Ethereum, Polkadot 및 Cosmos의 세 가지 주요 생태 스테이블 코인은 큰 바닥을 만들었습니다.
Stablecoin은 빠르게 발전하고 있으며 USDT가 선두를 달리고 있지만 규정 준수 문제로 인해 의문이 제기되었습니다.
후발주자로서 컴플라이언트 스테이블코인들이 따라잡고 있고 또한 밝게 빛나고 있습니다.
블록체인의 정신(다른 자산을 저당하여 스테이블 코인을 생성하는 것)에 더 부합하는 합성 스테이블 코인은 Maker's DAI만이 오랫동안 스테이블 코인 전쟁터에서 큰 인기를 끌 수 있었습니다.
그러나 이제 Kava와 Acala의 등장으로 DAI는 더 이상 혼자가 아니며 안정적인 통화 전쟁터도 두 개의 새로운 세력의 스포일러를 안내할 것입니다.
이 두 가지 새로운 힘은 각각 Cosmos와 Polkadot 생태계에 속하며 둘 다 각자의 생태계에서 DeFi 인프라가 되는 것을 목표로 합니다.
이 기사는기본 모델, 생성 메커니즘, 청산 메커니즘, 시나리오 확장, 가치 캡처보조 제목
1. 기본 모델
특정 모델을 비교하기 전에 세 프로젝트의 기본 모델을 분류해야 합니다.
Maker
Maker는 과잉 담보를 통해 안정적인 통화 DAI를 생성하는 이더리움 기반 애플리케이션입니다.담보자산은 처음에는 ETH뿐이었으나 이후 다중담보화 모델로 업그레이드 되었고 ETH 외에 BAT, WBTC, USDC, TUSD가 저당자산으로 추가되었습니다.
데이터 소스: https://debank.com
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Kava
Kava는 Cosmos 생태계를 기반으로 한 다중 자산 DeFi 플랫폼인 동시에 이더리움 기반의 Maker와는 매우 다른 별도의 퍼블릭 체인이기도 합니다.
Maker는 이더리움의 최하층에 기반을 두고 있으며, 수년간의 개발 끝에 이더리움은 시장 가치 측면에서 두 번째 퍼블릭 체인 프로젝트가 되었습니다. 이더리움을 기반으로 하는 메이커는 이더리움의 뛰어난 기능을 직접 누릴 수 있습니다.
Kava는 별도의 퍼블릭 체인이며 퍼블릭 체인은 주로 보안에 관한 것입니다.Kava는 새로운 체인으로서 자체 보안 시스템을 구축해야 합니다. 또한 퍼블릭 체인 자체의 개발 및 거버넌스는 많은 리소스를 소비합니다.
그러나 Kava는 또한 Cosmos 생태계를 기반으로 한 고유한 기능을 가지고 있습니다.Cosmos 고유의 크로스 체인 기능은 동일한 생태계의 퍼블릭 체인이 보다 쉽게 크로스 체인 상호 운용성을 달성할 수 있도록 하며 이는 Kava의 주요 방향이기도 합니다.
그리고 Cosmos 생태계는 불모지가 아닙니다.3대 주요 거래소 퍼블릭 체인 중 Binance Chain과 OKChain은 Cosmos를 기반으로 하고 있으며 Kava는 두 가지 모두와 심도 있는 협력에 도달했으며 이는 DeFi 플랫폼에 특별한 의미가 있습니다.
Acala
Acala는 Polkadot(폴카닷)을 기반으로 하는 퍼블릭 체인이지만 Polkadot의 특성상 Acala는 자체 보안 시스템을 구축할 필요가 없으며, Polkadot 시스템의 병렬 체인은 Polkadot에 의해 보장되며 크로스 체인 커뮤니케이션을 실현합니다.
하지만 폴카닷 메인넷에 접속하려면 파라체인 슬롯을 임대(사용할 수 있는 자격 취득)해야 하며, 슬롯은 매우 비쌀 가능성이 높습니다. 슬롯 경매는 매우 중요합니다.초기 개발 단계에서 Acala의 많은 동작은 슬롯 획득을 중심으로 설계되었으며, 이는 가치 캡처 섹션에서 논의될 Acala 토큰의 가치 캡처에도 영향을 미칩니다.
Acala를 기반으로 한 Polkadot 생태계도 강하고 시장의 기대가 높습니다. 2년간의 이더리움 2.0 업그레이드는 모든 이더리움 킬러에게 마지막 기회의 창이 될 것이며 Polkadot에게도 매우 중요합니다.
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2. 생성 메커니즘
Maker, Kava, Acala는 동일한 모델을 사용하는데, 이를 CDP 담보 부채 창고 모델이라고 합니다.
Maker는 초과 담보를 통해 안정적인 통화 DAI를 생성합니다., 이제 모기지용 ETH, BAT, WBTC, USDC, TUSD 5개 자산을 지원하며 모기지 금리는 120%-150% 사이에서 다릅니다. 현재 Maker를 통해 스테이블 코인을 생성하려면 최대 1%(대출 이자로 이해할 수 있음)의 안정성 수수료만 지불하면 되지만 모기지 금리 및 안정성 수수료를 포함한 매개 변수는 조정 가능합니다.
Kava는 초과 담보를 통해 Stablecoin USDX를 생성합니다., 첫 번째로 지원되는 담보 자산은 바이낸스의 플랫폼 통화인 BNB입니다. Kava의 렌딩 플랫폼은 6월 10일 공식적으로 런칭되었지만, 바이낸스 체인과 Kava 체인을 연결하는 크로스체인 브릿지는 아직 공식적으로 런칭되지 않았기 때문에(6월 14일 런칭 예정), 게시 시점 현재 USDX는 없습니다. 민트가 나옵니다.
Kava의 첫 번째 모기지 자산의 모기지 금리는 150%로 설정되고 안정성 수수료는 잠정적으로 5%로 설정됩니다. .
Acala는 초과 담보를 통해 스테이블 코인 aUSD를 생성합니다., 아직 런칭이 되지 않았기 때문에 어떤 자산이 먼저 지원될지는 알 수 없지만 폴카닷 메인넷 토큰 DOT일 가능성이 높습니다. Acala의 공식 출시는 Polkadot 메인넷의 공식 출시까지 기다려야 합니다. 현재 테스트넷은 DOT, XBTC 및 LDOT를 모기지하여 USD를 생성하는 것을 지원합니다.
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3. 조정 메커니즘
Maker, Kava, Acala는 모두 금리 조정 메커니즘, 즉 대출 금리와 예금 금리를 가지고 있으며 금리 매개 변수는 스테이블 코인의 공급을 조정하기 위해 가변적입니다.
대출금리는 대출금을 상환할 때 부과되며 셋의 큰 차이는 없습니다.
단, 예치금 금리 발행을 위해서는 Maker가 이자를 얻기 위해 특정 채널을 통해 DAI를 예치해야 합니다., 마이닝 풀 기능이 있는 일부 거래소는 OKEx와 같은 DAI의 입금 기능도 통합합니다.
Kava는 귀하의 USDX가 지갑에 있든 거래소에 있든 관계없이 "이자를 낳는 안정적인 통화"를 진정으로 실현합니다., 연이율은 4~5% 정도이며 수입은 주 단위로 분배됩니다.
Acala는 동일한 금리 조정 메커니즘을 가지고 있으며 공식적으로 출시될 때까지 구체적인 데이터는 알 수 없습니다.
대출 금리와 예금 금리의 변화를 통해 시장의 스테이블 코인 수를 조정할 수 있습니다. 대출 금리가 높으면 차입 수요가 억제되어 생성되는 스테이블 코인이 감소하고, 대출 금리가 낮으면 스테이블 코인 생성이 촉진되어 생성되는 스테이블 코인이 증가합니다. 예치율이 높으면 예치자가 많아져 시장에 유입되는 스테이블코인의 양이 줄어들고, 예치율이 낮으면 예치자가 줄어들어 시장에 유입되는 스테이블코인의 양이 줄어든다. 증가하다.
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4. 청산 메커니즘
청산 메커니즘의 중요성은 312 사건에 충분히 반영되었습니다.
스테이블코인 플랫폼은 모기지 비율을 설정합니다.사용자가 스테이블코인 모기지를 생성하는 자산은 모기지 비율을 초과해야 합니다.자산 가치가 모기지 비율 아래로 떨어지면 청산 프로세스가 시작됩니다. 청산은 위험한 대출을 제거하고 시스템을 충분히 높은 과담보 상태로 유지하는 것입니다.
Maker
3.12 에픽 급락 당시 메이커 재단에서 운영하는 청산 로봇은 극심한 네트워크 정체로 인해 기술적 문제에 부딪혀 몇 시간 동안 입찰에 참여할 수 없었습니다.
일부 봇은 Dai 유동성을 고갈시켰고 더 많은 Dai를 획득할 때까지 몇 시간 동안 입찰을 할 수 없었습니다. 경쟁자가 없는 상태에서 두 개의 봇이 입찰가를 제출하지 않기 시작했고 결국 약 500만 달러의 담보(ETH)가 0달러에 경매되었습니다. Maker 시스템의 자산과 부채의 균형이 깨졌습니다.
청산로봇은 0위안으로 많은 양의 담보를 얻었고, 이로 인해 Maker 시스템의 모기지 자산의 가치는 생성된 DAI의 총 가치보다 낮아져 부실 상태가 되었습니다. 결국 Maker는 추가 거버넌스 토큰 MKR을 발행하고 MKR 경매를 통해 자금을 확보하여 시장에서 초과 DAI를 환매하고 자산과 부채를 재조정했습니다.
그리고 담보를 0위안으로 빼앗긴 사용자는 이러한 불운한 사용자에 대한 보상 조치에 대해 들어본 적이 없는 것 같습니다. 일반적으로 이러한 사용자는 담보를 잃은 상태에서 청산 봇이 인용한 DAI를 받았지만, 지금은 담보를 잃었지만 DAI를 받지 못했습니다.
3월 16일, Maker의 청산 메커니즘은 경매 퓨즈 메커니즘을 추가했습니다.시장이 급격하게 변동하는 경우 담보 경매가 중단될 수 있으므로 청산인은 더 오랜 기간 동안 자본을 조달하고 담보의 입찰 및 청산에 참여할 수 있습니다.
Kava
Kava의 청산 메커니즘은 Maker의 경매 모델과 유사하지만 구체적인 경매 방식은 Maker와 다릅니다.
정상적인 청산 단계에서Kava의 경매는 순경매와 역경매(고정 가격 경매)의 두 단계로 나뉩니다.
1단계는 일반경매로 담보금액을 기재하고 입찰자가 경매에 참여하며, 입찰액이 1000USDX 등 시스템 부채를 갚을 수 있는 수준에 도달하면 1단계 경매가 종료된다.
그런 다음 입찰자가 1000USDX를 청산 자산(예: 청산 자산은 100BNB, 1500미국 달러 가치)에 대해 입찰하는 역경매가 있을 것입니다. 80 BNB는 1000 USDX의 부채를 갚는 데 사용될 것입니다. 나머지 20 BNB는 청산된 사람에게 반환되고 청산된 사람은 1000 USDX와 20 BNB를 얻을 수 있습니다.
사실, 청산인이 1000 USDX로 교환하려는 BNB의 수, 청산인이 60을 교환할 의향이 있는 경우 청산인에게 40을 남겨두는 것도 이해하기 쉽습니다. 90을 교환한 다음 청산인에게 제공 청산인은 10을 유지합니다.
312와 유사한 이벤트가 발생하면 시스템이 파산하고 Maker와 마찬가지로 Kava 토큰을 경매하여 비용을 지불합니다.
동시에 Kava는 주요 이벤트에서 빠른 결정을 내릴 수 있는 위원회 거버넌스 메커니즘을 구축했습니다.위원회는 사용자가 선출하며 변경할 수 있습니다.
Acala
Acala의 청산 메커니즘은 Maker 및 Kava에 비해 혁신적입니다. Acala는 삼중 청산 메커니즘의 개념을 도입합니다.
Acala의 경매 메커니즘은 위에서 소개한 Kava와 기본적으로 동일하며, 또한 두 단계로 나누어져 있으므로 여기서는 소개하지 않겠습니다.
가장 큰 이유는 청산에 참여하는 방식이 혁신되었기 때문인데 메이커와 카바 모두 로봇을 이용해 청산에 참여하는데 문턱이 있다.
Acala는 청산과 DEX를 결합합니다.Acala의 내장 DEX는 교환 풀 모델(Uniswap 참조)을 사용하며 사용자는 교환 풀에 자금을 투입하여 수수료 수입을 얻을 수 있습니다.사용자가 DEX에 주입한 자금은 자동으로 담보 청산에 참여하고 청산 수익금도 유동성 공급자에게 분배됩니다. 물론 로봇을 통해 청산에 참여하는 것은 전적으로 OK입니다.
또한 dSWF 기금과 경매 ACA의 두 가지 메커니즘이 있어 수익을 보장합니다.보조 제목
5. 장면 확장
시나리오는 스테이블 코인의 핵심이자 스테이블 코인의 해자입니다.
Maker의 DAI는 이더리움 생태계에서 만개했으며 많은 파트너들로부터 널리 환영받고 있습니다.
Cosmos 생태계에 의존하여 Kava는 Binance Chain, OKChain 등과 심도 있는 협력에 도달했으며 강력한 투자 기관 파트너를 보유하고 있으며 DeFi를 수행하기 위해 주류 거래소에 의존하여 실제로 무한한 상상력을 더합니다.
Scott Stuart는 Kava 커뮤니티의 AMA에서 Kava가 거래소에서 직접 USDX를 발행할 수 있도록 열심히 노력하고 있다고 말했습니다.
여기에는 상상의 여지가 너무 많습니다. 이전에 Qu 형제가 언급한 CeFi와 DeFi의 통합이 업계의 발전 추세일 수도 있습니다.
자세한 내용은 다음을 참조하십시오."CeFi, DeFi는 반드시 싸워야 합니까? 아니 융합 가능성 높아"、"퍼블릭 체인 교환, 눈속임 또는 혁명? "。
사용자가 USDX를 발행하도록 장려하기 위해 Kava는 초기 USDX 발행 보상으로 384만 8000개의 Kavas를 가져갔습니다. 그러나 실제로 거래 외에 USDX 자체는 지금까지 다른 사용 시나리오를 본 적이 없습니다.
Acala는 Polkadot 생태계에 의존하며 또한 큰 잠재력을 가지고 있습니다. Acala를 통해 DOT를 스테이킹하면 Staking 수입을 얻으면서 Acala를 통해 LDOT 토큰을 얻을 수 있습니다.LDOT는 독립적으로 거래, 담보 대출 및 기타 작업을 수행할 수 있습니다. 사용자에게 매우 높은 유동성을 제공할 뿐만 아니라 Staking과 DeFi가 자산을 놓고 경쟁하는 문제를 해결합니다.
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6. 가치 포착
Maker의 유일한 명시적 가치 캡처 방법은 안정성 수수료입니다.
Kava는 퍼블릭 체인입니다.안정성 수수료 수입 외에도 네트워크는 서비스 수수료 수입도 가질 것이며 이러한 가치는 kava 토큰으로 캡처할 수 있습니다.
사용자는 스테이킹에 참여하여 수입을 얻을 수도 있습니다.스테이킹에 관해서는 Kava의 목표 인플레이션율이 7%라는 점에 유의해야 합니다.Kava 토큰의 락업된 양이 전체 공급량의 2/3에 도달하지 않으면 인플레이션율은 점진적으로 20% %로 증가하며 락업 볼륨이 2/3를 초과하면 인플레이션율은 점차적으로 3%로 감소합니다. 이러한 방식으로 잠긴 위치의 양을 늘리고 네트워크 보안을 보호할 수 있습니다.
Acala도 퍼블릭 체인이고 kava와 마찬가지로 안정성 수수료 수입 외에도 서비스 수수료 수입도 있을 것입니다.
Acala에는 DEX가 내장되어 있으며 유동성 공급자는 거래 수수료 배당금과 스테이블코인 청산 페널티를 받게 됩니다. 동시에 더 많은 사용자가 DeX에 유동성을 제공하도록 장려하기 위해 Acala 네트워크의 전송 수수료도 사용자에게 분배됩니다.
순환하는 LDOT는 Acala를 통해 생성할 수 있으며, LDOT를 DOT로 교환할 때 약간의 계약 수수료가 부과됩니다.
따라서 사용자에게 배포하는 것 외에도 Acala 네트워크에는 주로 안정성 수수료와 L-DOT 프로토콜 수수료라는 두 가지가 있습니다. 그리고 수익의 이 부분은 대부분의 프로젝트처럼 디플레이션 모델로 설정되지 않고 dSWF 기금에 예치됩니다.
dSWF 기금의 주요 목표는 Acala 네트워크가 자체적으로 지속 가능한 개발을 달성할 수 있도록 하는 것이므로 수익 부분은 먼저 가능한 한 많은 DOT를 구매하여 파라체인 슬롯을 독립적으로 임대한다는 목표를 달성할 것입니다. 그 후 dSWF 기금은 잉여 소득을 사용하여 생태계 내외부의 가치 있고 부가가치가 높으며 시장 수요가 많은 자산을 구매하여 플랫폼의 소득 구조와 예비 자산 유형을 풍부하게 하여 위험 저항을 강화했습니다.
검은 백조가 오면 DEX가 청산된 후 dSWF 기금이 위험 감수자로 사용됩니다. 다만, 네트워크 잉여금은 dSWF 펀드에 투입되기 때문에 초기에 ACA(Acala 토큰) 및 적립금 자산의 교환 채널을 제공할 가능성이 낮으므로개발 초기 단계에서 ACA는 시스템 가치를 잘 포착하지 못했습니다.
사실 교환 채널 개설이 불가능한 것은 아니며, 커뮤니티 투표만 있으면 교환이 가능하고 ACA는 간접적으로 가치 포착을 실현할 수 있습니다.
실제로 스테이블 코인의 규모가 충분히 크면 개발 방향 때문에 거버넌스 당사자들이 게임을 할 것이고, 거버넌스 토큰에 대한 수요가 증가할 것이고, 거버넌스 토큰은 숨겨진 가치를 실현할 것입니다.성적 가치 포착.
감사의 말: 이 기사의 일부 세부 사항은 LYZ@Acala&Polkawallet 및 Ferry@Kava의 도움을 받아 확인되었습니다.이 기사는 저자의 개인적인 의견일 뿐 투자 의견이나 제안을 구성하지 않습니다.
참조:
참조:
MakerDAO, Dai 예치금 비율을 0으로 낮추고 경매 서킷 브레이커 도입
MakerDAO는 검은 목요일에서 무엇을 경험했습니까? 당신은 무엇을 배웠습니까?
Kava 커뮤니티 AMA 마무리 | CDP 시스템을 공식적으로 사용하기 전에 알아야 할 사항
Kava는 초기 USDX 채굴 보상으로 384만 8000개의 KAVA를 가져갈 것입니다.
면책 조항: 이 기사는 저자의 독립적인 의견이며 Blockchain Institute(공개 계정)의 입장을 대변하지 않으며 투자 의견이나 제안을 구성하지 않습니다.
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면책 조항: 이 기사는 저자의 독립적인 의견이며 Blockchain Institute(공개 계정)의 입장을 대변하지 않으며 투자 의견이나 제안을 구성하지 않습니다.
