K33: 비트코인 하락으로 4년 주기 우려 촉발, 그러나 2018년 또는 2022년 극단적 베어마켓 재현은 없을 것

Odaily K33 리서치 책임자인 Vetle Lunde는 비트코인이 10월 고점 대비 약 40% 하락했으며, 지난주에는 주간 11% 하락하여 글로벌 리스크 선호도 감소의 영향을 명확히 받았다고 밝혔습니다. 최근 가격 움직임이 2018년과 2022년의 심각한 매도세와 "불안할 정도의 유사성"을 보이고 있음에도 불구하고, Lunde는 "이번은 다르다"고 강조하며, 이전 두 사이클에서처럼 80%에 달하는 피크-밸리(peak-to-valley) 하락이 발생하지 않을 것으로 예상했습니다.

Lunde는 현재 시장 환경이 과거 사이클과 다른 이유로 기관 채택 증가, 규제 대상 상품으로의 자금 유입, 그리고 완화된 금리 환경 등을 지목했습니다. 동시에, 시장 바닥을 판단하는 데 자주 사용되는 여러 지표들이 신호를 보내기 시작했습니다:

2월 2일, 비트코인은 90번째 백분위 거래일에 해당하는 높은 거래량을 기록하며 일일 거래액이 800억 달러를 넘어섰고, 가격은 2025년 저점을 재차 탐색했습니다.

파생상품 시장에서는 미결제약정과 펀딩 비율이 모두 극단적인 마이너스 수준으로 떨어졌으며, 약 180억 달러 상당의 롱 포지션 청산이 동반되었습니다. 역사적으로 이러한 상황은 반등과 동시에 나타나는 경우가 많았습니다.

Lunde는 바닥 신호가 나타났지만 아직 확정적이지 않으며, 유사한 극단적인 거래량과 파생상품 지표들이 가짜 반등이나 중간 조정 단계에서 나타난 적이 있다고 강조했습니다. 단기 핵심 지지선은 74,000달러 근처에 있으며, 이를 하회할 경우 하락세가 가속화되어 각각 2021년 11월 고점 근처인 69,000달러 또는 200주 이동평균선 근처인 약 58,000달러를 목표로 할 수 있습니다.

전반적으로 Lunde는 장기 보유자에게는 당장의 매도 압박이 없으며, 현재 가격은 장기 투자자들에게 매수 기회를 제공하는 것이지, 2018년이나 2022년의 극단적 베어마켓이 반복될 것을 예고하는 것은 아니라고 봅니다.