전통 금융 시장과 암호화폐 파생상품 시스템을 연결하는 혁신적인 상품으로서, 주식 선물은 놀라운 속도로 온체인 거래 구도를 재편하고 있습니다.

2026년 초, 암호화폐 시장은 변동성을 보이는 국면에 접어들었지만, 현재는 거시적 충돌 심화와 글로벌 유동성 교란에 의해 공동으로 추진되는 스트레스 테스트 단계에 있습니다. 미·EU 간 그린란드 주권 문제를 둘러싼 관세 위협이 폭발한 직후, 트럼프 전 대통령이 입장을 누그러뜨려 관세 위협을 철회했습니다. 트럼프식 TACO 거래가 재현되었습니다.

기관 자금이 암호화폐 시장에서 차지하는 비중이 지속적으로 증가함에 따라, 프라이버시는 주변화된 익명성 요구에서 블록체인이 현실 금융 시스템에 통합되는 핵심 인프라 능력으로 전환되고 있습니다. 블록체인의 공개적 투명성은 한때 가장 핵심적인 가치 제안으로 여겨졌지만, 기관 참여가 주도적인 힘이 된 후, 이 특성은 구조적 한계를 드러내고 있습니다.

2026년에 진입하면서, 암호화폐 시장은 심층적인 구조적 전환을 경험하고 있습니다. 오랫동안 반복적으로 검증된 '4년 주기의 강세-약세 시장 주기'는 시장에 대한 설명력을 잃어가고 있으며, 그 자리를 다양한 자산 논리가 병행되고 자금 행동이 분화되며 가격 리듬이 완화되는 구조적 진화 과정이 대체하고 있습니다.

2025년 암호화폐 시장의 전환점은 가격이 아닌 구조적인 측면에서 나타날 것입니다. 자금 조달 측면에서는 개인 투자자에서 기관 투자자의 주도권으로 이동하고, 자산 측면에서는 "암호화폐 고유의 담론"에서 스테이블코인과 위험가중자산(RWA)을 중심으로 한 온체인 달러 시스템으로 발전하며, 규제 측면에서는 회색 시장에서의 불법적인 거래에서 벗어나 정상적인 글로벌 규제로 전환될 것입니다.

최근 암호화폐 시장의 변동성은 고립된 현상이 아니라, 시간이 지남에 따라 세 가지 거시경제적 요인이 중첩되어 발생하는 구조적 조정입니다.

이더리움은 2025년 12월 3일에 후사카(Fusaka)라는 대규모 업그레이드를 진행할 예정입니다. 이는 더 머지(The Merge)와 덴쿤(Dencun) 업그레이드 이후 세 번째 주요 업데이트입니다. 후사카 업그레이드는 네트워크 확장성을 크게 향상시키고, 거래 비용을 줄이며, 노드 운영 효율성을 최적화하는 것을 목표로 합니다. 또한 계정 추상화 관련 기능의 업그레이드 및 최적화에도 중점을 두고 있습니다.

암호화폐 시장은 최근 상당한 반등을 경험했으며, 비트코인은 94,000달러를 돌파하고 주요 가격대에서 다시 안정을 찾았습니다. 투자 심리와 유동성은 회복 국면을 보이고 있습니다. 그러나 이러한 반등은 주로 거시 유동성에 대한 기대감 개선, 공황 매도 이후 자금 회수, 그리고 기술적 반등에 힘입은 것으로, 강세장의 체계적인 시작을 증명하기에는 충분하지 않습니다.

미래에는 예측 시장이 소셜 미디어, 뉴스, 금융 단말기에 내장된 "정보 가격 결정 계층"이 될 것으로 예상되며, 기업가 정신과 투자 기회는 주로 규칙과 오라클, 유동성과 자본 효율성, 유통과 상호작용, 규정 준수와 AI 통합과 같은 핵심 인프라 분야에 집중될 것입니다.

2025년 말까지 암호화폐 시장은 거시경제적 요인의 영향으로 심각한 변동성을 겪게 될 것입니다. 비트코인은 여전히 9만 달러 후반대에 머물러 있지만, 2020년 팬데믹 이후 투자자들의 심리는 극심한 공포 수준으로 떨어졌습니다. 단 하루 만에 ETF가 대량 유출되고, 대형 투자자들과 개인 투자자들이 손실을 감수하며 매도하는 구조적인 거래량 증가는 강세장 한가운데서 전형적인 "칩 재분배" 현상을 형성했습니다.

본 보고서는 Zcash(ZEC)의 급등을 시작점으로 프라이버시 코인 부문의 기술적 진화, 가치 평가 재조정, 중장기 투자 논리를 체계적으로 분석합니다.

2025년 11월, 암호화폐 시장은 구조적 전환점에 도달할 것입니다. 재정 침체와 최고 금리 이후, 유동성은 민간 부문으로 유입되고 위험 자산은 더욱 차별화될 것이며, 미국 재무부 일반계정(TGA)은 미국 정부 셧다운으로 인해 자금을 인출하지 않고 자금만 인출하게 될 것입니다. 잔액은 약 8천억 달러에서 1조 달러 이상으로 확대될 것이며, 이는 시장에서 약 2천억 달러의 유동성이 인출되어 은행 시스템의 자금 경색을 심화시키는 것과 같습니다.

Coinbase와 Cloudflare가 2025년에 공동 출시한 x402 프로토콜은 30년간 사용되지 않던 HTTP 402 상태 코드를 활성화하여 인터넷을 위한 기본 결제 계층을 구축하는 것을 목표로 합니다.

스테이블코인은 "암호화폐 기반 결제 칩"에서 "글로벌 디지털 달러 인프라"로 발전했습니다.

2025년 4분기를 앞두고 시장은 "위험 재평가"와 "디레버리징"의 사이클에 진입할 가능성이 높으며, 전반적인 변동성은 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 비트코인과 이더리움은 주요 지지선에서 바닥을 다지려 할 가능성이 있습니다.