$5000万の資金調達がエアドロップへの期待を高め、VariationalがPerp DEXの新たな焦点に

オリジナル Odaily 星球日报（@OdailyChina）

著者 Asher（@Asher_ 0210）

ある資金調達のニュースにより、Perp DEX Variational がエアドロップコミュニティで注目の話題となっている。

昨夜、Variational は 5000 万ドルのシリーズ A ラウンドの資金調達を完了したと発表し、Dragonfly Capital がリードし、Bain Capital Crypto と Coinbase Ventures が参加した。このニュースを受けて、Variational のプレマーケット価格は短期間で 36% 以上上昇し、一時 6.9 ドル（FDV は 6.9 億ドル相当）に達したが、現在はやや下落し、6.1 ドル（FDV は 6.1 億ドル相当）で推移している。

Variational プレマーケット価格推移

さらに、予測プラットフォーム predict.fun では、「Variational のローンチ 1 日後の FDV が 5 億ドルを超える」事象の確率が 57% に上昇し、「Variational のローンチ 1 日後の FDV が 10 億ドルを超える」事象の確率は 27% に上昇した。

predict.fun における「Variational ローンチ 1 日後の FDV」予測イベント

次に、Odaily 星球日报が Variational、取引によるポイント獲得ルール、そして TGE の時期について詳しく解説する。

Variational：Arbitrum 上に展開される、手数料無料の Perp DEX

Variational は Arbitrum 上に展開される Perp DEX プラットフォームであり、本社はケイマン諸島に所在し、中核製品は Omni である。簡単に言えば、ユーザーは Variational 上で BTC、ETH、SOL などの主要な暗号資産を取引できるだけでなく、ロングテール資産、株式、商品、ボラティリティ指数など、より多様なタイプのパーペチュアル契約市場を取引することができる。

多くの Perp DEX と比較して、Variational の最も際立った特徴は取引手数料が無料であることである。ユーザーが Omni で取引する際、プラットフォームは通常の取引手数料を徴収せず、主なコストはスプレッド、スリッページ、資金調達率、および入出金手数料に起因する。

さらに、Variational の基盤設計も従来の Perp DEX とは異なる。これは単にプラットフォーム内部でのマッチングや単一の流動性プールに取引を依存するのではなく、「ブローカー型」のモデルを通じて、従来型金融のマーケットメーカー、暗号ネイティブのマーケットメーカー、主要取引プラットフォームなど、複数の流動性ソースを接続し、オンチェーン市場における「流動性のコールドスタート」問題を解決している。

DefiLlama のデータによると、Variational の過去 1 ヶ月の取引高は 160 億ドルを超え、現在の建玉は 8 億ドルを超えており、Perp DEX 分野で第 4 位にランクされている。注目すべき点は、建玉高でトップ 5 に入る Perp DEX の中で、Variational は唯一まだトークンを発行していないプラットフォームであることだ。

Perp DEX 建玉規模ランキング

取引でポイント獲得、Variational のルール詳細

一般ユーザーにとって、現在 Variational に参加する最も直接的な方法は、取引によるポイント獲得である。

Variational は 2025 年 12 月 17 日に正式に Omni ポイントプログラムを開始し、開始時に過去の取引ユーザーに対して一度に 300 万ポイントを遡及付与した。対象範囲は 2025 年 12 月 11 日までの活動を含む。以降、ポイントは毎週金曜日の 00:00 UTC に付与され、前の期間（木曜日の 00:00 UTC まで）のプラットフォーム活動が集計対象となる。

さらに、文書の内容によると、プロジェクトはトークン供給量の約 50% をコミュニティに割り当てることを約束しており（単一エアドロップではなく、ポイント、収益分配などの複数のメカニズムを通じて）、同時にプロトコル収入の少なくとも 30% を VAR トークンの買い戻しと焼却に使用する計画である。

Variational のポイントシステムの核は複雑ではない。取引が活発であればあるほど、より多くのポイントを獲得できる可能性が高くなる。しかし、Variational は単純に取引量に応じてポイントを付与するのではなく、取引の質を重視した設計が組み込まれており、具体的には以下の通りである：

• ポイントはユーザーの取引活動に直接関連する：プラットフォームの報酬ページによると、ポイントプログラムはプロトコルユーザーに報酬を与えるためのものであり、ユーザーはプラットフォーム活動を通じてポイントを獲得できる。また、運営側はポイントの調整や非有機的な行動への対処権を留保しており、これは明らかに意味のない大量発注やアービトラージ目的のポイント獲得が、後日削減または排除されるリスクがあることを意味する；
• 初期ユーザーは追加ボーナスを得られる：ポイントプログラム開始前に取引履歴のあるアカウントは、その後のポイント獲得時に 10% のポイントボーナスを受け取ることができる；
• Reward Tiers システムが導入されている：過去 30 日間の総取引高がユーザーのレベルに影響を与え、計算方法は個人の取引高に招待者の取引高の 0.2 倍を加えたものとなる。レベルごとに異なるポイントボーナスが適用され、Iron は 0%、Bronze は 0.5%、Silver は 1%、Gold は 2%、Platinum は 3%、Diamond は 4%、Infinity は 5% である。Bronze に必要な過去 30 日間の Total Volume は 100 万ドル、Silver は 500 万ドル、Gold は 2500 万ドル、Platinum は 1 億ドル、Diamond は 7.5 億ドル、Infinity は 25 億ドルである；
• 招待によってもポイントと USDC 報酬が得られる：招待者は、招待者が支払ったスプレッドの 5% を USDC 報酬として受け取ることができ、同時に招待者が 10 ポイントを獲得するごとに、招待者は 1 ポイントを獲得できる。

ルールから見ると、Variational のポイント設計は、単なる大量発注ではなく、有機的な取引により重点を置いている。エアドロップハンターにとって重要なのは、単に取引を完了することだけでなく、自身の取引頻度、資金効率、ポジションリスク、およびポイント獲得コストが適切にバランスされているかを検討することである。

Variational の TGE はいつ行われるのか？

現在のところ、Variational は VAR の明確な TGE 日時を発表していない。ただし、公式文書で開示された情報によると、ポイントの付与は遅くとも 2026 年の第 3 四半期末まで継続される。そのため、コミュニティでは一般的に TGE の時期は今年の Q3 から Q4 になると予想されている。

データソース：Variational 公式ドキュメント

さらに、予測市場の価格設定は Q4 寄りである。Polymarket のデータによると、「Variational が今年 9 月 30 日までにトークンを発行する」事象の確率はわずか 26% である一方、「Variational が今年 12 月 31 日までにトークンを発行する」事象の確率は 78% である。

Polymarket における「Variational の TGE 時期」予測イベント