Spaceレビュー｜レース戦争が「実現期」に入り、誰がブルマーケットの最後のピースを埋められるのか？

長い揺れ動きと停滞を経て、最近の暗号市場は、主要資産が安定して回復し、一部のセクターが先にブレイクスルーする局面を見せており、市場心理も極寒から徐々に目覚めつつあります。しかし、過去の単純な心理やニュースに駆り立てられた「ミニリバウンド」とは異なり、今回の動きはより明確な階層性を示しています：資金はもはや盲目的に流れず、ナラティブとファンダメンタルズの検証という軌跡に沿って、特定のセクターに集まり始めています。市場はより重要な分岐点に入ったようです：相場の駆動力は、期待から実現へ、全体的な上昇から分化へと移行しつつあります。

多くの競争するセクターとナラティブの中で、誰が真に資金を受け入れ、価値の実現を達成し、最終的なブルマーケットの最後のピースを埋めることができるのでしょうか？今回のSunFlash円卓は、市場段階の判断、セクターの実現ロジック、将来の主軸をめぐり、回復の背後にある真の筋道を明確にし、参加者にサイクル分化を乗り越えるためのナビゲーションマップを提供することを目的とした深い議論を展開します。

市場の底入れ進行中？どのセクターが「実現期」に入ったのか？

最近の市場が低水準での揺れ動きから徐々に回復する背景において、相場の性質が「一時的なミニリバウンド」なのか「持続可能な構造的回復」なのかは、投資家の注目の的となっています。今回のSpaceの最初の議題討論において、複数のゲストが異なる次元から彼らの判断を共有しました。

Crypto波段王はまず慎重な見方を提示しました。彼は歴史的なサイクルの観察に基づき、今回の調整サイクルが約6-7週間であり、歴史上のいくつかの底入れ段階の期間と類似していることを指摘し、したがって現在の上昇はより段階的なリバウンドである可能性が高いと述べました。その核心的な論拠は大きなサイクルの技術指標にあり、例えば月足レベルのMACDがデッドクロスを形成しており、このようなパターンは歴史的（2022年初頭など）にリバウンド後も市場が長い調整と底入れを経験する可能性が高く、直接的に新たなブルマーケットが始まるわけではないことを示唆しています。彼は、現在は悪材料が減少し一部の機関資金が流入しているものの、リスク管理を維持し、リバウンド後期に過度な楽観主義によって受動的な状況に陥ることを避ける必要があると強調しました。

子供RIVERも、現時点で結論を出すには時期尚早であると述べ、構造的回復を判断するには二つの核心的なシグナルを捉える必要があると指摘しました：一つは主要資産価格の安定性、つまり上昇が持続性を持ち、短期的な急騰と急落の高ボラティリティ状態ではないこと。二つ目は資金フローの合理化です。真の構造的回復は、資金が単一のホットな話題に集中して投機的な浮ついた現象が起こることはなく、Layer2、DeFiなどの異なるセクター間で秩序ある循環が起こり、資金が長期的な配置を行っていることを示します。彼は、現在の環境下では、投資家はパニックによる機会損失を避けると同時に、短期的な感情に誤導されることにも警戒する必要があると注意を促しました。

市場がより複雑な段階に入るにつれ、投資家の焦点も「上昇するかどうか」から「どの分野が真の価値を創造しているか」へと移行しています。二つ目の議題において、ゲストたちは現在「実現期」に入っているセクターとその核心的な価値の現れについて議論しました。

ChainBitXは、現実世界資産（RWA）セクターが「実現期」の顕著な特徴を備えていると考えています。彼は、RWAが国債、不動産などの伝統的資産をオンチェーン化することで、検証可能な真のキャッシュフローと機関レベルの採用を実現していると指摘しました。その核心的価値は、6%-15%の安定した収益を提供し、かつオンチェーン総預かり資産（TVL）が2025年に数十億ドルから数百億ドルへと爆発的に成長したことにあり、これはこのナラティブが概念から実際の価値獲得と規模拡大へと移行したことを示しています。

墨魚はRWAに同意する上で、さらにステーブルコインとペイメントセクターの実現可能性を強調しました。彼は、これら二つの分野が暗号通貨が現実世界の需要に接続するための重要な架け橋であると考えています。ペイメントカードなどの製品の登場は、暗号通貨の応用シナリオを日常消費へと拡大しており、ステーブルコイン市場は2026年に10兆ドル規模の決済規模に達すると予想され、伝統的機関の参入を引き寄せています。これら二つは、大規模な実際の応用と膨大な資金フローを実現しています。

YOMIRGOは、より先端的なインフラストラクチャー分野に目を向け、彼はAI、特にAIエージェントセクターをより高く評価しています。彼は、分散型コンピューティングがAI発展の基盤的需要であり、Web3が自律的な意思決定を行うAIエージェントにネイティブなアイデンティティと金融インフラを提供できると考えています。このセクターは、将来の人と機械の相互作用と価値交換のための基盤プロトコル能力を実現しており、長期的な可能性を持っています。 

重要なナラティブとエコシステム実践を探して：何がブルマーケットの「最後のピース」となり得るか？

市場の基盤が徐々に固まるにつれ、全面的なブルマーケットを点火し、膨大な資金を受け入れることができる「最後のピース」を見つけることが鍵となります。この議題の下、ゲストたちは異なるビジョンを描きましたが、その核心的な要求はすべて「大規模で、持続可能で、より広範な資金とユーザーを接続できる」価値の担い手を指しています。

墨魚は明確に、次の部分的なブルマーケットの駆動力はおそらく「スマートエコノミー」またはAIセクターから来ると述べました。彼は、AIが現在、機関の効率性に対する需要と個人投資家の新たな機会に対する需要の両方を同時に満たすことができる唯一の巨大な分野であり、新たな技術革命を代表しており、関連プロジェクトは2026年により高い収益期待を持つ可能性があると考えています。

偶然にも、ゲストのYOMIRGOもAIセクターに目を向け、彼はAIエージェントを核心とする駆動の未来図をさらに分解しました。彼は、AIが二つの側面から重要な役割を果たすことができると考えています：一方ではオンチェーンの「自動化投資マネージャー」として、市場をリアルタイムで分析し、RWAなどのセクターの収益機会を探し、それによって大規模資金の配分効率を向上させることができます；他方ではユーザーの「インタラクションエントリーポイント」として、自然言語の指示を理解し、複雑なオンチェーン操作を自動的に実行することができ、大衆のWeb3参加の技術的ハードルを大幅に下げることができます。

ChainBitXは、資産とペイメントの融合の観点から、「RWA + ステーブルコイン」の組み合わせの戦略的意義を強調しました。彼は、この組み合わせが「最後のピース」に必要な核心的特徴に完璧に適合していると考えています：それは現実世界資産を通じて検証可能なキャッシュフローとコンプライアンスのアンカーを提供し、ステーブルコインを借りてオンチェーンでの効率的な流通と価値の安定を実現します。このモデルは、伝統的資金が暗号分野に入る際のハードルと懸念を体系的に低減することができ、それによってコンプライアンス的で、持続可能で、かつ規模の大きな増分資金のチャネルを開通させる可能性があります。

最後に、子供RIVERはさらに市場構造と資金受容の基盤ロジックから定義を加えました。彼は、真の「最後のピース」は「金融インフラストラクチャー」や「コンプライアンスデリバティブ」のような巨大な資金容量を持つ方向でなければならないと指摘しました。その核心は、異なる参加者の本質的な需要を同時に満たすことにあります：機関に対してはコンプライアンス的で、透明性が高く、かつリスクが管理可能な投資ツールを提供し、個人投資家に対しては低い参入障壁と顕著な利益可能性を提供することです。

ゲストたちが構想する壮大なビジョンにおいて、AI駆動のスマートエコノミーであれ、RWAとステーブルコインの結合であれ、膨大な流動性を担う金融インフラストラクチャーであれ、その成功した実現には、強力な協調能力、深いユーザーベース、かつ各要素を効率的に接続できる基盤エコシステムがサポートとして必要です。

この背景において、TRON上のSUN.ioエコシステムは、この「重要なピース」となる可能性を示しています。SUN.ioエコシステムは、SunSwap（分散型取引所）、SunX（分散型パーペチュアル契約）、SunPump（Meme公平発射プラットフォーム）などの核心製品の深い協調を通じて、効率的な内部価値循環を構築しています。さらに注目すべきは、その戦略的にAIエージェントSunAgentに対して全面的なアップグレードと反復を行ったことであり、これはエコシステム協調のビジョンを実現するための重要な一環を構成しています。

SunAgentは、ゲストたちのAIセクターへの展望に完璧に応えており、その核心機能は主に二つのレベルで現れています：一つは普遍的なスマートインタラクションエントリーポイントとして、ユーザーは自然言語の指示を通じて直接的に複雑なオンチェーン操作、例えば資産配分、クロスチェーン送金、または流動性マイニングへの参加などを完了することができ、それによってWeb3の使用ハードルと技術的摩擦を大幅に低減します；二つ目はオンチェーン資本の自動化戦略ツールとして、市場データをリアルタイムで分析し、DeFiプロトコル間で最適な収益機会を自律的に探し、精緻な操作を実行することができ、それによって大規模資金の利用効率とリターンを向上させます。AIエージェントをTRONのDeFiエコシステムに深く埋め込むことにより、SunAgentはユーザーの意図とオンチェーンの複雑な金融操作を接続する架け橋となることを目指しています。

これは、SUN.ioエコシステムが、ゲストたちが描いたAIエージェント、ステーブルコイン、デリバティブ、金融インフラストラクチャーなどの複数の重要なナラティブを、価値循環と協調的強化を実現できる有機的な全体に統合しつつあることを意味します。SUN.ioエコシステムはもはや単なる製品の集合ではなく、資金の参入から、スマートインタラクションと管理、最終的な価値獲得までの全プロセスを貫通することを目指す「価値オペレーティングシステム」です。その核心的な使命は、まさに各「ピース」を互いに駆動する歯車として組み立て、暗号市場全体の「価値フライホイール」を加速する構造を共同で構築することです。

今回のSpaceでの議論において、コンセンサスが徐々に明確になりました：市場の進化経路は、感情に駆り立てられた広範なナラティブから、真のキャッシュフローとユーザー価値によって検証される「実現期」へと向かっています。この選別プロセスにおいて、RWA、ステーブルコインペイメント、AIなどのセクターは既に堅実な価値獲得能力を示しています。しかし、より先見性のある示唆は、単一セクターの爆発的な成長が次のブルマーケットに対する全ての想像を担うことは難しく、SUN.ioのように、「価値オペレーティングシステム」を通じて技術、資産、ユーザー、資本を有機的に統合するエコシステムレベルの実践が、おそらくより確定的な未来を指し示していることです。ブルマーケットの最終的なピースは、孤立した技術や資産ではなく、持続的にシナジー効果を生み出し、価値循環を駆動する完全なエコシステムであるかもしれません。