原著者: Alexander S. Blume

原文翻訳：AididiaoJP、Foresight News

昨年末、個人投資家市場と機関投資家市場の両方でデジタル資産の主流化が大きく進展していることを踏まえ、2025年は「デジタル資産にとって変革の年」になると予測しました。この予測は、機関投資家による資産配分の増加、実世界資産のトークン化の進展、そして暗号資産に配慮した規制と市場インフラの継続的な整備など、いくつかの点で裏付けられています。

デジタル資産トレジャリー企業の急速な台頭も目撃しましたが、その道のりは決して平坦なものではありませんでした。それ以来、ビットコインとイーサリアムが従来の金融システムに深く統合され、広く普及するにつれて、その価格は約15%上昇しました。

デジタル資産は紛れもなく主流となりました。2026年に向けて、市場は成熟と進化を続け、模索的な試みがより持続可能な成長へと移行していくでしょう。最新のデータと新たなトレンドに基づき、来年の暗号通貨市場に関する5つの予測を以下にまとめました。

1. DAT 2.0: ビットコイン金融サービスが正当性を獲得します。

デジタル資産トレジャリー企業は今年、急速な拡大を遂げましたが、同時に成長痛も伴っています。フレーバードリンクから日焼け止めブランドまで、様々な企業が暗号資産の購入者および保有者として自らを再構築しており、投資家の懐疑心、規制当局の抵抗、不適切な経営、低い評価額など、このモデルに問題が生じています。

多くの企業が参入する中、一部のDATはいわゆる「アルトコイン」と呼ばれる資産の保有も開始していますが、実際にはこれらのプロジェクトの多くは過去の実績や投資価値に乏しく、単なる投機的なツールに過ぎません。しかし、来年にはDAT市場とその運用戦略における多くの問題が解決され、ビットコイン基準に基づいて運営される真の主体がオープンマーケットで自らの居場所を見つけるでしょう。

多くのDAT、たとえ最大規模の企業であっても、株価は裏付け資産の価値に近づき始めるでしょう。経営陣は、株主への価値をより効果的に創造するというプレッシャーに直面するでしょう。大量のビットコインを保有するだけで何もしない企業（プライベートジェットや高額な管理手数料といった巨額の経費を抱えながら）は、株主にとって好ましい状況ではないことは周知の事実です。

2. ステーブルコインはどこにでも存在するようになる。

2026年はステーブルコインが広く普及する年となるでしょう。USDCとUSDTは、取引や決済にとどまらず、従来の金融取引や金融商品に深く浸透すると予想されます。ステーブルコインは、暗号資産取引所だけでなく、決済処理業者、企業の財務管理システム、さらにはクロスボーダー決済システムにも導入される可能性があります。企業にとっての魅力は、遅延やコストのかかる従来の銀行チャネルに頼ることなく、即時決済を実現できることです。

しかし、DATセクターと同様に、ステーブルコイン市場も過飽和状態になる可能性があります。投機的なステーブルコイン・プロジェクトの立ち上げ、消費者向け決済プラットフォームやウォレットの出現、そしてステーブルコインを「サポート」すると主張するブロックチェーンが多すぎるためです。年末までに、多くの投機的なプロジェクトが市場から淘汰されるか買収され、市場はより知名度の高いステーブルコイン発行者、小売業者、決済チャネル、そして取引所／ウォレットに集約されると予想されます。

3. 「4年周期」理論に別れを告げます。

ビットコインの「4年サイクル」理論は2026年に正式に終焉を迎えると予測します。市場はより広範かつ制度的な要素が加わり、もはや真空状態では機能していません。新たな市場構造と持続的な購買力が、ビットコインを持続的かつ緩やかな成長軌道へと導くでしょう。

これは、全体的なボラティリティが低下し、価値の保存手段としての機能がより安定することを意味します。これにより、世界中のより多くの従来型投資家や市場参加者がビットコインに惹きつけられるはずです。ビットコインは、取引手段から新たな資産クラスへと進化し、より安定したキャッシュフロー、より長い保有期間、そしていわゆる「サイクル」の減少を伴います。

4. 米国の投資家にはオフショア流動性市場へのアクセスが認められる。

デジタル資産がより主流となり、政府の好ましい政策、規制や市場構造の変化と相まって、米国の投資家は海外の暗号資産の流動性にアクセスできるようになるでしょう。これは突然の変化ではないかもしれませんが、時間の経過とともに、承認された関連会社、より洗練されたカストディソリューション、そして米国の基準に準拠できるオフショアプラットフォームが増えるでしょう。

特定のステーブルコイン・プロジェクトも、この傾向を加速させる可能性があります。ドルに裏付けられたステーブルコインは、既に従来の銀行チャネルでは不可能な方法で国境を越えて流通しています。主要発行体が規制されたオフショア市場に参入するにつれ、それらは米国資本と世界の流動性プールを繋ぐ架け橋となる可能性を秘めています。つまり、ステーブルコインは、規制当局がまさに取り組んできた課題、すなわち米国の投資家と国際的なデジタル資産市場を明確かつ追跡可能な方法で繋ぐことを実現することになるかもしれません。

これは極めて重要です。なぜなら、オフショア流動性はデジタル資産市場における価格形成において重要な役割を果たすからです。市場成熟の次の段階は、クロスボーダー市場運営の標準化となるでしょう。

5. 製品はより複雑かつ高度になる傾向があります。

新年には、ビットコイン関連の債券・株式商品、そしてビットコイン建てのリターンに焦点を当てた取引商品の複雑さが、かつてないほど高まるでしょう。これまでデジタル資産を敬遠していた投資家も含め、投資家は、この新しく洗練されたポートフォリオを受け入れるでしょう。

ビットコインを担保とするストラクチャード商品や、ビットコインへのエクスポージャーから（単に価格変動に賭けるのではなく）実質的なリターンを生み出すことを目的とした投資戦略が登場する可能性が高い。ETFも単純な価格追随にとどまらず、ステーキングやオプション戦略を通じてリターン源泉を提供し始めているが、完全に分散化されたトータルリターン商品は依然として限られている。デリバティブ商品はより複雑化し、標準的なリスク枠組みとの統合が進むだろう。2026年までに、ビットコインの役割は、主に投機的なツールから金融インフラの中核的要素へと移行する可能性が高い。