元記事：ジョー・ゾウ、フォーサイト・ニュース

Binance はオンチェーン帝国を構築しています。

同社は2つの「ミニBinance」を立ち上げました。1つはAlpha、もう1つはAsterです。1つは「オンチェーンスポット取引」に、もう1つは「オンチェーン契約」に重点を置いています。

Binanceの中核事業は先物取引とスポット取引ですが、現在、オンチェーンのスポット取引と先物取引の強化も検討しています。オンチェーンのスポット取引を活用する方法を確立した同社は、オンチェーンの先物市場への進出も検討し始めています。

長らく、「オンチェーン現物取引」は主にSolanaエコシステム内のプロジェクトに焦点が当てられてきましたが、「オンチェーン先物取引」は主にHyperliquidによって支配されてきました。これらはどちらもBinanceのコアビジネスを直接脅かしています。Binanceは2つの新たなパラダイムとの競争に直面しています。

巨大企業を倒すのは、往々にして古いパラダイムではなく、新しいパラダイムです。ノキア、インテル、ヤフー、モトローラ… 古いパラダイムでは無敵だった企業が、新しいパラダイムへの移行で後れを取ってしまいました。後れを取らなかった巨大企業は、今もなお繁栄を続けています。テンセントはQQに加えてWeChatを、アリババはタオバオに加えてTmallを開発しました。そして今、バイナンスも独自の「ミニバイナンス」を構築しています。

Binanceにとって、契約事業は常に最重要かつ最大の収益源となっています。Hyperliquidの永久契約取引量はBinanceの13%を超え、デリバティブ取引の保有量は30%に近づいています。これはBinanceの生命線に直接的な脅威をもたらします。

Binanceの現物取引事業は、同社にとって最も重要な顧客獲得チャネルであり、重要な戦略的意義を有しています。しかしながら、Solanaは暗号資産ユーザーの注目を集め続けています。長らく、暗号資産の世界の注目はBinanceではなく、ほぼ完全にSolanaに集中していました。多くのユーザーが、中央集権型取引所ではなく、分散型取引所でのオンチェーン取引を選択しています。Binanceのコイン上場のニュースは長らく「逆張り指標」や「ピーク指標」とみなされ、Binance上場の影響は事実上排除されていました。

Binance の 2 つの中核事業である先物取引と現物取引は、どちらもオンチェーンの世界からの課題に直面しており、オンチェーン先物取引と現物取引の両方を開発するという決意に至りました。

Alphaは、Binanceのオンチェーンスポット取引における最も重要なプラットフォームです。過去6ヶ月間でその知名度は高まり、Binanceエコシステムにおいて徐々に重要な地位を占めるようになりました。

9月15日から21日の週は「金利引き下げ週」とされています。Binance Alphaはこの週に非常に好調なパフォーマンスを見せ、10のトークンを上場し、そのうち4つのトークンは200%を超える上昇を記録しました。Asterは334%という最も高い上昇率を記録し、STBLは45倍という驚異的な上昇率を記録しました。（注：これらのトークンのうち4つは、価格がほぼゼロにまで下落したため、投資には注意が必要です。）

Binance Alphaでは、高ポイントを獲得したユーザーは取引量に応じてポイントを獲得し、無料のエアドロップを受け取ることができます。これらのエアドロップされたトークンのリターンは莫大です。例えば、先週Binance Alphaは4,000枚のSTBLトークンをエアドロップしましたが、わずか3日後には2,000ユニットにも値上がりしました。さらに、5月6日にエアドロップされた1,667枚のMYXトークンは現在15,669ドルまで高騰し、最高値では22万人民元に相当する31,673ドルに達しました。

「Binance Alpha を試すと、Binance から無料で車がもらえます。」

これにより、多くの暗号資産ユーザーがBinanceエコシステムに呼び戻すことに成功しました。しかし、Binance Alpha製品は慈善事業ではなく、独自の欠点も抱えています。市場が下落すると、製品を不適切に使用したユーザーも損失を被ることになります。規律を保てるユーザーは、往々にして少数派です。

Binance Alpha製品の爆発的な人気は、オンチェーンの世界が暗号資産の世界において急速に主流になりつつあるというトレンドを反映しています。Binance、OKX、Coinbase、Bybit、Bitgetなど、ほぼすべての主要取引所がウォレット製品の開発に注力しています。しかし、真に成功しているものはごくわずかです。

Binance Walletのユーザーエクスペリエンスは以前からユーザーから批判されていましたが、Binance Alphaのリリースにより一躍有名になりました。Binanceはオンチェーン世界における「ビッグブラザー」としての地位も確立しました。

「Binance Alpha」は開発から半年が経ち、「オンチェーン現物取引の小型Binance」という位置づけが徐々に認識され始めている。しかし、コイン発行から1週間も経っていないにもかかわらず、すでにFDVが数百億ドルに達しているプロジェクトであるAsterについては、依然として多くの異なる意見があり、意見の相違も明らかだ。

Hyperliquidの後、市場にはこれほど多くのPerp DEXが必要なのでしょうか？AsterはHyperliquidが解決できないどのような問題を解決できるのでしょうか？Asterの時価総額が、Pump.funやArbitrumのような長年の蓄積と実質取引量を誇るプロジェクトの時価総額をこれほど急速に上回ったのは、果たして理にかなっているのでしょうか？これらの疑問は、時が経てば明らかになるでしょう。

しかし、Hyperliquidの登場は、中央集権型取引所にSolanaよりも大きなパニックを引き起こし、大きな注目を集めたことは明らかです。CoinbaseのAVNT、BinanceのAster、OKXのX Layerなど、いずれも「オンチェーン契約取引所」市場への積極的な参入を模索しています。CZがAsterを支持する5回連続のツイートは、その重要性を物語っています。

暗号通貨取引市場は質的な変化を遂げつつあり、より分散化が進む傾向が明確になってきました。

Binanceは2つの「ミニBinance」を立ち上げました。これは、Binanceがもはや中央集権型暗号資産取引所のリーダーであることに満足していないことを示しています。Binanceは、分散型チェーンの世界の王者となるために、精力的に取り組んでいます。