제작 | 오데일리(ID: 오데일리)

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세계 최대 암호화 채팅 소프트웨어인 텔레그램의 블록체인 프로젝트인 TON(텔레그램 오픈 네트워크)도 미국 SEC(미국 증권거래위원회)의 허를 찌르고 일시정지 버튼을 눌러 17억 달러를 돌려받을 가능성에 직면했다. 불화.

TON 메인넷 런칭(10월 31일)까지 한 달도 채 남지 않은 상황에서 팔로워들은 당황스럽게도 비상 정지 시점을 맞았다.

이전에는 많은 알려지지 않은 프로젝트가 미국 규제 당국에 의해 모든 "불법 이익"의 반환을 요구하는 처벌을 받았습니다. 잘 알려진 프로젝트의 경우, 세계 최대 선물 거래소인 BitMEX와 가장 널리 유통되는 스테이블 코인인 USDT가 미국에서 운영을 중단했습니다.

역사상 가장 큰 ICO 프로젝트인 EOS는 수천만 달러를 지불했으며 이는 최고의 결말입니다. 미국판 "WeChat" Kik과 Facebook의 블록체인 프로젝트인 Libra는 여전히 미국 금융 규제의 압력으로 인해 반복적인 차질을 겪고 있습니다.

암호화폐 회사와 미국 규제 당국의 대결에서 대부분의 블록체인 프로젝트는 고분고분한 벌금을 내며, 소수의 활기찬 프로젝트는 긴 저항의 길을 선택하지만 하락세를 되돌리기는 어렵습니다. 블록체인 프로젝트는 단순히 다음과 같이 선언합니다. 프로젝트가 실패했습니다.

모든 결과는 감독이 더 강력하다는 것을 증명합니다.

미국 SEC의 철권 조치는 한편으로는 부추에 대한 권리 보호를 위한 출구를 찾았고, 다른 한편으로는 신흥 블록체인 프로젝트의 경우 규제 불확실성이 여전히 해결해야 할 시급한 문제입니다. "절반이지만 결과는 없습니다." "가 확인된 것 같습니다.

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코인 발행을 위한 텔레그램의 머나먼 여정

나는 인터넷 사람들이 Telegram에 대해 낯선 사람이 아니라고 믿습니다.

2013년 러시아의 천재 괴짜 Pavel Valerevich Durov는 독일에서 "암호화 버전 WeChat" Telegram을 설립했습니다. 가장 큰 특징은 대화 내용을 암호화하고 채팅 기록 설정을 지원할 수 있다는 것입니다. 계정 및 데이터.

Durov는 프라이버시를 중시하는 태도로 유명하며, Telegram의 채팅 내용을 열람해 달라는 러시아의 요청을 강력히 거부하여 러시아에 의해 차단된 적이 있습니다. Durov는 Telegram의 독립성을 유지하기 위해 오랫동안 Telegram의 운영 및 유지 비용을 지원해 왔습니다.

이로 인해 Telegram은 많은 프라이버시 애호가와 블록체인 커뮤니티가 선택한 커뮤니케이션 도구가 되었습니다.통계에 따르면 텔레그램의 월 활성 사용자는 2018년에 2억 명을 초과했으며 현재 다운로드 수는 3억 6500만 명에 달했습니다.

텔레그램은 5년간의 무료 운영 끝에 2017년 블록체인 프로젝트인 TON을 런칭했고, 그 해에 17억 달러를 모금하는 등 당시 블록체인 금융 역사에서 유명한 사건이 되었습니다.

Telegram Open Network의 정식 명칭인 TON은 이더리움과 견줄만한 블록체인 운영 체제를 구축하는 것을 목표로 합니다.설립자는 "5세대 블록체인"이라는 개념을 제안했습니다. 계약 지원, 긴밀한 결합 및 샤딩을 통해 개발자는 TON을 기반으로 다양한 분산 응용 프로그램을 개발할 수 있으며, 올해 4/4분기에 TON은 블록체인 지갑을 출시했습니다. 사용자는 가상 통화(Grams)를 기반으로 경제 시스템에 참여합니다. 지갑을 통해 , 사용자는 Telegram에서 다양한 결제, 투자, 쇼핑을 완료하고 빨간 봉투를 보낼 수도 있습니다.

텔레그램의 전직 직원인 안톤 로젠버그에 따르면 TON은 정부의 탄압을 받는 사람들이 메시징 앱을 통해 현지에서 돈을 이체할 수 있도록 도울 것이라고 합니다. TON의 목표는 퍼블릭 체인이 되는 것이지만, 일부 투자자들은 이것이 실제로 텔레그램을 위한 긴급 수혈이라고 믿고 있습니다. TON의 토큰인 그램(Gram)은 '비즈니스 모델이 없는 커뮤니티'인 텔레그램(Telegram) 확장을 위한 자금원으로도 꼽힌다.

당시 텔레그램은 미국 SEC의 감독을 피하기 위해 공개 ICO를 취소했지만 사모 열기는 여전히 기대 이상이었다. 175개 투자 기관이 두 달 만에 TON에 총 17억 달러의 자금을 투입했습니다. 참가자에는 Sequoia Capital 및 Benchmark와 같은 잘 알려진 투자 기관이 포함됩니다. 또한 대리투자자가 많아 실제로 많은 개인투자자가 참여하여 전체 수를 집계하기 어렵다.

자금 조달은 순조롭게 진행되었지만 TON 프로젝트의 개발은 만족스럽지 않았습니다.

당초 지난해 12월 실전에 투입될 예정이었던 TON은 1년여 만에 심각한 지연으로 수차례 연기됐다.

메인넷 출시가 주목받는 이유는 드디어 빛을 보기 위한 2년의 초조한 기다림 때문만이 아니라, 텔레그램의 그램 토큰 구매 동의서는 텔레그램 오픈 네트워크(TON)가 10월 31일 출시된다면 , 2019 이전에 활성화하지 않으면 Telegram의 Gram 토큰 구매 계약이 종료되고 모금된 자금은 투자자에게 반환됩니다.

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메인 네트워크가 곧 온라인으로 전환될 예정이며 감독이 이를 죽일 것입니다.

최종 마감일을 앞두고 모든 것이 한창입니다.

올해 8월, TON 중국 커뮤니티는 TON의 핵심 코드가 기본적으로 완성되었으며 공개 베타가 9월 1일부터 공식적으로 시작될 것이라고 발표했습니다. 9월 7일, TON은 가동 전 마지막 준비 단계에 들어갔다고 발표했으며, 블록체인 노드를 실행하기 위한 코드가 금요일 늦게 테스트넷 포털에 공개되었습니다. TON에 관심이 있는 개발자 및 커뮤니티 구성원은 이미 전체 노드, 유효성 검사기 노드 및 블록체인 탐색기를 사용할 수 있습니다. 9월 25일, Telegram은 공식적으로 최신 TON 프로그래밍 콘테스트를 발표했습니다. 임무는 TON 블록체인 플랫폼을 위한 스마트 계약을 구축하는 것입니다. 일부 거래 플랫폼은 심지어 TON의 기본 토큰인 Gram을 제공하는 최초의 거래 플랫폼 중 하나가 될 것이라고 발표했습니다. TON의 주요 투자자 중 한 명인 Oleg Jelezko는 "편안함"을 주장했습니다.

SEC가 내린 금지 명령은 속도를 높이고 있던 TON을 급히 중단시킨 것으로 보입니다.

10월 11일 SEC는 Telegram의 TON ICO의 역외 법인 2곳에 대해 "긴급 조치를 취하고 임시 금지 명령을 받았다"고 발표했습니다.

SEC의 불만은 Telegram이 1933년 증권법의 등록 요건에 따라 요구되는 Gram 토큰(증권으로 결정됨)의 제안 및 판매를 등록하지 못했다고 주장합니다. , 재무 상태, 위험 개인 정보 보호 및 관리.

이 금지는 "텔레그램 통화 발행"의 마지막 불꽃을 거의 꺼버렸습니다. 다음날 텔레그램의 공식 텔레그램 그룹인 TON 보드는 잠정 폐쇄를 발표했고, TON의 사모펀드 투자자들은 TON 토큰 그램의 1년 연기를 받아들일 것인지를 묻는 의견을 수렴했으며, 이는 그램이 이에 동의하면 연기 절반 이하인 경우 10월 31일에 TON을 환불해야 합니다.

동시에 텔레그램은 SEC와 합의를 시도하고 있으며, CNBC 진행자인 란 노이너(Ran NeuNer)는 트윗을 통해 이 문제에 대해 논평했으며, 그의 계산에 따르면 두 사람이 화해할 경우 텔레그램은 SEC에 1020만 달러를 지불해야 합니다.

BloxTax의 CEO인 Tomer Ravid는 EOS가 ICO 이전에 다른 사업이 거의 없기 때문에 공개할 것이 없기 때문에 TON의 성격이 EOS보다 더 심각할 수 있다고 말했습니다. 그러나 Telegram은 광범위한 비즈니스를 보유한 장기 운영되는 거대 기술 기업이므로 대중에게 더 많은 정보를 공개해야 합니다. 또한 혐의는 Telegram이 투자자를 사취했을 가능성도 언급했지만 Block.One은 아닙니다.

텔레그램은 미국 SEC의 TON 긴급 정지 조치에도 대응했다.

텔레그램은 투자자들에게 보낸 서한에서 미국 증권거래위원회(SEC)가 자사의 토큰 거래에 대해 소송을 제기한 것에 대해 놀랍고도 실망스럽다고 말하며 지난 18일 "SEC와 관계를 맺기 위해 노력해왔다"고 주장했다. 개월," TON 블록체인 프로젝트에 대한 피드백을 구합니다.

SEC는 소송에서 텔레그램에 행정 소환장에 대한 대응을 요청했지만 그렇게 하지 않았다고 밝혔다. 부분적으로 이러한 거부 때문에 SEC는 소송을 제기할 수밖에 없다고 말했습니다.

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미국 SEC가 목표로 하는 블록체인 프로젝트

텔레그램은 미국 SEC가 목표로 삼은 최초의 블록체인 프로젝트가 아닙니다.

2017년 ICO의 인기 이후 향후 2년 동안 미국 SEC는 수십 건의 불법 ICO 프로젝트를 연속적으로 기소했습니다.

미국 SEC의 기소 근거를 보면 허위 공시와 증권 등록이 대표적이다. 전자는 암호화폐 프로젝트의 과장된 수익, 파트너십 조작, 회사의 재무 상태 은폐 등을 목적으로 했고, 증권 규제를 근거로 블록체인 프로젝트는 불법 ICO 프로젝트로 선언되었습니다.

최근 리브라 영향으로 미국 SEC가 저격을 강화하고 있다.PANews에 따르면 미국 증권거래위원회는 2019년 8월에만 ICO 프로젝트 기업, 디지털 자산 거래소, 블록체인 기술 기업, 기업 등

미국 SEC를 대면하는 회사마다 접근 방식이 다릅니다.

소송 비용이 높기 때문에 자금을 인출하고 운영을 중단하는 것이 대부분의 블록체인 프로젝트의 선택이며 미국 SEC가 더 보고 싶어하는 결과이기도 합니다.

지난해 12월, 세계적으로 유명한 전통적 벤처 캐피털로부터 총 1억 3,300만 달러의 자금 조달을 받은 스테이블코인 베이시스(Basis)는 규제 압력으로 인해 이제 "반환하기로 결정했다"고 커뮤니티에 공개 서한을 발표했습니다. 투자자에게 자금을 제공"하고 Basis 프로젝트도 종료합니다. 이 서한은 "미국 증권 규정을 시스템에 적용하지 않아 Basis를 활성화하는 우리의 능력이 실질적으로 부정적인 영향을 받았다"고 언급했습니다.

주도적으로 자금을 인출하지 않고 운영을 중단하면 벌금을 물어야 한다.현재 공개된 벌금액은 미화 26만~2400만달러다.SEC가 EOS 모회사에 낸 벌금에 따르면 Block.one, 벌금은 ICO 전체 금액의 0.58%를 차지합니다.

더 운이 좋은 사람들도 있습니다. 지난 9월 미국 증권거래위원회(SEC)는 EOS의 모회사인 블록원(Block.one)이 약 1년 만에 수십억 달러에 달하는 미등록 ICO를 진행했다고 비난했다.

이후 1년 동안 코인을 발행해 온 '부자' 블록원은 2400만 달러의 민사 과태료를 내며 SEC와 합의를 발표했다. 또한 Block.one은 "SEC는 Block.one에 중요한 면제를 부여하여 Block.one이 그러한 계약에 일반적으로 적용되는 기존 제한 사항에서 면제될 것"이라고 말했습니다.

Telegram과 같은 소셜 소프트웨어 통화 발행사이기도 한 Kik은 "재난을 없애기 위해 돈을 쓴다"는 Block.one의 사고 방식과 비교할 때 더 강렬한 태도를 가지고 있습니다.

2009년에 설립된 캐나다의 "WeChat" Kik은 2주 만에 100만 사용자를 유치하여 Tencent, Union Square Ventures 및 Spark Capital을 포함한 투자를 받았습니다. 2017년 말 Kik은 블록체인 프로젝트 Kin을 지원하기 위해 ICO를 통해 9,800만 달러를 모금했습니다. 하지만 킨의 발행 3일 만에 SEC로부터 킥이 증권 발행권을 얻지 않고 킨을 매각해 증권법을 위반했다는 경고를 받았다.

두 사람은 킨을 증권으로 정의해야 할지 암호화폐로 정의해야 할지에 대해 2년 동안 논쟁을 벌였다. 올해 6월 SEC는 Kik의 "일곱 가지 대죄"를 세어 Kik을 고소했습니다. 성적이고 심각하게 오해의 소지가 있는 설명” 미국 SEC에 다시 맞서 싸우고, 미국 SEC와의 더 긴 소송에 맞서기 위해 특별 웹사이트인 Defend Crypto를 통해 500만 달러 규모의 암호화 크라우드 펀딩 캠페인을 시작했습니다.

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가을 이후 결산부터 숨막히는 화폐 발행까지 감독 예측 어려워

텔레그램의 운명이 불확실한 상황에서 모든 시선은 10월 24일 청문회에 쏠릴 것입니다.

TON의 개인 자금 제공자에 따르면 TON 팀은 개인 자금 제공자와 연락을 취했으며 SEC와 계속 싸울지 아니면 환불을 수락할지 여전히 고려하고 있습니다.

이 투자는 3가지 가능성으로 귀결되는 것 같습니다: 1. TON이 SEC에 연락하도록 돕고 SEC와 TON이 분쟁을 적절하게 해결하도록 시도합니다. 2. TON과 협상하고 투자금을 환불받습니다. 3. 최악의 경우 사례는 SEC가 TON과 제대로 합의하기를 원하지 않고 TON이 환불할 의사가 없으며 TON을 상대로 소송을 제기하는 비용도 매우 비싸다면 이 투자는 고정 비용.

시장 관찰에 따르면, 미국 SEC는 몰락 이후 ICO를 고려하는 것에서 ICO를 요람에서 죽이는 것으로 전환한 것으로 보입니다. 이번 TON은 자금은 모았지만 토큰이 발행되지 않은 사례 중 하나다.

따라서 일부 언론에서는 다음 타겟 블록체인 프로젝트가 누구인지 예측하기 시작했습니다. 그리고 결론: Filecoin 및 DFinity, 막대한 자금 조달 및 유통 중인 토큰이 없는 프로젝트는 SEC의 다음 목표가 될 가능성이 높아 커뮤니티에서 많은 논의를 불러일으킵니다.

규제가 무서운가요? cryptocurrency 공간에 대한 법률이 더 명확하면 일부 불확실성이 실제로 해결될 수 있습니다.

그러나 SEC는 cryptocurrencies 및 ICO에 대한 명확성을 제공하는 데 느리다는 비판을 받았습니다.

SEC의 주요 규제 범위가 증권이기 때문에 일부 암호화폐는 "통화"라고 주장하며 둘 사이의 합의에 도달하기 어렵습니다.

Chain Law 팀에 따르면 Howey 테스트는 현재 특정 디지털 자산이 미국 증권법에 따라 투자 계약을 구성하는지 여부를 판단하는 주요 방법입니다. 그러나 테스트 방법이 비교적 추상적이기 때문에 실제 적용에는 많은 불확실성이 있습니다.

규제가 여전히 불확실한 경우 블록체인 프로젝트가 규제 의도를 추측할 수 있도록 사례에 의존하는 것은 Damoris의 검입니다.

Kik의 설립자인 Ted Livingston은 처음부터 SEC와 합의하지 않기로 결정했다는 입장을 밝힌 적이 있습니다. 그는 "대부분의 블록체인 팀은 규모가 작고 재정 능력이 제한적이라고 믿기 때문에 규제 당국과 협상할 수 없습니다. " 효과적인 대화는 항상 일을 그냥 두는 쪽을 선택하며, 이는 결국 암호 화폐 산업에 대한 불분명하고 불확실한 규제 정책으로 이어질 것입니다. 암호화 업계의 누군가는 일어서서 규제 기관에 정면으로 맞서야 합니다.”

Kik은 소송 절차를 신속하게 진행하고, 가능한 한 빨리 법정에서 SEC를 만나고, 법적 수단을 통해 암호화폐 규제 정책의 불확실성을 해소하여 업계의 발전을 촉진하기를 희망합니다. "Ted Livingston은 2017년 Kik의 ICO에 규제 위험이 있는지 여부에 대한 분쟁에서 암호화 업계가 SEC와의 법적 싸움을 지원하기를 바라며 "Defend Cryptocurrency Defend Crypto" 캠페인을 시작한 것은 이러한 고려 때문이라고 말했습니다. 자신의 권리를 지키고 SEC 감독의 위험에 직면한 모든 블록체인 회사를 지원하기 위해 목표를 확장하기를 바랍니다.

"업계 사람들과 이야기할 때 항상 'SEC는 어떻게 생각하는가'에 대해 이야기하며, 우리는 그러한 두려움에 사로잡혀 살지 말아야 합니다. 우리 모두는 암호화가 차세대 대세라는 것을 알고 있지만 우리 자신에게 우위를 부여했습니다. 근본적인 장애물이 있으며 SEC의 생각을 이해하는 유일한 방법은 법정에 가는 것입니다."라고 Kik의 CEO인 Ted Livingston이 인터뷰에서 말했습니다.