배경 소개
배경 소개
2019년 8월 10일, 중국 인민은행 지급결제부 부주임 Mu Changchun은 제3차 중국 금융 40 포럼에서 "이제 중앙은행의 디지털 통화가 나올 준비가 되었다고 말할 수 있습니다. " 중국중앙은행(DC/EP)의 디지털화폐는 2014년부터 개발돼 올해로 5년차를 맞았다. 이 폭발적인 소식은 예상과 예상 모두라고 할 수 있습니다. 각계 각층에서 이에 대해 광범위한 논의를 시작했지만 현재 많은 미디어 전문가들이 중앙 은행의 디지털 통화에 대한 해석이 완전하고 심층적이지 않기 때문에 이것이 이 연구 보고서에 대한 우리의 원래 의도이기도 합니다.
Jinqiu Blockchain Research Institute는 블록체인 및 디지털 통화를 은행 및 금융 시스템과 결합하는 관점을 사용하여 중앙 은행 디지털 통화(CBDC)와 중국 중앙 은행의 디지털 통화가 무엇인지 보다 포괄적으로 탐구하는 일련의 연구 보고서를 발행할 예정입니다. 통화 DC/EP의 정책 해석과 일련의 예측 및 응용 개념은 중앙 은행의 디지털 통화 출시 후 금융 기관 비즈니스에 대해 이루어질 것입니다.
이 기사에서는 다음 세 가지 질문에 초점을 맞출 것입니다.
1. 중앙은행 디지털 화폐(DC/EP)의 정의 및 기본 정보
2. 중앙은행의 디지털 통화와 현금, 요구불 예금, 전자 현금(Alipay/WeChat의 잔액) 및 스테이블 코인의 차이
첫 번째 레벨 제목
1. 중앙은행 디지털화폐(DC/EP)의 정의 및 기본정보
보조 제목
중앙 은행 디지털 통화의 개념으로 돌아가서 현재 전 세계적으로 통일되고 명확한 정의가 없습니다. IMF에서 제공한 정의가 더 세련되고 정확합니다.
“CBDC is a new form of money, issued digitally by thecentral bank and intended to serve as legal tender.”
"중앙은행의 디지털화폐는 중앙은행이 디지털로 발행하는 새로운 형태의 화폐로 합법적인 지불능력을 가지고 있습니다."
분명한 것은 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)가 물리적 실체를 가지지 않고 잠재적인 해외 개인 및 기업을 포함하여 국내 모든 거주자 및 조직에 현금과 같이 완전히 도달할 것이라는 점입니다. 동시에 중앙 은행의 디지털 통화는 점대점 지불(예: 개인 간, 개인과 기업 간, 기업과 기업 간)에서 어떤 금액이든 쉽게 지불할 수 있습니다. -얼굴).
일반적으로 중앙 은행 디지털 통화는 "계정 기반"과 "토큰 기반"의 두 가지 버전으로 나눌 수 있습니다. 계정 버전은 돈을 이체할 때 금융 기관의 계정 시스템과 일치해야 하는 반면 토큰 버전은 전자 지갑만 있으면 됩니다. Mu Changchun 지급결제국 부국장은 연설에서 중앙은행의 법정 디지털 통화가 M0의 대안이라고 언급했습니다. M0는 유통 중인 현금을 나타냅니다. 따라서 중국 인민은행의 디지털 통화는 계정 버전이 아닌 토큰 버전입니다. (이것도 중앙은행의 고의적인 결정으로 정책 환경 해석에 대한 다음 글에서 자세히 설명하겠습니다.)
보조 제목
요컨대 CBDC의 계정 버전은 현재 상업 은행 계정 시스템과 매우 유사하지만 CBDC의 설계 시스템에서 둘 사이의 주요 차이점은 중앙 은행의 디지털 통화가 대신 중앙 은행에서 계정을 개설해야 한다는 것입니다. 상업 은행의. 구체적인 프로세스는 다음과 같습니다. 지급인은 중앙은행 계좌에 로그인해야 합니다. - 중앙은행의 수취인 계좌로 지급을 신청합니다. - 중앙은행 총계정원장은 결제 및 거래 정보를 기록합니다. - 거래를 완료합니다.
이것은 무창춘이 언급한 단일 계층 구조이기도 하지만 중앙은행은 이를 거부했습니다. CBDC의 계정 버전은 시중 은행의 자금 조달 비용을 증가시키고 중앙 은행의 신용이 시중 은행보다 좋기 때문에 금융 중개 및 과도한 위험 집중과 같은 다양한 문제를 초래할 것입니다.
CBDC 토큰 버전의 검증 및 정산은 사용된 기술에 따라 중앙 집중식 솔루션과 분산식 솔루션으로 나뉩니다. 탈중앙화 결제는 일반적으로 분산 원장 기술(DLT)을 사용합니다. 효율성, 확장성 및 트랜잭션 완료 요구 사항으로 인해 분산 원장 기술은 중앙 은행이 관리에 참여하는 허가된 체인에서 CBDC의 결제를 확인하고 관리합니다.
CBDC의 토큰 버전은 실제로 현금 거래보다 이체 과정에서 몇 단계가 더 있지만, 양 당사자를 만나지 않아도 되는 편리함도 제공합니다. 실물현금에 비해 중앙은행의 디지털화폐 CBDC는 복잡하고 양 당사자의 진위를 식별하기 어렵기 때문에 거래의 진위를 확인하기 위해 외부 인증 메커니즘을 도입해야 하는 경우가 많으며, 이 또한 사실로 이어진다. 거래가 100% 현금과 같지 않을 수 있습니다. 익명성의 정도는 전자 지갑 등록 정보의 공개 여부에 따라 다릅니다. 다가오는 중국 DC/EP의 경우 익명성도 해석하겠습니다.
CBDC 토큰 버전의 검증 및 정산은 사용된 기술에 따라 중앙 집중식 솔루션과 분산식 솔루션으로 나뉩니다. 탈중앙화 결제는 일반적으로 분산 원장 기술(DLT)을 사용합니다. 효율성, 확장성 및 트랜잭션 완료 요구 사항으로 인해 분산 원장 기술은 중앙 은행이 관리에 참여하는 허가된 체인에서 CBDC의 결제를 확인하고 관리합니다.
첫 번째 레벨 제목
2. 중앙은행의 디지털 통화 CBDC와 은행예금, 전자현금(Alipay/WeChat 잔고), 스테이블 코인의 차이점은 무엇인가요?
중앙 은행의 디지털 통화와 현금의 차이는 매우 명확하지만 많은 사람들은 여전히 디지털 통화와 은행 요구불예금, 전자 현금(Alipay/WeChat의 잔액) 및 스테이블 코인의 차이점에 대한 구체적인 개념을 모릅니다. 특히 소비자의 경우 이러한 형태의 명목 화폐 간의 차이점을 인식하기 어려울 수 있습니다. 많은 수의 암호 화폐와 Facebook이 시작한 Libra의 출현과 함께 이것들과 중앙 은행의 디지털 통화 CBDC의 차이점은 무엇입니까?
이러한 4가지 차원의 구별을 통해 5가지 통화/지불 방법을 구별하는 데 도움이 될 수 있습니다.
첫 번째 수준은 "주제 대응"(Object)과 "신고 대응"(Claim)의 두 가지 범주로 구분되는 다양한 유형의 "결제 양식"입니다. "주제 통신"은 돈을 사용하여 커피를 구입하고 정보 흐름의 상호 작용 없이 즉시 거래가 완료되는 것입니다. "클레임 서신"은 신용 카드로 커피를 구매하고 은행의 가치 클레임을 판매자에게 이전하는 것과 같이 "클레임의 가치"를 이전하는 것을 말하며 거래에는 정보 흐름의 교환이 필요합니다. "신고 서신"의 결제도 즉시 완료할 수 있으며 복잡하고 발전된 결제 시스템에 의존하지만 사용자에게 많은 편의를 제공합니다. 따라서 세계에서 가장 많은 지불은 "신고 서신" 유형입니다.
두 번째 수준은 가치의 차이입니다. "대응 신고" 지불 방법에서 통화 상환 명세서에 해당하는 가치가 고정(고정 가치 환매)인지 유동인지 여부에 따라 서로 다른 유형의 통화 형식이 구분됩니다. 고정 상환 보증은 미리 합의된 액면가로 가격이 책정됩니다. 우리는 은행에 10유로를 입금하고 현금으로 10유로를 확실히 인출(상환)할 수 있습니다 알리페이에 100위안을 넣고 100위안의 상환을 확인할 수 있습니다 고정 가치 상환은 채권자의 권리입니다 상환 명세서 . 환매신고의 해당가치가 유동변동가치상환인 경우 환매신고된 통화를 가치가 다른 다른 통화로 교환할 수 있으며, 이는 자산의 시가로 대응신고하는 행위이며, 이 방식은 주식에 가깝다. 도구 . 대상에 해당하는 결제수단에는 환매의 개념이 없으며, 그 가치는 귀하의 수중에 있는 통화 또는 현지 계좌에 있는 통화의 액면가에 해당합니다.
세 번째 수준은 지원의 차이, 즉 고정 가치 상환을 지원하는 기관입니다. 정부 신용 배서 지원이 있으며 기업의 안정적인 운영과 법적으로 합의된 모기지 자산(예: 보증금)에 의존하는 환매 배서도 있습니다.
네 번째 수준은 결제에 사용되는 기술 유형, 즉 중앙 집중식 또는 분산식입니다.
이러한 4가지 차원의 구별을 통해 5가지 통화/지불 방법을 구별하는 데 도움이 될 수 있습니다.
전자 현금. 지불결제 분야에서 두각을 나타내고 있는 새로운 형태의 통화 역시 채권자의 권리를 위한 도구로 활용 가치상환은 기업신용의 보증이 필요함과 동시에 안정적인 운영과 법적으로 약정된 저당자산(예금 등) )는 상환 배서에 사용됩니다. 중앙 집중식 기술 경로를 갖춘 전자 화폐에는 인도의 Alipay, WeChat Pay 및 Paytm이 포함됩니다. TrueUSD, USDC, Gemini, Paxos 등을 포함하여 분산 기술 경로의 대부분의 호환 스테이블 코인(Stablecoins)은 정의에 따라 블록체인의 기본 전자 화폐를 사용합니다.
2. B-money,은행 현금. 가장 일반적으로 사용되는 "명세서 대응" 통화 유형인 상업 은행 예금이 이 범주에 속합니다.
3. E-money,전자 현금. 지불결제 분야에서 두각을 나타내고 있는 새로운 형태의 통화 역시 채권자의 권리를 위한 도구로 활용 가치상환은 기업신용의 보증이 필요함과 동시에 안정적인 운영과 법적으로 약정된 저당자산(예금 등) )는 상환 배서에 사용됩니다. 중앙 집중식 기술 경로를 갖춘 전자 화폐에는 인도의 Alipay, WeChat Pay 및 Paytm이 포함됩니다. TrueUSD, USDC, Gemini, Paxos 등을 포함하여 분산 기술 경로의 대부분의 호환 스테이블 코인(Stablecoins)은 정의에 따라 블록체인의 기본 전자 화폐를 사용합니다.
4. 암호화폐, 암호화폐(디지털 화폐). 비금융 기관에서 발행하고 자체 계정 시스템에서 가격이 책정되는 통화는 블록체인에서 발행되거나 채굴됩니다. 비트코인 및 이더리움과 같은 암호화폐가 이 범주에 속합니다.
첫 번째 레벨 제목
I-money의 또 다른 예는 Facebook의 Libra입니다. Libra는 은행 예금과 단기 국채(Libar Federal Reserve라고 함)로 구성된 자산 포트폴리오에 해당하며 Libar 코인은 해당 자산의 가치에 따라 언제든지 법정화폐로 전환될 수 있습니다. 그러나 가격보장도 없고, 명세서상환에 해당하는 가치도 고정되어 있지 않아 아이머니로 분류된다.
3. 중앙은행의 디지털 화폐가 사이비 수요인지 판단하는 방법
위의 두 부분은 중앙 은행 디지털 통화 발행의 필요성을 이해하기 위한 논의의 기초를 제공합니다.
많은 사람들은 중앙은행의 디지털 화폐가 M0현금을 목표로 대체한다면 사실 중국은 이제 무현금 사회로 접어들고 있다고 생각합니다.전자화폐 전자화폐는 이미 현금을 대체할 수 있습니다. 케이크에? 중앙 집중식 관리 및 트랜잭션 익명성에 대한 질문도 많이 있습니다.
사실 이제 결론을 내릴 수 있습니다 중앙 은행의 디지털 통화 시도는 매우 필요한 혁신이라고 믿습니다!
화폐의 가치 여부를 판단하기 위해서는 수요와 공급이라는 두 가지 차원에서 판단해야 하는데, 하나는 사용자가 사용하는 화폐의 차원이고, 다른 하나는 중앙은행 발행인의 관점이다. 사용자의 관점에서 CBDC가 지불의 이점을 높이고 지불 비용을 줄이며 지불 위험과 가치 저장을 동시에 줄일 수 있는지 여부는 중앙 은행의 관점에서 볼 때 가치입니다. , CBDC가 금융 안정성을 유지할 수 있습니까 신용 시스템, 통화 시스템의 안정성 유지 및 중앙 은행 통화 정책의 효율성도 가치가 있습니다.
발문
발문
디지털 세계에서 많은 경제적 행동이 조용히 바뀌었습니다. 만물인터넷 시대, 그리고 물리적 세계와 디지털 세계의 경계가 점차 모호해지는 미래에는 화폐에 대한 사용자의 수요도 엄청난 변화를 겪게 될 것이기 때문에 화폐 형태의 진화는 불가피하다.
디지털 세계에서 많은 경제적 행동이 조용히 바뀌었습니다. 만물인터넷 시대, 그리고 물리적 세계와 디지털 세계의 경계가 점차 모호해지는 미래에는 화폐에 대한 사용자의 수요도 엄청난 변화를 겪게 될 것이기 때문에 화폐 형태의 진화는 불가피하다.
Yao Qian, Tang Yingwei. 중앙 은행의 법적 디지털 통화[J]에 대한 몇 가지 생각. Financial Research, 2017, 445(7): 78-85.
Reference
Adrian, Tobias. 2019. “Stablecoins, Central Bank Digital Currencies, and Cross-Border Payments: A New Look at the International Monetary System,” speech given at the IMF-Swiss National Bank Conference, Zurich, May 2019.
Duffie, Darrell. 2019. “Digital Currencies and Fast Payment Systems,” mimeo, Stanford University.
Mancini-Gri oli, Tommaso, Maria Soledad Martinez Peria,Itai Agur, Anil Ari, John Ki , Adina Popescu, and Celine Rochon. 2018. “Casting Light on Central Bank Digital Cur- rency,” IMF Sta Discussion Note, November.
"International Monetary Fund Policy Paper"- June 2019
“The Rise of Digital Money” Tobias Adrian, Tommaso Mancini-Griffoli, July 2019
Yao Qian, Tang Yingwei. 중앙 은행의 법적 디지털 통화[J]에 대한 몇 가지 생각. Financial Research, 2017, 445(7): 78-85.
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