He who lives by the crystal ball is destined to eat ground glass.

수정 구슬로 생계를 유지하는 사람은 땅에 부서지는 유리를 먹을 운명에 처해 있습니다.

투자계의 인터넷 셀러브리티 책 '원칙'의 저자이자 세계 최대 헤지펀드 브릿지워터의 창업자인 레이 달리오가 즐겨 인용하는 이 속담. 그런 다음 다음을 깨닫습니다."가장 중요한 것은 미래를 예측하는 것이 아니라 각 시간 노드에서 당면한 정보에 대해 올바른 대응을 하는 것입니다."

전통적인 유통시장의 흥망성쇠의 역사는 이미 너무 많이 쓰여졌다. 그러나 유사하고 더 원시적인 디지털 통화 시장에는 더 놀라운 "야만적 이야기"가 있습니다.

대부분의 투자자들이 받아들이고 정보를 가공하고 시장을 다루는 방법론은 밤하늘을 보는 것보다 훨씬 정확하지 않습니다.

동시에 더 많은 "유동 자산"이 흐르지 않습니다.

하룻밤 사이에 부자가 된 대가족, 과거에 돈을 벌었던 광산, 태어날 때 전통 세계에서 C, D 라운드 자금을 모은 프로젝트, 아직 수익 모델을 찾지 못한 지갑… 이 사람들의 손은 제자리에 머무르는 "숫자"와 그 안에 존재하는 기회가 "유리를 먹는 것을 두려워하지 않는" 사람들의 표적이 된 지 오래입니다.

올해 2차 시장에서 퀀트 거래를 하는 많은 팀이 디지털 통화 시장에서 생겨나 종종 엄청난 투자 수익을 내었습니다. 하지만 이 거래 과정은 매우 원시적이어서 오데일리에서 연락한 한 트레이더는 돈이 많은 고객들이 즐겁게 수다를 떨자 지갑을 꺼내 그 자리에서 코인을 입금했다고 한다. : 당신은 이번 달 수익률이 xxx인데 돈이 당신에게 반환됩니까 아니면 계속 운영해야 합니까?

이것은 원시적이고 미친 것처럼 들리지만 사실 과거를 돌이켜 보면 금융 관련 이야기에는 광기가 부족하지 않았으며 항상 규범을 향해 나아갈 것입니다.

현재 전 세계적으로 거래 가능한 디지털 통화 자산(즉, 발행 시장 제외)은 약 4000억 달러입니다.미국 시장에는 이미 많은 상위 펀드가 있으며 국내 플레이어도 무질서하게 앞으로 나아가고 있습니다. .

그렇다면 디지털 통화 2차 시장 프로세스를 표준화하고 기본 도구 및 도구를 구축하며 사용자를 교육하는 방법은 무엇입니까?

Odaily는 Tokenmania의 설립자 Lou Jiyue와 파트너인 Sun Jiaqi와 독점 인터뷰를 진행하여 현재 시장 상황, 공급 및 수요, 그리고 향후 더 많은 가능성에 대해 논의했습니다.

투자 은행 경력이 있는 Lou Jiyue는 2017년 초 외환 시장에 뛰어들어 몇 달 만에 원금을 500만 위안에서 8000만 위안으로 늘렸습니다. 2017년 10월, Lou Jiyue와 여러 파트너는 Tokenmania를 설립하여 2차 시장에서 체계적으로 양적 거래를 수행하고 데이터 분석을 수행했습니다.

현재 Tokenmania의 자체 운영 자금은 40,000 BTC(약 3억 달러)를 초과하고 있으며, 한때 Tokenmania의 양적 전략 팀은 주류 디지털 통화 거래 시장 거래량의 3% 이상을 기여했습니다.

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전통적인 엘리트 + 풀뿌리 영웅, 속속 시장에 진입하는 트레이더

현재 디지털 통화 시장은 매우 "비시장화"되어 있으며 셀프 미디어는 은행가의 이야기를 좋아하며 더 이상 시장을 끌어내고 부수는 것은 뉴스가 아닙니다.

동시에 시장 용량은 아직 작으며, 전통 시장에는 수백억 자산을 관리하는 펀드가 적지 않습니다.

그러나 기회를 놓치는 것에 대한 두려움은 이 시장의 모든 사람이 고칠 수 없는 "질병"입니다.

루지웨는 오데일리에 "지난해 11월까지 사람을 뽑는 게 너무 힘들었다.

Lou Jiyue는 2017년 3월부터 CICC, CITIC, Huaxia 등 최고의 전략을 가진 팀을 찾기 위해 뛰어다니며 상대방에게 "당신의 돈을 주고 당신이 버는 것은 당신의 것이고 무엇을 당신이 지는 것은 당신 것입니다." 저를 믿으세요." 그럼에도 불구하고 대부분의 "전통적인" 거래자들은 여전히 ​​우려를 가지고 있습니다.

그리고 디지털 통화에 정통한 통화 서클 거래 팀은 포함되기를 원하지 않습니다. 하나는 그들이 혼자 싸우는 데 익숙하고 다른 사람에 의해 통제되거나 자신의 거래 전략을 폭로하는 것을 원하지 않는다는 것입니다.

“내 친구는 20만 원금을 가지고 있고 얼마 지나지 않아 1억 원에 도달했는데 그의 전략 능력은 100만 원인데 왜 남의 돈을 거래하겠는가?"Lou Jiyue가 말했다.

2017년 말 통화 시장은 큰 강세장을 맞이했습니다.9월부터 12월까지 비트코인은 4,000달러 미만에서 거의 20,000달러로 5배 증가했습니다. 망설이는 것이 점점 더 절제되었습니다. 나는 Lou Jiyue의 명령에 합류하고 싶습니다.

현재 Tokenmania는 Citadel(세계 3대 헤지펀드 그룹), Google 및 기타 회사의 트레이더가 이끄는 상하이, 항저우 및 베이징에 3개의 직접 관리 자산 관리 팀을 두고 있습니다.

기존 2차 시장에서 디지털 화폐 거래에 투자하려는 팀을 위해 느슨하게 결합된 MOM(Manger of Manger) 모델을 채택하여 자산 관리 규모를 확장하는 동시에 외부 자산 관리 팀의 독립적인 운영을 보장했습니다. Lou Jiyue가 부릅니다."화폐권에 가장 적합한 모델"

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텍스트

요즘 화폐권 사람들은 스스로 무장하기 위해 '가치투자'를 말하길 좋아하지만 '가치투자'는 개념투자의 한 장르라고 할 수밖에 없다.

그러나 전통적인 정량적 방법론을 통화 시장에 직접 복사할 수는 없습니다. 전통적인 트레이더의 눈에 보이는 규칙은 전혀 적용되지 않을 수 있습니다.

디지털 통화 유통 시장은 전 세계적으로 거래되며 가격 변동성이 매우 높으며 파생 상품 및 헤징 도구는 아직 확립 및 성숙되지 않았으며 소위 전통 시장의 기본 표준이 부족합니다. 주식, 선물 및 기타 시장의 성숙한 참조 지표 및 전략은 실제로 효과적이지 않을 수 있습니다.과거의 "체계적인 경험"은 유용하지 않을 수 있으며, 복잡한 전략을 구축하기 위한 학습 및 훈련을 위한 장기간 축적된 데이터가 없습니다.

동시에 시장의 발전과 고완의 참여로 복제 가능성이 높은 단순 차익 거래 전략의 소득 공간이 약간 축소되었습니다.새로운 팀이 시장에 진입하고 새로운 전략을 탐색하는 데 시간을 할애해야 합니다. 디지털 통화 시장과 더 일치합니다.

디지털 통화 2차 시장의 파생 상품 시장에 대해 Lou Jiyue는 다음과 같이 믿습니다."아직은 점진적인 단계이고 시장은 아직 이르다."

현재 일부 주류 거래소는 가중 ETF를 출시했습니다.이것은 모든 사람이 하나의 패키지로 여러 통화를 사고 팔 수 있도록 하는 보다 간단한 방법으로, 교환에 대한 요구 사항이 상대적으로 낮고 마켓 메이커. 그러나 역 ETF, 옵션 및 기타 도구가 있다고 가정하면 투자자에게 추가적인 헤징 방법을 제공하고 시장에 더 높은 활동을 가져올 수 있지만 이러한 헤징 도구는 통화 시장에 존재하지 않습니다.

또 다른 예를 들어, 전통적인 금융 시장에서 유럽 투자자가 보유한 미국 달러 채권은 외환 헤지 도구와 연결되어 유로 환율 변동에 대비하여 미국 달러 채권의 위험을 헤지할 수 있습니다. 이 수준과는 거리가 멀다.

이것은 오늘날의 시장은 복잡한 파생 상품이 전혀 필요하지 않다는 것을 의미합니다. 상품이 아무리 잘 설계되어도 인프라의 격차를 메울 수 없기 때문입니다.

Lou Jiyue는 Odaily에 다음과 같이 말했습니다. "BitMEX의 스왑 상품은 백그라운드에서 정교한 계산과 합리적인 레버리지 설계를 통해 이미 매우 강력합니다. 이러한 금융 상품은 이 시장에서 충분합니다."

"어떤 사람들은 항상 왜 새로운 제품이 아직 나오지 않았는지 묻습니다. 블록체인 산업이 너무 빠르기 때문에 강세장은 단기적으로 많은 투기자들을 끌어들일 것이지만 시장은 그 발전을 가속화하지 않을 것입니다. 투기꾼의 급속한 증가 현재 시장운반 자금의 힘과 양은 아직 더 복잡한 파생 상품의 대중화 수준에 도달하지 못했지만 강력한 팀은 이미 배치되어 있으며 시간이 무르익기를 기다리고 있습니다.보조 제목”

수익률이 유일한 판단 기준인 것 같지만 그렇지 않다.

Lou Jiyue의 관점에서 많은 팀이 갑자기 이 방향으로 가고 있으며 그들 중 일부는 디지털 통화 품종이 미래에 자산 배분의 일부가 될 것이라고 정말로 이해하고 믿습니다. .

일부 소위 '2차 시장 전문가'가 생산하는 모금 문서는 놀라운 연간 비율을 가지고 있지만 신중하게 고려한 후에 많은 문제가 있습니다. 하나는 실제 연간 환산을 계산하기 위해 실제로 몇 팀이 1년 동안 뛰었는가입니다. 둘째, 전략의 운용자산(AUM)은 얼마인가? 앞서 언급했듯이 일부 전략은 매일 두 배가 될 수 있지만 그의 능력은 매우 제한적입니다.

따라서 수익률이 투자자의 유일한 초점이 되어서는 안 됩니다.

"자산관리 상품의 샤프율, 알파, 베타 등 여러 지표를 종합적으로 고려하여 종합적으로 판단해야 합니다. 상품이 고수익 상품처럼 보이면 일부 성과지표는 분명 그렇지 않습니다. 노출된 위험이나, 이 시장에서 같은 종류의 자산관리 상품의 평균적인 성과가 너무 다르기 때문이고, 최악의 경우 폰지사기일 수도 있으니 투자하지 마세요. "Lou Jiyue는 Odaily에게 말했습니다.

지금 Alipay를 보면 다음과 같은 임베디드 섹션을 찾을 수 있습니다."Ant Fortune"에는 다양한 상품이 포함되어 있으며 목록은 단순한 7일 연간 환산일 뿐입니다. 그러나 이는 명목 화폐의 무제한 흐름, 유동성 위험 없음, 현재 상품은 기본적으로 무제한 자산 관리 상품에 기반합니다. AUM을 고려해야 합니다.

그런데 현실은 현재의 자산관리 상품이 기본채권과 화폐성 자금으로 뒷받침되고 있고, 통화권에는 그런 것이 존재하지 않는다는 것입니다.

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학자금과 매칭자산으로 쓸 것 : 대형상품

Lou Jiyue는 작년 3월부터 올해 초까지 바닥 창고에 있는 동전도 소화할 수 없었기 때문에 실제로 고객이 많지 않았다고 솔직하게 말했습니다. Lou Jiyue는 그녀의 손에 500 만 EOS를 가지고 있으며 OK의 선물 금액은 한동안 대부분 자신의 코인입니다.상대방 시장 외에 더 이상 넣을 코인이 없으며 아래로.

그렇다면 외부에서 돈을 모으는 이유는 무엇입니까?

Lou Jiyue는 다음과 같이 대답했습니다. 자신의 포지션은 상대적으로 집중되어 있고 그 중 절반은 BTC일 수 있으며 유동성이 높은 다른 통화를 보유하고 싶지 않기 때문에 여전히 외부 자금 조달을 선택합니다. AUM 문제를 해결하기 위한 기초 자산으로 대출도 있을 것입니다.

BTC만 지원하는 시장의 대부분의 양적 팀과 달리 Tokenmania는 디지털 통화 패키지로 표시된 150개의 주류 디지털 통화를 지원합니다. 사용자가 EOS를 믿는다면 BTC로 전환하여 돈을 관리해야 하는데 이는 통화 서클의 논리에 맞지 않습니다.

동시에 Tokenmania는 Yubibao를 사용하여 업계에 "새로운 플레이 방식"을 제공합니다.

"Wallet"은 블록체인 업계에서 가장 붐비는 트랙 중 하나입니다. 많은 핵심 실무자가 P2P 출신이지만 P2P와 달리 지갑은 기본 자산이 없고 수익 모델이 없습니다. P2P는 대출 수입이 있습니다. 통화 시장에서,일반적인 운영 방식은 단일 코인 발행, 락업 및 연간 사용자 약속입니다.

Tokenmania의 파트너이자 Yubibao 비즈니스 책임자인 Sun Jiaqi의 관점에서 이것은 좋은 선택이 아닙니다.이 통화는 또한 즉각적인 인플레이션을 위한 "목적"이 될 것입니다.매우 위험한 긴장 때문에 사용자는 확실히 엄청나게 팔릴 것입니다.

Tokenmania가 바라는 것은 중립적 전략을 사용하여 시장 추세에 영향을 미치지 않고 거래의 깊이를 높이고, 개인 투자자가 거래하지 않는 코인을 정량화하고, 개인 투자자가 위험을 감수할 수 있도록 직접적인 2C를 피하는 것입니다.

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팀을 연결하고 생태계를 확장하는 데 사용할 항목: 데이터 + 시스템

보다 전문적인 팀을 유치하고 기관 고객이 시장에 진입하도록 유도하기 위해 Tokenmania는 투자 연구 팀을 구성하고 거래 시스템 연구 및 개발에 많은 에너지를 투자했습니다.

Bridgewater가 AUM을 확대하고 자금을 유치하기 위해 과거에 했던 것처럼 Tokenmania는 대중을 위한 대규모 기초 연구 보고서를 만들 뿐만 아니라 산업 부문을 위한 연구 보고서도 발행할 것입니다. 데이터가 부족한 외부 플랫폼 및 사용자를 위해 자체 조사 결과를 제공하고 판매측 기관에 대한 연구 보고서 역할을 하여 투자 결정을 지원합니다.

동시에 통화, 팀 및 고객의 수가 증가함에 따라 많은 디지털 통화 자산 관리 팀이 여전히 WeChat 및 Excel 방식으로 작업하고 있다고 상상하기 어렵습니다. 대량의 청산결제 업무를 처리하고 명세서에 기재된 전략을 달성하기 위해서는 자산운용팀이 자체적으로 시스템을 개발해야 합니다.

디지털 통화 교환은 API 안정성이 낮고 대기 시간이 길며 반복 주기가 짧고 개발 및 유지 관리 임계값이 높기 때문에 전 세계에 퍼져 있습니다. Lou Jiyue는 Odaily에 Tokenmania가 고성능 거래 시스템과 온체인 청산 및 결제 배경을 구축하기 위해 여러 번의 재건을 거쳤다고 말했습니다.

업계의 문제점을 기반으로 자체 운영 팀을 지원하는 것 외에도 Tokenmania는 빠른 거래 플랫폼, 전통적인 유통 시장에 대한 데이터 및 시스템 지원을 제공합니다. CTP와 유사한 방식으로 통화 시장에 진입할 수 있도록 거래하고, 약속 전략이 유출되지 않는다는 전제하에 완전한 유지 보수 환경 세트 투자자는 전략에 모든 마음을 집중할 수 있습니다.

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디지털 화폐 시장이 주식과 증권 시장으로 발전할 수 있을까?

일반적으로 기본 시설과 시장 용량이 너무 이르지만 디지털 통화 시장의 거래자와 거래 전략은 경쟁에서 전문성을 향해 발전하고 있으며 새벽 전의 모든 레이아웃은 기회의 도래를 기대하고 있습니다.

결국 디지털 통화와 미국 주식 및 상품 간의 데이터 상관 관계는 매우 낮습니다. 다른 주요 자산 유형의 가격 변동에 대해 헤지할 수 있는 신흥 자산이며 특정 유형의 자산 배분으로 성장할 수 있는 기회도 있습니다. 펀드를 많이 보유하고 있다면 펀드운용사들이 본격적으로 시장에 진입하게 되고 시장 규모는 언제든 확대될 것입니다.

그리고 그들이 정말로 시장에 진입한다면 그 형태는 발행시장에 투자하는 것이 아니라 디지털 자산, 채권, 주식 등 고정수익 상품에 대한 상상력을 제공하는 ETF와 같은 상품을 매수하는 형태가 될 것이다.

P2P 시장도 5년 동안 야만의 시대를 겪었다.Lou Jiyue는 디지털 통화 시장이 야만적인 성장 속에서 점차 규제를 받게 될 것이며 주식 및 증권 시장으로 발전할 기회가 있다고 믿는다.BTC와 같은 오늘날의 주류 통화는 ETH는 금, 토템과 같은 존재가 될 수 있습니다.

오데일리도 모든 투자자들에게 어떤 시장이든 위험이 존재한다는 사실을 알리고자 합니다.이미 존재하는 것을 악마화하는 대신 우리가 해야 할 일은 위험을 인식하고 직시하고, 또한 우리 자신의 위험 허용 범위를 직시하는 것입니다.

사실 잘 생각해보면 여기의 개념은 오래된 개념이지만 많은 신자와 투기꾼들은 세상이 새로운 세상이 되기를 희망합니다.