交易量がPumpfunを超える、AgentFiのダークホースBankrは過小評価されているのか？

原文著者：@votesa

原文翻訳：AididiaoJP、Foresight News

5月27日、Bankrプラットフォームのトークン取引高は7400万ドルに達し、Pumpfunプラットフォームのトークン取引高は4400万ドルでした。一方、BankrのFDVは5200万ドル、PumpfunのFDVは17.5億ドルです。

32倍の時価総額差がありながら、Bankrがローンチしたトークンでは67%多い取引高を記録しています。

Bankrとは一体何か

ほとんどの人は「Base上のLaunchpad」という言葉を見てそこで止まってしまいますが、これは実は落とし穴です。

BankrはむしろAgent Runtime（エージェント実行環境）に近く、その上にDeFiの完全な技術スタックが搭載されています：

• Dopplerによるトークン発射
• UniswapとAerodromeでの現物取引
• 指値注文、ストップ注文、DCA、TWAP
• Avantisによるレバレッジ外国為替およびコモディティ
• Hyperliquidの永久先物契約と現物
• Polymarketのポジション
• NFT（購入、売却、ミント）
• 30以上のモデルをサポートするLLMゲートウェイ
• 有料APIエンドポイント向けのx402クラウド
• ストレージクレデンシャル付きブラウザ自動化
• コードサンドボックス
• ノーコードアプリマーケット
• スキルズ + MCPカタログ

これらすべてが9つのチェーン上で動作し、そのうち5つのチェーンではガス代がプロトコルによってスポンサーされています。

さらに、X、Telegram、Farcaster、Discord、XMTP、Webターミナル、CLI、REST APIのすべてに接続されています。

Launchpadはこの技術スタックの中の一つの機能に過ぎません。そして、このLaunchpadだけで、24時間の取引高はPumpfunがローンチした全トークンの合計をすでに上回っています。

データが語る

2024年12月3日：BANKRはFarcaster上で公平にローンチされ、プレセールも資金調達もありませんでした。エージェントが直接トークンをソーシャルプラットフォームにデプロイし、誰でも購入でき、チームも他の人々と一緒に購入しなければなりませんでした。

18ヶ月後の現在：

• Launchpadの累計取引高：43.5億ドル
• 生涯手数料：2600万ドル（57%がクリエイターへ、36.1%がプロトコルへ、残りがエコシステム＋ランチャーへ）
• BNKRを保有するウォレット：187,092個
• VCなし
• 初日から100%の供給量が完全に流通

総取引高上位のデプロイメント：

• MOLT：2.83億ドル
• DRB：2.60億ドル
• CLAWD：1.54億ドル
• KellyClaude、FELIXなど、いずれも4000万ドル以上

これらは、どのBase Launchpadプロジェクトも欲しがるようなランキング項目です。

サブスクリプション面：Bankr Clubの生涯収入は40.45万ドルで、12,422件の循環取引から得られており、月額20ドルまたは年額198ドルで、USDCを$BNKRに交換して支払われます。これは誰もP/Fモデルに入れていない継続的な買い圧力メカニズムです。

他のプロジェクトとの比較

同じコンセプトの分野にいる4つのプロジェクトのうち、1つは資金調達をしておらず、それでいて毎日取引高が増加しており、時価総額はレンジの下限にあります。

Pumpfun

時価総額は11分の1、FDVは32分の1ですが、ローンチされたトークンの1日あたりの取引高は67%多いです。

Pumpfunの年換算手数料は確かに魅力的で、それは事実です。また、40億ドルのFDMCで10億ドルの資金調達を行い、現在は公募ラウンドの参入価格から56%下落しており、4月29日に流通供給量の36%を焼却したばかりです。

トークン焼却は供給圧力を緩和しましたが、同時に買い戻しポリシーを削除しました。収入の買い戻しに充てる割合が100%から50%に低下し、エンジンの半分が停止されました。

さらに、2026年7月12日（つまり6週間後）には、チーム＋投資家のクリフで825億枚のトークン（最大供給量の8.25%）が一括でロック解除され、チームが500億枚、投資家が325億枚を受け取り、ロック解除後は2029年までの毎月の線形権利確定に移行します。

@virtuals_io

FDVは13分の1、流通時価総額は9分の1です。

• Virtualsの手数料収益：6670万ドル
• Bankrの手数料：2600万ドル
• 累計手数料差は2.5倍ですが、FDVの差は13倍です。

さらに、Virtualsの手数料率は下降傾向にあります：30日間の手数料はわずか119万ドルで、より短い期間ではさらに悪化しています。

DefiLlama上のホルダー収入：0ドル。ドキュメントには買い戻しと焼却メカニズムが記載されていますが、実際の発生を示す標準化されたオンチェーン属性はなく、プレミアムは完全にナラティブに由来しており、キャッシュフローによるものではありません。

@zora

Zoraがローンチした全トークンの日次取引高はわずか12.7万ドルですが、Bankrは7398万ドルで、580倍の差があります。時価総額はほぼ同じです。

Zoraは2022年にHaun Venturesから6億ドルの評価額で6000万ドルを調達し、シリーズAの投資家は現在含み損91%で、時価総額は調達額を下回っています。

@clanker

2026年2月10日、BankrはClankerからDopplerに移行し、Clankerは手数料フローから除外されました。次の四半期に何が起こったか：

• 2026年第1四半期の収入：2758万ドル
• 第2四半期の一部：149万ドル

収入は95%暴落し、そのタイミングは手数料のリダイレクトに完全に一致しています。

• Bankrの時価総額：5500万ドル
• Clankerの時価総額：2100万ドル

Bankrが独自のスタックを構築した後、現在の時価総額はClankerの2.6倍です。

これが「一つの機能を作る」ことと「一つのインフラを作る」ことの違いです。

あなたが取引している相手は誰か

これはほとんどの報道が見落としている部分です。

あなたが買うとき、テーブルの向かいには誰が座っていますか？

• Bankr：資金調達なし、2024年12月から100%供給流通、ロック解除予定なし。安値のチップを持って流動性を待っている人はいません。
• Pumpfun：40億ドルのFDMCで10億ドルを調達、6週間後に825億枚がロック解除（チーム500億、投資家325億）、その後2029年まで毎月線形。公募ラウンド参入価格から-56%、動機は強い。
• Zora：6億ドルの評価額で6000万ドルを調達、53%の供給はまだロック中。シリーズAは現在-91%。権利確定後、彼らは-50%から-90%の範囲で損益分岐点を達成するために退出する必要があります。現物買い手は彼らに出口流動性を提供していることになります。
• Virtuals：34%はまだロック中、標準的なAIエージェント時代のクリフ＋権利確定構造、同じダイナミクス。

この比較の中の全員が、資本テーブルの一部を現在含み損を抱えているか、ロック解除を待っているファンドに売却しています。

一方、Bankrの保有者の向かい側には、そのような人々はいません。

そして、まったく新しい隠れた価値があります。

誰も価格設定していない隠れた価値：手数料ウォレットの国庫

Bankrは受け取ったトークンを売却しません。

FairVC Duneダッシュボードのポリシーは明確です：すべてのトークン手数料は保有されます。

手数料ウォレットの現在の時価総額は約131万ドルで、50以上のポジションに分散しています。

トップポジションは以下を含みます：

• Aeon：23.5万ドル
• NOOK：11.4万ドル
• Surplus：10.4万ドル
• MiroShark：7.5万ドル
• cyb3rwr3n：5.8万ドル

さらに47以上の小規模ポジション、およびプロトコル手数料のWETHとUSDC。

数字はローンチされたトークンの価格に応じて変動しますが、重要なのはポリシーです。

他のLaunchpadは稼いだネイティブトークンを売却しますが、Bankrは保有することを選択します。

これは、Bankrがローンチするすべてのトークンのオーダーブックに、売り手が一人少ないことを意味します。

Clubサブスクリプションによる買い圧力

20ドルごとのサブスクリプションは、USDCを$BNKRに交換してDEXで購入するもので、合計12,422件の取引があり、総供給量の1.13%を購入しました。

毎月循環し、製品にハードコードされており、誰もこれをP/Fモデルに入れていません。

Dopplerの機関による支持（間接的）

Bankrは現在、アクティブなローンチバックエンドとしてDopplerを使用しています。Dopplerは2025年第2四半期にPantera、Variant、Figment、Coinbase Venturesから900万ドルを調達しました。Bankrはゼロ希釈でDopplerスタックの機関シグナルを継承しました。他の誰かがすでにレール代を支払っています。

Bankr Fund

彼らは国庫の活用を始めました。Bankrは、自社のエコシステム内のプロジェクトに直接投資するファンドの設立を発表したばかりです。

Launchpadが、ローンチのたびにネイティブトークンを稼ぎ、それを保有し、今ではその資本をエージェントエコシステムに循環させて還元する例です。

@virtuals_io（保有者への還元なし）や@zora（唯一流動的な資金はシリーズAが-91%で権利確定を試みているもの）と比較してください。

Bankrはこのグループの中で、以下を同時に持つ唯一の存在です：

• 毎日有機的に成長する国庫
• 国庫をそれを育てたエコシステムに投資する明確な計画

次の一手

BankrはBNB Chainへの拡大を進めています。

2026年5月21日、@BNBCHAINはAgent Survival Packをローンチしました。これは6つのパートナーからなるプロジェクトで、AIエージェントがチェーン上で自身の運営コストを支払えるようにすることを目的としています。Bankrは最初に指定されたパートナーです。

これはBankrが秩序正しく新しい市場を開拓していることを示しています。推論トラックはすでに稼働しています。チームは、適切なクリエイターがBNB Chain上で準備ができたら、次のステップはトークンローンチであると公に述べています。

戦略は忍耐強く、そして正しいものです。まずエージェントにサービスを提供し、需要が証明された後にLaunchpadをローンチするのです。

これは、他のほとんどのLaunchpadのマルチチェーン拡張方法とは完全に逆です。彼らはまずLaunchpadを空っぽのエコシステムに放り込み、そしてなぜ誰も来ないのかと不思議に思うのです。

取引のロジック

もし「マルチチェーンAgent Runtime + 完全なDeFiスタック」というカテゴリーが存在するなら、BankrはBase上で以下のすべての条件を満たす唯一の候補者です：

• ナラティブではなく、実際のアクティビティ
• 自己維持可能な国庫
• 循環的な買い圧力メカニズム
• 活発な投資ファンド
• ロック解除ゼロ

他の候補者：

• Virtuals：ナラティブプレミアムが高すぎる（時価総額差9倍、手数料は減少中）
• Pumpfun：VC資金調達プレミアムが高すぎる（10億ドルの埋没コスト、6週間後にクリフ）
• Zora：VC資金調達プレミアムが高すぎる、シリーズA -91%
• Clanker：収入が急落中（第1四半期から第2四半期で-95%）

市場はまだこのカテゴリーに価格を付けていません。

一度価格が付けられれば、再評価はBankr自身の資本基盤から生まれ、売却を待つファンドからではありません。

この創業者がどのように運営しているかが理解できれば、上記のデータはもはや運ではなく、Base上で最も過小評価されているクリエイターの一人による複合的な成果であるように見えてくるでしょう。