1011 내부고래 대변인: 암호화폐 시장 자금, AI 자산으로 이동… 회복은 새로운 사이클 유동성 재개를 기다려야

Odaily星球日报讯 "1011 내부고래" 대변인 Garrett Jin은 최신 시장 논평에서 중동 분쟁 속에서 호르무즈 해협이 사실상 3개월 동안 '봉쇄'되었지만, 시장은 이미 이러한 지정학적 리스크에 '둔감해졌으며', AI 서사가 전통적인 위험 가격 책정 논리를 변화시키고 있어 AI가 유가 및 지정학적 충격에 대한 시장의 민감도를 현저히 약화시키고 있다고 지적했습니다. 휴전 신호가 나타난 이후 미국 증시와 에너지 충격 간에 '디커플링'이 발생했으며, 칩 및 기술주 상승이 에너지 부문의 영향을 상쇄하면서 시장은 호르무즈 리스크를 점차 무시하고 있습니다. 그러나 그는 동시에 AI 섹터가 단기적으로 밸류에이션 과대 및 군중 거래 리스크를 안고 있어 언제든지 조정이 발생할 수 있다고 경고했습니다.

에너지 시장 측면에서는 이전의 호르무즈 리스크가 충분히 가격에 반영되지 않았다는 판단이 타당했으며, 유가는 공급 충격 기대감으로 상승했지만 전략 비축유 방출과 미국이 '최종 공급자'로 개입한 이후 고점을 찍고 하락했고, 4월 29일부터 30일 사이에 성공적으로 청산했습니다. 그는 현재 유가의 위험-수익 비율이 더 이상 매력적이지 않다고 생각합니다.

거시 및 주식 시장 측면에서 미국 가계의 주식 보유 비중은 금융 자산의 약 47%에 달해 인터넷 버블 시기를 넘어섰으며, 이는 시장 하락이 정책을 역으로 제약하게 만듭니다. VIX 변동성 지수는 30과 50 근처에서 각각 다른 정책 전환 임계값을 촉발하며 '리스크 회피 주도 정책'의 특성을 보여줍니다.

금 시장 측면에서 최근 금 가격 조정은 전쟁 프리미엄 소멸 때문이 아니라 장기적인 구조적 수요 변화 때문입니다. 2022년 이후 글로벌 중앙은행들은 지속적으로 연간 수천 톤 규모의 금을 매수해 왔으며, 주된 이유는 달러화 탈피와 제재 리스크 헤지 수요 때문입니다. 그는 금을 단순한 안전자산이 아닌 '달러 체제 밖의 궁극적인 탈출 도구'로 정의합니다.

암호화폐 시장 측면에서 유동성 변곡점은 이미 지난 10월에 나타났으며, 자금이 AI 자산으로 더 많이 유입되어 암호화폐 시장이 단계적으로 자금을 빼앗겼습니다. 그러나 그는 현재가 여전히 주기적인 약세장에 있으며 반등이 존재하지만 이는 새로운 강세장의 시작과 동일시될 수 없으며, 시장은 새로운 사이클의 유동성 재개를 기다려야 한다고 생각합니다. AI 시대는 새로운 자본 주도 서사가 되고 있으며, 거품이 존재하더라도 그로 인한 구조적 기회는 여전히 '일반 투자자에게 드물게 찾아오는 기회의 창'이지만, 시장 사이클 규율 또한 무시할 수 없습니다.