Krakenのオンチェス盤面：Inkエコシステム全景レビュー

原著者：angelilu、Foresight News

「米国機関チェーン」が新たなパブリックチェーン競争の重要な勢力になりつつある。最近注目を集めている Robinhood Chain と Circle 傘下の Arc の背後には、それぞれ証券会社とステーブルコイン発行体が控えている。こうしたパブリックチェーンは最初からユーザー、資金の入口、または成熟した金融商品を有しており、既存事業をいかにオンチェーンに持ち込むかが共通の競争軸となっている。この流れの中で、暗号資産取引所 Kraken が立ち上げた Ink エコシステムも注目に値する。

Ink メインネットは早くも2024年12月18日にローンチされ、OP Stack を基盤に構築され、ガス代の支払いに ETH を使用している。Kraken は2025年7月に、INK トークンおよび Ink プロトコルを中核製品に統合する計画を公表し、トークン発行もエコシステムが継続的に注目される理由の一つとなっている。Kraken も最近相次いで動きを見せており、まず ink ネットワーク上で HYPE のラップドトークン kHYPE を上場し、さらに米国ユーザー向けに Hyperliquid ベースの無期限先物市場を展開する計画を進めている。

Kraken の取引所としての入口と OP Stack の Superchain インフラに支えられ、Ink は DeFi から参入することを選択した。2026年9月22日時点で、Ink の DeFi 総ロック額（TVL）は約2億1,100万ドル、ステーブルコインの時価総額は約1億7,300万ドルである。現在、そのエコシステムはレンディング、無期限取引、トークン発行、トークン化資産などの分野をカバーしている。以下は Ink エコシステムの活発なプロジェクトの紹介である。

レンディングと DEX

Tydro：Ink エコシステム最大のレンディング市場

Tydro は Ink で現在最大のレンディングプロトコルであり、Aave V3 のアーキテクチャに基づいてノンカストディアル型のレンディング市場を構築している。ユーザーは資産を預けて利息を得たり、資産を担保にステーブルコインやその他のトークンを借り入れることができる。

DefiLlama のデータによると、Tydro の現在の TVL は1億4,100万ドルで、過去30日間で TVL は約124%増加し、約19万3,100ドルの手数料と2万900ドルのプロトコル収益を生み出している。

Tydro は「Tydro Ink Points」ポイントキャンペーンを通じて、ユーザーの資産預入と借入を促している。9月9日に開始されたシーズン2ではさらにブースト機構が導入され、ユーザーの早期参加記録、貸借履歴、kBTC 保有状況などの条件に応じて、最大50%のポイント加重ブーストが付与され、条件を満たすユーザーが同一の報酬プールでより高い取り分を得られるようになっている。

Nado ：現物と無期限先物の DEX 

Nado は現物、無期限先物、マネーマーケットを統一証拠金口座に統合し、オフチェーンのシーケンサーで高速マッチングを行い、Ink がオンチェーン決済を担当する。その NLP ヴォールトが市場に流動性を提供し、トレーダーは同一口座で担保と異なる市場のポジションを管理できる。

Nado の現在の TVL は5,437万ドルで、過去30日間で約4.7%増加した。資金規模は Tydro より小さいが、取引の活発さがより際立った特徴である。同期間の無期限先物取引量は86億6,800万ドルに達し、プラットフォームは約154万ドルの手数料と8,769万ドルのプロトコル収益を生み出した。現在、プラットフォームの未決済建玉は約4,503万ドル、過去30日間の清算量は約1,495万ドルである。対照的に、直近30日間の現物取引量はわずか1,312万ドルであり、無期限先物が Nado の主要な取引事業を構成している。

ユーザーインセンティブの面では、Nado はプラットフォームポイント、公式 NFT「Templars of the Storm」の特典、xPoints ブースト、取引コンペティション報酬などを通じてユーザー参加を促している。

Nado の取引需要をめぐり、エコシステムには異なる操作方法や補助機能を提供するツールも登場している：

Nadobro はテキスト指示による取引執行を主打とし、コピートレードと戦略執行機能を提供する；

Trade はグリッド取引、コピートレード、ウォレット分析を提供する。これらは Nado の取引サービスをより多くの利用シーンに拡張し、ユーザーに公式インターフェース以外の選択肢を提供している。

https://x.com/TemplarsTrade

イールドヴォールトと戦略

Veda と Sentora：Kraken DeFi Earn のインフラ

Veda はイーサリアムエコシステムから発展したマルチチェーンイールドヴォールトインフラであり、現在の総 TVL は約19億2,900万ドルで、13のチェーンをカバーしている。そのうち Ink に帰属する TVL は約8億9,600万ドル（Veda のヴォールト規模はクロスチェーン戦略構成を含み、Ink チェーンレベルの DeFi TVL の統計基準とは異なる）で、シェアは46.5%に達し、Ink は TVL 最大の展開ネットワークとなっている。

Ink におけるその発展は Kraken との提携と密接に関連している：2026年1月、両者はイーサリアムと Ink をカバーする DeFi Earn を共同で立ち上げ、ユーザーは Kraken 内でイールド商品を選択するだけで、資金を Veda ヴォールトに預け、オンチェーンのイールド戦略に参加できる。

Sentora はこれらのヴォールトの戦略設計とリスク管理を担っている。Kraken DeFi Earn では、Kraken がユーザー入口を提供し、Veda がヴォールトインフラを提供し、Sentora が基盤プロトコルの選定、資金配分、リスク監視を担当し、戦略はレンディング、流動性提供などの方向をカバーしている。Sentora の 開示によると、2026年7月時点で、戦略管理に関与する4つの Kraken イールドヴォールトの残高は6億ドルを超え、アクティブ預入ユーザーは8万人を超え、ステーブルコインとビットコイン商品をカバーしている。

Ink にとって、これは取引所ユーザーを直接受け入れる経路を提供する：ユーザーは馴染みのある Kraken インターフェースを通じてオンチェーンイールド商品にアクセスでき、自ら個々の基盤プロトコルを選択・操作する必要がない。

Launchpad と取引ハブ

InkyPump と InkySwap

InkyLabs は Ink を中心にトークン発行プラットフォーム InkyPump と取引製品 InkySwap を開発しており、両者はインフラを共有している。前者はクリエイターがボンディングカーブを通じて ETH を調達でき、調達条件を満たすとトークンの流動性を Uniswap V4 プールに移行する；後者はより広範な資産取引を提供し、対象範囲は InkyPump が発行したトークンに限らない。

DefiLlama によると、InkySwap の現在の TVL は約98万1,900ドルで、過去30日間で約64.9%増加し、24時間のアクティブアドレスは362である。Tydro や Nado と比べると、これは依然として小規模な市場だが、すでに Ink コミュニティの識別性を持つトークンが登場している：

• ANITA は現在最大規模の InkySwap ネイティブ取引資産の一つである。その ANITA/WETH プールの時価総額は約177万ドル、流動性は約14万2,900ドルである。
• BEAST は Kraken のマスコットをコンセプトにしたトークンで、BEAST の時価総額は約141万ドル、主要プールの流動性は約10万6,400ドルである。
• BERT は直接 InkyPump から生まれ、Ink の初期コミュニティ文化を中心に刻印、NFT、Telegram ツールなどのアプリケーションを展開している；その主要取引プールの時価総額は約15万9,900ドル、流動性は約3万6,500ドルである。

さらに、PURPLE、KRAKMASK、DOG、AK47、SHROOMY などのトークンも InkySwap のロングテール市場を構成している。それらの多くは依然としてコミュニティの Meme 資産に属し、個々のプールの流動性は数万ドルから十数万ドルまで様々である。InkyPump は現在、xStocks を決済資産とする発行オプションも追加しており、クリエイターは ETH または認可されたトークン化株式資産で発行曲線を構築できる。これにより、その位置づけは Ink 版 Pump.fun から、Meme とトークン化株式が交差する発行市場へと拡張し始めている。

InkyPump は Ink エコシステムにネイティブなトークン発行プロトコルであるが、すでに Robinhood Chain への対応も拡大している。

Tsunami と Calamari 

9月に Ink にローンチした Tsunami はボンディングカーブ発行モデルを採用している。トークンがカーブ上で卒業条件に達すると、調達資金は Calamari の V4 流動性プールに移行する。トークンがカーブ上で資金調達を完了すると、流動性は Calamari の Uniswap V4 プールに移行するため、その TVL は依然として発行曲線にとどまる決済資産のみを集計し（約4万4,100ドル）、すでに卒業したプロジェクトは継続的に計上されない。ただし、ローンチ後の資産の累計取引量は約386万ドルに達し、過去30日間で約2,943ドルの手数料と2,131ドルのプロトコル収益を生み出した。

Calamari は Uniswap V4 に類似したアーキテクチャを採用し、Hooks を通じて流動性プールの機能を拡張している；DefiLlama のデータによると、その TVL は約16万7,700ドル、直近24時間の取引量は約1万1,200ドルである。

Tsunami はローンチから日が浅く、現在のところ ANITA、BEAST、BERT のようにプラットフォームを代表するトップ資産はまだ形成されていない。

Hookit：コンポーザブルな取引メカニズムをサポートするトークン発行プラットフォーム

Hookit は Ink 上の Uniswap V4 Hooks に基づいて構築されたトークン発行プラットフォームで、直接プール作成とボンディングカーブの2つの発行方法を提供する。前者はトークン作成時に同時に取引プールを構築し、後者は調達が約4.2 ETH 相当の資産に達した後に Uniswap V4 に移行する。クリエイターはアンチスナイプ、自動バーン、流動性補填などのメカニズムを組み合わせることができ、ETH、USDG、または Quotrons ラップド株式資産を選択して取引ペアを構築できる。

Hookit はすでにトークン HKT を発行している。HKT はプラットフォームのプロトコルトークンであり、プロジェクト文書によると、取引に適用される1%の基本手数料のうち、10%が対応するプールの発行トークンの購入に使用され、重みに応じて HKT 保有者に分配される；また一部のプロトコル収益は HKT の買い戻しとバーンに使用される。プラットフォームページでは HKT、Hook Me Up、Anchor などのプロジェクトがすでに展示されている。記事執筆時点で、HKT の FDV は約73万8,000ドルで、プラットフォームはまだ自身のトークンによって注目を集める段階にある。

Otomate：Meme ローンチパッドと NFT ミントツール

Otomate は otomate.fun を通じて Meme トークン発行と付随する NFT 作成ツールを提供している。クリエイターは自身のトークンを発行し、プロジェクト用に付随する NFT シリーズを構成でき、プラットフォームはこれを「Companion NFT」と呼んでいる。トークンはまずボンディングカーブで取引され、卒業条件に達すると流動性プールに移行する；付随シリーズのミントが開放された後