10月のバルセロナの太陽の光はまだ地中海の柔らかな輝きを運んでいます。

2年前、同じ街で、同じ会議で、規制は行動への呼びかけとなりました。それは2023年欧州ブロックチェーン会議（EBC）でした。不安と自信喪失に満ちた瞬間でした。FTXの破綻の影はまだ消えず、Luna、Celsius、そして他の破綻の余波もまだ残っていました。バルセロナのステージでは、銀行家と暗号資産原理主義者が初めて共に座り、慎重ながらも「ルールが必要だ」という共通の認識に達しました。

その年、規制は「話題」であり、2年後には「前提条件」となった。

2025年にEBC会場に戻った時、その光景はまるで別物だった。参加者数は2,500人から6,000人にまで膨れ上がり、参加者にも微妙な変化が見られた。パーカーを着た起業家だけでなく、スーツ姿の資産運用会社や機関投資家の代表者も増え、会場の隅々まで合理性とプロフェッショナリズムが浸透していた。

今年の会議は、むしろ「制度革命」といった感じだった。旧秩序の崩壊でもなければ、新世界の祝賀でもなく、理想から統治へ、スローガンから構造へ、情熱から合理性へと、コンセンサスの静かな転換だった。

過去48時間のインタビューで、私はヨーロッパ精神を代表するさまざまな人々と出会った。

彼らは同じテーマをそれぞれの言語で解釈しました。

スピードを崇拝する世界において、欧州は新たな規制の下での合理的な発展を選択した。

I. 暗号通貨弁護士 — 魚か熊の手か?

説明: ヨーロッパブロックチェーン2025カンファレンスでニキータ・プロコペンコ氏が撮影。

EBC 2025のライブチャットエリアで、事前に予約していた最初のインタビュー対象者、イタリア出身の仮想通貨弁護士、ニキータ・プロコペンコ氏に会いました。彼はライトグレーのスーツを完璧に着こなし、口調は穏やかながらも鋭く、まるでNetflixドラマに出てくる優秀な弁護士のようでした。彼の冒頭の発言は簡潔で洞察に富んでいました。

「規制は手錠ではなく、新しい地図だ。」

その瞬間、私はこの会話が退屈なものではないと分かりました。

この地図では、それぞれの管轄区域に独自のコストがかかっています。「仮想通貨の世界では、ジレンマに直面しています」と彼は手振りで示しました。「一方で、ドバイのような場所では固定資産税はゼロで、VATは5%と非常に低い税金ですが、ライセンス申請手続きは地獄のように時間がかかり、費用もかかります。一方で、より手続きが簡単な管轄区域を選ぶと、3ヶ月でライセンスを取得できますが、税金は高くなります。」

これは、同等に望ましいものの相互に排他的な 2 つのオプションの選択です。

欧州ライセンス申請の現状について尋ねたところ、彼は次のような数字を示しました。「欧州でライセンスを取得するには通常300時間の作業が必要です。複数の法務チームや複数の企業との連携が必要となるため、完了までには通常2～3ヶ月かかります。具体的な費用は、プロジェクトの複雑さ、つまり必要な事業活動の種類、対象となる国の数、既存の顧客基盤などによって異なります。」

ヨーロッパ諸国間の違いについて議論する際、ニキータは経験豊富な様子でした。「例えば、チェコ共和国でのライセンス申請はオランダよりもはるかに簡単です。オランダの規制システムはより複雑なので、手続きもより困難です。」

マルタは依然として暗号通貨の避難場所ですか？

会話はかつての「仮想通貨避難所」マルタに移りました。マルタは5種類の仮想通貨ライセンスを発行しており、複数の有名機関がライセンスを取得しています。手続きは実にシンプルで分かりやすいものです。

しかし、シンプルさの代償として、限界が存在します。「問題は、実際に事業を移転したいという顧客がほとんどいないことです。イタリアからそう遠くない小さな島に過ぎません。私の意見では、そこでできることはあまりなく、誰もそこで会議を開きたいとは思っていません。 」

彼は要約するかのように一息ついた。

「規制が単純になればなるほど、エコシステムは孤立するようになる。」

暗号通貨の世界を「政策上の避難所」と「ビジネス上の避難所」に分けると、マルタは明らかに前者に属します。

世界で最もライセンスを取得しやすい場所について尋ねたところ、彼の答えは意外なものでした。「率直に言って、最も取得しやすい管轄区域の一つはカナダです。カナダのMSB（Money Services Business）ライセンスを取得すれば、仮想通貨関連の仕事に就く権利が得られます。」しかし、彼はすぐにこう付け加えました。「ただし、カナダの税制はそれほど良くありません。」

雲母のリアルさと真の価値

話題が欧州のMiCA（暗号資産市場規制）規制枠組みに移ると、ニキータ氏の口調は明らかに深刻になった。「率直に言って、欧州は現在最も困難な法域の一つです。」

彼は面接用紙にいくつかの要件を記した。取締役は3名で、そのうち1名はEU居住者でなければならない。サイバーセキュリティ、運用、マーケティング、苦情処理のチームが必要である。「これらのメンバーは実在の人物でなければならず、雇用契約やB2B契約などの契約を結ばなければなりません。ただ、『まだ人材がいません』と言うわけにはいきません」

複雑そうに聞こえるが、顧客は文句を言わない。 「スペインで免許を取得すれば、EU​​加盟27カ国で有効になるからね」と彼は肩をすくめた。「それがこの規則のメリットなんだ。一度資格を取得すれば、それ以上の説明は必要ないんだ」

市場を予測するのか、それともグレーゾーンを予測するのか?

現在人気の予測市場については、グレーゾーンであると認めた。「ポリマーケットのような予測市場は、仮想通貨規制では直接規制されていません。ギャンブルのように見えるので、扱いが難しいです。MiCAはこれまで直接言及したことはありません。」

彼の評価は、「プラットフォームが資産を保有したり、暗号通貨を取引したりしない限り、ライセンスなしで運営できるようだ。Web3の分散型プラットフォーム上で人々が賭けをできるようにするだけなら、ライセンスは必要ない」というものだ。

会話の最後に、ニキータ氏は現在の規制環境に関する見解を次のようにまとめました。「現状は非常に不透明であり、市場規制当局からのさらなるコメントを待つ必要があります。しかし、一つ確かなことは、ルールが明確になりつつあり、これは業界全体にとって良いことだということです。」

II. 取引所幹部 — 新たな暗号通貨大陸とそのリーダー

出典: 「顧客獲得におけるMiCAライセンスの競争優位性」セミナー

説明: Erald Ghoos (右) とこの記事の著者 Carine (左) がイベントで写真撮影に応じる。

正午が近づくにつれ、会場の人出は著しく増加した。話し声、足音、そしてコーヒーマシンの低い音が混ざり合い、まるで暗号業界の現実を構成する雑音のようだった。

VIPエリアの円卓で私は、今回のカンファレンスの招待講演者であり、金融​​業界で20年の経験を持つベテランで、現在はヨーロッパの大手取引所のCEOを務めるエラルド・グース氏へのインタビューを待っていました。

彼が話したいのは、ヨーロッパ市場におけるローカリゼーションの論理とユーザーの信頼についてです。

すぐ近くには、新しく開設された取引所のブースがあり、数人のアジア系の従業員が慌ただしく人々にお土産を配っていた。特大の黄色いショッピングバッグが人混みの中を揺れ、取引所の過激で大胆な取引スタイルを印象づけていた。

「KYC登録不要、レバレッジ400倍、すぐにエントリー可能。」リスクを視覚的に表現したような、騒々しくて目を引くフレーズです。

なぜヨーロッパ市場は新たな暗号通貨大陸の探索の時代なのでしょうか?

「スピードはアジアのスーパー言語であり、信頼は欧州市場の根底にある論理です。」

エラルド氏自身は、経験豊かな紳士のように、落ち着いて冷静な態度で、ゆったりと落ち着いており、彼の言葉からは市場に対する長期的な理解が伝わってきます。

「MiCA以前の欧州市場は、未知の海のようなもので、冒険家たちは直感を頼りに航海し、経験を通じて富を求め、また沈没の危険も冒していました」とエラルド氏は語った。

「MiCAが導入されて以来、航路が地図上に描かれるようになりました。どの海域が安全で、どの嵐が予測可能かがわかるようになりました。」

同氏はこの変化を「信頼に値段がつくものとなった」と評した。

「規制によりリスクが定量化され、行動が予測可能となり、機関投資家の資金が真に市場に参入できるようになる。」

銀行、保険会社、資産運用会社は、ルールが明確でリスクが透明かどうかを懸念しています。MiCA以降、不確実性は低下し、自然と資金が流入するでしょう。

彼の見解では、ヨーロッパはもはや実験場ではなく、予測可能で投資可能な新しい暗号通貨大陸である。

明確なルートがあれば、信頼が通貨になります。

ヨーロッパのローカリゼーションとユーザーのマインドシェアについて: 信頼を構築するにはどうすればよいでしょうか?

Erald は携帯電話の画面をスワイプして、アプリの多言語インターフェースと、オランダの iDEAL、ベルギーの Bancontact、ポーランドの BLIK、ヨーロッパ全域をカバーする SEPA など、現地の支払いオプションを紹介します。

「ユーザーが使い慣れたシステムで取引を完了できるよう、私たちはこうした地元の決済機関と提携しています」と彼は冷静に語った。「ユーザーが毎日コーヒーを買うのと同じようにビットコインを買えるようになれば、信頼が築かれるのです。」

同社は長年にわたり準備金保有量を公表しており、EU内で複数の金融ライセンスを取得していると述べた。機関投資家のニーズに応えるため、ストラクチャード商品とレバレッジ商品を拡充する予定だ。

信頼は抽象的な考えから具体的な行動へと移る概念です。慣れ親しんだ道における摩擦が少ないほど、信頼は安定します。

彼の口調では、製品設計と行動心理学が 1 つのビジネス格言に凝縮されていました。

金融分野では、人々は自分が本当に理解し、最もよく理解しているシステムを信頼します。

欧州市場の概要：緩やかな変動要因との競争

ヨーロッパ市場のペースについて議論する際、エラルド氏は意図的に話し方をゆっくりにした。

「暗号資産業界では、多くの人が堀とはトラフィックや取引量だと考えています。しかし、ヨーロッパでは、堀とは信頼なのです」とエラルド氏は述べた。

彼はこの構造上の利点を「遅い変数の競争」と呼んでいます。

明確な規制、順守の習慣、そして信頼の蓄積は、時間がかかるように思えるかもしれませんが、再現するのが最も難しいものです。

「取引所に上場するのは3か月でできるが、国内でブランドの信頼を築くには3年かかる。」

MiCA はルールだけでなく、継続的に再利用可能な信頼メカニズムも提供します。

この枠組みの中で、競合他社はスピードではなく、確実な実行と長期的な信頼性を競うことになります。

会場の反対側に目をやると、ある団体の黄色いバッグがまだ宙に揺れていた。

賑やかな交通と着実な建設工事が同じ空間に共存しています。

組織間の違いは、規模や位置づけだけでなく、戦略や価値観にも表れているようです。

III. 標準設定者 – イノベーションには最初からやり直す必要があるか?

説明: Rowan Varrall は円卓フォーラムで DTI 財団を代表しました。

出典:「デジタル資産市場におけるISO規格の進化」に関する円卓フォーラム

「成功とは、新しいルールを作ることではなく、同じ言語システムの中で誰もが革新できるようにすることです。」

午後、メイン会場の脇ホールで、3人目のインタビュー対象者である、デジタルトークン識別子財団（DTI財団）の規制業務責任者、ローワン・ヴァラル氏に会いました。

彼はダークグレーのスーツを着て、「デジタル資産の規制と標準化」に関する円卓会議から戻ってきたばかりだった。彼のスピーチは落ち着いていて論理的に明快だった。システムへの信念が伝わってくる自信に満ちた口調から、彼が「論理」で世界を説得するタイプの人物であることがすぐにわかった。

（*DTI Foundation は、現在欧州証券市場監督局（ESMA）によって承認されている ISO 24165 規格「デジタル トークン識別子（DTI）」の登録機関です。）

現場に入る前のプロジェクトオーナーへのアドバイス

「最もよくある間違いは、プロジェクトチームが競争する必要のないところで競争しようとすることです。」

ローワン氏は、「真の成功は、共通のデータ標準に基づいたイノベーションにあります。そうすることで、製品とサービスがエコシステム内で自由に流通できるようになります」と述べています。

彼の物語において、イノベーションとは破壊ではなく、むしろ互換性を意味する。一見冷たく普遍的なデータ要素やメッセージフォーマットは、実はイノベーションの肥沃な土壌であり、異なるシステムや市場がコミュニケーションをとることを可能にする言語なのだ。

「誰もが同じ語彙と同じデータ構造を使用すれば、取引、製品、規制情報は異なる市場間でシームレスに転送できます。」

彼は少し間を置いてから、落ち着いてこう言った。「真のイノベーションとは、新しい形を作り出すことではなく、その形をシステムと通信させることができるかどうかなのです。」

これは、ヨーロッパの合理性の究極の表現のように思われます。つまり、合意を破壊して最初からやり直すのではなく、合意の上に再構築するのです。

欧州の規制はイノベーションを阻害するでしょうか？

欧州の規制は「イノベーションを制限している」のかと私が尋ねると、彼はほとんどためらうことなくこう答えた。「規制がなければ何もできない」。

彼はそれを非常にわかりやすく説明しました。

「あらゆる組織は、意思決定を行う前に自問自答します。『これは合法か？』『規制当局に追及されることなく事業を運営できるか？』」

したがって、規制の重要性はもはや制約ではなく、確実性の保証になります。

「曖昧さを排除できる明確な枠組みがあれば、実際に投資を誘致できるだろう。」

彼によれば、欧州の規制アプローチは、最近まで米国で見られたのとはまったく対照的である。

「欧州は事前に明確な境界線を設定し、技術開発のための実現可能な道筋を示してきました。一方、米国は誰かが境界線を越えてしまった後に反応することが多い。しかし、この点において米国には大きな変化が見られる。」

今後の順番はどうなるのでしょうか？

ヨーロッパ市場に参入する世界的なプロジェクトについて議論する際、彼のアドバイスは非常に実践的なものでした。

「どの管轄区域にいても、業界標準を使用して新しい製品を構築できます。それが世界共通の言語です。」

彼の見解では、あらゆる取引とあらゆる製品は実際には構成要素から構成されています。誰もがこれらの構成要素を同じ用語で表現すれば、異なる規制制度や市場の境界を越えて、自然とつながりを築くことができます。

「誰もが取引、資産、データを説明するために同じ標準を使用すると、規制当局、機関、市場の間のギャップは縮まります。」

彼は静かにこう付け加えた。「当時のルールはもはやヨーロッパだけのものではなく、世界共通の言語だったのです。」

会場の外では、依然として「RWA」「トークン化」「AIトレーディング」などについて熱心な議論が続いていました。

Rowan の観点からすると、本当の未来は標準ドキュメント、つまりフィールドの長さ、データ型、検証ロジックを定義する静かな言葉にあるのかもしれません。

IV. 投資家 – 暗号通貨市場のヨーロッパのペース

出典: European Blockchain 2025 カンファレンスで撮影された写真。

展示会の最終日の午後、会場内は依然として活気に満ち溢れていた。

私は有名な取引所が所有するベンチャーのブースに到着した。そこには跳躍するクジラの形をした巨大な青い風船が立っており、その上に機関のロゴが印刷され、照明の下で金属のような光沢を放ち、無数の視線を集めていた。

スタートアップチームの代表者が数人、プレゼンテーションのために列に並んでいました。ちょうどその時、ヨーロッパチームのメンバーであるティムルに出会いました。情熱的なヨーロッパ人の青年で、プロジェクトチームと話をしていました。彼は早口で、心からの笑顔を絶やさず、独特の「暗号通貨の雰囲気」を漂わせていました。

私は彼に尋ねました。「ヨーロッパのプロジェクトを見るとき、何を最も気にしますか？」

彼は少し考えた後、評価額やトークン構造、資金調達額には触れずに直接答えた。 「コミュニティです。」

"コミュニティ？"

「その通りだ」と彼は頷いた。「真の成長は投資家ではなくユーザーから生まれる。大口投資家が1人か2人いても、それでは真の普及にはつながらない。参加し、情報を広め、そして留まってくれるのは、コミュニティユーザーなのだ。」

私は彼に尋ねました。「では、プロジェクトを評価する主な基準の 1 つはコミュニティ活動なのですか?」

彼はうなずいた。「確かに、数字だけではありません。多くの人が物語について語りますが、もし物語を信じ、参加する実際のユーザーがいなければ、それは単なるパフォーマンスに過ぎません。」

スペインにおけるローカリゼーション事業の責任者として、彼は現地の事情に自信を持ってこう語った。 「ヨーロッパではKOLは独自の判断力を持ち、金銭目的でコンテンツを作る傾向は低い。一方、アジアではコラボレーションがより効率的で商業化されている。どの市場にもトラフィックは存在するが、信頼は貴重な資源だ。」

市場のボラティリティとユーザー教育について議論したところ、彼は微笑んで「仮想通貨市場には独自のリズムがある」と言った。そして少し間を置いてから、真剣な口調でこう言った。「プロジェクトチームには、市場は常に活況ではないものの、真のユーザーは留まるということを理解してほしい」

おそらくこれは、堅牢な制度から理想主義的な若者まで、規制の確実性からコミュニティの自発性まで、欧州市場におけるもうひとつの力なのでしょう。

「ここの市場は、ただ違う形で、忍耐に報いてくれる」とティムル氏は語った。

「急ぐのではなく、時間内に勝利を収めろ。」

結論: 飛行経路が設定され、風向を予測できます。

バルセロナの街が日が沈むにつれ、EBC 2025の人混みは徐々に解散し、展示ホールの喧騒も徐々に静まっていったが、この新たな暗号資産大陸における秩序感は依然として健在だった。2年前、ルールは単なる行動喚起に過ぎなかったが、2年後、ルールは成功へのパスポートとなった。欧州市場は私たちに現実を教えてくれる。イノベーションは秩序に反抗する必要はなく、秩序もまたイノベーションを育むことができるのだ。

ここでは、信頼は定量化可能であり、リスクは予測可能であり、イノベーションはコンセンサスと標準に基づいて発展します。弁護士、取引所の幹部、標準設定者など、誰もが同じ概念をそれぞれ異なる方法で解釈しています。暗号世界の新大陸は、無制限の成長が許される自由港ではなく、合理的に形作られ、航行可能な海なのです。

おそらくこれこそが、ヨーロッパの暗号のロマンなのだろう。奔放な自由ではなく、理性と秩序の舞踏、ルールの枠内で野心が自由に広がる。進路は定まり、風向きは予測可能で、未来への探求は始まったばかりなのだ。