8日間の神格化、一夜の清算：怪通貨RAVEの感情操作術

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Asher (@Asher_ 0210)

過去1週、暗号市場はほぼ一つの名前で繰り返しスクリーンを埋め尽くした——RAVE。

ソーシャルメディア、トレーディンググループ、あるいは様々な相場の振り返りにおいても、人々の注目点、不満のポイント、さらには感情のはけ口さえも、ほぼこれに集中していた。理由は単純だ：このコインの値動きがあまりにも「異常」だったからだ。0.22ドルから一気に28ドルまで上昇し、わずか1週間余りで100倍以上の上昇率を記録；そして先週末、相場は突然反転し、24時間足らずで高値から1ドル付近まで下落、下落率は約95％に達し、現在も下落を続けている。

RAVEトークンは1週間で100倍以上の上昇

RAVEトークンは1日で約95％下落

持続的な暴騰から瞬時の崩壊へ、このレベルの切り替えは、誇張されているだけでなく、「正常な相場」では説明がつかない。そのため、RAVEはすぐに「異常コインのサンプル」から、市場全体が繰り返し議論する焦点イベントへと発展した。OdailyはRAVEの暴騰から暴落までの全過程を完全に振り返る。

1週間続いた「空売り締め上げ型上昇」

1週間余りの間、RAVEの価格はほぼ一方的に上昇を続け、100倍の上昇を達成した。この上昇は穏やかに進んだわけではなく、加速を続け、予想を突破し続ける中で展開され、「合理的な空売り」の位置をほとんど見つけられなかった。そこで、おなじみのシナリオが始まった——上がれば上がるほど、空売りをしたい人が増えた。

この1週間の上昇期間中のコミュニティとメディアのコメントを見ると、大多数のトレーダーが「崩れるべき時」を待っていた。価格が非現実的になればなるほど、空売り側の自信は強まり、多くの人が「ありえない」と罵りながら、絶えず空売りを追加し、最終的に訪れるはずの転換点を捉えようとした。しかし現実は、RAVEがまともな調整の余地をほとんど与えず、頂点に達したかに見えるたびの揺れ動きが、最終的にはより高い上昇へと発展した。さらに4月18日には、RAVEの1時間あたりの清算額が一時的にBTCを上回った。

グループ内では「また引き上げられて清算された」というスクリーンショットが頻繁に現れた。ある人は追加証拠金で耐え、ある人は連続で損切りして退場し、またある人は絶えず証拠金を追加する中で損失を膨らませていった。市場の雰囲気も、最初の「これでも上がるの？」から次第に「一体いつ止まるの？」へと変化していった。

RAVE上昇過程で、絶えずユーザーが空売りして大損

同時に、より微妙な変化も起きていた。価格が継続的に高値を更新するにつれ、市場の議論の焦点は「どこで空売りできるか」から「どうやって次のRAVEを捕まえるか」へと移り始めた。ある人は毎回の上昇のリズムを振り返り、ある人はデータを見つめて法則をまとめようとし、またある人はおかしいと分かっていながらも、つい参加してしまった。市場全体が、信じていないのに逃したくないという感情の中で、この上昇にますます巻き込まれていった。

市場がまだこの持続的な空売り締め上げの熱狂に浸っている時、RAVEの時価総額は一時的に70億ドルに迫った。ほぼ全員が、このような動きには最終的に崩壊の瞬間があることを知っていたが、それがいつ、どのような形で起こるかは誰にも分からなかった。

最終的に、この転換点は市場自体からではなく、オンチェーン探偵ZachXBTによる公開の名指しから来た。

ZachXBTの名指し後、調査、対応、暴落が同時発生

4月18日、オンチェーン探偵ZachXBTがRaveDAOチーム関連の投稿への公開名指しが、事件全体の転換点となった。同日15:26（北京時間）、彼はRAVEに明らかな市場操作行為があると指摘し、Binance、Bitget、Gateの3取引所に調査を開始するよう名指し、同時に1万ドルの懸賞金を設定して内部情報を募集した。数時間後、コミュニティ参加者の増加に伴い、懸賞金は迅速に2.5万ドルに引き上げられた。

ZachXBTがRaveDAOチームを告発

事件はすぐに急速に発展した。最初に応答したのはBitgetだった。19:18（北京時間）、Bitget CEOのGracy Chenは次のように述べた：「この問題を指摘してくれてありがとう、私たちはすでにRAVEトークンの調査を開始している（Thanks for highlighting! We've started investigating into $RAVE）」、プラットフォームが関連調査を開始したことを確認した。

BitgetのZachXBTによるRAVEトークン告発への対応

その後、バイナンス側も態度を示した。22:08（北京時間）、Binance共同CEOのRichard Tengは次のように応答した：「この状況を私たちに知らせてくれてありがとう、私たちはこれを調査中であり、すべての市場不正行為に対して引き続き取り組む（Thanks for flagging this with us, we’re looking into it. We will always do our part to investigate all market misconduct）。」

BinanceのZachXBTによるRAVEトークン告発への対応

そして翌日00:19（北京時間）、Gate側も対応を完了した。Gate最高ビジネス責任者のKevin Leeは次のように述べた：「すでに対応中です。ユーザー保護は常に最優先であり、現在RAVEトークンの関連取引行動を審査中であり、状況に応じて措置を講じる（Already on it. User protection comes first at Gate. We're reviewing $RAVE activity and will act accordingly）。」

GateのZachXBTによるRAVEトークン告発への対応

そして、この一連の応答が次々と現れるのと同時に、RAVEの価格も失速し始めた。最初の高値での揺れ動きから、価格の継続的な急落へ、市場にほとんど反応時間を与えなかった——公開名指しによって引き起こされた信頼の崩壊が、価格上で同時に上演されていた。

26ドル付近から1ドルまで下落し、24時間足らずの間に、RAVEの下落率は約95％に達した。一時的に70億ドルに迫った時価総額を持つ「異常コイン」は、一夜にして完全に元の姿に戻された。さらに衝撃的だったのは、ZachXBTが後に示した比較データだ：約60億ドルの時価総額が消えたが、24時間の清算額は約5200万ドルに過ぎず、この極端に非対称な崩壊幅自体が、「過大評価、価格歪曲」への疑念をさらに増幅させた。

「一体誰が儲けたのか」：分裂する市場感情

RAVEが調査の声の中で急速に崩壊するにつれ、市場は一致した判断に向かわず、むしろ明らかな分裂が見られた。ある人はこれを典型的な「仕手による収穫」と見なし、またある人は、これは市場ゲームの一部に過ぎず、今回はより極端に演じられただけだと考える。

一部のトレーダーにとって、RAVEの本質はもはや「正常な市場」ではない。「99％を仕切っているコインでは、あなたは取引しているのではなく、シナリオに参加している。価格は自然に出てくるものではなく、清算の順番に合わせて設計されている。」このような物語では、いわゆるトレンド、テクニカル分析、さらには取引ロジックさえも意味を失う——あなたが見ているのはチャートだが、仕手筋が見ているのは誰が清算されるべきかだ。「このような場には判断権はなく、あなたは市場と賭けていると思っているが、実際には仕手筋に流動性を提供しているだけだ。」

しかし、別の声も同様に強い。ある人はこの事件を暗号界で最も典型的なブラックユーモアと見なしている：「100倍上昇してから調査が始まり、ゼロに戻ると誰も問わない。」「上昇したら潔白を証明しなければならないが、無価値になっても誰も責任を取らない。」彼らにとって、RAVEは特別な例ではなく、市場が長年抱えてきた問題を極限まで拡大しただけだ——緩やかに下落し続け、最終的に無価値になるプロジェクトも同様に多くの個人投資家に損失をもたらしているが、これほどまでに追及されることはほとんどない。

また、ある人はよりマクロ的な構造問題に矛先を向ける。「暗号領域はとっくに無規制のカジノではないのか？」マーケットメーカーが流動性を主導し、上げ相場、清算、売り抜けが閉ループを形成する中で、いわゆる「価値」はすでに周縁化され、注目と資金だけが唯一の価格決定ロジックとなっている。このような環境では、RAVEは最初でもなければ、最後でもないだろうが、ただより誇張された方法で、すべての人にルールそのものを再認識させただけだ。

公式対応：操作を否定、「長期物語」を強調

取引所と市場感情が激しく揺れ動く中、RaveDAOもすぐに公式対応を示した。その核心的な態度は非常に明確だ：価格操作への関与を否定し、最近の価格の激しい変動をチームの行動から切り離す。

RaveDAOは、チームは最近のコイン価格のパフォーマンスに関与しておらず、責任も負わないと述べ、「Web3を現実世界に持ち込む」ことを長期目標として強調し、オフラインイベントを通じて文化とユーザー入り口を構築しようと試みている。この表現では、価格変動は外部市場行動として軽視され、チーム自身はより「建設者」的な位置に置かれている。

同時に、プロジェクト側はトークン関連の問題にも一定程度応答した。将来、適切な時期にアンロックされたトークンの一部を、運営、採用、市場拡大、その他の発展支出のために売却する予定であるが、価格やパフォーマンスに応じたロックアップを含むメカニズムを探求し、コミュニティとの長期的な利益の結びつきを実現すると述べた。

口調において、この声明は短期相場を意図的に避け、物語を「長期建設」と「現実実装」に引き戻している。「Web3の大規模採用を推進する」ことから「音楽とイベントで世界をつなぐ」こと、さらには利益の一部を公益に寄付することを約束するまで、RaveDAOが描こうとしているのは、価格変動を超えたプロジェクトのビジョンだ。

この「長期建設」と「現実実装」を強調する声明が発表されたのと同時刻に、RaveDAOは4月18日夜、香港セントラルの連香樓でオフラインイベント——「Dim Sum Rave」を開催した。

RaveDAOが香港でオフラインイベントを開催する告知

しかし暗号世界では、RAVEの価格は同期して下落し、高値から滑り落ち、ほとんど止まることなく下落した。一方ではオフラインイベントが予定通り進行し、人々が音楽の中で狂乱を続けている；もう一方では、価格が短時間でほぼゼロに近い下落を完了し、市場感情が急速に冷めている。二つの時間軸が同じ夜に交錯し、無視できない対照を形成した。

そのため、「4月18日、ここで最後のダンスを踊りに来て」と書かれたこのイベント紹介は、多くの市場参加者にとって、別の意味を持つようになった。その夜、誰が本当に「最後のダンス」を踊ったのかは、おそらくチャートに残されたあの一本のローソク足だけが、繰り返し異なる答えを出し続けているだろう。