原著者：ニーナ・バンビシェバ、フォーブス

原文翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース

デビッド・ベイリー氏の言葉を借りれば、過去6ヶ月は「プライベート・ライアン」のような戦いだった。企業のビットコイン準備金を管理するために設立したデジタル資産管理会社、ナカモト・ホールディングスのCEOである35歳のベイリー氏は、ユタ州の小規模な上場ヘルスケア企業であるKindlyMDとの合併という、自身にとって最も大胆な賭けが、当初の成功から現在の苦難へと転落していくのを目の当たりにしてきた。

「株式市場で叩かれまくっているんです」と彼は言った。同社の株価は6ヶ月で25ドルから92セントまで急落した。

ベイリー氏は典型的なナスダック上場企業の幹部ではない。ビットコイン・マガジンのCEO、世界最大のビットコイン・カンファレンスの主催者、そしてドナルド・トランプ氏の仮想通貨に対する姿勢を変える上で重要な役割を果たした人物としてよく知られている。「私たちの目標は、世界一のビットコイン企業になることです」と彼は語った。

今年5月、ユタ州で上場し、伝統的および代替療法を提供する医療クリニックを運営するKindlyMD（年間売上高270万ドル）は、ベイリーズ・ナカモト・ホールディングスとの逆さ合併を発表し、ビットコイン保有会社への転換を目指しています。合併後の会社はナスダックにNAKAのティッカーシンボルで上場しており、現在約6億5,300万ドル相当のビットコインを保有しています。

ウォール街はベイリー氏の計画に楽観的ではない。 5月に35ドル近くの高値を記録した後、同社の株価は10月の大部分で1ドルを下回ったまま推移し、バランスシートに保有する5,765ビットコインの純価値に対して98%の割安となっている。

ナカモトホールディングスは、自らの資金調達戦略の犠牲者となった。仮想通貨購入資金を調達するため、同社は総額約5億6,300万ドルに上る一連の公開市場プライベートエクイティ（PIPE）取引を実施した。これらの取引では、個人投資家に対し大幅な割引価格で数億株の新株が発行され、既存の株主資本の大幅な希薄化を招いた。9月には、大量のPIPE株が取引可能となり、投資家は利益確定のために売却を急ぎ、株価暴落を招いた。ベイリー氏が株主宛てに短期投機筋に株式売却を促す書簡を送ったことで、状況はさらに悪化した。

「取引だけを目的として来る投資家は、実際には私たちにとって非常にコストのかかる資金源です」とベイリー氏は述べた。「異論のある方もいらっしゃると思いますが、私たちが必要としているのは、利益が一致する長期的なパートナーです。これは私たちにとって大きな賭けなのです。」

実際、ベイリー氏は、ビットコイン・マガジン、ビットコイン・カンファレンス、コンサルティングサービスの親会社であるBTC Inc.、そしてヘッジファンド210k Capitalとベンチャーキャピタル2140を所有するUTXO Managementなど、自身の他の事業をKindlyMDに統合することを近々発表しています。フォーブス誌は、これらの事業体がKindlyMDの価値を最大2億ドルまで引き上げ、ベイリー氏の保有比率（現在3%）も増加する可能性があると推計しています。

ベイリー氏はフォーブスのデータについてコメントを控えたが、これらの収益性の高い事業から生み出される現金は、KindlyMDによるビットコイン購入の増加に繋がるだろうと述べた。情報筋によると、210k Capitalの運用資産だけでも、1月の約1億ドルから4億ドルへと静かに増加し、4倍に増加したという。

この新進気鋭の投資家の論理はシンプルだ。マイケル・セイラーは60万ビットコイン以上を保有しており、事業運営の必要性も必要性もほとんどない。他のプレイヤーは、自らの価値を証明するために、差別化された戦略を持たなければならない。

「価値を創造する行動を起こす必要がある」とベイリー氏は述べた。「実店舗を持つ会社を経営することは、そのための手段の一つだ」

KindlyMDの本社はユタ州ソルトレイクシティにありますが、ベイリー氏は主にプエルトリコのグアイナボにある自宅で仕事をしています。ビデオ通話中は、しばしば炎に包まれた銀行を描いた巨大な絵画の前に座ります。この作品は、暗号アーティストのCypherpunk Nowによるもので、ベイリー氏のコレクションにある数百点の作品の一つで、「Burning Bank（燃える銀行）」と題されています。

「銀行員と会うたびに、この絵を背景に飾るようにしています」と彼は笑いながら言った。自分の銀行を作ろうとする人にとって、この絵はまさにうってつけのシナリオだ。

ベイリーは、ナッシュビルから車で南に約1時間の距離にあるテネシー州フェイエットビルの農場で育ちました。幼い頃からお金と市場に強い関心を抱き、2009年にアラバマ大学に入学し、経済学、金融学、数学を学び、投資銀行家になることを志しました。

「私はかつてウォーレン・バフェットの大ファンで、大学時代にはバークシャー・ハサウェイの株主総会に必ず出席していました。ビットコインを買うなんて想像もしていませんでした。当時の私には全く似つかわしくなかったんです」と彼は振り返った。

2012年、友人がビットコインに関する記事を送ってくれたことがきっかけで、すべてが変わり始めました。ベイリーは当初、ビットコインは詐欺だと思っていましたが、それを証明することはできませんでした。同年11月、ビットコインの価格が10ドルから12ドルの間で変動していた時、彼は最初の投資を行いました。

卒業から1年後の2014年、ベイリーは新興暗号通貨に特化した初期の出版物であるBitcoin Magazineに入社しました。この雑誌は、後にイーサリアムの創設者となるヴィタリック・ブテリンが共同設立したものです。その後まもなく、ベイリーと大学時代の友人タイラー・エバンスは、共同設立した会社BTC Inc.を通じて同誌を買収しました。

ブランドの影響力を拡大するため、2人は2019年にビットコインカンファレンスを立ち上げました。このフェスティバルのようなイベントは、暗号資産界の「コーチェラ」とも言える存在となり、ベイリー氏はビットコインの最も影響力のある伝道師の一人となりました。昨年ナッシュビルで開催されたカンファレンスには、3万5000人の信奉者、投資家、そして当時大統領候補だったドナルド・トランプ氏を含む政治家が参加しました。

ベイリー氏によると、トランプ氏との繋がりは2024年にプエルトリコで行われた、大統領にビットコインへの関心を持ってもらう方法についての会話から始まったという。「ポール・マナフォート氏が最初の門番で、彼の仲間入りを手伝ってくれました」と彼は語った。その後まもなく、ベイリー氏のチームはトランプタワーでのプレゼンテーションの許可を得た。核となるメッセージはシンプルでした。ビットコイン支持者が大統領選挙で重要な役割を果たす、というものでした。常に取引に長けたトランプ氏は、ベイリー氏とその仲間たちが票と熱意を持ってくれれば、仮想通貨業界に発言力を与えることができると期待し、会うことを決めたのです。

「トランプはあらゆることを『アプレンティス』の一シーズンみたいにして、永遠にオーディションを受け続けることになるだろう」と彼は付け加えた。「『よし、ビットコインのアドバイザーになりたいか？そのポジションを争う人をあと3人見つけてやる』とね」。最終的にベイリーは勝利し、彼と業界リーダーたちはトランプ陣営のために1億ドル以上を集めた。ナッシュビルの党大会だけで2100万ドルが集まった。この党大会で、トランプの有名な公約「アメリカを世界の仮想通貨の中心地にする」が広く知られるようになった。

「彼は最初はとても不安そうでしたが、聴衆の歓声で考えが変わりました。そして、去る際にこう言いました。『私のようなビットコイン愛好家は、私の仲間だ』」とベイリー氏は回想する。現在、大統領の非公式顧問を務めるベイリー氏は、トランプ氏は仮想通貨が他の資産クラスとは異なる扱いを受けていることに気づいただけだと考えている（トランプ氏は選挙以来、仮想通貨セクターから数億ドルの利益を上げている）。ベイリー氏は、現在の目標は公平な競争の場を作ることであり、より壮大なビジョンは、米国を世界で最もビットコインフレンドリーな国にすることだと考えている。

ベイリー氏は、13年間のキャリアの中で100社以上のビットコイン関連企業に投資してきたと主張している。中でもMetaplanetとSmarter Webは、数百万ドルを初期投資額の数百倍にまで増やした実績を持つ。ベイリー氏は、リターンは金銭的なものだけではない、優れたアイデアは次々と生み出されるものだと述べている。「何千ものビットコイン関連企業が繁栄すれば、我々の勝利だ」

ウォーレン・バフェットに触発されたこの長期ビジョンが、現在KindlyMDの開発を牽引しています。ベイリー氏は、KindlyMDを収益性の高い独立運営の子会社を擁する大規模な持株会社へと発展させることを構想しています。彼にとってこれは単なる投資戦略ではなく、金融史の再現です。彼の「ビットコイン基準」という概念は、金の進化を反映しています。金銀取引会社が金銀銀行となり、さらに中央銀行や投資銀行へと発展しました。彼は、今日のビットコイン財務会社はデジタル時代の金銀取引会社であり、新しいタイプの銀行へと進化していると考えています。

KindlyMDはこの変革を牽引しています。同社は、日本のMetaplanetやオランダのTreasury BVといった他のビットコイン保有企業にも投資しています。「ETFを育成することを想像してみてください」とベイリー氏は説明します。「まさにそれが私たちの取り組みです。アクティブ運用のETFを企業株の形で世界規模で育成しているのです。」もちろん、他の新興暗号資産トレジャリー企業と同様に、ベイリー氏の公開市場へのアプローチは、ETFやIPOに関する米国証券取引委員会（SEC）の監視を回避しています。

KindlyMDのウォール街でのデビューは惨憺たるものだったが、ベイリー氏はそれほど気にしていなかった。「ビットコインの一番の利点は、非常に寛容な点です。キャリアの中で失敗しても、やり直すことができます」とベイリー氏は語った。