희소성: ETH의 근본적인 가치 제안

Unitimes

特邀专栏作者

2020-04-27 08:00 (UTC+8)

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이 기사에서는 ETH 가치 축적의 3가지 핵심 요소와 6가지 지표를 살펴봅니다.

AI 요약

이 기사에서는 ETH 가치 축적의 3가지 핵심 요소와 6가지 지표를 살펴봅니다.

편집자 주: 이 기사의 출처는Unitimes（ID：Uni-times）편집자 주: 이 기사의 출처는

, 저자: David Hoffman, 컴파일러: Unitimes_Jhonny, 허가 하에 출판.

Ethereum 블록체인의 모든 활동은 ETH의 일반적인 부족을 초래합니다. 이더리움의 기본 자산으로서 ETH의 특권적인 역할은 이더리움에 있는 모든 자산의 경제 활동 및 금융 응용 프로그램과 ETH의 희소성 사이에 불가분의 관계를 설정합니다. 이러한 연결의 결과로 이더리움 경제의 건전성은 ETH의 가치에 반영되고 영향을 받습니다. 이 연결은 이더리움 체인에 기록되어야 하는 네트워크의 경제 활동에서 비롯된 ETH에 대한 일반적인 수요에 의해 생성되어 이 자산을 희소하게 만듭니다.

이더리움에는 생태계 기능에 중요한 3개의 핵심 기둥이 있으며, 각 기둥은 이더리움 블록체인의 핵심 메커니즘을 나타내며 ETH에 수요와 희소성을 가져옵니다.
DeFi의 ETH: 이더리움 애플리케이션에 담보로 저장된 ETH의 양
약정된 ETH: Eth2.0 네트워크에서 약정된 ETH의 양;

이 세 기둥은 이더리움 프로토콜과 경제의 기초를 나타내며 이더리움 프로토콜과 ETH 자산 사이에 "특권 관계"를 설정합니다. 이 세 기둥의 결과는 ETH의 일반적인 수요의 희소성입니다.

첫 번째 레벨 제목

01. DeFi의 ETH

제품/시장 적합성이 있는 이더리움 응용 프로그램은 일부 금융 제품 또는 서비스를 얻기 위해 자산을 저장할 수 있는 응용 프로그램입니다. 이론적으로 이러한 애플리케이션은 이더리움의 모든 자산을 지원할 수 있지만 각 블록체인 플랫폼의 고유 자산은 항상 내부 생태계에서 특권 상태가 부여됩니다.

강력한 무허가 및 검열 저항은 M0 결제 통화의 필수 요소입니다. 이더리움에서 발행된 다른 모든 자산과 비교하여 이더리움의 기본 자산인 ETH는 이러한 강력한 결제 보장을 가지고 있습니다. 이더리움에서 발행되거나 배포된 다른 자산이 ETH의 신뢰도 또는 검열 저항 수준을 달성하는 것은 불가능하므로 ETH의 결제 보장을 달성할 수 없습니다. 요컨대 강력한 무허가성 및 검열 저항성은 M0 결제 통화의 필수 요소이며 이더리움 금융 애플리케이션 생태계(DeFi)의 내부 자산으로서 ETH의 핵심 기능입니다.

이러한 이유로 이더리움의 다양한 금융 애플리케이션은 항상 ETH를 "좋은 담보"로 선호할 것입니다. ETH는 이더리움 애플리케이션을 위한 가장 "좋은 담보"이며 ETH 수요와 유동성 증가의 원동력이 되었습니다. 가장 강력한 결제 보장을 가진 이 자산에 대한 수요로 인해 ETH는 이더리움 생태계에서 가장 유동적인 자산이 되었으며, 이는 "좋은 담보"로서의 ETH의 속성을 더욱 강화합니다.

아래 그림과 같이 이더리움 금융 애플리케이션에서 ETH 담보와 기타 담보 자산의 지배력을 비교하여 살펴보겠습니다.

위: 2018년 이후 이더리움 DeFi에 락업된 담보 가치 추이, 파란색 선은 DeFi에 저장된 ETH의 총 가치, 흰색 선은 ETH 가격, 노란색 선은 DeFi에 저장된 모든 자산의 가치를 나타냅니다. 총 가치. ETH 담보가 모든 담보 가치를 지배한다는 것을 알 수 있습니다.

Ethereum은 금융 애플리케이션을 호스팅하기 위한 플랫폼입니다. Bitcoin 및 Ethereum과 같은 모든 암호 경제 시스템이 본질적으로 경제적이므로 Ethereum의 모든 응용 프로그램은 본질적으로 재정적입니다.

작성 당시 다양한 DeFi 애플리케이션에 약 270만 ETH가 스테이킹되어 전체 ETH 공급량의 2.5%에 불과합니다. ETH의 희소성은 이더리움의 금융 애플리케이션 수에 직접적으로 비례합니다. 왜냐하면 모든 금융 애플리케이션은 사용자가 자산을 사용하기 위해 자산을 저장해야 하고 ETH는 항상 이러한 이더리움 애플리케이션 사용자가 선호하는 담보였기 때문입니다. 또한 이더리움 금융 애플리케이션의 수가 증가하고 있어 전체 이더리움 주소 지정 가능 시장(TAM)이 증가하고 있습니다. 이더리움 애플리케이션의 성장은 ETH에 대한 전반적인 수요를 증가시킬 뿐만 아니라 신규 사용자의 증가로 인해 이러한 애플리케이션의 자본 유입도 증가합니다.

이더리움을 처음 사용하는 사용자가 반드시 ETH를 선택 자산으로 선택하지 않을 수도 있지만, 이더리움에서 ETH의 특권 속성은 항상 매력적입니다.

DeFi의 기본 가치 제안은 다양한 Ethereum 애플리케이션에서 제공하는 다양한 제품 및 서비스를 통해 담보로 저장되도록 유통되는 많은 양의 ETH를 자극하는 것입니다.

첫 번째 레벨 제목

02. 소각된 ETH

(이 섹션에서는 EIP1559 제안이 유효하다고 가정합니다. 현재 제안은 아직 발효되지 않았습니다.)

Ethereum의 경제 활동은 ETH의 파괴를 초래할 것입니다. 이더리움에서 트랜잭션(모든 트랜잭션)을 수행하려면 소량의 ETH를 소각해야 합니다. 또한 이더리움 검증자에게 "팁"(팁)을 지불하여 거래를 더 빠르게 확인할 수도 있습니다. 즉, 검증자에게 추가 보상을 제공하여 다른 거래와 거래를 비교할 수 있습니다.

Eth2.0은 검증자에게 블록 보상을 제공하여 추가 ETH를 발행하므로 더 이상 검증자에게 거래 수수료를 지불할 필요가 없으며 거래 수수료의 소멸은 남아있는 모든 ETH의 희소성을 증가시킬 수 있으므로 이론적으로 안전한 가치 반환 메커니즘을 제공합니다. 생태계에.

보조 제목

Ethereum의 경제 활동

이더리움의 모든 거래는 소량의 ETH를 태울 것이기 때문에 ETH의 희소성은 이더리움의 경제 활동의 함수가 될 것입니다. 이더리움의 경제 활동 성장은 ETH의 연소율을 증가시켜 시간이 지남에 따라 ETH의 희소성을 증가시킬 것입니다.

신뢰할 수 없는 인터넷 자산 결제 네트워크인 이더리움은 경제 활동을 위한 매력적인 장소를 제공합니다. 경제 활동은 자산과 금융 논리의 두 부분으로 구성되는 경향이 있으며, 이더리움에서는 각각 "토큰"과 "응용 프로그램"이라고 합니다. Ethereum에서의 생성 및 개발은 유용성 피드백 루프를 생성하여 확산(진화)함에 따라 Ethereum 자체가 더 유용해집니다.

요컨대, 이더리움에서 더 많은 총 자산과 더 많은 금융 애플리케이션이 더 넓은 범위의 경제 활동을 주도할 것입니다. 이러한 경제 활동은 ETH를 순환에서 제거하는 소각률을 반영하며, 이는 궁극적으로 ETH의 희소성을 증가시킬 것입니다.

보조 제목

샤딩

샤딩은 이더리움의 개발 로드맵에 포함되어 있습니다[5]. 샤딩은 이더리움이 확장성을 향상시키는 주요 방법입니다(즉, 이더리움 블록체인의 총 트랜잭션 대역폭 증가).

우리는 블록체인에 새로운 데이터를 추가하는 것이 본질적으로 블록체인 네트워크를 구성하는 노드의 글로벌 분포에 의해 제한된다는 것을 알고 있습니다. Eth2.0의 샤딩은 이더리움 블록체인을 각각 고유한 대역폭 제한이 있는 64개의 더 작은 블록체인(즉, 샤드 체인)으로 나눕니다. 이러한 샤드 체인은 결국 단일 블록체인(비콘 체인)으로 결합됩니다.

조각화는 더 큰 용량을 의미합니다. 샤딩의 도움으로 이더리움은 더 많은 경제 활동을 수행할 수 있습니다. 샤딩을 통해 이더리움은 현재보다 64배 더 많은 사용자에게 동시에 서비스를 제공할 수 있으며, 이로 인해 이더리움 네트워크에서 생성되는 거래 수수료가 증가하고 모두 소각됩니다.

그러나 샤딩은 구매 가능한 블록 공간의 공급도 증가시킵니다. 모든 트랜잭션은 현재 사용 가능한 것보다 64배 더 많은 블록 공간을 두고 경쟁하게 되며, 이는 궁극적으로 사용자가 지불하는 트랜잭션 수수료를 줄일 것입니다. 이는 네트워크의 단기 전체 거래 수수료를 줄일 수 있지만 궁극적으로 더 많은 경제 활동을 호스팅할 수 있는 전체 이더리움의 능력을 향상시킬 수 있습니다.

현재 Eth1.x 체인은 "최대 용량"으로 실행되고 있어 거래 비용이 증가합니다. 거래 비용의 증가는 복잡하고 비용이 많이 드는 응용 프로그램의 실행 가능성을 감소시키고 다른 많은 유용한 유형의 경제 활동의 실행 가능성을 제한합니다.

이더리움 경제 활동의 순 규모 증가는 더 큰 ETH 소각률로 이어질 것입니다. ETH 소각률은 시간이 지남에 따라 ETH가 얼마나 희소해지는지를 나타내는 지표로, 이더리움 경제가 발전함에 따라 소각된 ETH 총액이 유통되는 ETH 총액의 상당 부분을 차지하게 되어 결국 ETH 희소성이 높아질 것입니다.

첫 번째 레벨 제목

03. ETH 스테이킹

이더리움은 모든 이더리움 검증자가 ETH를 스테이킹하여 검증에 참여하도록 하는 PoS 메커니즘을 통해 네트워크의 보안을 구현합니다. 이더리움에서 검증자가 되고 검증 보상을 받으려면 ETH를 구입하고 이더리움 프로토콜에 스테이킹해야 하며 거래를 위조하지 않겠다고 약속해야 합니다. 거래를 위조하면 스테이킹한 ETH가 "삭감"됩니다.

스테이커(검증자)는 ETH 보상과 거래에 포함된 "팁"으로 보상을 받습니다. 이것은 스테이킹 참여에 대한 인센티브 메커니즘입니다. ETH를 스테이킹하여 보상을 받고 보상은 ETH로 지급됩니다.

현재 유통되는 총 ETH의 약 10%-30%가 Eth2.0의 서약(스테이킹)에 참여할 것으로 추정됩니다. 이 추정치가 정확하다면 PoS 메커니즘은 2차 시장에서 ETH의 10%-30%를 얻을 수 없게 만듭니다. 즉, 스테이킹은 ETH를 더 희소하게 만듭니다.

PoS 메커니즘에서 ETH의 가치는 이더리움 네트워크를 보호하는 힘이 될 것입니다. PoS 메커니즘은 잠재적인 공격자에 대한 "가치의 벽"을 생성하며, 그 크기와 강도는 벽을 구성하는 ETH의 양과 가치에서 나옵니다.

이 벽을 만들기 위해 이더리움은 ETH 스테이커에 대한 보상으로 새로운 ETH를 발행할 것입니다. 이더리움 네트워크를 보호하는 이 가치의 벽을 만드는 것은 이중 효과가 있습니다. 벽(지분)을 구축하는 데 사용되는 ETH의 양이 이더리움 생태계에서 유통되는 나머지 ETH를 줄임으로써 악의적인 사람이 사용할 수 있는 ETH의 양이 증가합니다. 공격자 수가 감소했습니다.

강화된 보안 수준은 이더리움이 ETH 발행을 줄일 수 있음을 의미합니다. 추가 ETH를 발행하는 유일한 목적은 이더리움 블록체인을 보호하는 것이며, 이더리움은 "최소 필요한 발행"(MIN)[6] [참고: 관련 읽기 "과소 평가된 ETH 통화 정책[7]"]이라는 통화 정책을 채택했습니다. 이더리움이 현재 발행률에서 너무 안전하다고 판단되면 커뮤니티에서 ETH 발행 감소를 지원할 수 있습니다. 이더리움과 이더리움 커뮤니티가 얼마나 효과적으로 보안을 측정하고 ETH 발행에 대한 적절한 변경을 조정할지는 두고 볼 일입니다.

보조 제목

ETH 희소성을 측정하는 6가지 지표

블록체인 시스템의 아름다움은 최대한의 투명성을 가능하게 한다는 것입니다. 가능한 모든 정보를 자유롭게 사용할 수 있습니다. 위에서 설명한 ETH의 희소성을 실시간으로 확인하고 확인할 수 있습니다. 앞으로 우리는 다음 지표를 사용하여 ETH 희소성을 실시간으로 측정할 수 있을 것입니다.

DeFi에 잠긴 ETH의 양