原作者：PaperMoon

分散型金融（DeFi）はWeb 3の中核アプリケーションとなりましたが、その開発は依然としていくつかの実際的な課題に直面しています。例えば、イーサリアムのガスコストの高さ、レイヤー2プロトコル間の断片的なエクスペリエンス、クロスチェーンブリッジのセキュリティリスク、流動性の集中化の難しさなどです。DeFiLlamaのデータによると、TVLの上位10プロトコルのほぼすべてがEVMに基づいており、EVMが事実上の業界標準となっていることを示しています。

このような背景から、Polkadot Hub は 2025 年に向けてより現実的なロードマップを選択しました。まず、Ethereum 上のアプリケーションのシームレスな移行を可能にするために 100% EVM 互換の実行環境 (RustEVM) を立ち上げ、同時に将来的にはより複雑で高性能なアプリケーションに備えるために RISC-V ベースの PolkaVM の開発を継続します。

これは単なる妥協ではなく、Polkadot独自の状況に基づいた戦略的な選択です。Polkadotの共有セキュリティ、XCMクロスチェーン機能、そして広大なバリデータネットワークは、EVMとの互換性を維持しながら、強化されたセキュリティと流動性集約機能を提供します。短期的にはイーサリアムのエコシステムの成果を基盤とし、長期的には新たな実行環境を模索することで、Polkadot HubはDeFiプロジェクトにとって理想的なランディングプラットフォームとなる可能性を秘めています。

1. 現在のDeFiエコシステム

2025年のDeFiエコシステムは、総ロック額（TVL）が1,500億ドルを超える、活気に満ちたマルチチェーン環境となっています。イーサリアムは、強力な先行者利益と開発者コミュニティを活用し、レンディングや分散型取引所といったコア分野で優位性を維持しています。しかし、PoSへの移行に成功した後も、高額なガス料金とスケーラビリティの制約は依然として大きな課題となっています。一方、Solana、Binance Smart Chain、Avalancheといったレイヤー1プラットフォームは、高速性と低コストで多くのユーザーを惹きつけている一方で、独立して運用されているため、チェーン間の流動性と相互運用性を著しく阻害しています。

2. 既存のシステムの問題点

現在の DeFi システムには、次のような主な問題があり、その潜在能力のさらなる発揮を制限しています。

• 効率性とコストのジレンマ：イーサリアムにおける高額なガス料金とネットワークの混雑は、高頻度取引（HFT）を著しく阻害します。レイヤー2ソリューションはこの問題を軽減できますが、レイヤー1のセキュリティに依存しており、異なるレイヤー間で資産を移転する際には依然として潜在的なリスクが存在します。
• 集中型ブリッジングリスク：複数のチェーンにまたがる資産を集約し、流動性を高めるために、多くのDeFiアプリケーションは集中型のクロスチェーンブリッジに依存しています。このモデルには2つのリスクがあります。
• セキュリティ上の脆弱性：集中型ブリッジはハッカーの主な標的です。秘密鍵やパスワードが破られると、多額の資産が盗まれるリスクがあります。
• 信頼の危機: 中央集権的な運営者は特権を持ち、悪意のある活動に従事して利益を得る可能性があり、コミュニティの信頼を築くことが困難になります。
• 非効率的なスマートコントラクト実行：EVMをサポートするブロックチェーンの多くは、実行効率のボトルネックに直面しています。この制限を克服するために、様々なプラットフォームが、RustベースのCosmWasmやInkといった新しいコントラクト実行環境や、Ethereumコミュニティが提案しているRISC-Vベースの新しい提案など、積極的に新しいコントラクト実行環境を模索しています。
• 基盤機能の拡張性が低い：基盤となる暗号プリミティブ（ZKテクノロジーなど）のサポートを必要とする一部の特殊なアプリケーションは、汎用ブロックチェーンへの実装が困難です。既存システムのアップグレードや拡張は、多くの場合、時間と労力を要し、DeFi分野におけるより深いイノベーションの妨げとなります。

3. Polkadot Hub が DeFi に特に適しているのはなぜですか?

100% EVM 互換: ネットワーク効果を迅速に開始し、価値の高いエコシステムを引き付けます

Polkadot Hubが、REVMエンジンをベースとしたEVMに100%互換のソリューションの開発を優先するという戦略的決定は極めて重要です。これまで、Substrateプロジェクトは、主要取引所への上場やトップクラスのアプリケーションとの連携において、煩雑なカスタム統合プロセスに直面していました。しかし、現在ではこのボトルネックは完全に解消されています。

開発者向け：改変されていないEthereum dAppsは、Solidityの旧バージョンに依存する一般的なプロトコルを含め、直接移植可能です。これにより移行コストが大幅に削減され、主要なEthereumプロジェクトはPolkadotエコシステムに迅速に接続できるようになります。

取引所の場合: 取引所は追加の適応を必要とせず、既存の Ethereum 統合プロセスを直接使用できるため、新しいプロジェクトのリスト作成プロセスが簡素化され、エコシステムにさらなる流動性が導入されます。

エコシステムのメリット：この取り組みにより、高価値アプリケーションとサードパーティサービスプロバイダーの統合が加速し、強力なネットワーク効果が急速に生み出されました。ChainlinkやThe Graphといったインフラサービスプロバイダー、そしてEllipticやChainalysisといったコンプライアンスソリューションプロバイダーは、Polkadotへのサービスを実質ゼロコストで拡張できるようになり、あらゆるDeFiプロジェクトに信頼性の高いオラクル、データインデックス、そしてコンプライアンス保証を提供できるようになりました。この「レゴブロック」のような組み合わせ効果こそが、DeFiイノベーションの核心的な原動力です。

PolkaVM: 未来のためのイノベーションエンジン

REVMは即時アクセスの問題を解決しますが、PolkaVM（PVM）はPolkadotの長期的なビジョンと中核的なイノベーションであり続けます。RISC-VアーキテクチャをベースとするPVMは、EVMを超えるパフォーマンスを提供し、より複雑なアプリケーションをサポートします。

パフォーマンスとコストの利点: PVM は、JIT (ジャストインタイム コンパイル) などのテクノロジーを通じて EVM よりも強力なオンチェーン コンピューティング機能を提供し、オンチェーン ZK プリミティブなどのより複雑なコンピューティング集約型タスクをサポートします。

言語の柔軟性: PVM は Solidity や Vyper と互換性があるだけでなく、Rust や C++ などの複数の言語もサポートしているため、開発者に高い柔軟性を提供し、より革新的なユースケースを実現します。

ネイティブ サポート: PVM は、より複雑な暗号化ロジックやクロスチェーン デリバティブなどの次世代 DeFi プロトコルをネイティブにサポートできるため、将来の高性能かつ高複雑性の DeFi アプリケーションに無限のイノベーションの余地を残します。

XCM: トラストレス、ネイティブなクロスチェーン相互運用性

Polkadot独自のXCM（クロスコンセンサスメッセージ）プロトコルは、他のエコシステムとの最も大きな違いです。このプロトコルにより、中央集権的なブリッジに依存せずに、パラチェーン間で資産とロジックを安全に転送できます。

これは、DeFi プロトコルが真に「クロスチェーン構成可能性」を実現できることを意味し、開発者はさまざまな並列チェーンにわたって複雑なクロスチェーン イールド ファームを構築し、資本効率を最大化できます。

スノーブリッジ：イーサリアムの流動性ポータルを開設

DeFiの生命線は、スムーズな資金の流れにあります。Snowbridgeは、完全監査済みのトラストレスな双方向ブリッジであり、Ethereumメインネット資産（ETH、USDC、WBTCなど）をPolkadotハブに安全に提供します。

これにより、流動性の「孤立化」の問題が解決され、Polkadot Hub の DeFi エコシステムが Ethereum の膨大な資本リソースを直接引き継いで活用できるようになり、新しいプロジェクトに十分な初期資本とトランザクションの深さが提供されます。

共有セキュリティ：システムリスクを軽減し、高価値アプリケーションを保護

Polkadotの共有セキュリティモデルは、すべてのパラチェーンがリレーチェーンのバリデータセキュリティを共有することを保証します。これにより、Polkadot Hub上のDeFiアプリケーションに最高レベルのセキュリティが提供されます。Ethereumのレイヤー2ソリューションとは異なり、Polkadotエコシステム内のクロスチェーンインタラクションでは、追加の信頼前提や出金遅延は必要ありません。これは、高額資産を扱うDeFiアプリケーションにとって非常に重要であり、ブリッジの脆弱性や不正行為に起因するシステムリスクを効果的に軽減します。

4. DeFiアプリケーションの展望

Polkadot Hub の立ち上げは、純粋に技術革新を追求することから、環境適合性と市場の需要の両方を考慮することへと、Polkadot の開発パスにおける重要な調整でもあります。

これは単純な妥協ではなく、むしろ現実的で段階的な戦略です。Polkadotは、技術的な理想と市場の現実の間に確固たる橋を架ける必要性を認識していると思います。

短期的には、EVMとの互換性が鍵となります。Polkadotは、現在の市場の課題に迅速に対処するため、REVMをベースとしたソリューションのリリースを優先しました。これにより、高価値アプリケーションのイーサリアムへの移行が迅速化され、資本とユーザー双方の参入障壁が下がり、DeFiネットワーク効果の形成に不可欠な要素となります。ロードマップによると、Polkadotは10月下旬にKusama HubでREVMをリリースし、12月中旬にはPolkadot Hubで正式にリリースする予定です。これにより、年末までにエコシステムの拡張を開始することが可能となります。

一方、Polkadotは独自の探求を諦めていません。主力技術であるPolkaVMは、さらなる高パフォーマンスとより複雑なアプリケーションを目指し、着実に進化を続けています。ロードマップに示されているように、PolkaVMのプレビュー版はKusama上でリリースされており、JITコンパイルなどの高レベル最適化は2025年第2四半期末までに有効化される予定です。