이더리움은 2025년 12월 3일에 후사카(Fusaka)라는 대규모 업그레이드를 진행할 예정입니다. 이는 더 머지(The Merge)와 덴쿤(Dencun) 업그레이드 이후 세 번째 주요 업데이트입니다. 후사카 업그레이드는 네트워크 확장성을 크게 향상시키고, 거래 비용을 줄이며, 노드 운영 효율성을 최적화하는 것을 목표로 합니다. 또한 계정 추상화 관련 기능의 업그레이드 및 최적화에도 중점을 두고 있습니다.

암호화폐 시장은 최근 상당한 반등을 경험했으며, 비트코인은 94,000달러를 돌파하고 주요 가격대에서 다시 안정을 찾았습니다. 투자 심리와 유동성은 회복 국면을 보이고 있습니다. 그러나 이러한 반등은 주로 거시 유동성에 대한 기대감 개선, 공황 매도 이후 자금 회수, 그리고 기술적 반등에 힘입은 것으로, 강세장의 체계적인 시작을 증명하기에는 충분하지 않습니다.

미래에는 예측 시장이 소셜 미디어, 뉴스, 금융 단말기에 내장된 "정보 가격 결정 계층"이 될 것으로 예상되며, 기업가 정신과 투자 기회는 주로 규칙과 오라클, 유동성과 자본 효율성, 유통과 상호작용, 규정 준수와 AI 통합과 같은 핵심 인프라 분야에 집중될 것입니다.

2025년 말까지 암호화폐 시장은 거시경제적 요인의 영향으로 심각한 변동성을 겪게 될 것입니다. 비트코인은 여전히 9만 달러 후반대에 머물러 있지만, 2020년 팬데믹 이후 투자자들의 심리는 극심한 공포 수준으로 떨어졌습니다. 단 하루 만에 ETF가 대량 유출되고, 대형 투자자들과 개인 투자자들이 손실을 감수하며 매도하는 구조적인 거래량 증가는 강세장 한가운데서 전형적인 "칩 재분배" 현상을 형성했습니다.

본 보고서는 Zcash(ZEC)의 급등을 시작점으로 프라이버시 코인 부문의 기술적 진화, 가치 평가 재조정, 중장기 투자 논리를 체계적으로 분석합니다.

2025년 11월, 암호화폐 시장은 구조적 전환점에 도달할 것입니다. 재정 침체와 최고 금리 이후, 유동성은 민간 부문으로 유입되고 위험 자산은 더욱 차별화될 것이며, 미국 재무부 일반계정(TGA)은 미국 정부 셧다운으로 인해 자금을 인출하지 않고 자금만 인출하게 될 것입니다. 잔액은 약 8천억 달러에서 1조 달러 이상으로 확대될 것이며, 이는 시장에서 약 2천억 달러의 유동성이 인출되어 은행 시스템의 자금 경색을 심화시키는 것과 같습니다.

Coinbase와 Cloudflare가 2025년에 공동 출시한 x402 프로토콜은 30년간 사용되지 않던 HTTP 402 상태 코드를 활성화하여 인터넷을 위한 기본 결제 계층을 구축하는 것을 목표로 합니다.

스테이블코인은 "암호화폐 기반 결제 칩"에서 "글로벌 디지털 달러 인프라"로 발전했습니다.

2025년 4분기를 앞두고 시장은 "위험 재평가"와 "디레버리징"의 사이클에 진입할 가능성이 높으며, 전반적인 변동성은 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 비트코인과 이더리움은 주요 지지선에서 바닥을 다지려 할 가능성이 있습니다.

Web3는 자체 호스팅되고, 체인상에서 검증 가능하며, 전 세계적으로 접근 가능하며, 오라클, 부분 청산, 통합 담보 및 자금 재사용을 활용하여 자본 효율성을 개선합니다.

美联储主席鲍威尔在9月降息25个基点后强调，美国货币政策依旧处于微妙平衡：一方面，通胀虽回落至接近目标，但仍面临粘性风险；另一方面，就业增长放缓，劳动市场的疲态逐步显现。

数字资产金库（Digital Asset Treasury，DAT）近年来成为资本市场与加密市场交汇的一种全新现象。

本研报在回溯2019/2020/2024三轮降息期的基础上，结合最新就业与通胀数据、美元与黄金的价格信号，以及ETF申赎与稳定币供给等高频指标，提出“降息=条件触发而非单一催化”的核心判断。

过去两年，去中心化衍生品赛道迎来爆发式增长。随着CeFi的监管与信任危机不断显现，用户对于“高性能、透明、可验证”的链上衍生品平台需求快速上升。

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放明显鸽派信号，暗示9月大概率降息25个基点。市场对降息预期的概率一度升至91.1%，推动风险资产集体反弹。