Animoca Brands 調査レポート: 取引所の新時代: 主流になるにはどうすればいいのか?

取引所が主流に

中央集権型取引所（CEX）は、暗号資産業界の発展において極めて重要な役割を果たしてきました。暗号資産の取引と発見のための中核インフラを提供し、暗号資産業界全体の礎となっています。明確なビジネスモデルを持つ最初期参入者として、CEXは急速に数百人、あるいは数千人の従業員を擁する大規模な機関へと成長しました。ユーザー基盤の拡大に向けたCEXの努力は、一般の人々による暗号資産の普及を大きく促進しました。

暗号資産取引所の状況は、いくつかの段階を経て進化してきました。当初は、店頭取引（OTC）の電子化に過ぎませんでした。Web3プロジェクトとアルトコインのブームにより、取引所は取引需要の急増を捉え、プロフェッショナルグレードのプラットフォームへと変貌を遂げました。その後、プロのトレーダーのニーズに応えるため、レンディングやヘッジなどの機能が追加されました。

しかし、CEXの成長は現在、課題と機会の両方に直面しています。一方で、仮想通貨ネイティブコミュニティは飽和状態に近づきつつあり、近年ユーザー獲得が鈍化しています。同時に、Memeコイン発行プラットフォームやHyperliquidのような先進的なDEXといった分散型取引所におけるイノベーションが、ユーザーの流出を引き起こしています。これらの取引所はCEXと同様の体験を提供しながらも、より高い透明性を備えています。そのため、取引所はネイティブユーザーを維持するために、DEX取引にセルフカストディウォレットを統合せざるを得なくなっています。

一方で、新規ユーザーにとって大きなチャンスが生まれています。米国新政権の仮想通貨支持姿勢、米ドルの切り下げ、そして地政学的な競争を背景としたステーブルコインの導入は、仮想通貨の大量導入とオンチェーン取引の新たな波を牽引しています。これは、新規ユーザーと取引可能資産の双方が倍増することを意味します。取引所は、24時間365日取引、無期限契約、グローバルアクセスといった強みを活かし、従来の証券会社と競争し、主流ユーザーを獲得することができます。

テクノロジー導入ライフサイクルの理論に基づき、私たちは「アーリーアダプター」（フェーズ2）から「アーリーマスマーケット」（フェーズ3）へと移行しつつあります。過去5年間、暗号資産ネイティブユーザーと「デジェネレート」が取引所の成長を牽引してきました。今後は、明確なメリットを実感した上でイノベーションを採用するアーリーマスマーケットが、新たな成長の原動力となるでしょう。この変化に対応するため、取引所は中央集権型または分散型取引所から完全統合型取引所（UEX）へと進化しています。

さらに、「後期マスマーケット」の牽引により、成長の後半は主に取引所に依存し、オンチェーン世界への主要なゲートウェイとなると予測できます。主流ユーザーは複雑な取引機能を必要としないかもしれませんが、決済、入金、返金といった金融サービスを必要としています。既存のウォレットやカストディサービス、そして強力な組織力を持つ取引所は、オンチェーンサービスへの統一されたエントリーポイントとなる絶好の位置に立っています。

取引所の初期の発展

初期の暗号資産取引は、主に技術愛好家とマイナーによって牽引されていました。彼らは新しいツールをいち早く試し、取引、トークン販売、そして決済のユースケースを迅速に採用しました。フォーラムやOTCチャットグループが主な取引の場でした。2010年3月に開設されたBitcoinMarketは、暗号資産に特化した最初の取引所でした。その後、Mt. Goxが台頭し、2013年のピーク時にはビットコイン取引全体の70%以上を取り扱っていました。

2013年、ビットコインの価格が上昇し始め、メディアの注目を集めました。ビットコインと法定通貨の安全かつ便利な交換への需要が高まりました。OTC取引は依然として機能していましたが、速度が遅くリスクも伴いました。より中央集権的な取引所が登場し、注文書や保管サービスを提供することで、ユーザーは取引の詳細を自ら管理する必要がなくなりました。

2017年のICOブームにより、多数の新しいトークンが誕生しました。トレーダーは、これらのトークンに対応するために、より優れたツールを必要としていました。取引所が好まれるようになり、ユーザーはヘッジやレバレッジといったより複雑な戦略を試すようになりました。こうしたニーズに応えるため、取引所は永久契約や信用取引を導入しました。

2020年までに、米国金利の低下に伴い、より多くの投資家が暗号資産に注目し始めました。彼らは機会を見出し、資産管理のための専門的なツールを求めました。一方、新たなナラティブに牽引されたDeFiプロジェクトは高い流動性を維持し、より経験豊富な投資家を惹きつけました。

個人投資家やアーリーアダプターが需要を牽引する中、プロのマーケットメーカーやトレーディング会社も追随しています。競争が激化する中、取引所はより複雑な戦略に対応し、ストラクチャード商品やウェルスマネジメントの利回り商品を追加するために進化を迫られています。ユーザーは、急速に進化する暗号資産の世界を生き抜くために必要なツールを完備し、従来の市場に近い取引体験を享受しています。

初期導入者からマスマーケットまで

成長の鈍化

2020年と2021年の急増の後、取引所のユーザー数は減速期に入りました。アーリーアダプターは既に暗号資産を新たな投資フロンティアと捉えて市場に参入していましたが、一般大衆を納得させるには至りませんでした。FTXとLunaの破綻により、2022年には業界は「暗号資産の冬」に突入し、その影響は2023年末まで続きました。この期間中、取引所のユーザー数の増加は停滞しました。アーリーアダプターの多くは既に参入していましたが、アーリーマジョリティは傍観者のまま、より具体的な利益を期待して参加を決断していました。

この停滞は主要プラットフォームにおいて顕著です。例えば、Coinbaseの月間アクティブトレーダー数は2021年以降、800万～900万の間で推移しています。新規トークン発行やナラティブ主導の成長はほぼ消滅しました。この減速は、取引所が機能を拡張し、より幅広いユーザー層にリーチする必要性の高さを浮き彫りにしています。

同時に、分散型取引所（DEX）におけるトークン取引の台頭、特にミームコイン発行プラットフォームの人気は、中央集権型取引所からリスク回避志向のユーザーを引きつけ、オンチェーン上での流動性とユーザー維持を促進しています。Pump.funのようなミームコインプラットフォームは、2024年のホットトピックとなっています。オンチェーン・ローンチパッドは、新しいトークンの作成を非常に容易にするだけでなく、あらゆるものをトークンにペッグする傾向が強まっています。Zoraのようなプラットフォームは、あらゆるソーシャルコンテンツをトークン化し、ソーシャルトラフィックをトークン取引に直接変換しています。

この緩やかな成長期において、大手取引所は既存ユーザー基盤の開拓と、オンチェーンおよび取引所内での活動を通じてユーザーエンゲージメントの維持に注力しました。彼らは主に3つの戦略を採用しました。オンチェーン・エコシステムの構築、セルフカストディ型ウォレットの普及、そしてDEXトークン取引をウォレットと取引所に統合することです。

公共チェーンと生態系の発展

多くの取引所が独自のパブリックチェーンとプラットフォームトークンを立ち上げています。これらのパブリックチェーンは、取引所がオンチェーン機能に慣れ親しんだ暗号資産ネイティブのユーザーを維持するのに役立つと同時に、取引所自身もより幅広いユーザーにサービスを提供できるようになります。トークンは、オンチェーンエコシステムと取引所のユーザーベースをつなぐ橋渡しの役割を果たします。このモデルにより、取引所はトークン発行と上場を統合することができ、より革新的なマーケティングとエコシステム開発を促進することができます。

例えば、Binanceのオンチェーンプラットフォームの中核であるBNB Chainを例に挙げましょう。Binance WalletのMeme RushページはBNB Chainを利用しており、ユーザーは新しく発行されたミームトークンをオンチェーンミームローンチパッドであるFour.Memeで直接取引できます。

同時に、BNBトークン自体が取引所とブロックチェーンを繋ぐ上で中核的な役割を果たしています。ユーザーはBinance LaunchpoolイベントにBNBをステーキングしたり、Binance MPCウォレットを通じてPancakeSwapでの新規トークン発行に参加したりすることができます。

過去1年間で、BNB Chainの月間アクティブユーザー数は100万人から200万人以上に倍増し、1日あたりの取引量は100万人から1,000万人に急増し、DEXアクティビティは1日あたり12万件から20万件以上に増加しました。これらの数値は、オンチェーン機能が成熟するにつれて、取引所との統合がユーザーの採用を強化し、エコシステム間の相互作用を深めていることを反映しています。

さらに、取引所はソーシャルプラットフォームとの統合も試み始めています。CoinbaseのBaseアプリはその好例です。2025年2月5日にはFarcasterを統合し、ユーザーはアプリ内で直接投稿したり、Farcasterのソーシャルネットワークにアクセスしたりできるようになりました。これにより、Baseアプリには数百万人の新規ユーザーが流入したと考えられます。その後、Zoraはアプリ内でコンテンツのトークン化を導入し、クリエイターエコノミーを取引所のエコシステムにより直接統合しました。

分散型ウォレット

分散型取引所（DEX）の発展に伴い、中央集権型取引所（CEX）はオンチェーン製品をますます前面に押し出しており、ウォレットとブロックチェーンエコシステムが重要なエントリーポイントとなっています。分散型ウォレットはWeb3への直接的なゲートウェイとして機能し、ユーザーは資産を管理し、統合アプリストアを通じてdAppsを探索し、トークンインセンティブを通じてオンチェーン活動に徐々に参加することができます。

近年、取引所が構築する暗号資産ウォレットは、マルチチェーンアカウントを統合することが多く、資金移動やチェーン間のスワップをよりスムーズにしています。これらのウォレットは、スポットコインやミームコインの取引をサポートするだけでなく、ステーキングやDeFiの利回り創出機能も統合しており、効率的な資産管理を可能にします。さらに、タスクベースの報酬メカニズムは、ユーザーが新機能を探索し、エコシステムへのより深い関与を促します。

OKX Walletはその好例です。当初はマルチチェーン資産管理に重点を置いていましたが、徐々に150以上のブロックチェーンをサポートするようになり、複数のウォレットを所有する必要がなくなりました。セキュリティ面では、マルチパーティコンピューティング（MPC）を採用することで、オンチェーンステーキング、トークンスワップ、NFT取引、DAppsの利用における安全性を高め、完全なWeb3エコシステムの構築を着実に進めています。

取引と収益に関しては、スポット、ステーキング、ミームコイン市場をサポートしており、ユーザーはウォレット内で直接操作できます。OKX WalletはDeFi Earn製品もリリースしました。

OKX Wallet は、ユーザーの定着率を高めるために、Crypto Quests やインタラクティブなトレーディング チャレンジなどのタスク インセンティブを導入しました。これにより、ユーザーはタスクを完了することで報酬を獲得でき、利用が深まります。

統合DEX取引

2025年第1四半期と第2四半期には、複数の取引所がオンチェーン取引機能を開始しました。ユーザーは、複雑なオンチェーンの概念を理解したり、ガス料金を支払ったりすることなく、CEXスポットアカウントを通じてオンチェーン資産を直接取引できます。

この設計は、同じプラットフォーム上でより幅広いオンチェーン資産にアクセスできるため、「デジェンス」にとって特に魅力的です。同様の機能を導入している取引所には、以下のものがあります。

Binance（資産は上場チームによって選択されます）

OKX（資産は上場チームによって選択されます）

Coinbase（ベースチェーン上のすべてのオンチェーン資産をサポート）

Bitget (ETH、SOL、BSC、ベースチェーン上のすべてのオンチェーン資産をサポート)

例えば、Binanceはこの機能を「Binance Alpha」と名付け、ユーザーがBinanceを離れることなく、将来性の高い初期段階のプロジェクトにアクセスできるようにすることを目指しています。品質と成長を確保するため、Binanceの上場チームはAlphaへの上場資格を持つトークンを慎重に選定しています。

さらに、ユーザーはアルファトークンを使ってPancakeSwapで取引したり流動性を提供したりすることでポイントを獲得します。これらのポイントはBinanceアルファプロジェクトのイベントへの参加資格を決定するため、継続的なインセンティブループが形成され、ユーザーの新興トークンの探索と参加が促進されます。この戦略は、Binanceウォレットの急速な普及を促進しました。

2024年12月にBinance Walletが刷新版をリリースした時点で、PancakeSwapの1日平均取引量は約8億ドル、Binance Walletは約500万ドルでした。PancakeSwapの1日あたりのアクティブトレーダー数は約48,000人であったのに対し、Binance Walletはわずか8,500人だったため、普及率はそれぞれトレーダー数で17%、取引量で0.7%でした。

2025年8月までに、PancakeSwapの平均1日あたり取引量は30億ドルに達し、Binance Walletは14億ドルに達しました。PancakeSwapの平均1日あたりアクティブトレーダー数は53,900人、Binance Walletは21,400人で、普及率は40%を超えました。

同時に、AIを活用した取引機能などの導入も進み、ユーザー数の増加を牽引しています。例えば、BitgetはAI取引アシスタント「GetAgent」をリリースしました。ユーザーはアプリ内でAIと対話することで、トークン分析、取引シグナルの取得、戦略構築などを行うことができます。

これらの取り組みは新たな成長を生み出し続けていますが、真の大規模ユーザー成長曲線（次のS字カーブ）はまだ解明されていません。2025年第2四半期までに、世界人口のわずか6.9%が暗号通貨を保有し、15～30%が株式取引に参加すると予想されます。

新たな開発方向

2025年初頭、米国政府の交代により、反仮想通貨から賛成へとスタンスが転換しました。SECのポール・アトキンス委員長は、仮想通貨推進のための一連の規制政策「プロジェクト・クリプト」を発表しました。この取り組みは、米国を世界的な仮想通貨ハブにするというトランプ政権の目標と合致しています。

これらの政策変更は、ネイティブの暗号資産ユーザーの信頼を高めただけでなく、より重要なのは、従来の金融機関が暗号資産を金融サービスの新たなチャネルとして活用することを可能にしたことです。マネー・マーケット・ファンド、プライベート・クレジット、金、株式、さらには非上場企業の株式など、ますます多くの実世界資産（RWA）がオンラインで取引されるようになっています。

暗号資産取引所にとって、これらのオンチェーン資産は、従来の証券会社と競争する機会を生み出し、株式取引には精通しているものの暗号資産取引にまだ参入していないユーザーを引き付けます。取引所は既に、24時間365日取引、地理的制限なし、そして永久契約といった固有の強みを持っています。

トークン化されたRWAは、非上場企業の株式など流動性の低い資産へのアクセスを解放し、投資家のアクセスを拡大します。ブロックチェーン上の他の従来型資産（債券、株式、マネーマーケットファンド）と組み合わせることで、暗号資産取引所は従来型市場よりも優れた取引体験を提供し、これらの資産をより幅広い投資家に提供することができます。

相互浸透

2025年には、暗号資産取引所は、従来の金融ユーザーにとって参入障壁を下げるため、より多くの資産と機能を投入するでしょう。資産面では、暗号資産取引所はトークン化された株式やRWA（リスク資産価値）担保型商品を投入するでしょう。例えば、

Binance と Bitget は、マネー マーケット ファンドに裏付けられたトークン、つまり RWUSD と BGUSD をリリースしました。

Bitget は株式トークンも立ち上げ、Ondo Finance と提携して、ユーザーが従来の証券口座を持たずに直接取引できるようにしました。

Ondo Financeのトークン化された株式市場は、既に1億8,000万ドル以上の資産を支えており、発行・償還総額は1億9,000万ドルを超えています。暗号資産取引所は、従来の証券会社と同等、あるいはそれ以上のサービスを提供することで、市場をリードし、世界的なアクセス性を実現しています。

オンチェーン取引の利点を活用する

従来の金融プラットフォームと比較して、暗号通貨取引所は、永久株式契約と非上場企業の株式のトークン化という2つの主な方法で、対象となる資産の範囲を拡大してきました。

株式永久契約

従来の株式市場では、取引には清算要件とレバレッジ制限が適用されます。例えば、米国ではレギュレーションTにより、証拠金借入額は株価の50%に制限されており、これは約2倍のレバレッジに相当します。ポートフォリオ・マージン口座では、リスクプロファイルに応じて最大6倍から7倍までという高いレバレッジが利用可能です。また、従来の取引所では取引時間が限られています。例えば、ナスダックの取引時間は月曜日から金曜日の午前9時30分から午後4時（東部標準時）です。プレマーケットやアフターマーケットの取引はありますが、流動性は限られており、ボラティリティは高くなります。

暗号資産取引所は、法的および規制上のグレーゾーンで運営されている場合もありますが、これらの制限を克服しています。ユーザーは暗号資産取引所で、いつでも、より高いレバレッジで永久株式スワップを取引できます。例えば、MyStonksは最大20倍のレバレッジで永久株式スワップを提供しており、Bitgetは現在最大25倍のレバレッジをサポートしています。これらの仕組みにより、投資家は従来の市場に比類のないグローバルなアクセスと柔軟性を得ることができます。

非公開企業の株式

暗号資産取引所におけるもう一つのイノベーションは、非上場企業株式のトークン化であり、これにより個人投資家の参加が可能になっています。対照的に、従来型金融におけるプライベート・エクイティ市場は、依然として機関投資家または認定投資家に限定されており、参入障壁が高く、流動性も限られています。非上場企業株式のトークン化版をユーザーが取引できる取引所は、これらの資産の価格発見メカニズムと二次市場の流動性をもたらします。例えば、Robinhoodは最近、OpenAIのプライベート・エクイティへの個人投資家のアクセスを開放しました。しかし、このような商品は、法的および規制上の制約により、依然として広く普及するには至っていません。

伝統的なプレーヤーが追いついている

ネイティブの暗号通貨取引所が従来の資産に進出するにつれ、従来の取引所や証券会社も暗号通貨の世界とのギャップを縮めるよう取り組んでいます。

ロビンフッド

Robinhood は、シンプルなインターフェースと低い投資障壁に重点を置いた、手数料無料の株式取引プラットフォームで知られるアメリカの金融サービス会社です。

この理念に基づき、Robinhoodは暗号資産市場にも進出し、ビットコイン、イーサリアム、ドージコインといった主流の暗号資産の売買と保有を可能にしました。また、このプラットフォームには、資産の送金、受け取り、保管をサポートする暗号資産ウォレットも搭載されています。さらに、イーサリアムとSolanaのステーキング機能も展開しており、ユーザーはアプリ内で直接収益を得ることができます。

Robinhoodはさらにヨーロッパに進出し、200銘柄以上のトークン化された米国株とETFへのアクセスを提供しています。これらのトークンは24時間365日取引可能で、配当金はアプリに直接支払われ、手数料やスプレッドはかかりません。

トークン化とシームレスな取引をサポートするため、RobinhoodはArbitrumテクノロジースタックを基盤とするセカンドレイヤーブロックチェーン「Robinhood Chain」を構築しています。トークン化された株式は当初Arbitrum上で発行され、将来的にはRobinhood Chainに移行する予定です。これにより、ユーザーは従来型金融と分散型金融を横断した、より高度なコントロール、強化されたセキュリティ、そしてより統合された体験を享受できるようになります。

Robinhood Chainの立ち上げにより、プラットフォームには新たな可能性ももたらされます。ヨーロッパ以外の地域で流動性を獲得し、世界中のユーザーをトークン化された資産に結び付けるという可能性です。

PNC銀行

2025年7月、PNC銀行は顧客向けデジタル資産サービス強化のため、Coinbaseとの戦略的提携を発表しました。CoinbaseのCrypto-as-a-Service（CaaS）プラットフォームを通じて、PNCは顧客に安全かつ拡張性の高い暗号資産取引および保管ソリューションを提供します。これにより、PNCの顧客は銀行のインターフェース内で直接デジタル資産を売買・保有できるようになります。また、PNCはCoinbaseに特定の銀行サービスも提供し、より堅牢なデジタル金融システムの構築に向けて協力していくという両社のコミットメントを示しています。

証券取引所

暗号資産市場は長らく24時間365日取引されてきましたが、一部の証券取引所もこれに追随し始めています。2025年3月、ナスダックは、米国株の24時間取引に対する世界的な需要の高まりに対応するため、米国市場において24時間取引を導入すると発表しました。

次世代：パノラミック取引所とオンチェーン世界へのゲートウェイ

現在の発展の傾向を組み合わせると、取引所の進化の方向性として 2 つの主要な方向性が考えられます。

ユニバーサル・エクスチェンジ（UEX）は、あらゆる資産を誰もが取引できるプラットフォームです。場所や時間を問わず、ネイティブの暗号資産ユーザーと一般ユーザーの両方にサービスを提供しています。

オンチェーン世界へのゲートウェイ — 支払いなどの日常的なオンチェーン サービスを通じてユーザーをより広範な暗号エコシステムに接続するスーパー アプリを構築し、活気のあるオンチェーン アプリケーション エコシステムを育成します。

パノラマ取引所（UEX）

CEXは、暗号資産ネイティブユーザーと一般ユーザーの両方にサービスを提供しようと努めており、単一の取引プラットフォームから包括的なエコシステムへと拡大しています。Bitgetが提案する「UEX」コンセプトは、このトレンドを体現しています。

重要な点の一つは、DEXトークンの統合です。Binance AlphaやBitget Onchainなどの機能により、ユーザーはこれまでDEXに限定されていたトークンに取引所内でアクセスできるようになります。

取引所は取引可能な資産の種類も拡大しています。例えば、Zoraはソーシャルメディアの投稿をトークン化し、クリエイター経済を取引所のインターフェースに直接組み込んでいます。

一方、米国の暗号資産推進政策は、実世界の資産のオンチェーン統合を加速させています。通貨に裏付けられたトークン、トークン化された株式、さらには非上場企業の株式までもが、Binance、Bitget、Robinhoodなどのプラットフォームで取引可能になっています。世界的な展開と24時間365日の取引を可能にする取引所は、従来の証券会社に比べて大きな優位性を提供しています。

これらすべてが、より多くの人々に暗号資産の世界への参入機会を与えています。DEXトークン、新しい資産、そしてトークン化された現実世界の資産を組み合わせることで、取引所は新規ユーザーと既存ユーザーの両方にサービスを提供できる統合プラットフォームを構築しています。

オンチェーンの世界への入り口

暗号資産支持政策の実施に伴い、ステーブルコインは急速に発展しており、国内外の発行体が市場に参入しています。銀行は流動性確保のためにステーブルコインを発行し、市場プラットフォームは資本と事業の誘致を目的としてステーブルコインを活用しています。CoinbaseのUSDCや主要プラットフォームのUSDTなど、取引所は流通において重要な役割を果たしています。

同時に、取引所やウォレットも決済・送金インフラの構築を進めています。例えば：

OKX Pay — OKB を保有する必要なく、X レイヤーに基づくゼロガス支払いを提供します。

Bitget Wallet PayFi — ベトナムやブラジルなどの国の QR コード決済ネットワークをサポートしており、ユーザーはステーブルコインで直接使用できます。

これらのシステムが成熟するにつれて、ステーブルコインは日常的な取引の一部になりつつあります。しかし、ステーブルコインを保有してもリターンは得られないため、ユーザーは利息の付く選択肢を求めており、「クリプトバンク」のニーズが高まっています。Binance、OKX、Bitgetはいずれも、DeFiのリターンとRWA（リスク資産価値）に裏付けられた資産をウォレットに統合しており、ユーザーは資金を保有したままリターンを得ることができます。

このアプローチは従来の金融サービスと似ています。Alipayはまず決済サービスでユーザーを獲得し、その後資産管理商品を追加しました。Ping Anは保険サービスからスタートし、その後総合金融サービスへと事業を拡大しました。暗号資産取引所も同様に、決済、入金、そして返金機能を統合しています。フルサービスの取引所として位置づけている取引所もあれば、Coinbase Base Appのように決済、ソーシャルネットワーキング、ミニアプリ、そしてZoraやFarcasterのようにトークン化されたコンテンツを統合したスーパーアプリへと発展させている取引所もあります。

取引、決済、コンテンツを統合することで、取引所はエコシステムのハブとなりつつあります。プロジェクトはユーザーに直接リーチし、トークンはアプリケーション内で流通し、AIツールは取引の意思決定を支援します。これらすべてが、参入障壁を下げ、ユーザーエンゲージメントを深める上で役立ちます。

要約

現在の動向から判断すると、取引所がパノラマ取引所へと発展する原動力は、主に次の3つの側面から来ていると考えられます。

CEX と DEX 取引の統合。

Launchpad 主導の「あらゆるもののトークン化」

トランプ政権は現実世界の資産をブロックチェーン上に置くことを推進している。

取引所がUEXに変身したのは、オンチェーンのイノベーションを捉えるためだけでなく、「アーリーマジョリティ」段階の主流ユーザーを引き付けるためでもありました。

Panorama Exchangeがアーリーマジョリティ層を惹きつけた後、「オンチェーン世界へのゲートウェイ」はレイトマジョリティ層を暗号通貨の世界へと誘います。これらのユーザーは複雑な取引機能を必要としませんが、決済、入金、返金といった便利な金融サービスを重視しています。

これら 2 つの道筋を組み合わせることで、初期の愛好家からより幅広いユーザー層へと拡大し、取引所をオンチェーン エコシステムへの主要な入り口として位置付けるという、次の成長段階が定義されます。

しかし、パノラマ取引所やオンチェーンポータルのコンセプトは大きな可能性を秘めているものの、実現は容易ではありません。主流の導入は、依然として取引所が信頼と信頼性を構築していくことにかかっています。規制上の障壁も複雑さを増しており、ライセンス要件は法域によって異なり、統合された金融サービスを禁止したり、分離運営を義務付けたりする可能性があります。こうした課題にもかかわらず、このトレンドは取引所をこの究極の目標へと押し進め続けています。たとえすべての取引所が個別にこの目標を達成できるわけではないとしても。