DeFi 세계의 "시발점, 변곡점, 고점" 모든 것은 콜백 이후에 시작되었습니다.

몇 달 만에 DeFi는 엄청난 강세장을 경험했습니다.

몇 달 만에 DeFi는 엄청난 강세장을 경험했습니다.

3.12 블랙 스완 사건부터 세어 보면 불과 반년 만에 상위 100개 DeFi 프로젝트 토큰의 총 시장 가치는 20배가 되어 100억 달러에 이르렀고 DeFi 생태 담보 자산의 총 가치도 4억 5천만 달러에서 90억 달러, 20번 돌았다. 이 과정에서 YFI가 10,000배 증가하는데 45일밖에 걸리지 않았고, 최고가는 38,000달러에 이르렀습니다. 한 YFI는 3 BTC를 살 수 있습니다. 이러한 호황 또한 불과 한 달 만에 이더리움 가격을 두 배로 올렸습니다.... ... .

그렇다면 이 모든 것을 주도하는 것은 무엇일까요? DeFi 세계의 시작점, 변곡점, 끝점은 어디입니까? 급등 후 DeFi 세계의 여정은 정말 막 시작되었습니까?

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MakerDAO에서 Bancor까지, 클래식 DeFi의 출발점

Primitive Ventures의 창립 파트너인 Wan Hui는 DeFi를 클래식 DeFi, 레트로 DeFi, 선구자 DeFi 및 급진적 DeFi의 네 가지 범주로 나누었습니다.

그중 고전 DeFi는 주로 MakerDAO, Bancor 및 Compound로 대표되며 세 가지 개발 역사는 DeFi의 시작점, 변곡점 및 고점을 완벽하게 해석합니다. 이 기사는 고전 DeFi에 초점을 맞추고 있으며, 후속 기사에서는 레트로 DeFi, 선구자 DeFi 및 급진적 DeFi의 가능성을 계속 탐구할 것입니다.

MakerDAO, Bancor, DeFi 세계의 시작.

MakerDAO 프로젝트의 개발 역사를 돌아보면 MakerDAO의 약속된 자산의 총 가치를 주요 라인으로 삼고 변곡점에서 주요 이벤트로 보완하여 상대적으로 명확한 개발 순서를 정리할 수 있습니다. MakerDAO가 탄생한 지 2년 반.

2017년 12월 9일 탈중앙화 스테이블 코인 프로젝트인 MakerDAO가 출시되었습니다. 이때 Dai는 단일 담보로 수락된 ETH만 발행했습니다. BAT를 모기지 자산으로 받아 안정적인 통화 Dai를 발행하고 2020년에 USDC와 wBTC를 담보로 점진적으로 받아들입니다.MakerDAO 출시부터 2019년 6월까지 1년 반 동안 MakerDAO에 약속된 자산의 가치는 중간에 약간의 우여곡절이 있지만 기본적으로 천천히 그리고 직선적으로 상승했습니다.

그 이후로 2019년 중반까지 비트코인이 14000U에서 8500U로 하향 채널에 진입하면서 MakerDAO 자산의 총액이 급격히 감소했습니다. 이후 2단계에 접어들었고, 2019년 중반부터 2019년 말까지 MakerDAO의 자산 담보는 점차 증가했지만 증가율은 큰 변화가 없었다. 2020년 1월 이후 MakerDAO의 세계는 거대한 전환점을 맞았고, 그 후 3, 4, 5단계에서 MakerDAO의 담보 자산의 총 가치는 격렬하게 변동하기 시작했고 빠르게 상승했습니다.

이 규칙은 DEX 프로젝트 Bancor에서도 매우 명백합니다.저희는 2020년 1월 이후 Bancor가 약속한 자산 금액도 급격한 변동을 겪은 후 빠르게 증가하는 것을 보았습니다.

이러한 급격한 변화의 이유는 기관의 DeFi 진입과 관련이 있습니다.

올해 1분기에는 Fenbushi Capital, Coinbase Venture, Morgan Creek Digital, Multicoin Capital 및 기타 월스트리트 지원 투자 기관과 같은 많은 암호화 기관이 DeFi에 차례로 DeFi를 도입하고 있습니다. 또한 Polychain은 10억 달러를 관리한다고 주장하는 자본이자 DeFi의 대규모 투자자이기도 합니다.

컴파운드의 '차입이 채굴이다'는 디파이 세계의 변곡점이라고 할 수 있다.

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컴파운드의 "Lending is Mining" DeFi 세계의 변곡점

2020년 6월 16일, 컴파운드의 거버넌스 토큰 COMP가 런칭되고 즉시 대출 채굴 모델이 런칭되면서 컴파운드의 자산 가치는 폭발적으로 성장했습니다. 프로젝트 자산의 약속 금액은 1억 달러에서 2개월 만에 9억 달러로 빠르게 증가했습니다.

MakerDAO가 분산형 금융 세계의 연방준비은행이라면, Compound는 담보 대출을 담당하는 상업 은행이며, 담보 대출에 참여하는 투자자에게 보상하기 위해 COMP를 발행하고, 더 많은 사람들이 담보 대출에 참여하도록 장려하기 위해 COMP를 상장합니다. 방법으로 자산이 폭발적으로 증가하기 시작했습니다.컴파운드의 대출 채굴은 DeFi 세계 전체를 완전히 활성화시켰습니다.

물론 이러한 현상의 핵심은 스테이킹이 아니라 암호화된 자산의 유동성을 크게 풀어주는 "스테이킹"을 둘러싼 일련의 활동이며, 그 결과 자산 가치가 치솟는다.

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'유동성 증가'로 황소 시장, DeFi 최고점 가져옴

우리는 ETH가 모든 DeFi 프로젝트의 유동성 풀에서 가장 중요한 기본 자산이라는 것을 알고 있습니다. Uniswap을 예로 들면, 담보 자산의 가치는 최대 15억 6천만 달러에 달하며 이 중 ETH는 7억 6천만 달러에 이르며 전체 자산 풀의 절반을 차지합니다. 가장 큰 DeFi 락업 당시 자산 가치는 95억 달러였으며 이 중 31억 달러는 이더리움이었고 비트코인은 7억 달러에 불과했습니다.

일반적으로 이더리움이 약정된 후에는 유동성이 약해질 것으로 생각되지만 실제로는 그렇지 않습니다.

9월 1일 SushiSwap의 스테이킹 유동성 채굴은 이더리움의 가스 요금이 400Gwei를 초과하는 치솟는 직접적인 원인이 되었으며, 24시간 동안 전체 네트워크의 트랜잭션 수는 18년의 역사적 최고치를 초과하는 150만 건을 초과했으며 가격은 이더리움은 최근 최고가 $480를 기록했습니다.

따라서 락업은 유동성을 감소시키는 것이 아니라 유동성을 증가시키며, 유동성 증가는 이더리움의 가격을 치솟게 합니다. 그 이유는 유동성 채굴에서 거래를 보내는 데 드는 거래 수수료가 수백 달러에 이르더라도 여전히 지불하려는 사람들이 있기 때문입니다.

SushiSwap의 인기는 또한 이더리움의 가격을 480달러까지 상승시키는 직접적인 원인이 되었으며 DeFi 생태계는 조정 단계에 들어갔습니다.

요약하자면, 유동성 채굴은 본질적으로 이더리움 및 DeFi 프로젝트 토큰의 유동성을 증가시키는 것입니다.유동성이 클수록 거래가 활발할수록 시스템의 가치가 더 많이 발휘됩니다.

어떤 시장도 영원히 상승하는 것은 불가능합니다.SushiSwap이 가져온 광기를 경험한 후 DeFi는 잠시 조정에 들어갔고 모든 것이 이제 막 시작되었을 수 있습니다.

연준이 아무리 차입에 노력을 아끼지 않는다 해도 미 달러의 유동성 부족 문제를 개선하기는 여전히 어렵다. 생산과 교환이 아닌 금융 시장 Fangfang의 활발한 거래는 정반대입니다.

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달러가 "유동성"의 반대 방향으로 움직이는 이유

ETH의 증가하는 유동성과 비교하여 USD가 어떻게 다른 방향으로 가고 있는지.

그레이스케일이 올해 8월 발표한 '비트코인 가치 평가' 보고서에서는 미국 달러 유동성 고갈의 원인을 언급하며 이러한 현상의 결과를 예측했다.

한편, 느슨한 통화정책은 예상대로 전통 경제나 일반 대중(메인스트리트)으로 유입되지 않고 금융자산으로 대량의 자금이 유입되어 주식시장과 경제. Main Street는 월스트리트가 대표하는 고액 투자자 및 다국적 대기업을 지칭하는 Wall Street와 달리 일반 미국 투자자, 소규모 독립 기업 및 투자 기관 또는 실물 경제를 지칭합니다. 그래프에서 알 수 있듯이 미국의 GDP 대비 부채 비율은 2008년 이후 거의 두 배로 증가한 반면 M2 통화 공급 속도, 즉 화폐의 속도는 실물 경제가 아닌 금융 부문으로 신규 화폐가 발행되면서 급격히 감소했습니다. .

이미지 설명

미국 부채 대 GDP 비율 및 통화 속도

즉, 발행된 많은 달러 자산이 실물 산업으로 유입되지 않고 금융시장에서 움직이지 않아 달러 유동성이 감소한 것이다.

마지막으로 그레이스케일 보고서는 2018년부터 양적완화가 미국 연방준비은행의 대차대조표를 2008년 1조 달러에서 2014년 4조 달러로 증가시켰다고 믿고 있습니다. 연준은 이러한 확장적 입장을 뒤집을 계획입니다. 그러나 2018년 연준이 대차대조표 축소를 시도했을 때 시장은 즉시 부정적인 피드백을 주었고 Standard 500 지수는 불과 3개월 만에 20% 하락했습니다.

이러한 관점에서 볼 때 QE가 지원에 어려움을 겪고 있는 금융 시장을 개인적으로 파괴하지 않는 한 양적 완화의 추세는 전혀 되돌릴 수 없습니다.