Yibang International IPO Survival: 마이닝 머신이 추진력을 잃고 거래소를 만들고 관련 당사자로부터 대출을 구합니다

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, 저자: Bonnie, 승인을 받아 Odaily에서 복제.

다른 것이 없다면 채굴기 제조업체인 Ebon International(NASDAQ: EBON)이 6월 26일 베이징 시간 오후 9시 30분에 8694만 달러에서 1억 2500만 달러 규모의 자금 조달 규모로 나스닥에 상장됩니다.

5년 4개월, 얼마나 우여곡절이 많은지. 이방인터내셔널의 자본시장 진출은 이번이 네 번째다.

이방 인터내셔널의 안내서를 여십시오. 그 뒤에 알려지지 않은 것은 무엇입니까?

채굴기는 탄력을 잃고, 생존을 위해 관련 당사자들에게 차입하고, 투자자들은 철회에 열심이며, 암호화폐 거래소를 열 의향이 있고, 소송에 휘말려 있다... Shenchao TechFlow는 관련자들을 인터뷰하여 "채굴기의 두 번째 몫"을 탐색한다. 다른 쪽 안내서를 해체합니다.

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채굴기의 모멘텀 상실: 출하량이 30% 감소

이방인터내셔널의 채굴기는 어떻게 판매되고 있나요?

이빛(이방인터내셔널의 채굴기 브랜드) 공식 홈페이지 정보에 따르면 현재 E9부터 E12까지 4개 모델, 채굴기 13종을 판매하고 있으며 가격은 2000위안에서 1만3200위안, 연산력은 44TH/s ~ 44TH/s 범위의 11.5TH/s.

사업설명서에 따르면 2019년 이방인터내셔널의 채굴기 4종은 총 28만9950대가 팔린 반면, 2018년에는 채굴기 3종만 팔렸지만 41만5900대가 팔려 물량이 30% 감소했다.

더욱 과장된 것은 이빛 채굴기의 가격이 급격하게 떨어졌다는 점이다. 90% 하락.

비트코인 채굴자인 Zhou Yun은 이빗의 채굴기는 “기본적으로 컴퓨팅 파워가 큰 사람은 본 적이 없고, 컴퓨팅 파워가 작은 사람은 도태됐다”고 밝혔다.

Zhou Yun이 언급한 고성능 머신은 일반적으로 40TH/s 이상의 용량을 가진 마이닝 머신을 말합니다. 현재 통화 가격에서 Bitcoin의 컴퓨팅 성능이 지속적으로 상승함에 따라 (작년 중반부터 현재까지 Bitcoin의 컴퓨팅 성능은 두 배가 됨) 컴퓨팅 성능이 크고 전력 소비 비율이 우수한 마이닝 머신이 유리할 것입니다. 컴퓨팅 파워와 전력 소모가 낮은 마이닝 머신(예: S9)은 점차 제거될 것입니다.

공식 홈페이지에 따르면 E12 시리즈를 제외하면 에빗의 채굴기는 모두 소형 컴퓨팅 파워 머신이지만, 비트메인의 95T S19와 비트마이크로 88T의 M30S 시리즈와 비교했을 때 컴퓨팅 파워가 가장 높은 에빗 E12도 성능 면에서 크게 다르지 않다. 가격은 완전히 두 배가 될 수 있습니다.

동일한 조건에서 전력 소비 비율이 더 작고 컴퓨팅 성능 값이 더 큰 마이닝 머신은 더 높은 수입을 가져올 수 있습니다.

소비 전력 비율과 컴퓨팅 파워 값은 칩 제조 공정에 따라 크게 달라집니다. Antminer S19는 7nm 공정 칩을 사용하고 Whatsminer M30은 8nm 칩을 사용하며 Ebit E12는 10nm 칩을 사용합니다.

Ebang International은 안내서에서 2019년에 7nm 및 8nm 칩을 성공적으로 설계했으며 Litecoin, Monero 및 기타 암호화폐 채굴을 위한 5nm ASIC 칩 개발에 주력하고 있다고 밝혔습니다.

하지만 세계 최대 웨이퍼 파운드리 업체인 TSMC가 5나노 공정의 양산 단계를 올해 3분기에야 완료할 수 있어 이방인터내셔널이 5나노 분야에서 돌파구를 마련하려면 시간이 걸릴 것으로 보인다. 또한 Ebang은 2018년과 2019년에 DASH 코인과 Monroe 코인 채굴기의 설계를 완료했지만 아직 출시되지 않았습니다.

다양한 채굴자들이 널리 사용하는 앤트마이너, 왓츠마이너와 달리 이방인터내셔널은 대형 고객사에 크게 의존하고 있다.

투자설명서에 따르면 이방인터내셔널의 채굴기는 모두 대리점, 대리점, 채널 딜러 없이 직접 판매 모델을 채택하고 있다.

사업설명서 자료에 따르면 2018년과 2019년 2년 동안 이방인터내셔널의 전체 매출채권 중 각각 33%와 15%가 동일 고객에게서 나왔고, 3명의 고객에게서 각각 약 71%와 42%가 나왔다.

수입 측면에서 지난 2년 동안 회사의 상위 3개 고객이 34%를 기여했으며 상위 10개 고객이 매출의 57%와 58%를 기여했습니다.

주요 고객은 이방인터내셔널의 생존과 발전을 지탱하는 기둥이 되었습니다.

예를 들어, 2019년 10월 28일 Ebang International과 Madison Holdings Group Co., Ltd.(08057.HK)(이하 Madison)는 잠재적 사업에 대해 법적 구속력이 없는 양해각서를 체결했습니다.

각서에 따르면 매디슨은 2020년 12월 31일 이전에 총 1억 달러 이하의 금액으로 이방으로부터 블록체인 컴퓨팅 장비, 암호화폐 채굴기, 컴퓨팅 칩을 인수할 예정이다.

또한 A주 상장기업인 Huatie Technology의 자회사도 2018년 5월 Ebang에서 채굴기 24,000대를 구입했습니다. 2018년 초까지. 5억 위안의 채굴기 제품을 구입했습니다.

하지만 이방인터내셔널의 이빗 채굴기는 비트코인 ​​채굴계에서 평판이 좋지 않다.

"그의 채굴기는 좋지 않고 판매도 좋지 않고 품질도 너무 좋지 않습니다. 채굴기의 데이터가 정확하지 않고 고장률이 높으며 애프터 서비스가 끔찍합니다. 그냥 OEM ( 공장), 그것은 기본적으로 망치입니다. 사고 파는 것입니다.”비트코인 광부는 Deep Tide TechFlow에 말했습니다.

2017년 12월 20일, Ebang은 Ebit E10을 출시하기 위해 항저우에서 기자 회견을 열었습니다. 당시 최고가인 2만 달러를 돌파하기도 했던 비트코인 ​​가격이 가장 미친 시기였으며, 비트코인 ​​채굴기는 화폐 인쇄기라고 불렸습니다.

"채굴기에서 가장 중요한 것은 전력 소비율과 안정성입니다." Zhou Yun은 Yibit 채굴기 역시 그런 부분을 고려하지 않는다고 소개했습니다.

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손실확대: 생존을 위한 차입

마이닝 머신은 잘 팔리지 않고 재무 데이터는 당연히 그다지 좋지 않습니다.

투자설명서에 공개된 재무 데이터에 따르면 이방인터내셔널은 2019년 총매출 1억910만달러, 순손실 4110만달러를 기록했고, 2018년 총매출 3억1900만달러, 순손실 1000만달러를 기록했다. 1,180만 달러.

즉, 2019년 이방인터내셔널의 매출은 65.80% 감소했고 순손실은 2.48배 증가했다.

소득과 이윤이 모두 무너지면서 이방인터내셔널의 대차대조표는 급격히 위축됐다.

2019년 이방인터내셔널의 총자산은 8,261만 달러로 2018년 대비 44% 감소했으며, 매출채권과 재고자산은 각각 62%, 80% 감소했다.

매출 급감으로 현금흐름이 이방인터내셔널이 직면한 주요 문제가 됐다.

2019년 말 기준 현금, 현금등가물 및 용도제한성 현금은 577만 달러로 올해 1월 10일 해동국제신용유한공사의 단기차입금 487만2000만 달러를 상환했다. 현금 100만원 미만. 비교를 위해 Jianan Technology의 같은 기간 현금 및 현금 등가물은 5억 2,400만 위안이었습니다.

이방인터내셔널의 현금흐름은 어느 정도 심각한가? 2020년 상반기 차입이 이방인터내셔널의 주요 업무가 되었습니다.

홍콩의 Dewang은 어디에 있습니까?

2016년 항저우 이방은 자본 투입을 통해 항저우 더왕의 지분 51.05%를 인수했습니다. 관련 정보에 따르면 홍콩 더왕 유한 공사는 이방의 설립자 후동의 친척이 지배하고 있습니다. 국제 대출은 본질적으로 관련 당사자에 대한 대출입니다.

하이통인터내셔널이 487만 달러의 채권을 상환한 날 이방인터내셔널이 창업자 후동나로부터 75만 달러를 빌린 점은 언급할 만하다.

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상장 비하인드: 많은 투자자들이 상장을 열망하고 있습니다.

타이트한 현금 흐름과 상장 혼잡의 필요성 외에도 이방인터내셔널의 상장 모멘텀을 뒷받침하는 수익을 거두고자 하는 투자자 집단이 있을 수 있다.

투자설명서에 공개된 정보에 따르면 이방인터내셔널 창업자 후동이 여전히 최대주주다.

IPO 이전에는 설립자 Hu Dong이 41.82%의 지분을 보유하고 있었고 Hu Dong의 자매 및 매형의 계열사(Shubo Qian 및 Jun Hu의 계열사)가 8.73%의 지분을 보유했습니다.

IPO 후 Hu Dong은 35.7%의 지분을 보유하고 91.7%의 의결권을 보유했으며 Shubo Qian 및 Jun Hu의 계열사는 7.4%의 지분을 보유하고 1%의 의결권을 보유했습니다.

절대적인 발언권을 가진 후동 일가 외에도 철수를 기다리는 재무적 투자자 그룹도 있다.

Sequoia Capital, IDG, Innovation Factory 등 소수의 스타 기관투자자를 거느린 비트메인과 달리 이방인터내셔널은 많고 복잡한 투자자를 거느리고 있다.

투자설명서에서 이방인터내셔널은 2018년 5월 케이맨사 등록 초기에는 51개사에 보통주를 발행했지만 같은 일정 특정주주 명단에서 딥타이드 테크플로우는 46개사만 찾았다고 밝혔다. Top Max Limited(Hu Dong이 관리)를 포함한 법인은 Ebang International의 구성원과 직접 관련이 있으며 나머지는 대부분 저장 또는 양쯔강 삼각주 지역에서 온 외부 투자자입니다.

Blue Whale Finance and Economics에 따르면 2018년 Ebang International은 주식형 크라우드 펀딩 플랫폼 Zhongbangtou를 통해 기업가 프로젝트를 위한 자금을 조달했으며 이로 인해 많은 소매 투자자가 유입되었습니다.

이미지 설명

출처: 대왕고래금융

웹페이지 스냅샷 정보에 따르면 2018년 상반기 중두방에 상륙한 "블록체인 기술 블록버스터 프로젝트", "미국에서 하이엔드 ASIC 칩 프로젝트 공개 계획", "YB는 강력한 통합 circuits..." 라는 말을 떠올리게 하고, 이 회사가 이방인터내셔날임을 짐작하셨을 것입니다.

2019년 8월 Zhongbangtou 회장 Zhu Pengwei는 개인적으로 투자자 그룹을 이끌고 "하이엔드 ASIC 칩" 프로젝트를 조사했으며 주소는 Zhejiang Ebang Communication Technology Co., Ltd.의 사무실 주소와 동일했습니다.

현재 Zhongtoubang의 공식 웹 사이트와 공식 Weibo는 모두 Yibang International 프로젝트와 관련된 정보를 삭제했습니다.

어쨌든 많은 금융투자자들이 2년을 기다린 끝에 드디어 결실의 순간을 맞았다.

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돈을 쓰는 방법: 광산 및 거래소 건설

IPO 이후 이방인터내셔널은 자금을 어떻게 사용할 것인가?

안내서에서 Yibang International은 다음과 같이 설명했습니다.

(1) 35%, 미화 3,410만 달러는 R&D 센터 설립, 해외 판매 및 마케팅 활동을 포함한 해외 사업 및 신규 사업 확장에 사용됩니다.

(2) 20%, 미화 1,950만 달러, 새로운 채굴기 개발 및 도입;

(3) 회사 브랜딩 및 마케팅 활동을 위한 15%, 미화 1,460만 달러;

(4) 운전 자본 요구 및 기타 기업 목적을 포함하여 일반적인 기업 목적을 위한 기타.

그러한 진술은 너무 일반적이며 안내서의 숨겨진 부분에서 우리는 Ebang International의 새로운 야망을 발견했습니다.

현재 마이닝 머신 호스팅은 Ebang의 마이닝 머신 판매 외에 두 번째로 큰 사업입니다. 2019년 Ebang International은 채굴기 호스팅으로 총 수익의 14.4%를 차지하는 1,572만 달러를 벌어들였습니다.

둘째, 이방인터내셔널도 투자설명서에서 "해외 관할 지역 인근 암호화폐 커뮤니티에 암호화폐 거래 관련 서비스를 제공하기 위해 암호화폐 거래소도 설립할 예정"이라고 밝혔다.

이방인터내셔널은 거래소 사업에 대해 중국 정부가 중국에서 암호화폐 거래를 하는 외국 플랫폼을 추가로 금지하라는 지시를 내릴 경우 사업 확장 계획과 전망에 상당한 악영향을 미칠 수 있다며 위험 경고를 발령했다.

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상장으로 가는 험난한 길: 권리 보호, 소송

이방인터내셔널에게 IPO 상장은 생존을 위한 자금 조달뿐 아니라 잔혹한 청춘들에게 작별을 고하는 성인식을 의미할 수도 있다.

2010년 8월 21일, Hu Dong은 Zhejiang Yibang을 설립하고 통신 네트워크 액세스 장비 및 관련 장비의 개발 및 판매에 종사했으며 2015년 8월 19일 New Third Board에 상장되었습니다.

2014년 비트코인의 약세장에서 Ebang은 블록체인 사업에 대한 연구와 채굴 장비 개발에 착수했습니다. 2016년 12월까지 Yibang은 최초의 자체 소유 브랜드 마이닝 윙 비트 E9을 출시했습니다.

2018년 3월 23일 에방은 구조조정을 준비하기 위해 NEEQ에서 상장폐지되었고, 이후 이방인터내셔널은 험난한 상장의 길을 걷기 시작했습니다.

이방인터내셔널은 2018년부터 두 차례 홍콩증권거래소에 상장 신청서를 제출했지만 모두 무산됐다.

당시 홍콩 증권거래소 회장이었던 Li Xiaojia는 암호화폐 채굴기 제조업체가 "상장 적합성"을 충족할 수 없다고 말했습니다.

리스팅 적합성이란 무엇입니까?

Li Xiaojia는 언론과의 인터뷰에서 다음과 같이 설명했습니다.

"IPO의 경우 홍콩 증권 거래소의 핵심 원칙은 상장 적응성입니다. 회사가 투자자에게 상장하기 위해 도입 한 비즈니스 모델이 상장에 적합합니까? 예를 들어 과거에 A 사업을 통해 수십억 달러를 벌었습니다. , 그런데 갑자기 앞으로 B를 하겠다고 하더군요. 사업을 하는데 아직 성과가 없습니다. 아니면 B의 비즈니스 모델이 더 좋다면 처음에 시장에 내놓은 A의 비즈니스 모델이 지속 가능하지 않습니다. 또한 이전에는 규제가 무시되었다가 규제가 통제되기 시작했습니다. 여전히이 사업을 수행하고이 돈을 벌 수 있습니까?

분명히 Li Xiaojia가 언급한 사업 A는 채굴기 사업이고, 사업 B는 채굴기 제조업체들이 습관적으로 설명하는 AI 사업입니다.

다른 채굴기 제조사들에게 상장 막힘은 이미 '치명타'지만, 이방인터내셔널의 경험에 비하면 작은 기복에 불과할 수 있다.이방인터내셔널 상장의 길은 가시밭길이다.

2018년 Ebang International은 상호 금융 자산 관리 플랫폼인 Yindou.com의 '뇌우'에 깊이 관여했습니다.

2018년 7월 18일, Yindou.com은 회사의 실제 관리자인 Li Yonggang과의 연락 두절로 인해 자금을 일시적으로 현금화할 수 없으며 Yindou.com은 이제부터 운영을 중단할 것이라고 발표했습니다.

손실을 입은 일부 투자자는 2017년 말부터 2018년 초까지 Yindou.com 자금의 일부가 Zhejiang Ebang Communication Technology Co., Ltd.의 계좌로 유입되었음을 발견했습니다.

마침 이방인터내셔널의 2017년 매출은 전년 대비 878% 급증했고, 투자자들은 Yindou.com의 자체 자금 중 일부가 이방인터내셔널로 유입될 수 있다고 의심해 빚을 갚기 위해 찾아왔다.

이에 대해 이방인터내셔널은 "비트코인 거래의 급속한 발전으로 이익을 얻었다"며 이를 부인했고, 투자자들은 이를 사지 않았고, 홍콩증권거래소에 이방인터내셔널의 IPO 중단을 요청하고 보고하는 서신을 쓰기 시작했다. 홍콩 경찰에 고발돼 이방인터내셔널의 홍콩 상장이 처음으로 '낙태'됐다.

아직 채권추심과 권익보호는 통과되지 않았고 소송도 속속 이어지고 있다.

2017년 12월 Ebang International은 고객인 Ma Li에게 1,300만 위안 상당의 채굴기를 판매했지만 배송 시간, 제품 성능 및 제품 사양의 불일치로 인해 Ma Li가 소송을 제기했고 소송 금액은 5,390만 위안에 달했습니다.

2018년 말 항저우 인터넷 법원은 Ebang International에 유리한 판결을 내렸고, 이후 Ma Li는 이를 받아들이지 않고 절강성 고등 법원에 다시 소송을 제기했습니다. 2020년 4월 7일, 저장성 고등법원은 Ma Li의 소송을 기각하고 원래 판결을 유지했습니다.

개인 외에 A주 상장사 중잉인터넷(002464.SZ)도 이방인터내셔널과 거래분쟁을 벌였다. 결국 Ebang은 Zhejiang과 Yunnan의 소송에서 모두 승소했습니다.

위의 사건들을 보면 채권추심 소란은 허사로 끝났고 소송분쟁으로 끝났지만 에방은 모두 승소로 끝났지만 계속되는 소란이 이방인터내셔널이 상장하는데 많은 걸림돌이 되었고 어느 ​​정도는 IPO 좌초.

이에 앞서 미국 증시는 서킷브레이커가 잦았고 루이싱커피 사기 사건으로 중국 컨셉주 신뢰의 위기가 촉발됐다. 공매도 보고서를 작성했으며 최소 2건의 집단 소송에 직면했습니다.