CoinW研究所週報（2025年12月1日～2025年12月7日）

CoinW研究院

特邀专栏作者

2025-12-08 09:35

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世界の暗号通貨の時価総額は3.15兆ドルで、先週の3.14兆ドルから増加し、前週比約0.32%の増加となった。

AI要約

展開

核心观点：加密货币市场本周微涨，但公链表现分化加剧。
关键要素：
1. 市场总市值微涨0.32%，但ETF资金呈净流出。
2. 公链活跃度分化，Solana多项数据增长，Sui、Aptos等回落。
3. DeFi TVL达1208亿美元，以太坊仍占主导地位。
市场影响：资金与注意力进一步向头部及新兴生态集中。
时效性标注：短期影响。

要点

世界の仮想通貨時価総額は3兆1,500億ドルとなり、前週の3兆1,400億ドルから増加し、前週比約0.32%の増加となりました。本稿執筆時点で、米国ビットコインスポットETFの累計純流入額は約576億2,000万ドル、今週の純流出額は8,777万ドルでした。また、米国イーサリアムスポットETFの累計純流入額は約128億8,000万ドル、今週の純流出額は6,559万ドルでした。

ステーブルコインの時価総額は合計3,120億ドルで、そのうちUSDTの時価総額は1,857億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の59.55%を占めています。続いてUSDCの時価総額は781億9,000万ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の25.07%を占めています。DAIの時価総額は53億6,000万ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の1.72%を占めています。

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは1,208億ドルで、先週の1,199億ドルから約0.75%増加しました。パブリックブロックチェーン別に見ると、TVLが最も高かった3つのブロックチェーンは、イーサリアム（68.01%）、ソラナ（8.54%）、BNBチェーン（6.71%）でした。

今週は、好調なパブリックチェーンと大幅な反落を経験しているパブリックチェーンとの格差がさらに広がりました。1日の取引量では、Solanaが最も好調で約10.4%上昇し、BNB Chainが約9.6%で続きました。一方、Suiは約35.5%、Aptosは約30.7%、Tonは約44.6%、Ethereumは約3.6%の減少となりました。取引手数料に関しては、Solanaのみが約100%の増加を記録し、Ethereum、BNB Chain、Ton、Sui、Aptosは横ばいでした。1日のアクティブアドレスでは、オンチェーンのユーザーアクティビティは全体的に減少し、Suiが約37.9%の減少幅が最も大きく、次いでBNB Chainが約31.3%、Ethereumが約28.1%、Aptosが約17%、Tonが約12.1%の減少となりました。Solanaのみが比較的安定を維持しました。 TVLの観点では、Tonが最も大きく増加し、約9.8%上昇しました。続いてSuiが約4.5%、Ethereumが約2.8%、BNB ChainとSolanaがわずかに変動し、Aptosが約4.1%減少しました。

注目すべき新しいプロジェクト：Beepは、Suiネットワーク上に構築された、自律型インテリジェントエージェント経済のための分散型金融プロトコルであり、AIエージェントが資金と支払いを自動的に管理できるようにすることを目的としています。Sunriseは、Wormhole Labsが開始したSolana流動性ゲートウェイであり、ユーザーが単一のインターフェースを介して他のチェーンからSolanaに資産をシームレスに転送し、DeFiエコシステムにすぐにアクセスできるようにすることを目的としています。Taoshiは、Bittensorエコシステムに基づく分散型AI取引ネットワークであり、動的なサブネットを介して機械学習と自律エージェントを集約し、資産クラス全体にわたって高精度の取引シグナルを生成します。

I. 市場概要

1. 暗号通貨の総時価総額 / ビットコインの時価総額比率

世界の暗号通貨の時価総額は3.15兆ドルで、先週の3.14兆ドルから増加し、前週比約0.32%の増加となった。

データソース: Cryptorank、 https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

2025年12月7日時点のデータ

本稿執筆時点で、ビットコインの時価総額は1.8兆ドルで、暗号通貨全体の時価総額の57.25%を占めています。一方、ステーブルコインの時価総額は3,120億ドルで、暗号通貨全体の時価総額の9.92%を占めています。

データソース: Coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts

2025年12月7日時点のデータ

2. 恐怖指数

暗号通貨恐怖指数は19で、極度の恐怖を示しています。

データソース: Coinglass、 https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

2025年12月7日時点のデータ

3. ETFの流入・流出データ

本稿執筆時点で、今週の米国ビットコインスポットETFへの純流入額は約576億2000万ドルで、純流出額は8777万ドルだった。また、今週の米国イーサリアムスポットETFへの純流入額は約128億8000万ドルで、純流出額は6559万ドルだった。

データソース: Sosovalue、 https://sosovalue.com/zh/assets/etf

2025年12月7日時点のデータ

4. ETH/BTCとETH/USDの為替レート

ETHUSD: 現在の価格は 3,068 ドル、過去最高値は 4,946.05 ドル、最高値から約 38.42% 下落。

ETHBTC: 現在 0.033928、過去最高値は 0.1238。

データソース: Ratiogang、 https://ratiogang.com/

2025年12月7日時点のデータ

5.分散型金融（DeFi）

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは1,208億ドルで、先週の1,199億ドルから約0.75%増加した。

データソース: Defillama、 https://defillama.com

2025年12月7日時点のデータ

パブリックブロックチェーンに基づくと、TVLが最も高い3つのパブリックブロックチェーンは、Ethereum（68.01%）、Solana（8.54%）、BNB Chain（6.71%）です。

データソース: CoinW Research Institute、Defillama、 https://defillama.com

2025年12月7日時点のデータ

6. オンチェーンデータ

レイヤー1関連データ

分析は主に、毎日の取引量、毎日のアクティブアドレス、取引手数料に焦点を当てており、ETH、SOL、BNB、TON、SUI、APT を含む現在のレイヤー 1 データが対象となります。

データソース: CoinW Research Institute、Defillama、 https://defillama.com

2025年12月7日時点のデータ

日次取引量と取引手数料：日次取引量と取引手数料は、パブリックチェーンの活動とユーザーエクスペリエンスを測る上で重要な指標です。日次取引量では、Solanaが最も好調で約10.4%増加し、次いでBNB Chainが約9.6%増加しました。一方、Suiは約35.5%、Aptosは約30.7%、Tonは約44.6%、Ethereumは約3.6%減少しました。取引手数料に関しては、Solanaのみが約100%増加し、Ethereum、BNB Chain、Ton、Sui、Aptosは横ばいでした。

デイリーアクティブアドレス（DAU）とTVL ：DAUはパブリックチェーンのエコシステム参加とユーザーの粘着性を反映し、TVLはプラットフォームに対するユーザーの信頼度を反映します。DAUに関しては、オンチェーンのユーザーアクティビティ全体が減少し、Suiが約37.9%の最大の減少を記録し、次いでBNB Chainが約31.3%、Ethereumが約28.1%、Aptosが約17%、Tonが約12.1%と続きました。Solanaのみが比較的安定していました。TVLに関しては、Tonが最も大幅に増加し、約9.8%上昇しました。続いてSuiが約4.5%、Ethereumが約2.8%、BNB ChainとSolanaがわずかに変動し、Aptosが約4.1%減少しました。

レイヤー2関連データ

L2Beatのデータによると、イーサリアムレイヤー2の総TVLは371.7億ドルで、先週の362.1億ドルから約2.65%増加した。

データソース: L2Beat、 https://l2beat.com/scaling/tvs

2025年12月7日時点のデータ

BaseとArbitrumはそれぞれ36.85%と34.77%の市場シェアでトップの座を占めています。今週、Baseはイーサリアムレイヤー2のTVLで首位を獲得しました。

データソース: Footprint、 https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview

2025年12月7日時点のデータ

7. ステーブルコインの時価総額と発行状況

Coinglassのデータによると、ステーブルコインの時価総額は合計3,120億ドルで、そのうちUSDTの時価総額は1,857億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の59.55%を占めています。続いてUSDCの時価総額は781億9,000万ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の25.07%を占めています。DAIの時価総額は53億6,000万ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の1.72%を占めています。

データソース: CoinW Research Institute、Coinglass、 https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

2025年12月7日時点のデータ

Whale Alertのデータによると、今週、USDCトレジャリーは合計29億5,500万USDCを発行し、Tetherトレジャリーは合計10億USDTを発行しました。今週のステーブルコインの総発行枚数は39億5,500万枚で、先週の44億9,300万枚と比較して約11.97%減少しました。

データソース: Whale Alert、 https://x.com/whale_alert

2025年12月7日時点のデータ

II. 今週のホットマネーフロー

1. 今週上昇した上位5銘柄：VCコインとMemeコイン

過去1週間でパフォーマンスが良かったVCコイントップ5

データソース: CoinW Research Institute、Coinmarketcap、 https://coinmarketcap.com/

2025年12月7日時点のデータ

過去1週間の上昇トップ5：ミームコイン

データソース: CoinW Research Institute、Coinmarketcap、 https://coinmarketcap.com/

2025年12月7日時点のデータ

2. 新しいプロジェクトの洞察

Beepは、Suiネットワーク上に構築された、自律型インテリジェントエージェント経済のための分散型金融プロトコルです。AIエージェントによる資金と決済の自動管理を可能にします。その中核設計には、非管理型インテリジェントエージェントを用いてマルチプロトコルの利回りをリアルタイムでスキャン・スコアリングし、ステーブルコインの利回りを自動的に複利化するAgentic Yieldと、ガススポンサーシップと利回り共有メカニズムを通じて、手数料ほぼゼロのステーブルコイン決済を即時に実現するBeep Payが含まれています。Beepの目標は、資金管理と取引プロセスを自律型金融AIに完全に委ね、ユーザーが手動介入なしに利回りを獲得し、決済できるようにすることです。

Wormhole Labsが立ち上げたSunriseは、Solanaへの流動性ゲートウェイです。ユーザーが単一のインターフェースを介して他のチェーンからSolanaに資産をシームレスに移転し、DeFiエコシステムに即座に統合できるようにすることを目的としています。クロスチェーンブリッジと流動性アクセスをワンストップで提供することで、Solanaに流入するクロスチェーン資金の効率性と可用性を向上させます。

Taoshiは、Bittensorエコシステムを基盤とする分散型AI取引ネットワークです。動的なサブネットを通じて機械学習と自律エージェントを統合することで、様々な資産クラスにおいて高精度な取引シグナルを生成します。マイナー、トレーダー、開発者に対し、予測モデルのトレーニングとシグナル提供への参加を促すインセンティブメカニズムを提供し、オンチェーン上での市場予測機能の共有、競争、そして持続可能な収益化を可能にします。

III. 新たな業界動向

1. 今週の主な業界イベント

ZKP加速プロジェクトであるCysic Foundationは、トークンエアドロップ追跡ウェブサイトの正式リリースを発表しました。ユーザーは、マイニング、テスト、または貢献への参加状況に基づいて、エアドロップの適格性と割り当てをリアルタイムで確認できます。Cysicは、GPUやASICなどのコンピューティングリソースを流動性と利回りのある資産に変換するように設計されたフルスタックコンピューティングネットワークです。製品ポートフォリオには、ゼロ知識証明レイヤーCysic Network、ハードウェア製品、コンピューティングパワー最適化のためのCysic AIが含まれており、ゼロ知識コンピューティングと高性能オンチェーンアプリケーションのための効率的で収益性の高いコンピューティングインフラストラクチャを提供します。

Soneiumエコシステムの流動性プロトコルKyoは、エアドロップの資格確認を開始しました。KyoとSoneiumのユーザーは、構造化された報酬システムへの参加資格を確認できます。Kyo FinanceはSoneiumの流動性ハブです。設定可能な流動性プールは、ERC-20トークンだけでなく、ERC-721やERC-1155を含む様々なオンチェーン資産に対応しています。統一された流動性管理とインセンティブメカニズムを通じて、Soneiumエコシステムに効率的なクロスアセット流動性インフラストラクチャを提供します。

SVMレイヤー1ブロックチェーンプロジェクトFogoは、エコシステムポイントプログラム1.5とメインネットパフォーマンステストプロジェクト「Fogo Fishing」の開始を発表しました。このプログラムは、メインネットのテストを目的として、高頻度取引とオンチェーンスループットをシミュレートします。このアクティビティは約2週間続き、その間にランダムなスナップショットが複数取得されます。Fogoは、Fogo FishingでのフィッシングアクティビティとValiant PoolsでのLPアクティビティに参加したユーザーに報酬をエアドロップします。現在、Fogo FishingプロジェクトのTPSは1000を超えています。

ゼロ知識プライバシー技術プロジェクトであるAZTECトークンの一般販売が終了しました。今回の一般販売の申込総額は19,476 ETHで、16,741人のユーザーが参加しました。

Web3文化資産発行プラットフォームUltilandは、2番目のRWA ARTokenであるHP59の公開販売を12月3日に正式に開始したと発表した。最初の販売は100万トークンで、1トークンあたりの申込価格は0.016 USDTで、8分以内にすべてのトークンが完売した。

2. 来週起こる主な出来事

HumidiFiは、12月8日に新たなパブリックセールを再開すると発表しました。HumidiFiはSolanaをベースとしたAMM（自動マーケットメイク）分散型取引所であり、自動マーケットメイクメカニズムを通じて、オンチェーン資産の効率的かつ低コストな取引と流動性サービスの提供を目指しています。WETトークンは、手数料の支払い、プロトコルガバナンス、流動性インセンティブのための中核資産として機能します。

Solana MobileのネイティブトークンであるSKRは、2026年1月にローンチされる予定です。SKRトークンの総発行量は100億で、30%がエアドロップ、25%が成長とパートナー、10%が流動性とローンチ、10%がコミュニティトレジャリー、15%がSolana Mobile、10%がSolana Labsに割り当てられます。さらに、SKRは、エコシステムのセキュリティを確保し、プラットフォームの成長を促進するために、初期参加者にトークンをステーキングするインセンティブを与える線形インフレメカニズムを採用します。インフレ率は初年度は10%で、その後毎年25%減少し、最終インフレ率は2%で安定します。

ブロックチェーンインフラプラットフォームEspressoは、12月22日より数百万のアドレスを対象としたエアドロップ登録を開始します。公式チームはこれまでに、Espressoハッカソン参加者、Caffeinatedクリエイター、オンラインおよびオフラインイベントのPOAP保有者、提携ブロックチェーンユーザーなど、22のエアドロップ対象パスを公開しています。さらに、公式チームはBantrキャンペーンの第2ラウンドを開始します。

暗号資産ウォレット「Rainbow」は今週、TGEの日程を発表します。さらに、トークン発行時点でRainbow FoundationはRainbowの20%の株式を保有する最大の単独株主となります。トークン保有者と株主は利益を均等に分配されます。将来Rainbowが買収された場合、財団は段階的に解散し、その純資産（20%の株式保有による収益を含む）はトークン保有者に分配されます。

Doodles は今週 Solana で 25,000 個の Doopie Cube をリリースすると発表しました。これはコミュニティ OG と Dooplicators 保有者が無料で請求できます。

3. 先週の主な投資・資金調達活動

OstiumはシリーズAラウンドで2,000万ドルを調達し、企業価値は2億5,000万ドルに達しました。投資家には、General Catalyst、Jump Trading、Coinbase Venturesなどが名を連ねています。Arbitrumを基盤とする合成資産プロトコルであるOstiumは、機関投資家や個人ユーザーがエネルギー、金属、農産物などのコモディティを保管なしで取引・ヘッジすることを可能にし、DeFiにおいて従来のコモディティ市場の透明性と効率性を高めます。(2025年12月3日)

Digital Assetは、BNYメロン、S&Pグローバル、ナスダック、iCapitalからの出資を受け、5,000万ドルの戦略的資金調達ラウンドを完了しました。この資金は、金融機関におけるエンタープライズグレードのブロックチェーンインフラの適用シナリオを拡大し、グローバル展開とエコシステム連携を加速するために活用されます。ブロックチェーンソフトウェアおよびサービスのリーディングプロバイダーであるDigital Assetは、スマートコントラクトプラットフォームDamlを基盤として、企業が相互接続されたマルチパーティネットワークアプリケーションを構築できるよう支援し、強力なプライバシー保護、リアルタイム同期、そして信頼性の高いデータ連携機能を提供することで、従来の金融インフラからオンチェーン連携時代への移行を推進しています。（2025年12月4日）

Portalは、JTSA Globalから2,500万ドルの追加資金を調達しました。この資金は、ビットコインのクロスチェーン取引インフラとグローバル市場におけるプレゼンスの拡大に活用されます。Portalは、ビットコインの非カストディアル相互運用プロトコルとして、ネイティブBTCとOrdinals、そして様々なL2ブロックチェーンやその他のパブリックチェーン間の低コストな取引を、ブリッジングや資産のカプセル化を必要とせずに実現します。これにより、ビットコインエコシステムに安全かつ高速なクロスチェーン資産の相互運用性を提供します。(2025年12月4日)