Tiger Research：韓国のRWAとステーブルコイン市場予測、2030年の規模はどれほどか？

核心ポイント

Tiger Researchの最新の詳細調査によると、韓国暗号資産市場の現在の中核的な発展の流れは、次の3つの柱に集約できます。

• 単一の取引依存からの脱却：韓国暗号資産市場は、取引手数料への一方的な依存から完全に脱却し、リアルワールド資産のトークン化（RWA）とコンプライアンス準拠のステーブルコインを中心に基盤的価値構造を再構築しなければなりません。この転換は、韓国の次段階の経済的原動力を決定づける鍵となるエンジンと見なされています。

• 2030年に360兆ウォンを目指す：世界的な権威機関の予測に基づき、韓国の世界経済における客観的な規模に応じて比例計算すると、2030年までに韓国国内のトークン化資産規模は315兆ウォン、ステーブルコイン規模は45兆ウォンに達し、両者合計で最大360兆ウォン（約2,530億ドル相当）という巨大な増分市場を形成すると予測されます。

• 伝統的財閥の総攻勢：2027年のトークン化証券法案（STO法案）の正式施行に先駆け、新韓金融、KB金融、ハナ金融、教保証券など韓国の老舗伝統的金融大手が巨費を投じて基盤インフラの構築を急いでおり、大規模な戦略的出資とグローバルな多国籍提携を通じて、制度の恩恵が爆発する前に主導権を握ろうとしています。

単純な取引駆動型成長の行き詰まり

韓国暗号資産市場の成長ペースはすでに著しく鈍化しており、その根本的な原因は、同国のエコシステムが個人投資家の取引量と取引所の手数料収入に高度に歪んだ形で依存していることにあります。一方、世界の主要暗号資産市場はすでに、実物資産をアンカーとし、膨大な機関資金が主導する成熟した深水領域へと快速に移行しています。

2026年上半期時点で、韓国全土で暗号資産取引に利用可能な実名認証アカウント数はすでに1,118万件に達しており、これは全国民の5分の1（20%）以上が暗号資産アカウントを保有していることを意味します。しかし、このような個人投資家の人口ボーナスに依存した粗放的な拡大はすでに終局を迎えています。厳密な人口動態とアカウント予測モデルによれば、最も楽観的なスーパーブル相場の仮定シナリオでも、2030年までに韓国全体の暗号資産アカウント総数は約1,320万件までしか微増せず、その年平均成長率（CAGR）はわずか3.3%まで急落することになります。

二次市場での売買手数料に依存する伝統的な取引所モデルは、その天井がすでに目前に迫っています。これにより韓国金融界は、新たな第2の成長曲線を模索せざるを得なくなり、伝統的金融システムの中で眠っている兆単位の優良資産をトークン化してオンチェーン化することが求められています。

図1：2023年から2030年までの韓国暗号資産取引アカウント成長予測シナリオ分析。楽観的なブルモデルでも、2030年のアカウント数は約1,320万件までしか微増せず、個人投資家の取引回転に依存する成長モデルはすでに天井に達しています。

2030年の市場規模を試算：360兆ウォンという壮大な空間

早くも2023年2月、ハナ金融研究所は発表した『トークン化証券時代の幕開け』と題する专题レポートの中で、韓国のSTO市場規模が2030年に367兆ウォンに達すると予測していました。これに対しTiger Researchは、ボストン・コンサルティング・グループ（BCG）が2026年に発表した最新の『グローバル資産管理レポート』の基準シナリオと現在の最新マクロ経済データを組み合わせ、このモデルをより厳密に再試算しました。

試算モデルが引用する中核的な権威パラメータと基礎的仮定は以下の通りです。

• 世界のトークン化資産の基準：BCGの2026年の最新試算によると、2030年までに世界の非流動性資産のトークン化総規模は約16兆ドルまで急増すると予測されています。

• 世界のステーブルコイン供給予測：スタンダードチャータード銀行（Standard Chartered）の2026年10月の最新調査レポートによると、国境を越えた清算とB2B決済の波に driven され、世界のステーブルコイン総供給量は現在の2,300億ドルから2030年には2.0兆ドルへと急増すると予測されています。

• 韓国国内シェアのマッピング式：韓国国内市場容量 ＝ 世界市場予測総量 × 韓国の世界名目GDPに占める割合（1.58%）× 現在のウォン対ドル為替レート（約1,422ウォン/ドル）。

精密なモデル計算の結果、2030年までに韓国国内のトークン化資産市場総額は315.0兆ウォン（約2,215億ドル相当）に達し、コンプライアンス準拠のステーブルコイン市場規模は45.0兆ウォン（約315億ドル相当）に達し、両者合計の総額は驚異的な360兆ウォン（約2,530億ドル相当）に達することが明らかになりました。この巨額の数字は、韓国がトークン化の波における市場シェアを世界の実体経済における基本盤に匹敵させることができれば、この地には計り知れない制度の恩恵が宿っていることを雄弁に証明しています。

図2：2030年の韓国におけるトークン化資産とステーブルコインの潜在的市場規模試算。トークン化資産は315兆ウォン、ステーブルコインは45兆ウォン、合計で360兆ウォン（約2,530億ドル相当）に達すると予測されています。

韓国伝統的金融機関の全面的な備え：技術インフラと戦略的ポジショニング

デジタル資産が韓国の国家レベルの正式な法的規制の枠組みに加速的に組み込まれる中、同国金融システムの変革への鋭敏さには驚くべきものがあります。2026年1月、トークン化証券の法的地位を規定する『電子証券法』と『資本市場法』の改正案が韓国国会で重大な進展を遂げ、2027年に全面施行される見通しです。

この制度的転換点を迎えるため、韓国の主要伝統的金融機関は寸暇を惜しまず全方位的な戦略的布陣を展開しています。

• 専用インフラの構築と実証実験：各大手証券会社はエンドツーエンドのトークン化証券の発行・流通・決済システムの構築に注力しています。新韓証券、KB証券、未来アセット証券、ハナ証券などの業界リーダーは、すでに専用の技術サンドボックスを構築し、複数回の内部テストを完了しています。

• 巨額の戦略的出資で中核分野を確保：韓国の主要金融財閥は、トークン化インフラプロバイダー、コンプライアンス準拠のカストディプラットフォーム、垂直型発行プラットフォームに累計2.35兆ウォン（約17億ドル相当）もの戦略的ベンチャーキャピタルを注入し、合弁事業体における主導権を確保しています。

• 断片的な玩具から主流資産へ回帰：各金融機関は、以前のアート作品や牛の飼育などの周辺資産をめぐる非標準的で断片的な小規模事業を断固として放棄し、国債、社債、商業用不動産担保信託証書など主流の金融級中核アンダーライング資産へ全面的に転換しています。

• 標準化と高純資産実物担保の先取り：金融機関は高らかに競争を展開しており、標準化された固定利付証券のオンチェーン化を競うだけでなく、海運物流信託証書、大型インフラ収益権などの百億級の重厚資産をトークン化対象の備蓄としています。

図3：韓国の主要伝統的金融機関によるトークン化証券インフラへの投資と株式保有の全体像。各大手証券会社は技術インフラと戦略的出資に累計約2.35兆ウォン（約17億ドル相当）を投入しています。

多国籍提携：老舗財閥がSolanaとVisaと手を組みグローバルへ

韓国の金融機関は単独では成し遂げられないことを熟知しており、将来のシステムが強力なクロスチェーン流動性と国際相互運用性を備えるよう、世界の主要パブリックチェーン財団や技術大手と極めて積極的に深く提携しています。

• 新韓金融グループ（Shinhan Financial Group）は、高性能パブリックチェーンSolana、決済王者Visa、クロスボーダー資産トークン化プラットフォームEtherfuseと深い戦略的提携を締結し、ウォントークンとグローバル流動性の通路を開通させることに注力しています。

• KB金融グループ（KB Financial Group）は、世界最大のトークン化資産発行プラットフォームSecuritize、プライバシーコンソーシアムチェーンCanton Networkと手を組み、さらにSuiの中核開発チームMysten Labsと基盤技術の協調を達成しています。

• ハナ金融グループ（Hana Financial Group）は、Fireblocksの機関級デジタル資産カストディ基盤を活用し、Move言語パブリックチェーンAptosおよびCrypto.comと深く提携しています。

• 未来アセット証券（Mirae Asset Securities）と韓国投資証券も同様に、Polygon、Avalancheなどの主要エコシステムと緊密に連携し、クロスボーダーのトークン化金融商品のシームレスな流通を積極的に推進しています。

これらの極めて前瞻性の高い多国籍戦略提携は、韓国のトークン化市場が2030年に360兆ウォンという壮大な目標達成に成功するための最も中核的な触媒となるでしょう。韓国暗号資産金融の船は、個人投資家の投機的な浅瀬に断固として別れを告げ、機関資本とデジタル実物資産によって敷かれた兆単位の深海へと全速力で進んでいます。

図4：韓国のトップ金融財閥と世界のWeb3大手機関との戦略的提携マトリクス。新韓、KB、ハナ、未来アセットなどがSolana、Visa、Securitizeなどのグローバル流動性ネットワークと全面的に接続しています。