 수 있는지 깨달은 날 나는 울면서 잠을 잤습니다.

그는 2011년 불을 지른 비트코인의 발견에 대해 설명했습니다.

비트코인은 블록체인을 저축 및 지불 기술로 사용하며 기본 레이어는 매우 간단합니다. 특히 한 가지를 잘하는 데 중점을 둡니다. 가치를 저장하고 정산하는 것입니다. 더 복잡한 목적을 위해 가치를 저장하고 전송하는 기능을 활용하여 이 기본 계층 위에 다른 계층을 구축할 수 있습니다. 한 가지 예는 소액 결제를 위해 비트코인의 확장성을 확장하는 라이트닝 네트워크입니다.

반면에 이더리움은 블록체인 기술을 더 넓은 프로토콜의 기본 계층에 적용하려는 부테린의 시도입니다. 중앙 엔터티에 의해 제어되지 않는 앱 스토어와 같은 "세계 컴퓨터"로 스스로를 마케팅합니다. 이는 토큰 시스템이 내장된 분산 운영 체제와 같으며 프로그래머는 이 생태계를 사용하여 분산 응용 프로그램 또는 간단히 "dapps"를 만들 수 있으며 종종 자체 토큰도 사용합니다.

이더리움의 기본 기술은 특정 이벤트가 발생할 때 트리거되는 블록체인의 프로그래밍 방식 계약을 의미하는 스마트 계약을 기반으로 합니다. 채굴자가 블록체인에서 실행한 스마트 계약에 대해 지불하는 데는 이더리움 토큰의 일부가 필요합니다.

샘플 애플리케이션

Ethereum은 다양한 프로젝트를 만드는 데 사용되었습니다. DappRadar는 이더리움 및 기타 스마트 계약 프로토콜의 범주에 걸쳐 분산형 애플리케이션을 탐색할 수 있는 여러 사이트 중 하나입니다.

가장 인기 있는 예 중 하나는 스테이블 코인입니다. 기관은 명목 화폐를 수집하고 이를 담보로 저장하며 이더리움 프로토콜에서 실행되는 토큰을 발행할 수 있습니다. 이러한 토큰은 표면상 1:1 법정 화폐로 전환 가능하므로 안정적인 가격을 유지하는 경향이 있습니다. 이들은 기본적으로 블록체인 기술을 활용하여 토큰을 전송하고 저장하는 달러입니다. 사람들은 토큰을 호스팅하고 뒷받침하는 담보가 건전하다는 것을 신뢰해야 하지만 상대방 간의 토큰 교환은 허가가 필요하지 않기 때문에 제3자에게 의존합니다.

2019년과 2020년에는 "Defi" 또는 "Decentralized Finance"라는 애플리케이션 제품군이 큰 인기를 끌었습니다. 이러한 앱은 수익을 얻거나 자금을 빌리거나 토큰을 교환하는 방법을 포함하여 다양한 은행 기능을 복제합니다. 한 가지 예는 분산형 디지털 토큰 교환인 Uniswap입니다. 이것은 중앙 거래 허브 역할을 하는 회사가 아니라 블록체인 소프트웨어 및 인센티브를 기반으로 분산된 방식으로 운영되는 거래소입니다. 다른 여러 DeFi 거래소도 존재합니다.

종종 "유동성 채굴"이라고 하는 이러한 교환에 유동성을 제공하는 다른 많은 프로토콜이 있습니다. 사람들은 토큰을 입금하고 이자를 받을 수 있으며, 다른 사람들은 탈중앙화 방식으로 토큰을 빌리고 이자를 지불할 수 있습니다. 대부분의 경우 수동 또는 수동 신용 확인 또는 위험 분석이 없기 때문에 이러한 시스템은 일반적으로 대출을 확보하기 위해 "과도한 담보" 정책에 의존합니다.

게임과 도박도 그들에게 중요한 관심 영역입니다. 중요한 초기 예는 CryptoKitties입니다. 이 게임을 통해 사용자는 가상 고양이를 구매, 수집, 번식 및 판매할 수 있습니다. 각 토큰은 고양이를 나타내며 고유합니다. 일단 고양이 토큰이 생성되면 사용자는 자신의 고양이 토큰을 소유하게 되며 Blizzar가 Buterin의 사랑하는 흑마법사에게 했던 것처럼 아무도 그것을 가져가거나 변경할 수 없습니다. 이 앱은 2017년 후반에 큰 인기를 끌면서 이더리움 네트워크 속도를 저하시켰습니다.

오늘날 많은 암호화 기반 게임이 있습니다. 지금은 예전만큼 게임을 즐기지 않지만, 게임을 즐긴다면 블록체인이 잠재적으로 게임 생태계에 가치를 더할 수 있는 이유를 확실히 알 수 있습니다. 플레이어가 게임 퍼블리셔와 독립적으로 아이템/펫/캐릭터를 소유하고 다른 게임에서도 해당 아이템/펫/캐릭터를 인식하게 한다는 아이디어는 확실히 멋집니다.

그러나 많은 암호화 기반 게임이 EOS 또는 TRON과 같은 Ethereum의 경쟁사에서 실행된다는 점은 주목할 가치가 있습니다.

대체로 NFT(Non-Fungible Token) 또는 "NFT"는 최근 수요 및 성장 분야입니다. 비트코인이나 이더리움 토큰과 같은 유동적이고 표준화된 단위와 달리 대체 불가능한 토큰은 고유한 디지털 고양이, 디지털 예술 작품, 이벤트 티켓 또는 블록체인 거래에 저장할 수 있는 도메인 이름과 같은 고유한 수집품입니다.

마지막으로 소셜 네트워크 및 기타 시스템도 dapp 생태계의 프로젝트입니다. 이론상으로는 하늘이 한계지만, 문제는 그들이 경제적으로 타당한지 여부입니다.

탈중앙화 애플리케이션은 정말로 탈중앙화되어 있습니까?

탈중앙화 애플리케이션의 가장 큰 사용 사례를 검토할 때 제가 우려하는 것 중 하나는 그 중 많은 부분이 순환적이고 투기적이라는 것입니다.

이더리움은 암호화된 토큰의 탈중앙화 거래에 널리 사용되며 암호화된 스테이블 코인에 널리 사용되며 암호화된 토큰 거래를 위한 유동 계정 단위로 사용되며 암호화된 토큰에 대한 대출 및 이자를 받는 데 널리 사용됩니다. 암호화 토큰 거래자를 위한 이더리움의 유동성/차용 소스로 사용되며 게임화된 방식으로 다양한 암호화 토큰을 획득하거나 거래할 수 있습니다.

따라서 이것은 이동을 목적으로 하는 큰 암호화 코인 기반 운영 체제입니다.…

현실 세계에서 건전한 은행 시스템은 사람들이 돈을 저축하고 은행이 모기지와 사업 자금 조달을 위해 모든 종류의 대출을 만들어 현실 세계의 효용을 창출하는 것으로 구성됩니다.

한편, 일련의 은행예금 후 인근 주식시장의 투기자에게 돈을 빌려주는 투기기반 은행시스템은 이를 용이하게 하기 위해 기술제공자와 결합한 후 그 투기자들의 거래가 주로 이루어지고 있다. 이들 은행의 주식, 기술기업의 주식, 증권거래소의 주식 등으로 엄청난 투기를 형성하고 있다. 이더리움의 현재 가장 큰 사용 사례는 순환 투기 시스템의 분산 버전을 기반으로 합니다.

일부 게임은 그 자체로 재미 있고 수집 가능하지만 대부분의 경우 Ethereum은 현재 대부분 분산 금융 및 투기 거래에 관한 것입니다.

사실, 일부 탈중앙화 금융 애플리케이션(거래소 및 유동성 채굴 기술 등)이 중앙 집중식 경쟁업체보다 더 인기 있는 주된 이유는 고객 알기에 대한 ""KYC" 규정을 우회하기 때문이라고 주장할 수 있습니다.

정부는 암호화 토큰을 사고 파는 사람을 추적하기 위해 규제된 거래소 및 관리인에게 KYC 체크포인트를 부과하려고 시도했습니다. 그들은 퍼블릭 블록체인에서 분석을 수행할 수 있지만 세금 사기 또는 기타 소송을 집행하기 위해 가능한 한 많은 출구 및 진입 지점에 KYC 게이트웨이를 두어 블록체인 거래를 특정 개인과 연결할 수 있기를 원합니다.

분산형 애플리케이션은 프라이버시를 유지하려는 사용자에게 이를 좀 더 어렵게 만들고 더 매력적으로 만듭니다. 강화된 정부 감시는 최근 수십 년 동안 개인 정보 보호 기술 또는 오프라인 거래의 개발에서 핵심 촉매제가 되었습니다. 오늘날 현금이 발명된다면 정부가 추적하기 어렵고 좋아하지 않기 때문에 불법이 될 것이라는 일반적인 이야기가 있습니다.

중앙화 암호화폐 거래소와 중앙화 암호화폐 은행이 KYC 규칙의 적용을 받고 분산형 암호화폐 거래소와 분산형 암호화폐 은행은 그렇지 않은 경우, KYC가 아닌 분산형 버전이 어느 정도 규제를 받을 때까지 어느 정도 성장할 것으로 예상해야 합니다.

Ethereum에서 코드를 실행하는 것은 Amazon Web Services에서 코드를 실행하는 것보다 더 비쌉니다. 대체 불가능한 토큰(예: 고유한 디지털 고양이를 나타냄)의 디지털 소유권을 시행하는 것과 같이 블록체인 기술을 독점적으로 사용하는 일부 게임이나 서비스가 있지만, 그렇지 않은 경우 많은 게임이나 서비스가 암호화 교환과 같은 서비스를 복제합니다. 모든 대출 기관 또는 대출 기관 , 블록체인을 사용하지 않고도 잘 작동할 수 있습니다. 따라서 많은 성장이 KYC를 우회하고 다소 "무허가"가 되는 것 같습니다.

그러나 문제는 생태계가 아직 원하는 만큼 분산되지 않았고 규제 단속의 경우 공격 표면이 많다는 것입니다.

타사 이더리움 노드 운영자

비트코인은 처음부터 전체 노드를 쉽게 실행할 수 있도록 설계되었습니다. 사실, 그 설계 작업은 2017년에 비트코인의 악명 높은 "포크 전쟁"의 핵심이었습니다. 실행하기 쉬운 버전의 비트코인 ​​노드 코어가 하드 포크를 능가하여 블록 크기를 증가시켜 블록을 실행하기 더 어렵게 만들었습니다. 더 높은 네트워크 처리량에 대한 대가로 풀 노드.

이것은 내부적으로 가치 저장 및 전송이라는 한 가지 단순한 것에 초점을 맞추기 때문에 비트코인에 적합합니다. 이것은 우아하고 단순한 블록체인입니다.

이더리움은 더 복잡하고 맨 아래 계층에 더 많은 대상이 있으며 노드 상황이 더 복잡하고 일부 dapp에는 상당한 노드 요구 사항이 있습니다.

적어도 2018년부터 이더리움 dapp 생태계는 Infura와 같은 대규모 제3자 노드 운영자에 상당히 의존하고 있다는 지적이 있었습니다. 예를 들어, 다음은 2018년 12월 기사입니다. 상황은 여전히 ​​강해지고 있습니다. 아이러니하게도 Infura는 Amazon Web Services를 사용하므로 두 계층의 중앙 집중화가 있습니다.

다음은 Infura가 제품을 설명하는 방법입니다.

다음은 제품을 설명하는 또 다른 타사 노드 연산자인 Alchemy입니다.

이더리움에서 실행되는 앱은 다른 플랫폼의 일반 앱보다 더 분산되어 있지만 대부분의 작업이 KYC 규정을 우회하고 정부가 이러한 관행을 단속하기로 결정하면 상당한 중앙 집중식 공격이 있습니다. 정부는 클라우드 공급자가 Ethereum 노드를 호스팅하는 것을 금지할 수 있으며 대규모 노드 서비스를 제공하는 회사를 추적할 수 있습니다. 그들은 반드시 이더리움 자체를 파괴하지는 않지만 dapp이 실행되기 어렵게 만들어 사용 사례를 위협할 것입니다.

정부가 이더리움의 제3자 노드 서비스를 단속하면 dapp 운영자는 이러한 중앙 집중식 제3자 없이 애플리케이션을 효율적으로 실행할 방법을 찾기 위해 안간힘을 쓸 것입니다.

2020년 8월 팟캐스트에서 Peter McCormack은 Vitalik Buterin에게 "이더리움이 Infura에 얼마나 의존하고 있습니까?"라는 질문을 했습니다.

부테린은 이렇게 대답했다.

"먼저 이더리움 네트워크는 인퓨라에 의존하지 않는다고 생각합니다. 예를 들어 내일 인퓨라가 죽더라도 이더리움 네트워크는 계속해서 운영될 것이고, 이더리움 풀노드나 이더리움 라이트노드를 가지고 있는 모든 사람들은 계속해서 정상적으로 운영될 것입니다. .

Infura에 의존하지 않고 동시에 Ethereum 응용 프로그램을 사용할 수 있지만 Ethereum 응용 프로그램은 확실히 사용하기가 더 어려워질 것입니다.

메타마스크에서 로컬 노드 엔드포인트를 통합할 수 있고 예를 들어 Geth 라이트를 실행할 수 있는 이더리움 라이트 클라이언트와 같은 것이 있고 일부 다른 구현에는 비트코인과 같은 블록 헤더 유효성 검사도 수행하는 라이트 모드가 있습니다. 사실 이더리움에서는 경량 클라이언트를 더욱 강력하게 만들기 위해 노력했습니다. 예를 들어, 이더리움에는 트랜잭션뿐만 아니라 계정 잔액에도 전념하는 상태 트리라는 개념이 있습니다. 따라서 주어진 블록 헤더와 같은 블록이 주어지면 블록 상단에 있는 작은 데이터 조각일지라도 특정 계정의 잔액이 무엇인지 암호학적으로 증명하는 매우 짧은 증명이 생성될 수 있습니다. *

우리가 더 잘할 수 있는 일이고, 그런 점에서 많은 적극적인 노력이 이루어지고 있습니다. 예를 들어 Metamask와 같은 것을 위해 더 분산된 백엔드를 만들려고 많은 노력이 진행되고 있습니다. 예를 들어, 원하는 경우 전체 노드 또는 가벼운 노드에 연결할 수 있습니다. "

2020년 10월 Ethereum Bankless에 대한 후속 조치에서 Buterin은 이 문제에 대한 추가 내용을 제공했습니다.

"여러 수준의 유효성 검사를 할 수 있습니다. 예를 들어 샤딩된 환경에서는 모든 것을 직접 확인하지 않지만 데이터 가용성 유효성 검사와 같은 기술이 있어 정확성을 확률적으로 확인할 수 있습니다. 확인된 체인 샤드 비콘 , 사기의 증거를 확인할 수 있고 일부 서버를 신뢰하는 것보다 더 나은 상태 비저장 클라이언트를 실행할 수 있으며 더 많은 사람들을 위해 건강한 생태계가 더 많은 사람들을 가능하게 할 수 있다고 생각합니다. 이렇게 하면 건강한 생태계가 만들 수 있습니다. 예를 들어 Metamask가 Infura와 직접 대화하는 클라이언트에 불과하다는 사실이 매우 안타깝습니다.*

내 말은, 현실은 더 좋은 방법이 없다는 것을 깨달았지만 확실히 우리가 시도해야 할 한 가지 방법이며 Eth의 설계와 같이 엔지니어의 노력을 전달하려는 좋은 프로젝트가 많이 있습니다 2. Eth 1보다 더 간단하고 더 나은 라이트 클라이언트를 가지고 있으므로 Metamask와 같은 것이 시간이 지남에 따라 결국 적응할 수 있기를 바랍니다. "*

2020년 11월, 시장은 Infura의 주가가 하락하면서 일부 위험이 나타났습니다. 많은 거래소에서 이더리움 토큰 및 이더리움에 구축된 다양한 토큰의 인출을 일시적으로 중단해야 했습니다.

Infura는 이 문제를 이더리움 클라이언트의 취약점과 연결했습니다.

"이른 오늘(2020년 11월 11일), Infura는 운영 4년 만에 최악의 서비스 중단을 경험했습니다. 우리는 우리가 많은 놀라운 제품과 프로젝트의 인프라에서 중요한 부분이라는 것을 깨달았습니다. 모든 사용자와 우리는 당신이 우리에게 주신 신뢰를 인식하고 우리는 당신의 신뢰를 가볍게 여기지 않을 것입니다. 미래에 더 좋고 더 탄력적입니다.”*

보안 질문

2020년에는 세간의 이목을 끄는 DeFi 해킹 및 위반이 많이 발생했습니다.

이는 기본 프로토콜에 아무런 문제가 없을 때 해킹당하는(예: 누군가가 거래소에서 코인을 훔치는) 교환/관리 제공자와 다릅니다. 대신, 이러한 많은 DeFi 해킹/버그는 사용자 자금 손실로 이어지는 기본 프로토콜의 결함을 악용합니다. 즉, 이것은 이더리움이 가능하게 한 토큰 프로토콜 계층에서 보다 근본적인 문제입니다.

여러 프로토콜이 복잡한 방식으로 관련되어 있고 그 중 많은 프로토콜이 해시레이트 또는 기타 보호(일명 네트워크 효과 및 많은 알트코인은 보안 예산이 약하거나 취약성으로 인해 복잡성이 높음)부터 시작하여 보안 수준이 낮을 때 해킹 및 오류에 더 취약합니다. .

불명확한 문제를 발달적 방식으로 해결

요약하면, 암호화된 토큰을 거래할 때 계정의 유동 단위로서 스테이블 코인에 대한 수요가 많고, 분산형 암호화 토큰 교환 및 분산형 암호화 토큰 유동성 공급자에 대한 수요가 있으며, 토큰 기반 게임/소셜 dapp도 있습니다. 수요가 많습니다. Ethereum은 금융 dapp에서 큰 시장 점유율을 가지고 있는 반면, 일부 소규모 경쟁업체는 게임/소셜 dapp에서 상당한 시장 점유율을 가지고 있습니다.

이러한 dapp은 실행되는 코드 라인당 비용 측면에서 중앙 집중식 앱보다 덜 효율적이지만 사람들이 KYC 규정을 피하고 싶어하고 현재 스테이블코인이 암호화폐 거래소의 세계에서 매우 유용하기 때문에 수요가 많습니다.

그러나 아이러니하게도 이러한 요구에 대한 이더리움 솔루션에는 반 중앙 집중식 클러스터가 있습니다. 순수 중앙 집중식 시스템보다 더 분산되어 있지만 실제로 일부 사람들이 바라는 분산 수준은 아니라고 Buterin은 인정했습니다. 이러한 중앙 집중식 클러스터는 정부가 규제되고 완전히 중앙 집중식이며 KYC 규제를 받는 회사를 단속할 수 있는 잠재적인 공격 표면을 제공합니다.

실제로 중앙 집중식 시스템에 대한 탈 중앙화의 외관에 가깝습니다. 이것은 분권화를 향한 한 걸음이지만 현재 형태의 분권화는 진정한 형태의 분권화가 아닙니다.

Ethereum에서 사용되는 다양한 토큰에는 보안 문제가 있으며 생태계의 대부분은 순환적입니다. 지금까지 이더리움 dapp은 주로 비암호화폐 산업에 광범위한 성공을 거두지 못했으며, 오히려 그들의 주요 사용 사례는 다양한 암호화 토큰을 거래, 대출, 차용 및 이동하기 위한 플랫폼으로 사용되었습니다. 이 주기적인 투기는 개발을 촉진하고 가격을 매우 빠르게 올릴 수 있지만 상황이 반대 방향으로 진행되면 빠르게 해결할 수도 있습니다.

이더리움 경쟁

Ethereum은 Cardano, TRON, Polkadot 등과 같은 소규모 스마트 계약 블록체인과의 경쟁에 직면해 있습니다.

다른 통화 토큰이 비트코인의 확장되는 네트워크 효과에서 시장 점유율을 확보할 수 없는 것처럼 이러한 스마트 계약 프로토콜은 이더리움보다 훨씬 작습니다. 그것들은 모두 이더리움의 시가 총액보다 작기 때문에 이더리움은 네트워크 효과와 그들에 대한 일부 탈출 속도를 달성했습니다.

그러나 일부 통화 토큰이 Bitcoin과 비교되는 것처럼 Ethereum에서 멀리 떨어져 있지 않으므로 계속 주시할 가치가 있습니다.

마찬가지로 Bitcoin과 연결되는 스마트 계약 플랫폼이 있습니다. RSK는 초기 예입니다.

또 다른 예는 비트코인을 결제 계층으로 사용하여 스마트 계약과 DeFi를 비트코인 ​​네트워크에 가져올 수 있는 비트코인 ​​위에 구축된 프로토콜인 스택스 2.0입니다. 이 프로젝트는 자금이 풍부하고(SEC가 규제하는 실제 수백만 달러의 자금 조달에서) 잠재적으로 네트워크 효과를 시작할 수 있도록 dapp 개발자에게 보조금을 지급하고 있습니다. 이 프로젝트가 성공할지 여부는 두고 봐야 하지만 요점은 이 프로젝트와 일부 소규모 독립 프로토콜 사이에서 이더리움이 전환 과정에서 약간의 경쟁에 직면할 것이라는 점입니다.

이더리움 2.0: 다음 반복

Ethereum.org는 현재 프로토콜의 몇 가지 문제점을 설명합니다.

"높은 수요는 거래 수수료를 증가시켜 일반 사용자에게 이더리움을 비싸게 만듭니다. 이더리움 클라이언트를 실행하는 데 필요한 디스크 공간이 빠르게 증가하고 있습니다. 그리고 이더리움을 안전하게 유지하고 분산된 알고리즘을 유지하는 기본 작업 증명 합의는 환경."

부테린을 포함한 핵심 개발자들은 이더리움 네트워크와 관련된 몇 가지 문제를 해결하기 위해 수년간 이더리움 2.0에서 작업해 왔으며, 이는 프로토콜의 핵심에 급격한 변화를 가져올 것입니다.

첫째, 작업 증명 보안 모델에서 지분 증명 보안 모델로 전환됩니다.

비트코인이 사용하는 작업증명 모델에서 채굴자들은 퍼즐을 푸는 데 처리 능력을 집중하고 퍼즐이 풀리면 블록체인에 또 다른 블록을 추가합니다. 즉, 많은 트랜잭션이 처리됩니다. 올바른 블록체인은 대부분의 네트워크에 의해 결정되는 가장 긴 블록체인입니다. 지분 증명 모델에서 거래는 처리 능력을 제공하는 것이 아니라 암호화폐 단위를 소유하고 있음을 증명함으로써 검증되며 더 많은 통화 보유자가 검증한 체인이 승리합니다.

작업 증명 블록체인에 분할이 있는 경우, 즉 어느 블록이 최신 블록인지에 대한 분쟁이 있는 경우 채굴자는 한 번에 하나의 블록에서만 작업할 수 있으며 가장 긴 블록체인은 결국 승인됩니다. 대다수 . 채굴자들이 가장 최근 블록에 대해 동의하지 않는 경우, 각 채굴자는 자신이 옳다고 생각하는 체인을 선택하고 해당 체인에 더 많은 블록을 추가하기 위해 처리 능력을 커밋해야 합니다. 필연적으로 하나의 체인이 다른 체인을 추월할 것이고 대부분의 채굴자들은 이를 기반으로 하므로 승자가 될 것입니다. 더 짧은 체인은 폐기되고 처리 능력에 기여하는 모든 채굴자는 돈을 낭비한 것입니다.

이에 대한 다양한 솔루션이 있으며 최근 몇 년 동안 연구 개발의 일부였습니다. 지분 증명 모델은 다양한 블록체인에서 등장했습니다. 일반적으로 블록체인은 분할에 대해 학습하고 가장 긴 체인이 아닌 체인을 검증하기 위해 지분 증명 유효성 검사기를 "처벌"하는 방법이 필요합니다. 이로 인해 잘못된 비용이 증가하고 작업 증명 채굴자가 해야 하는 것처럼 이해 관계자가 실제로 올바른 체인이라고 믿는 것만 검증하도록 권장합니다. 이더리움 2.0은 작업을 제대로 수행하지 못하는 유효성 검사기에서 이더리움 토큰을 제거하는 메커니즘을 갖게 되며, 이는 네트워크에 대한 오류 또는 공격으로 인해 막대한 손실을 초래할 수 있습니다.

Ethereum은 Bitcoin의 작업 증명 시스템보다 현재 작업 증명 시스템에서 해시레이트가 훨씬 낮으며 Bitcoin과 같은 ASIC 대신 GPU를 사용합니다. ASIC는 공격자가 대부분의 리소스를 얻는 것을 훨씬 더 어렵게 만드는 물리적 공급 제약이 있는 특수 하드웨어입니다. 공격자는 기존 하드웨어를 사용하여 참여하기 위해 기존 채굴자가 필요할 수 있습니다. 이론적으로 누군가는 짧은 시간 동안 많은 양의 클라우드 GPU 성능을 구입한 다음 이더리움 1.0을 51% 공격할 수 있습니다. 이는 비트코인을 51% 공격하는 것보다 훨씬 저렴합니다. 필수의.

그래서 이더리움 개발자들이 낮은 해시율과 GPU 기반 채굴 때문에 Proof of Stake에 관심을 갖는 이유를 이해할 수 있었습니다. 의도한 대로 작동하고 숨겨진 공격 표면이 없다고 가정하면 지분 증명은 이더리움을 현재보다 공격 비용이 더 많이 들게 해야 합니다. 그러나 새로운 보안 모델을 사용하면 공격에 대한 내성이 있음을 입증하는 데 실제로 몇 년이 걸립니다. 더 복잡할수록 더 많은 놀라움이 있을 것입니다.

다음은 비트코인과 이더리움 간의 해시레이트 비교 증명입니다.

이미지 설명

차트 소스: BitInfoCharts

해시 비율의 큰 차이는 각 네트워크를 공격하는 비용의 차이를 평가하기 위한 "by-by-one 메트릭"이 아니지만(하드웨어가 다르기 때문에 GPU는 처리 능력 단위당 더 비쌉니다), 그럼에도 불구하고 유용한 비교.

또한 대수 형태의 해시레이트 차이를 살펴보면, 일부 세부 사항을 확대하면 이더리움은 최근에 2018년 중반에 정점을 찍은 것과 동일한 해시레이트로 회복한 반면, 비트코인의 해시레이트는 현재 2018년에 세 번입니다. 연중 절정. 따라서 비트코인의 보안은 3배로 증가한 반면 이더리움의 보안은 그 이후로 동일하게 유지되었습니다.

이더리움 2.0 이체

이더리움 개발자들은 수년간 이더리움 2.0 업데이트 작업을 해왔으며 여러 지연을 경험하고 2022년 완료를 목표로 하고 있습니다. 늦어질 수도 있습니다. 나는 그들을 비난하지 않습니다, 그것은 매우 복잡합니다.

먼저 기존 이더리움 블록체인과 병렬로 동작하는 '비콘체인'이 출시됐다. 2020년 12월에 완료되었습니다. 이를 통해 이더리움 보유자는 대량의 이더리움 토큰을 제출하여 거래를 검증하는 검증자를 운영할 수 있는 "스테이킹"이 가능합니다. 32개의 이더리움 토큰을 가진 사람은 누구나 검증인을 운영할 수 있으며 이더리움 토큰을 적게 보유한 사람들은 검증인 풀에 자금을 기부할 수 있습니다. 이것이 지분 증명 모델의 핵심입니다.

둘째, 최대 64개의 "샤드"가 생성됩니다. 이더리움 2.0은 하나의 체인이 아니라 샤드라고 하는 수십 개의 병렬 체인이 트랜잭션을 처리하고 비콘 체인과 연결됩니다. 이는 시스템의 트랜잭션 처리량을 획기적으로 증가시킵니다. 각 유효성 검사기는 한 번에 하나의 샤드에서만 작동하여 특정 샤드에서 발생하는 트랜잭션의 유효성을 검사합니다. 샤딩은 보안 문제를 야기할 수 있습니다. 예를 들어 유효성 검사기가 작동할 샤드를 선택할 수 있는 경우 특정 샤드를 51% 공격하는 데 많은 비용이 들지 않으므로 비콘 체인은 이러한 가능성을 방지하기 위해 유효성 검사 장치를 무작위로 조정해야 합니다.

셋째, 이 모든 것이 실행되면 현재 이더리움 1.0 체인이 샤드 중 하나에 "도킹"됩니다. 이때 이더리움 2.0이 탄생했고, 알파 개발에서 탈피해 베타 개발에 들어가 운영 과정에서 더욱 개선될 수 있다고 볼 수 있다. 그런 다음 일정 기간 동안 큰 변경 사항이 없는 단계에서는 베타 개발이 아닌 것으로 간주할 수 있습니다.

또한 Bitcoin 네트워크가 Liquid 및 Lightning을 보조 계층으로 사용하여 처리량을 높이는 방법과 다소 유사한 "집계자" 및 기타 사이드 체인 솔루션이 있습니다.

이러한 발전으로 사람들은 샤딩이 필요한지 의문을 갖기 시작했고, 이는 기본 계층 자체가 무엇을 개발하고 있는지에 대한 질문으로 돌아옵니다.

Bitcoin 애호가의 Ethereum에 대한 비판 중 하나는 Ethereum의 통화 정책이 유연한 반면 Bitcoin의 통화 정책은 고정되어 있다는 것입니다.

비트코인은 평균 10분마다 새로운 블록을 생성하며, 이런 일이 발생할 때마다 일정한 수의 새로운 코인이 생성됩니다. 처음 210,000개의 블록에는 블록당 50개의 새 코인이 있습니다. 다음 210,000개의 블록에 대해 각각 25개의 블록. 그 당시에는 블록당 12.5개였으며 현재는 블록당 6.25개입니다. 210,000 블록마다 발행률이 절반으로 줄어들며 시간이 지남에 따라 점차 0에 가까워집니다. 비트코인 투자자는 예를 들어 2026년 8월에 얼마나 많은 비트코인이 있을 것인지를 상당히 정확하게 알려줄 수 있습니다.

비트코인은 대부분의 탈중앙화 네트워크가 동의하지 않는 한 2,100만 코인을 초과하거나 기하급수적으로 감소하는 발행률을 변경하지 않을 것입니다. 쉽게 바꿀 수 있는 중앙 개발팀이 없고, 12년의 역사 동안 바뀌지 않았습니다.

대조적으로 이더리움의 통화 정책은 리드 개발자가 시간이 지남에 따라 변경되고 필요할 때 네트워크에서 수용되기 때문에 더 임의적입니다. 사전 채굴된 비트코인이 없는 비트코인과 달리 초기부터 7200만 개의 사전 채굴된 코인을 보유하고 있으며 현재 총 공급량은 약 1억 1500만 개다. 이 차트는 왼쪽 축에 파란색으로 총 공급을, 오른쪽 축에 주황색으로 연간 공급 인플레이션을 보여줍니다.

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차트 소스: EthHub

이 모든 주석이 포함된 연간 발행률은 Bitcoiners가 Ethereum을 조롱하는 것처럼 보이지만 실제로는 Ethereum이 나오는 곳입니다. 시간이 지남에 따라 개발자가 제시한 다양한 이더리움 개선 제안 또는 "EIP"는 다양한 이유로 필요에 따라 통화 정책을 변경했습니다.

하지만 이번 이더리움 2.0으로의 전환에서 이더리움도 EIP 1559라는 업데이트를 통해 통화정책을 다시 바꿀 것으로 보입니다. 이것은 새로운 토큰 발행을 크게 줄일 것입니다.

EIP 1559의 프레임워크 내에서 이더리움은 디플레이션 요소와 인플레이션 요소를 모두 가지게 되며, 둘 다 함께 주어진 시간에 얼마나 많은 이더리움 토큰이 있는지 결정합니다.

EIP 1559의 디플레이션 요인은 사용자가 트랜잭션을 검증하기 위해 검증자에게 지불한 기본 수수료가 검증자에게 주어지지 않고 소각된다는 것입니다. 사용자는 검증인에게 추가 "팁" 수수료를 제공하여 대기열을 통해 특정 트랜잭션을 더 빨리 처리하도록 장려할 수 있지만 기본 수수료는 매번 소각됩니다. 따라서 매일 소량의 이더리움 토큰이 시스템에서 영구적으로 제거됩니다. 시스템의 총 수수료가 높을수록 하루에 더 많은 토큰이 소각됩니다.

EIP 1559의 인플레이션 요소는 유효성 검사기가 트랜잭션을 영구적으로 유효성 검사하기 위해 네트워크에서 새로 발행된 이더리움 토큰을 받게 된다는 것입니다. 총 발행 비율은 검증자로 사용되는 이더의 수에 따라 달라지며, 검증자가 적으면 수익률이 높아지고(따라서 더 나은 보안을 위해 더 많은 검증자를 장려함), 검증자가 많으면 수익률이 높아집니다(이로 인해 검증이 더 어려워집니다) 덜 매력적). 네트워크에 검증자가 많을수록 더 많은 토큰이 생성되지만 각 검증자가 생성하는 양은 줄어들어 검증자에 대한 보상이 낮아집니다.

앞에서 언급했듯이 유효성 검사기는 위험합니다. 부적절한 확인이나 오프라인 상태로 전환하면 일부 토큰이 탈취될 수 있습니다. 따라서 새로 발행된 이더리움 토큰에 대한 보상은 자금을 묶고 더 많은 토큰을 생성할 위험을 감수하며 네트워크에 필요한 거래 검증 및 보안을 제공하도록 장려합니다.

이론적으로 EIP 1559는 다소 우아한 프레임워크입니다. 이는 검증자가 인플레이션 보안 예산을 보유하는 동시에 수수료 형태의 디플레이션 요소를 갖도록 보장합니다.

많은 비트코이너들은 EIP 1559에 하드 발행률이나 하드 캡이 없다는 사실에 반대할 것입니다. 실제로 EIP 1559에는 근본적으로 잘못된 것이 없다고 생각합니다. 현재 이더리움이 실행 중인 것보다 더 나은 통화 정책이며 잘 고려된 것입니다. 통화 정책이 규칙 기반이고 발행이 상대적으로 낮은 한, 이더리움이 프로토콜을 통해 달성하려는 목표를 충족할 수 있다고 생각합니다(금과 같은 희소한 금전적 담보가 아니라 석유를 위한 dapp 지원자). 실제로 트랜잭션 처리량이 네트워크에서 작동하도록 선택된 유효성 검사기의 수에 비해 높은 경우 제안된 EIP 1559 시스템에서 가장 높은 잠재적 발행률은 낮고 네트워크의 일부 잠재적 결과는 크런치입니다.

노드 특성

노드 특성을 살펴보겠습니다. 노드는 사용자가 블록체인을 검증하고 합의를 시행하는 규칙을 실행하기 위해 실행할 수 있는 클라이언트 소프트웨어입니다. 나는 다시 비트코인을 참조로 사용하고 이더리움을 그것과 비교하고 대조할 것입니다.

12년 동안 안정적으로 운영된 후에도 전체 비트코인 ​​블록체인은 여전히 ​​350GB 미만이며 미리 설정된 한도만큼 느리게 성장하고 있습니다. 전체 노드를 실행하기 위한 대역폭 요구 사항은 하루에 약 500MB에 불과하며 이는 매우 낮습니다. 크기가 더 작고 시간이 지남에 따라 일반적인 컴퓨터의 메모리 증가보다 빠르게 증가하지 않으며 기본 인터넷 연결만 필요합니다. 예측 가능한 미래.

이는 검증 및 합의 측면에서 비트코인을 고도로 분산화합니다. 채굴력은 특정 국가에 집중되어 있지만 비트코인의 탈중앙화의 주요 원천은 노드 간의 합의 프레임워크에 있습니다. 각 전체 노드는 전체 비트코인 ​​블록체인을 재구축할 수 있으며 전 세계에서 실행됩니다. 다음은 웹에서 볼 수 있는 지도입니다.

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출처: 비트노드

Ethereum에는 현재 다양한 수준의 노드가 있습니다. 이더리움 블록체인은 비트코인 ​​블록체인보다 훨씬 젊지만 풀 노드를 실행하는 데 필요한 공간의 양은 단위 시간당 성장 속도가 빠르기 때문에 이미 비트코인 ​​풀 노드보다 큽니다. 충분한 시간이 주어진다면,

일반 사용자가 노드를 운영하는 것은 점점 더 어려워질 것입니다. 즉, 전체 노드가 어떤 사용자도 액세스할 수 없는 대규모 엔터티로 제한될 수 있습니다.

또는 이더리움에는 다양한 중간 상태를 포함하는 보다 완전한 아카이브 노드가 있습니다. 전체 노드는 확장되어 아카이브 노드로 전환될 수 있지만 수 일 및 수 테라바이트의 공간이 필요하므로 더 큰 특수 엔터티에 의해서만 실행되는 경향이 있습니다.

• 이더리움 2.0은 이것을 바꿀 것입니다. 시스템의 트랜잭션 처리량을 크게 늘리기 위해 유효성 검사기는 특정 샤드(64개의 샤드가 있을 수 있음)의 트랜잭션만 확인하므로 데이터를 저장하고 네트워크의 작은 부분에만 집중합니다.

• 그러나 전체 이더리움 2.0 네트워크의 전체 데이터를 저장하는 슈퍼 풀 노드도 있을 것입니다.

• Ethereum Wiki는 Ethereum 2.0의 노드 유형에 대한 개요를 제공합니다.

• 이제 이러한 시스템이 존재할 수 있는 노드의 여러 "레벨"이 있음을 참고하십시오.

슈퍼노드 - 비콘 체인의 전체 데이터와 비컨 체인에서 참조되는 각 샤드 블록을 다운로드합니다.

최상위 노드 — 샤드 블록의 헤더 및 서명을 포함하여 비콘 체인 블록만 처리하지만 모든 샤드 블록에 대한 모든 데이터를 다운로드하지는 않습니다.

단일 샤드 노드 - 최상위 노드 역할을 하지만 더 관심 있는 특정 샤드의 모든 데이터 정렬을 완전히 다운로드하고 유효성을 검사합니다.

라이트 노드 - 메인 체인 블록의 블록 헤더만 다운로드하고 확인합니다. Merkle 분기를 해당 샤드의 최신 데이터 정렬 헤더로 이동한 다음 거기에서 해당 샤드에 대한 Merkle 증명을 다운로드합니다. 상태의 예상 값입니다.

이것이 비트코인과 이더리움 2.0의 차이점입니다. Bitcoin 커뮤니티는 자체 검증을 핵심 원칙으로 강조합니다. 일반 사용자라면 누구나 기본 노트북과 전체 비트코인 ​​블록체인에 오픈 소스 비트코인 ​​코어 소프트웨어를 다운로드할 수 있습니다. 이를 통해 그들은 비트코인의 전체 통화 공급을 감사하고, 비트코인의 모든 기록에서 모든 거래를 보고, 전체 네트워크가 합의 규칙을 따르는지 개인적으로 확인할 수 있습니다.

이더리움 2.0에서는 일반 사용자가 이를 수행할 수 없으며, 대규모 엔터티가 운영하는 이러한 슈퍼노드를 포함하여 다른 네트워크 참여자를 신뢰하고 프로토콜이 의도한 대로 작동할 가능성에 대한 평가에 의존해야 합니다. 대부분의 사용자가 감당할 수 없는 슈퍼노드를 실행하기 위해 주요 컴퓨터/네트워크 인프라에 투자할 수 없다면 주어진 시간에 단일 샤드 노드, 비콘 노드 또는 경량 노드로 제한됩니다. 네트워크에 액세스합니다.

다시 말하지만, 그들은 이 디자인에 많은 생각을 했습니다. 이더리움 개발자들은 각 노드의 실행을 어렵게 하여 처리량을 높이려는 알트코인의 일부 문제를 피하고 싶기 때문에 사용자에게 다양한 수준의 검증을 제공하기 위해 일련의 노드를 만들고자 합니다. 프로토콜의 기본 계층에 너무 많은 복잡성이 내장되어 있는 경우.

토큰 가격 모델

이더리움 1.0 블록체인은 현재 매우 혼잡하므로 프로토콜이 완료하려는 트랜잭션은 따라서 비용이 많이 듭니다. 이것은 이더리움 가격에 좋습니다. 사용자는 스마트 계약을 실행하기 위해 지불하기 위해 이더리움 토큰이 필요하고 높은 수수료는 사용자가 해당 계약을 실행하기 위해 지불하기 위해 더 많은 토큰이 필요함을 의미합니다.

그러나 장기적으로 볼 때 이는 네트워크에 좋지 않습니다. dapp이 중앙 집중식 애플리케이션보다 훨씬 비싸면 존재 이유가 덜 매력적이기 때문입니다.

Ethereum 2.0의 주요 목적은 시스템의 처리량을 문자 그대로 수십 배로 대규모로 확장하는 것입니다. 이것은 프로토콜이 "월드 컴퓨터"가 되기 위해 필요하지만, 이더리움 토큰 가격 책정을 위한 인센티브 구조에 대한 의문을 제기합니다.

트랜잭션 처리량이 매우 높고 수수료가 매우 낮다면 사용자는 dapp을 실행하는 데 너무 많은 이더리움 토큰이 필요하지 않습니다. 흥미로운 절충안이 있습니다. 높은 수수료는 dapp을 매력적이지 않게 만드는 반면, 낮은 수수료는 Ethereum 토큰에 대한 수요를 감소시킬 수 있습니다.

그러나 유효성 검사기를 실행하는 것은 이더리움 사용자가 장기적으로 이더리움 2.0 토큰을 보유할 수 있는 좋은 인센티브입니다.

토큰을 저장하고 확인을 위해 제출하여 더 많은 토큰을 얻을 수 있습니다. 따라서 시스템이 계속 실행되는 한 토큰을 보유하고 그에 대한 대가를 받고자 하는 사람들이 많을 것입니다.

일반적으로 Bitcoin과 같은 Ethereum 토큰에 대한 명확한 가격 상승 모델이 보이지 않습니다. 이론적으로 이더리움 2.0 dapps의 사용량이 시간이 지남에 따라 크게 증가하면 Metcalfe의 법칙 덕분에 이더리움 토큰의 가격도 어느 정도 가치가 상승합니다. 그러나 높은 처리량의 저비용 시스템은 Ethereum의 높은 토큰 가격을 직접적으로 요구하지 않기 때문에 어느 정도라고 말하기는 어렵습니다. 반면에 Ethereum 2.0 dapp의 사용이 평평해지고 정체되면(앞서 언급한 현재 순환 문제 참조) 토큰 가치도 정체될 수 있습니다.

비트코인 대 이더리움

일부 Bitcoiners와 Ethereum 사이에 열띤 토론이 진행되고 있습니다(예, Star Trek에서 나온 것처럼 들립니다).

첫째, 문화적 차이가 있습니다.

비트코인은 건전한 화폐, 주권 등을 추구하는 더 많은 자유주의 및 오스트리아 경제학자 그룹을 끌어들입니다. 그리고 많은 실리콘밸리 금융가들이 있기 때문에 약간 혼합되어 있습니다. 비트코인 애호가들은 PC에서 전체 노드를 실행하고 비트코인 ​​블록체인의 전체 통화 공급 및 합의 규칙("신뢰하지 말고 확인")을 감사하는 것을 좋아합니다. 핵심 비트코인 ​​프로토콜을 보존하는 것이 가장 중요하기 때문에 이 영역의 개발은 더 느리지만 더 안정적입니다. 많은 돈을 가진 기관들이 비트코인에 관심을 갖기 시작했습니다. 주변 생태계는 다른 지갑보다 보안을 한 단계 더 높이는 다중 서명 솔루션 및 비트코인 ​​전용 하드웨어 지갑을 포함하여 보안에 중점을 둡니다. 프로토콜 및 주변 생태계는 강화, 테스트 및 안정화되었습니다.

Ethereum은 더 많은 플레이어 문화와 더 많은 실험을 유치합니다. 플랫폼으로서 실패율이 높은 작은 알트코인에 많은 투자를 할 수 있지만 기술 공간의 개발을 지속적으로 재평가하여 기본 프레임워크를 개선할 수 있는 방법을 확인할 수 있습니다. 내부적으로는 더 야심차고 일부 사람들은 기능이라고 생각하는 반면 다른 사람들은 버그라고 생각합니다. 창립자에게 더 중앙에 의존하고 통화 공급 및 세부 사항에 더 많은 신뢰를 가지고 있습니다. 이더리움의 DeFi는 비트코인의 두 번째 계층을 따라잡을 수 있었습니다. 예를 들어, 분산 트랜잭션을 위한 이더리움의 비트코인은 비트코인 ​​라이트닝 네트워크에 존재하는 것보다 더 많지만 DeFi의 성장은 지금까지 본질적으로 투기적입니다.

일부 비트코인 ​​애호가들은 다른 암호화폐나 디지털 자산이 본질적으로 나쁜 생각이거나 사기라고 생각합니다. 그들 중 다수는 블록체인 기술의 새로운 애플리케이션이 별도의 프로토콜로 비트코인과 함께 실행되는 것이 아니라 입증된 비트코인 ​​위에 구축되어야 한다고 주장합니다. 비트코인 개발자 커뮤니티는 다른 많은 코인들이 하는 것처럼 빠르게 움직이고 파괴적인 접근 방식을 취하기보다는 천천히 조심스럽게 움직이는 것을 선호합니다.

사실, 비트코인 ​​이외의 디지털 자산은 꽤 나쁜 기록을 가지고 있습니다. 수천 개의 토큰, 대부분이 노골적인 사기이고, 많은 것이 적절한 보안이 부족하며, 기본 계층에서 해킹당했습니다(교환을 통해서뿐만 아니라 실제 프로토콜 자체가 직접적인 51% 공격 또는 익스플로잇의 대상이 됨).

그리고 다른 사람들은 의미 있고 재미있지만 전혀 성공하지 못합니다. 대다수는 가격이나 해시레이트 측면에서 2017년 말 최고치를 넘지 못했습니다.

그리고 Bitcoin은 그것을 능가했습니다.

반면에 이더리움 사람들은 이더리움 네트워크에서 많은 가치를 보고 있습니다. 이더리움 네트워크는 시간이 지남에 따라 어느 정도의 네트워크 효과를 구축한 비트코인 ​​외에 또 다른 블록체인이며 Metcalfe의 법칙의 이점도 있습니다. 그들 중 일부는 비트코인을 오래된 기술이나 디지털 금에 국한된 것으로 보고 이더리움이 많은 작업의 미래가 될 것이라고 믿습니다. 그들 중 많은 사람들이 비트코인을 저축 기술 및 가치 저장소로 보고 있지만 분산 응용 프로그램에 대한 이더리움의 잠재력에 더 관심이 있습니다.

부테린은 비트코인 ​​이외의 어떤 코인도 장기적으로 상당한 가치를 유지할 수 없다고 믿는 비트코인 ​​애호가를 지칭하는 "비트코인 맥시멀리스트"라는 용어를 만들었습니다.

가장 어려운 돈

이 토론에서 나는 나 자신을 중요하게 생각하지 않습니다.

저는 투자자이고 완료되었다고 생각하고 위험/보상 프로필이 좋은 프로젝트에 투자하고 싶습니다. 나에게 이것은 Bitcoin을 포함하지만 Ethereum은 포함하지 않습니다.

2020년 7월 기사에서 언급한 이유로 저는 포트폴리오의 디지털 자산 부분에서 비트코인 ​​위험/보상 기회를 선호합니다. 12년의 가격 역사와 2주마다 발생하는 난이도 조정과 4년마다 발생하는 공급 반감을 중심으로 구축된 일관된 통화 정책이 지금까지 알고리즘 방식으로 가격을 주도하고 채택률을 높였습니다.

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차트 출처: Blockchain.com

비트코인의 베이스 레이어는 활성 베타 모드에서 벗어났으며 오랫동안 완전히 작동했습니다. 주변 생태계는 지속적으로 개선되고 있으며 기본 계층은 시간이 지남에 따라 보안 업데이트를 받습니다.

그러나 여전히 작동하는 시스템입니다. 2017년 이후 기본 레이어에 큰 변화가 없었으며 2009년 출시 이후 동일한 일반 프레임워크에서 운영되고 있습니다. 비트코인 공간의 더 큰 변화의 대부분은 보조 수준과 주변 소프트웨어/하드웨어/금융 생태계에서 일어나고 있습니다.

반면 이더리움은 여전히 ​​기본 계층에서 진행 중인 작업이며 여전히 핵심 기본 메커니즘을 변경하고 있기 때문에 여전히 알파 개발 단계에 있습니다. 이더리움 2.0의 디자인은 여러 면에서 똑똑하고 분명히 많은 생각이 담겨 있지만, 필요한 것이 무엇인지, 어떻게 기능할 것인지, 어떻게 스스로를 안전하게 유지할 것인지에 대한 많은 추측이 있습니다. 위협적인 네트워크 기능의 현재 제한 사항을 해결하기 위해 그들은 수명의 처음 5년 동안 프로토콜을 가격 측면에서 성공적으로 만든 프로토콜의 여러 측면을 변경했습니다.

일부 매크로 투자자는 포트폴리오의 디지털 자산 부분에 비트코인 ​​90%와 이더리움 10% 또는 비트코인 ​​80%와 이더리움 20%를 갖고 싶어합니다. 이것이 미친 짓이라고 생각합니까? 설마.

사람들은 자신에게 옳다고 생각하는 일을 하고, 좋은 위험/보상 기회가 무엇인지 평가하는 등의 작업을 수행해야 합니다. 최선의 옵션을 조사하고 성공할 수 있다고 생각하는 것을 스스로 식별하십시오.

어떤 사람들은 일부 이더리움 토큰을 구입하여 어딘가에 보관하는 것을 고려할 것입니다. 지금부터 5년 후에 일어날 일을 보는 것은 다소 비대칭적인 추측입니다. 이더리움이 1,400달러를 넘어선다면 내년에 큰 수익을 올릴 가능성이 있습니다. 실제로 네트워크가 혼잡하고 수수료가 높을 때마다 이더리움 토큰의 가치가 상승하는 데 도움이 됩니다.

그러나 투자자들은 이더리움이 아직 알파 개발 단계에 있음을 이해해야 합니다. 아마도 5년 후에 이더리움 2.0이 자리를 잡고 일정 기간 동안 실행되고 그 기간 동안 일관된 통화 정책이 적용되면 비트코인과 같이 대체로 완성된 프로젝트로 간주될 수 있습니다. 그때까지는 실험적입니다.

비트코인은 상당한 변동성과 상승 잠재력을 가지고 있으므로 대부분의 투자자는 기본 계층에서 여전히 근본적으로 개발 중인 프로토콜에 투자하는 투기적 위험을 감수할 필요가 없습니다.

가치의 축적은 희소성과 안전성 측면에서 가장 희소한 형태의 화폐에 집중되는 경향이 있기 때문에 금은 인류 역사의 대부분을 금융권의 근간으로 삼아왔다. 작업을 수행하는 데 사용할 수 있는 것(예: 구리 또는 석유)

일반적으로 시장이 장기적인 가치를 저장하는 곳은 아닙니다. 이 비유는 이더리움에 반드시 적용되는 것은 아닙니다. 재고 대 흐름 비율도 높기 때문에 시간이 지나면 알게 되겠지만, 투자자의 관점에서 주요 기능(저장 가치)이 시도하는 한 to 증명의 부담은 상위 네트워크에 대해 최적화하려는 모든 보조 네트워크에 있습니다.

이더리움 생태계가 많은 수의 애플리케이션을 얼마나 잘 지원할 수 있는지는 자연적인 호황/불황 주기를 제외하고 토큰이 가격 측면에서 장기적으로 얼마나 높이 평가되는지와는 다소 별개입니다. 비콘 체인과 수십 개의 샤드 체인을 포함하는 이더리움 2.0이 제안한 기본 계층의 복잡성은 비트코인 ​​기본 계층 통화의 상대적 단순성과 완전한 검증 가능성보다 토큰을 구매하고 보유하는 데 많은 돈이 덜 매력적일 수 있습니다.

콩코드의 위험

제 생각에 이더리움의 가장 큰 위험은 콩코드처럼 끝날 수 있다는 것입니다.

1969년에 처음으로 비행한 항공기인 콩코드는 일반 대중을 음속의 최대 두 배로 비행할 수 있습니다. 실용적이긴 했지만 경제적으로 지속 가능한 프로젝트가 된 적은 없었습니다. 50년이 지난 2021년에 이 글을 쓰고 있는 지금, 대중은 여전히 ​​초음속 상업 비행을 선택할 수 없습니다. 1960년대 사람들은 우리가 지금 우주에 있다고 생각했거나 1969년의 가장 빠른 상업용 제트기보다 느린 비행기로 여행하는 대신 Jetsons와 같은 하늘을 나는 자동차를 가지고 있다고 생각했습니다.

안전하고 반복적으로 음속을 초과할 수 있는 항공기를 설계하고 운영하는 것은 매우 어려운 일이며, 이 시점에서 많은 공기역학적 변화의 음속 장벽이 무너집니다. 개념이 생긴 지 50년이 지났지만 이 문제는 여전히 경제적인 상용 비행 방식으로 해결되지 않았습니다.

따라서 Concorde는 매우 멋지고 뉴욕에서 런던까지 3시간 만에 비행할 수 있지만 적절한 가격으로 충분히 큰 고객 문제를 해결하는 데 있어 다른 대안과 비교할 수 없습니다. 시장은 단거리 비행에 돈을 쓰는 것보다 장거리 비행을 더 편안하게 하기 위해 더 많은 돈을 지불하는 일등석 승객에 만족해 왔습니다.

Ethereum에는 많은 똑똑한 개발자가 작업하고 있으며 몇 가지 깔끔한 길을 모색하고 있습니다. 그것은 비트코인 ​​개발자들이 기본 레이어 주변의 생태계에서 계속해서 혁신하도록 밀어붙입니다. 이것이 제가 보고 싶은 것입니다. 하지만 비트코인에 비해 이더리움이 장기적으로 성공할 것이라는 확신이 적습니다. 저는 상황이 전개되고 새로운 사실과 발전이 확인되는 대로 상황을 계속 모니터링할 것입니다.

아마도 이더리움은 지속 가능한 장소를 찾을 때까지 반복할 것입니다. 반면에 이더리움은 그 자체의 복잡성과 광범위한 경제적 유용성(콩코드와 같은)의 부족으로 인해 결국 짓눌릴 수 있습니다.

마지막 생각들

Ethereum을 모니터링하는 것은 모든 종류의 다양한 투자자에게 중요하다고 생각합니다.

주식 투자자는 이 생태계 외부의 무언가가 시간이 지남에 따라 전통적인 투자를 방해하는지 확인하기 위해 일부 dapp 개발을 주시해야 합니다. 비트코인 투자자는 비트코인을 일부는 경쟁자이자 일부는 협력자로 모니터링하여 작동하는 것과 작동하지 않는 것, 그리고 더 중요하게는 자체 생태계 개발에 정보를 제공할 수 있는 이유를 확인해야 합니다.

제 생각에는 스테이블 코인이 특히 중요합니다. 저는 스테이블 코인에 고정된 자금의 양에 대해 낙관적입니다. 이것은 좋은 발전과 나쁜 발전을 볼 수 있는 공간입니다. 미국 통화감독청은 공식적으로 미국 은행이 스테이블코인을 사용할 수 있도록 허용했습니다. 그것들은 중앙 은행 디지털 통화와 기존 글로벌 통화 시스템에 다양한 영향을 미칠 수 있는 더 유동적인 형태의 명목 통화입니다.

이더리움에 지분을 갖는 것이 미친 짓이라고 생각하지는 않지만, 상당한 사용 사례가 있는 베이스 레이어의 미완성 제품이기 때문에 추측 외에는 아직 명확한 모델링 방법이 없습니다. , 유동성 프로비저닝 및 알트코인 게임화. 비트코인의 경우 거시 자산으로서 0이 아닌 위치에 찬성하는 보다 근본적인 요점을 제시할 수 있습니다.

BTC/ETH 비율 측면에서 80/20 또는 90/10 또는 100/0 둘 다 포트폴리오의 디지털 자산 부분으로 나에게 의미가 있습니다. 내 접근 방식은 비트코인을 100/0으로 지지하며 추측만 하는 것이 아니라면 이를 변경해야 할 설득력 있는 이유를 찾지 못했습니다. 저는 개인적으로 알파 개발에서 이더리움 2.0을 볼 필요가 있습니다. 일관된 통화 정책과 더 구조화된 방식으로 제 관심을 끌기 위해 토큰 추측 이외의 더 많은 사용이 있습니다.

디지털 자산 커뮤니티의 일부는 비트코인을 금으로, 이더리움을 석유로 지칭합니다. 즉, 하나는 가치 저장소이고 다른 하나는 작업을 가능하게 하는 도구입니다.

그러나 비트코인은 대부분의 다른 암호화폐가 하지 않는 방식으로 주기를 통해 지속되는 예상치 못한 상승 추세를 가지고 있다고 생각합니다. 이더리움은 두 번째로 큰 블록체인 네트워크일 수 있으며 주기 사이에 오랜 시간 동안 기능적 형태를 유지하고 항상 Metcalfe의 법칙의 혜택을 받지만 먼저 2.0 변환을 거쳐야 합니다.

공학적인 관점에서 저는 비트코인의 모듈식 설계를 선호합니다. 기본 레이어는 거의 방탄 디자인으로 단순하고 안정적입니다. 이 계층 위에서 생태계는 혁신할 수 있으며 일부 희망만큼 빠르게 진화하지 못할 수도 있지만 시장이 원하는 방향으로 진화할 것입니다. 이는 기존 금융 시스템이 작동하는 방식이기도 합니다. 기본 결제 계층과 이러한 기본 계층 위에 구축된 더 빠른 지불 계층이 있습니다.

지금까지 비트코인 ​​생태계의 시장은 가치 저장 제안을 극대화하기 위한 보안을 원했기 때문에 다른 디지털 토큰의 생태계에 이더리움을 포함하는 수준을 능가하는 수준의 다중 서명 솔루션과 하드웨어 지갑을 획득했습니다.

Lightning Labs와 다른 개발자들이 증가하는 수요(그리고 궁극적으로 더 높은 수수료)에 대응하여 도구와 인프라를 계속 구축하고 있지만, 아직 수요가 많지 않기 때문에 교환 매체로서 비트코인의 두 번째 계층에 대한 시장의 관심은 많지 않습니다. 기본 계층이 발생할 수 있음) 많은 애플리케이션 개발자가 이미 이러한 도구를 사용하고 있습니다.

은유적으로 무술은 모두 다른 철학을 가지고 있습니다. 일부는 선제적이고 공격하기 쉽습니다. 다른 사람들은 견고한 기반을 강조한 다음 더 크게 반응하고 상대의 기세를 사용합니다.