Arthur Hayes: AI 거품은 2000년대 수익 이야기가 아닌, 2008년식 신용 이야기다

Odaily星球日报讯 Arthur Hayes는 X 플랫폼에 게시한 글에서, 자신의 기사 《Situationship》가 AI 거품이 어떻게 붕괴할 것인지, 그리고 통화 완화가 왜 BTC를 강세장으로 되돌릴 것인지에 대해 논의한다고 밝혔다. 그는 AI가 거품인지 판단하는 핵심 변수는 내부 프레임워크 문제, 즉 투자자들이 AI 자본 지출이 기술을 의미하는지 부동산을 의미하는지를 구분해야 한다는 점에 있다고 생각한다. 현재 시장은 수조 달러 규모의 건설을 기술로 간주하고 높은 성장 밸류에이션 배수를 부여하지만, 그는 AI 자본 지출이 본질적으로 또 다른 형태의 부동산 투자라고 본다. 다만 데이터센터 내부의 컴퓨팅 파워가 실리콘 기반의 생명 형태를 창조하고, 철도 이후 가장 심오한 방식으로 인류 문명 발전을 도울 것이라는 점이 다르다. 

Arthur Hayes는 부동산과 컴퓨팅 파워의 차이가 중요하다고 말한다. 헤지펀드, 은행, 사모 신용 펀드, 그리고 궁극적으로 정부가 데이터센터와 발전소 건설 자금 조달을 Lehman Brothers에 대한 대출이 아닌 Apple에 대한 대출처럼 취급하고 있기 때문이다. 그는 AI 거품 붕괴가 금융 중개기관들이 미국과 중국 정부의 묵시적 지지를 바탕으로 데이터센터 및 관련 인프라를 과도하게 건설하면서 발생할 것이라고 본다. 따라서 AI 거품은 2000년대 수익 이야기가 아닌, 2008년식 신용 이야기에 가깝다.