모건 스탠리: 러셀 3000 구성 종목 절반이 이미 약세장에 진입, 미 국채 변동성이 향후 미 증시 흐름을 결정할 것

Odaily 보도에 따르면, 모건 스탠리 수석 주식 전략가 Mike Wilson은 최신 보고서에서 미 증시 주요 지수가 여전히 사상 최고치 부근에 있지만 시장 내부는 뚜렷하게 양극화되고 있다고 밝혔다. 러셀 3000 구성 종목 중 51%가 6월 고점 대비 20% 이상 하락했고, S&P 500 중위수 구성 종목은 52주 고점 대비 16% 낮은 수준이며, 시장 폭은 닷컴 버블 붕괴 이후 최저 수준으로 떨어져 지수 가격과 시장 폭 사이에 약 12%의 괴리가 존재한다.

Wilson은 미 국채 변동성이 이 격차가 어떻게 해소될지를 결정하는 핵심이 될 것이라고 본다. 현재 10년물 미 국채 수익률은 5.25%로 상승했고 MOVE 지수는 100을 돌파했으며 VIX는 여전히 15 아래에 머물고 있다. 채권 변동성이 계속 높은 수준을 유지하면 S&P 500은 향후 한 달간 약 6% 조정을 받아 7300포인트 부근까지 하락할 수 있지만, 채권 변동성이 먼저 진정되면 개별 종목의 따라잡기 상승이 시장 폭을 지수 쪽으로 끌어올릴 수 있다.

Wilson은 현재 시장 부진이 주로 밸류에이션 압축으로 나타나고 있으며 기업 실적 급락 때문이 아니라고 밝혔다. 현 단계에서는 실적 전망이 지속적으로 개선되는 대형 우량주를 더 선호한다.