MOV의 안정수수료율 조정에 따른 채권안정수입제도의 설계를 살펴보면

比原链Bytom

特邀专栏作者

2020-02-05 18:01 (UTC+8)

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스테이블코인 시스템이 운영되는 동안 할증이나 할인이 있을 것이며 통화 가격 안정성을 달성하기 위해 스테이블코인의 유통량을 실시간으로 조정할 필요가 있습니다.

AI 요약

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지난 1월 15일 Bytom은 3단계 청산 시스템을 개척하고 위험 채권 청산 방법, 전천후 위험 측정 기관 및 Markov를 기반으로 한 위험 평가 모델을 도입한 "안정적인 금융 시스템에 대한 MOV 백서"를 발표했습니다. 체인. 동시에 팀은 커뮤니티의 팬들이 적극적으로 참여하는 "Bytom MOV 안정성 금융 시스템 백서 해석" 활동도 시작했습니다.

안정적인 비율 조정 방법

스테이블코인 시스템이 운영되는 동안 할증이나 할인이 있을 것이며 통화 가격 안정성을 달성하기 위해 스테이블코인의 유통량을 실시간으로 조정할 필요가 있습니다. 통화 가격이 낮으면 스테이블 코인의 공급을 줄이기 위해 스테이블 수수료율을 높여야 하고, 통화 가격이 높으면 스테이블 코인의 공급을 늘리기 위해 스테이블 수수료율을 낮춰야 합니다. 따라서 안정적인 속도는 시스템 안정성에 중요한 역할을 합니다. 그러나 백서에는 안정성 비율이 어떻게 결정되는지에 대한 언급이 없습니다. 과학적으로 안정적인 비율을 결정하면 의사 결정자가 무지와 충동으로 인해 시스템에 치명적인 결과를 초래하는 것을 방지할 수 있습니다. 본 논문에서는 안정적인 비율 조정 방법을 참고로 제안한다.

스테이블 수수료율을 R이라고 가정하고, 스테이블 코인의 수는 S, 스테이블 코인에 해당하는 자금의 양은 M, 스테이블 코인의 할인율은 r=스테이블 코인의 현재 가격/액면가라고 가정합니다. 스테이블 코인의

여기서 나는 가정한다. 가정하다，

여기서 d는 이자율 변화에 대한 모기지 생성 스테이블 코인 수의 민감도 계수입니다. 만들다

우리는 요구한다

만들다

환경의 복잡성으로 인해 한 번에 조정하는 것은 불가능하다고 생각합니다. 그래서 단계별 조정을 위해 Newton 반복 방법을 사용하는데, 이는 문제를 수치적으로 풀 때 Newton 반복 방법이 나타내는 견고성 때문입니다.

뉴턴의 반복법에 따르면,

따라서 안정적인 속도에 대한 단계별 조정 공식을 얻습니다.

새로운 안정 수수료율 = 현재 안정 수수료율 + (1- 안정 통화의 현재 가격 / 안정 통화의 액면가) / 금리 변동에 대한 저당으로 생성된 안정 통화 금액의 민감도 계수.

안정적인 요금과 최대의 혜택

극단적인 경우 스테이블 코인 운영자는 자신의 이익을 극대화하려고 할 수 있습니다. 이 기사에서는 스테이블 코인 운영자가 취하는 조치와 자신의 이익을 극대화하기 위한 의미에 대해 설명합니다.

스테이블 수수료율을 R, 스테이블 코인의 수를 S, 스테이블 코인에 해당하는 자금의 양을 M이라고 하자. 가정하다, 여기서 d는 이자율 변화에 대한 모기지로 생성된 스테이블코인 수의 민감도 계수입니다. 선택하다만들다。

1. 이익 극대화 추구

스테이블 코인 운영자를 위한 수익 기능

언제, 최대 값을 얻으십시오

따라서 스테이블 코인 운영자가 자신의 이익을 극대화하려고 할 때 고정된 안정적인 수수료율을 채택할 것이며 이는 통화 가격의 안정성에 심각한 영향을 미칠 것입니다.

2. 보다 책임감 있는 접근 방식

앞에서 이익극대화만을 추구하는 행태에 대해 이야기했는데, 규제목표 달성을 전제로 이익극대화를 추구하는 것이 가능한가?

스테이블 코인 운영자의 사용 가능한 자금이, 사용 가능한 자금에는 자기 소유 자금과 대부 자금이 있습니다. 스테이블 코인 운영자의 자본 비용을 r이라고 하고 자본 비용은 대출 금리 또는 다른 투자에 대한 자체 자금의 평균 수익률을 나타냅니다.

언제때 운영자는 성공적으로 규제하기 위해 자신의 자금을 사용할 수 있습니다.

여기에서 설정할 수 있습니다

그러면 운영자의 이익 함수는

언제, 최대 값을 얻으십시오

그렇게 할 때

, 운영자는 추가 혜택을 얻을 수 있습니다. 부등식의 양쪽을 조정하면

알기 쉽게,장소, 기능최대 값을 얻으십시오. 따라서 위의 부등식은 항상 성립합니다. 따라서 운영자는 항상 추가적인 이점을 얻을 수 있습니다.

이는 규제 목표 달성을 전제로 스테이블코인 운영자도 이익의 극대화를 추구할 수 있음을 보여준다. 이 경우 스테이블 코인 운영자는 안정적인 수수료율을 포기하고 자체 가용 자금을 규제에 사용합니다. 이 접근 방식은 규제 목표를 달성할 수도 있지만 블랙 스완 사건의 위험도 증가시킵니다.

위험 채권의 환매 및 배당

1. 채권가격 극대화 추구

초기 자금의 양은 M이며 이후 환매 자금이 유입됩니다.및 배당금, 투자자의 예상 수익에서 공제해야 합니다., 따라서 후기 기간의 자금 금액은。