生き残ることがすべてです。

「3.12」と「5.19」に続き、暗号通貨市場は10.11に歴史的な暴落を迎えました。

その夜、市場は雪崩のように制御不能に陥りました。BTCは101,500 USDT、ETHは3,373 USDT、SOLは145 USDTまで急落しました。アルトコインはさらに大きな打撃を受け、多くのトークンの価格が数分のうちにゼロまで下落し、まさに壊滅状態となりました。

Coinglassのデータによると、24時間以内にネットワーク全体の清算総額は192億ドルに達し、164万人以上が影響を受けました。最大の清算はHyperliquidプラットフォームで発生し、ETHのロングポジションが2億ドルを超えました。アナリストは一般的に、これは氷山の一角に過ぎないと考えています。Binanceなどのプラットフォームでの未公表の清算を含めると、実際の規模は300億ドルから400億ドルに上る可能性があります。

かつて私たちは、市場は幾度もの強気相場と弱気相場を乗り越え、既に強固なリスク構造を確立しており、3月12日のようなシステミッククラッシュは回避できると信じていました。しかし、現実は再び容赦なく私たちを突きつけてきました。

表面的には、これは突然のマクロ的なブラックスワンイベントであったが、より深い理由は、長期のレバレッジスタッキングによる構造的な脆弱性と流動性保護システムの破綻にあった。

三重絞殺：急落の背後にある根本的なメカニズムを解明

10月11日のきっかけはトランプ大統領だった。

トランプ大統領が中国製品への新たな関税措置を突然発表したことで、世界中の資産市場におけるリスク回避の動きが加速した。米国債利回りの上昇とドル高は、高リスク資産からの急速な資金流出を招き、その痛手は仮想通貨に最も大きくのしかかった。

しかし、関税だけでは、ほぼ瞬時の市場崩壊を説明できないのは明らかだ。真の破壊要因はレバレッジなのだ。

過去数ヶ月、市場は高値からの上昇を続けてきましたが、この増加した資金は長期投資家によるものではありません。むしろ、貸出、契約、リボルビングローン、そしてイールドファーミング戦略の組み合わせによってもたらされたものです。マクロ経済の悪化が下落の引き金となった時、高レバレッジのポジションが真っ先にブレイクアウトしました。サポートレベルが下抜けると、強制清算が次々と引き起こされ、売り圧力が雪だるま式に増大し、最終的には清算の連鎖反応につながりました。

さらに致命的なのは、暴落時にマーケットメーカーシステムが完全に崩壊したことだ。

関税導入のニュースがパニックを引き起こしたため、マーケットメーカーは主流のコインを支えるためにアルトコインから流動性を引き上げざるを得なくなりました。末端のプロジェクトは瞬く間に取引相手を失い、価格は急落しました。IOTX、JUP、ENAといったトークンは短期的に90%を超える下落を記録し、市場の流動性危機を露呈しました。

さらに偶然だったのは、この出来事が金曜日の夜に起きたという事実だ。欧米のトレーダーは不在で、アジアの流動性は低かったため、市場はこの空白期間にネガティブなニュースの直撃を受けた。あるシニアマーケットメイカーは、「もしこれが平日に起こっていたら、市場はとっくに回復していたかもしれない。しかし、たまたま金曜日だった。あまりにも偶然が大きすぎた」と語った。

マクロ経済ショック、レバレッジバブル、流動性不足、これら3つの要因が重なり、10月11日は暗号通貨界史上もう一つの「ブラックフライデー」となった。

そして遺跡ではいつも笑顔でお金を数えている人たちがいます。

火の中から栗を拾う：極端な市場状況で収益を上げる秘訣

市場の暴落は決して単なる災害ではなく、富を移転する機会でもあります。

極端な市場環境において、少数の人々が正確なポジション管理と冷静な判断によって富を蓄積してきました。

一つは、事前にポジションを取ったショートポジションです。トランプ大統領の演説の数時間前、ハイパーリキッド・プラットフォーム上のクジラ口座は、BTCとETHのショートポジションを継続的に増やし、総額は11億ドルを超えました。市場が暴落する中、これらのショートポジションは一夜にして7,200万ドルを超える利益を生み出しました。これは盲目的な賭けではなく、マクロリスクに対する先見的な賭けでした。

2つ目は、極端な底値釣りの「注文奇跡」です。流動性が完全に崩壊した瞬間、主流資産も稀に見る価格のミスプライシングを経験しました。

その夜、WBETHを430ドル、BNSOLを35ドル、XRPを1.25ドル、ARBを0.1ドルで購入した人がいました。これらの注文のほとんどは数分以内に約定し、市場は安定した後、数回にわたり反発しました。

極端な市場状況下での「価格の穴」は、少数の人々が急速に富を得る機会となっている。

3つ目はステーブルコインの裁定取引です。米ドルは一時的に0.626ドルにペッグ解除され、投資家は底値で買い、短期的にペッグに戻った後に数十ピップの利益を得ようとしました。Ethenaの関係者はその後、システムが過剰担保されており正常に動作していることを確認し、極端なボラティリティの間に「より多くの保険料を獲得した」と述べました。

しかし、こうした機会は結局のところ、ごく限られた人だけのものだ。市場の暴落時に一攫千金を掴んだ人は単なる逸話に過ぎず、大多数の人は清算に直面している。こうした富の再分配をめぐる駆け引きは、リスクが空から降ってくるのではなく、レバレッジの奥深くに潜んでいることを改めて思い起こさせる。

危険な取引で生計を立てようとしているこれらの短期的なプレーヤーとは異なり、他の資産は安定したエコシステムに頼ることで「静止」することを選択しました。これが、次に私がお話しするプラットフォーム コインの逆トレンドの例です。

BMXムーブメント：プラットフォームコインにおける転倒防止のベンチマーク

暗号資産市場を席巻する混乱の中、取引所のプラットフォームトークンもその影響を受けずにはいられませんでした。しかし、BitMartのプラットフォームトークンであるBMXのパフォーマンスは目覚ましいものでした。BMXは市場の暴落の中でも驚異的な回復力を発揮し、他の主流の暗号資産をはるかに上回る価格安定性を維持しました。

さらに重要なのは、市場の底入れと回復の局面において、BMX の成長率が主要プラットフォーム通貨の中でトップとなり、強力な回復力を示したことです。

BMX が極端な市場状況でも比較的安定した状態を維持できる根本的な理由は、BMX が確固とした環境価値のサポートを受けていることです。

BMXは、ステーキング、小額資産交換、IEOサブスクリプション、ステーキングリターン、流動性管理といった新機能を導入し、BitMartエコシステムの重要な基盤としての地位を確立しました。BMXは価値ある資産であるだけでなく、ユーティリティトークンとしても機能し、BitMartエコシステムにおいて複数の役割を果たしています。

第二に、コミュニティの信頼と資本維持が重要な要素です。10月11日の取引期間中、BMXのステーブルコインペアは通常の注文板の厚みを維持し、流動性プールはパンプ・アンド・ダンプ的な変動を経験しませんでした。さらに、プラットフォームのトークンはエコシステム内で高い実利用率を誇り、バーンメカニズムは安定していたため、純粋な投機取引に伴う価格の不安定さを回避できました。

混乱の中、BMXのほぼ「変動のない」パフォーマンスは、プラットフォームのエコシステムの回復力を示しました。一部の人々は、BMXを「ブラックスワンナイトのショックアブソーバー」と表現しましたが、これは高値ではなく、その安定性によるものです。急落後の反発において、BMXは最初に回復し、最も好調なパフォーマンスを示した銘柄の一つとなり、「強気相場は成長に焦点を当て、弱気相場は回復力に焦点を当てる」という古い格言を改めて証明しました。

結論：生き残ることによってのみ次のサイクルが訪れる

10月11日は事故ではなかった。

これは、高レバレッジシステムの必然的な清算であり、市場の繁栄という幻想が打ち砕かれる瞬間です。

マクロ経済のブラックスワンは導火線に過ぎない。真の根底にある論理は、レバレッジが高すぎること、流動性が薄すぎること、そしてシステムが脆弱すぎることにある。

この暴落により、暗号通貨の世界は再び古くからある疑問に直面せざるを得なくなりました。価格を投機しているのか、それとも価値に投資しているのか、という疑問です。

一夜にして金持ちになる人もいれば、すべてを失う人もいます。しかし、唯一変わらないのは、テーブルに残った者だけが次のサイクルについて話す資格があるということです。

暗号通貨の世界の真実は残酷かつ単純です。すぐに金持ちになることが目的ではなく、生き残ることが勝利なのです。