Bitfinex 보고서: 비트코인 반등은 거시경제 개선에 의존, 기관 수요 회복에도 상승 여력 제한적
Odaily星球日报讯 Bitfinex의 최신 보고서에 따르면 비트코인(BTC) 매수세가 돌아오고 있지만, 현재 반등은 여전히 암호화폐 시장 자체의 촉매 요인보다는 거시경제 환경 개선에 주로 의존하고 있습니다. 기관 수요가 지속적으로 강화되는 가운데 미국 고용 지표 약화로 연준의 9월 금리 인상 가능성이 낮아졌지만, 기업 재무부의 매도와 장기 미국 국채 수익률 고공행진이 여전히 비트코인의 상승 여력을 제한하고 있습니다.
보고서에 따르면 지정학적 긴장 완화, 유가 하락, 미국 고용시장 냉각에 힘입어 위험자산이 전반적으로 반등하면서 비트코인 가격은 6.2만~6.5만 달러 구간의 상단에 근접하고 있습니다. 현물 비트코인 ETF는 5거래일 연속 순유입을 기록하며 누적 약 8억 6530만 달러의 자금이 유입됐고, 이는 약 1만 3300개의 BTC 흡수에 해당합니다. 같은 기간 비트코인 네트워크의 신규 공급량은 약 3150개에 불과했습니다.
다만 Bitfinex는 지난주 Strategy가 1638개의 BTC를 매도했고, 온체인 데이터상 약 179만 개의 BTC 보유 원가가 6.2만~6.5만 달러 구간에 집중돼 있어 여전히 상방 공급 압력이 크다며, 이것이 비트코인 가격 반응이 상대적으로 온건한 중요한 이유라고 밝혔습니다. 동시에 이더리움 ETF 자금 유입 추세가 이어지면서 기관 자금이 암호화폐 시장으로 돌아오고 있음을 시사하지만, 투자 선호도는 더욱 집중되고 신중해졌습니다.
거시적 측면에서 미국 7월 비농업 고용 지표는 고용 증가세 둔화를 보여줬고, 이전 몇 달간의 고용 데이터도 하향 수정되면서 노동시장이 냉각되고 있음을 시사합니다. 실업률이 4.1%로 하락했지만, 이는 고용시장의 뚜렷한 개선보다는 노동 참가율 하락에 주로 기인합니다. Bitfinex는 해고 수준이 낮고 신규 실업수당 청구 건수가 감소한 것은 미국 고용시장이 여전히 '냉각 중이지 침체는 아님'을 의미하지만, 임금 상승률 둔화, 노동 참가율 하락, 채용 범위 축소는 모두 고용시장의 모멘텀이 약화되고 있음을 반영한다고 분석했습니다.
시장은 현재 연준의 9월 금리 인상 전망을 43.9%로 하향 조정했으며, 이는 단기 미국 국채 수익률과 달러 약세를 이끌고 주식 및 암호화폐 자산 상승을 지지하고 있습니다. 다만 장기 미국 국채 수익률은 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 30년물 국채 수익률은 5.2% 이상을 유지해 투자자들이 여전히 인플레이션 압력과 정부 부채 확대를 우려하고 있음을 반영합니다.
Bitfinex는 연준이 9월에 금리를 동결한다면 금리 인하 사이클의 시작이라기보다는 정책적 관망을 의미할 가능성이 더 크다고 지적했습니다. 현재 거시경제 환경은 여전히 비트코인에 지지력을 제공하지만, 지속적인 구간 돌파 상승을 위해서는 ETF 자금 유입이 시장 매도 압력을 지속적으로 초과해야 하며, 동시에 인플레이션 데이터가 추가로 완화되고 장기 수익률 하락을 견인해야 합니다. 이 두 가지 조건이 나타나기 전까지 비트코인은 높은 확률로 구간 내 등락을 이어갈 것으로 보입니다.
