原著者: Tiger Research

原文翻訳：AididiaoJP、Foresight News

TL;DR

• トラストアンカーとしてのビットコインL1：BTCFiインフラストラクチャはビットコインを基盤として安全に構築されており、複雑なロジックをオフチェーンで管理しながら、最終的な決済と検証にビットコインを使用しています。BitVMのような概念は、コンセンサスメカニズムを変更することなく、ビットコインのスマートコントラクト機能を拡張できます。
• 多層実行エコシステム: Stacks などのビットコイン アンカー ブロックチェーンから、Botanix や BounceBit などの BTC ステーキング チェーン、Merlin や Bitlayer などの Rollup にヒントを得たシステムまで、それぞれのアプローチは、ビットコインをセキュリティと価値の中核として維持しながら、スケーラビリティ、プログラマビリティ、信頼性をさまざまな方法でバランスさせます。
• ライトニング ネットワークのような補完的なシステム: ライトニング ネットワークは DeFi よりも高速で低コストの支払いに優れていますが、その流動性とルーティング収益の可能性により、ビットコインのトランザクション層と BTCFi の資本市場を結び付けることができ、ブリッジ テクノロジーが成熟するにつれてハイブリッドなユース ケースが可能になります。

パート1で述べたように、BTCFiの目標は、遊休状態のビットコイン資金を解放し、生産性の高い資産へと変換することです。しかし、これを実現するにはインフラが不可欠です。

このセクションでは、ビットコインDeFiを支えるインフラストラクチャレイヤーを、ビットコインのベースレイヤーから、新たに登場したレイヤー2、サイドチェーン、そして新たな実行環境まで、幅広く考察します。これらのインフラストラクチャコンポーネントにより、ビットコインのコア原則を損なうことなく、ビットコインを基盤としたDeFiアプリケーションを構築することが可能になります。

ビットコインL1：決済、ファイナリティ、そして信頼

ビットコインブロックチェーンは、現存する最も安全な分散型金融台帳です。10年以上にわたるほぼゼロのダウンタイムと、意図的に保守的なアップグレードの歴史により、ビットコインL1は暗号通貨の最終決済レイヤーとして広く認識されています。

この根本的な利点により、ビットコインは独自の役割を担っています。それは、多層的なDeFiシステムにおける信頼の礎となることです。BTCFiプロトコルは、ビットコインのL1を計算ではなく決済に活用し、取引結果を検証する「最終裁判所」として機能させています。

重要なのは、BTCFiはDeFiロジックを実装するためにビットコインのベースレイヤーを変更することを一般的に避けていることです。BTCFiの一般的な設計哲学は、ビットコインのシンプルさと耐久性を基盤として構築され、実行ロジックはオフチェーン、つまりレイヤー2およびサイドチェーン上に配置しつつ、決済とセキュリティのために常にビットコインのレイヤー1に戻るというものです。

とはいえ、一部の実験的な設計、特に特定のzkロールアップ実装は、ソフトフォークを必要とする新しいオペコード（OP_CATなど）の恩恵を受ける可能性があります。これらの提案はまだ投機的なものであり、BTCFiインフラの大部分は、ビットコインのコアとなるコンセンサスルールを変更することなく、その有用性を拡張することに重点を置いています。

将来的には、BitVMのような提案がこの概念をさらに一歩進めています。BitVMは、複雑なプログラムをオフチェーンで実行しながらも、ビットコインによる結果検証を可能にする初期のコンセプトです。複雑な数学の問題を紙上で解いて解答を公開するようなものです。解答は、異議が申し立てられない限り有効とみなされます。異議が申し立てられた場合は、定められた時間内に証明をオンチェーンで公開する必要があり、ビットコインがその結果を強制執行します。

これにより、コアシステムを変更することなく、ビットコイン上で完全に機能するスマートコントラクトを実現できる可能性があります。まだ実験段階ではありますが、ビットコインを信頼の基盤として活用しながら、高度な機能とロジックを外部レイヤーに移行するという、より広範なトレンドを反映しています。

総じて、ビットコインL1はシンプルかつ保守的であり、それが成功の理由です。成長を続けるモジュール型エコシステムにおいて、決済レイヤーと価値のアンカーとして機能します。BTCFiの目標は、ビットコインをイーサリアムに変えるのではなく、その完全性を維持しながらその実用性を拡大することです。

次のセクションでは、実行層の構造、設計の違い、そしてそれらがどのようにしてビットコインがより幅広い金融アプリケーションをサポートできるようにするのかについて説明します。

ビットコインのブロックチェーンに固定

ビットコインアンカー型ブロックチェーンは、ビットコインのハッシュパワーやオンチェーントランザクションに正当性やセキュリティの一部を依存する独立した実行環境です。これらのチェーンは独自のコンセンサスメカニズムを実行しますが、ビットコインに「アンカー」することで、ビットコインL1上で直接ロジックを実行することなく、そのセキュリティの恩恵を受けることができます。

厳重に警備された国立保護区の隣にゲートコミュニティを建設するようなものです。ゲートコミュニティ（サイドチェーン）には専用の道路や住宅（スマートコントラクトとコンセンサスメカニズム）がありますが、ビットコインのインフラに近接しているため、改ざんから保護されています（保護区の監視システム、つまりビットコインマイナーやブロックハッシュを活用）。

アンカー方法には次のものがあります:

• マージマイニング：ビットコインマイナーがサイドチェーン上のブロックを同時に検証する
• 移転証明（PoX）：ビットコインの取引はブロックプロデューサーを選出するための入力として使用される
• タイムスタンプまたはチェックポイント: チェーンの状態はビットコインに定期的に記録されます

これらのチェーンは、デフォルトでは完全にトラストレスではありません。BTCの入出金を管理するためにカストディアンを必要とするものもあれば、ビットコインへの間接的な経済的リンクやタイムスタンプリンクに依存するものもあります。

Stacks: ビットコインのファイナリティを備えたPoXサイドチェーン

Stacksは、ビットコインブロックチェーンにアンカーされたブロックチェーンの最も有名な例であり、独自のコンセンサスメカニズムであるProof of Transfer（PoX）を使用してビットコインに接続します。PoXでは、Stacksのマイナーはビットコイントランザクションを送信し、Stacksチェーン上でブロックを生成する権利を得るためにBTCに「入札」します。

Stacksは、ビットコインのプルーフ・オブ・ワークをリソースとして再利用することで、ビットコインの経済レイヤーに接続されます。ハイブリッドPoSチェーンと同様に、StacksはStacksブロックのハッシュをビットコインのPoXブロック送信トランザクションに含めることで、自身の状態をビットコインにアンカーします。これにより、チェーン履歴はビットコインレイヤー上でタイムスタンプが付与され、改ざん防止が確保されます。

出典: スタックス

Stacksは、予測可能性とセキュリティを考慮して設計された、チューリング不完全なClarityスマートコントラクト言語を使用しています。開発者はビットコインの状態を読み取り、ビットコイン取引に基づいてコントラクトロジックをトリガーできるため、Stacksはビットコインに隣接するDeFiプラットフォームの中で最も初期かつ成熟したプラットフォームの一つとなっています。

出典: スタックス

StacksのBTC資産ブリッジは、しきい値署名者によって維持されるBTCに1:1でペッグされた資産であるsBTCを使用して実装されています。これらの署名者はバリデーターでもあり、STXをステーキングすることでStacksネットワークを保護します。これにより、攻撃がステーキングされた資産に影響を与える可能性があるため、悪意のある行為の可能性を低減します。ブリッジの設計には依然として信頼に関する前提が存在します。しかし、署名者の過半数が誠実に行動する限り、出口は許可なしで実行されます。

Stacksはビットコインの決済セキュリティを継承し、その状態をビットコインにアンカーし、ビットコイン取引を証拠として利用します。ただし、実行とブリッジエスクローはStacksネットワーク自体によって保護されるため、厳格なビットコインレイヤー2よりも柔軟性が高くなります。Stacksネットワークは独自のネイティブトークン（STX）とコンセンサスルールを備えていますが、厳密にはレイヤー2ではありません。しかし、そのエコシステム全体はビットコインの価値を中心に展開されています。

BTCステーキングまたはハイブリッドPoSチェーン

BTCステーキングまたはハイブリッドPoS（Proof-of-Stake）チェーンは、ビットコインをセキュリティモデルに直接組み込んだ実行環境です。ユーザーは実際のBTCをステーキングするか、状態をビットコインにペッグするかのいずれかを選択できます。これらのチェーンは通常、高いスループット、高速なファイナリティ、またはEVM互換性を備えながら、信頼できる裏付けとしてビットコインを何らかの形で利用しています。

固定されたメカニズムに依存する従来のサイドチェーンとは異なり、BTC ステーキング チェーンは次の手段を通じてより高い分散化と透明性を追求します。

• バリデーターにL1で担保としてBTCをステークすることを要求する
• ビットコインのブロックエントロピー（ブロックハッシュのランダム性）を活用して、ノードオペレーターを公平に選択する
• ビットコインにチェックポイントを固定し、改ざん防止の監査証跡を作成する

安全な国営銀行の貸金庫を借りて、事業は別の場所で運営するようなものです。銀行（ビットコイン）はあなたの事業を監督しませんが、担保となるものを公的に保管します。あなたは規則に従わなければ、預金を失うリスクがあります。顧客（ユーザー）は、あなたのサービスだけでなく、彼らの資金が最終的にビットコインのセキュリティによって裏付けられているという理由でも、あなたを信頼しています。

この設計は、パフォーマンスと分散性のバランスをとっています。静的マルチ署名の欠点を回避しながらも、Rollup型チェーンの完全なトラストレスレベルには達しません。これらのチェーンは、以下の特徴を備えているため、機関投資家にとって特に魅力的です。

• 使い慣れたスマートコントラクトインターフェース
• 直接的なBTCステーキングの仕組み
• 連邦政府の許可なしにビットコインL1への出口

それぞれの実装は、ステーキングのメカニズム、ガバナンス、トークンの設計が異なりますが、共通点は、BTC を単なる遊休準備金ではなく、生産的でセキュリティが強化された資産に変換したいという願望です。

Botanix: スパイダーチェーンと PoS アンカリング

出典: Botanix

Botanix は、Spiderchain と呼ばれる新しいアーキテクチャを通じて、プルーフオブステーク検証とビットコイン ペグを組み合わせた、新しくリリースされたビットコイン L2 です。

中核となるのは、ローテーションで切り替えられるコーディネーターノード群がマルチシグネチャBTCブリッジを管理することです。これらのノードは、ビットコインのブロックハッシュをランダムエントロピーとして用いて選択され、実際のBTCをビットコインL1にステークする必要があります。ネットワークは定期的にステートハッシュをビットコインに送信し、ビットコインをBotanixチェーンの最終チェックポイントとします。

このアーキテクチャにより、固定されたフェデレーションが不要になり、ユーザーはいつでもBTCを引き出すことができるため、パーミッションレスな出口パスが実現します。オンチェーンアクティビティはEVMと互換性があり、すべてのガス料金はラップされたトークンや個別のガス資産ではなく、BTCで支払われます。

Botanixは、Rover（ネットワーク手数料から収益を分配する流動性ステーキングプロトコル）などのネイティブDeFiアプリケーションもサポートしています。そのセキュリティ前提は、正当なPoSコーディネーターの大多数とビットコインL1における不正行為の可視性に依存しており、パフォーマンスと分散化のバランスをとっています。

Botanix は、アップデートと将来の開発により、ビットコインネイティブ金融の信頼できるインフラストラクチャ層としての地位を確立しています。

BounceBit: CeDeFiと機関投資家向け利回り層

BounceBit は異なるアプローチを採用しており、CeFi インフラストラクチャと DeFi アクセスを融合し、ビットコインを流動性と信頼の主なソースとして使用することで、機関ユーザーをターゲットにしています。

出典: バウンスビット

コンセンサスモデルは、ネイティブBBトークンとBBTC（BTCに1:1でペッグされたトークン化された表現）を組み合わせたデュアルトークンPoSです。バリデータは、2つの資産の合計保有量に基づいて選出されます。ユーザーは、規制されたカストディアンに実際のBTCを預け、オンチェーンでBBTCを受け取ります。これは中央集権型のブリッジですが、監査可能性と法令遵守を考慮して設計されています。

出典: バウンスビット

BounceBitのユーザーは、オンチェーン化されると、自動化されたCeDeFiインフラを通じて、ワンクリックで様々な利回り戦略にアクセスできるようになります。これらの戦略には、裁定取引、ベーシス取引、そして将来的にはトークン化されたRWA利回り（例：国債）が含まれます。エコシステムはモジュール式で、オラクル、流動性戦略、バリデータセットはすべて、生産資本としてのビットコインを中心に構築されています。

トレードオフは明らかですが（保管リスクと許可されたコンポーネント）、BounceBit は使いやすさ、コンプライアンス、安定した収益に重点を置いているため、複雑な DeFi 機器を直接管理せずに収益戦略に BTC を投資したい機関にとって魅力的です。

BounceBit は、BTCFi の方向性の 1 つを体現しています。それは、厳格な分散化よりも現実世界の統合を優先し、従来の金融とビットコインのネイティブ資本市場を接続するインフラストラクチャを提供することです。

ロールアップにヒントを得たプロトコル

Rollupに着想を得たプロトコルは、ビットコイン自体を変更することなく、イーサリアムのようなスケーラビリティとプログラマビリティをビットコインにもたらすことを目指しています。これらのシステムは、オフチェーンでトランザクションを実行し、証明をビットコインに返すことで、ビットコインを最終的な信頼の仲裁者として利用しながらも、高いスループットとスマートコントラクトのサポートを実現します。

コアとなる設計は 2 つあります。

• 楽観的ロールアップ: 誰かが異議を唱えない限り、取引は有効であると想定します。異議を唱える場合は、不正の証明が必要です。
• ZK-Rollup: ゼロ知識証明を生成し、各トランザクションバッチの有効性を数学的に確認します。

ビットコインは、これらの設計に対して実際的な技術的課題を提示します。

• 複雑な検証ロジックや再帰証明のネイティブサポートの欠如
• スクリプト言語が限られているため、リアルタイムの不正検出が困難
• Ethereumロードマップのような組み込みのRollupフレームワークはありません

これらの課題を克服するために、開発者はオフチェーン実行環境を構築し、合理化されたデータ（証明、ステートルート、トランザクションハッシュなど）をビットコインL1に送り返します。これらのロールアップは、税関を通過する輸送コンテナのようなものだと考えてください。オフチェーンシステムは、すべての梱包、仕分け、物流を処理します。

ビットコインは税関職員のような役割を果たします。すべての箱を開ける代わりに、検査のためにマニフェスト（証明書）が必要となります。問題が発生した場合、プロセスはエスカレーション（不正防止または異議申し立て期間）されます。マニフェストが信頼できるものであり、検査システムが効果的である限り、プロセスは迅速、効率的、そしてスケーラブルです。

これらの設計は、強力な理論的保証と、ビットコインネイティブのスマートコントラクトへの高性能な道筋を提供します。しかしながら、ビットコインエコシステムにおいて最も複雑で、比較的新しいものでもあります。信頼の前提は、ブリッジ、証明モデル、そして参加者が実際に不正な行動に異議を唱えるかどうかによって異なります。

リスクがあるにもかかわらず、Rollup スタイルのシステムはビットコインの信頼のないスケーラビリティに最も近いものであり、開発者や資本配分者の注目を集めています。

Merlin: BTC担保付きzkEVMロールアップ

Merlin Chain は、ゼロ知識証明、BitVM ベースの Bitcoin セキュリティ、分散型オラクル ネットワークを組み合わせた、Bitcoin 用の zkEVM ロールアップを構築する最初の試みの 1 つです。

Merlinはオフチェーントランザクションをバッチ処理し、状態遷移のZK証明を生成し、これらの証明をビットコインL1に提出してファイナリティを確保します。ビットコインがネイティブに提供できないデータ可用性に対応するため、Merlinはデータ可用性委員会（DAC）を使用します。DACは、オフチェーンデータを保存・証明するオラクルノードで構成されています。提案されているアーキテクチャでは、これらのDACノードはBTCをステークする必要があり、後に異議が申し立てられるような無効な状態更新に署名した場合はスラッシングの対象となります。

MerlinはスムーズなEVM体験を提供し、OrdinalsやBRC-20などの資産をサポートし、MBTC（Merlin上でラップされたビットコイン）を基軸通貨として使用します。Coboのマルチパーティコンピューティング（MPC）ホスティング環境を介してL1からBTCをブリッジし、ネットワーク上でMBTCを生成します。

ここでのRollupモデルは完全にトラストレスではありません。ユーザーは、少なくとも1つの誠実な当事者が不正な状態に異議を唱えると想定する必要があり、ブリッジによって保管リスクが生じます。しかしながら、高いパフォーマンス、イーサリアムレベルのコンポーザビリティ、そして暗号による正確性の保証を提供します。

Merlin は大きな注目を集めており、TVL は史上最高の 30 億ドルを超えており、多くのユーザーにとって DeFi の実際のメリットが理論的な純粋さを上回っていることを示しています。

4.2. Bitlayer: BitVM + ZK ロールアップ ハイブリッド

Bitlayerは、ビットコインのセキュリティと、現代のブロックチェーンに求められるスケーラビリティおよびプログラマビリティの間にある重大なギャップを埋めます。ビットコインのベースレイヤーの強みを活用することで、Bitlayerはビットコインと同等の信頼性、分散性、そして回復力を実現します。

同時に、Bitlayer はチューリング完全なプログラミング可能性を導入することでビットコインの機能を拡張し、開発者がビットコインのネイティブ フレームワーク内ではこれまで不可能だった複雑な分散型アプリケーションやスマート コントラクトを作成できるようにします。

出典: ビットレイヤー

Bitlayerは、ビットコインの基本原則を尊重しながらスマートコントラクト機能を導入しています。Ethereum仮想マシン（EVM）との完全な互換性により、Ethereumアプリケーションとツールは大きな変更を加えることなくシームレスに移行できます。開発は迅速で、明確なマイルストーンが設定されています。

• ビットレイヤーPoS（メインネットV1）：2024年4月に開始され、ネットワークの初期バリデータと実行環境を確立する。
• Bitlayer Rollup (Mainnet-V 2): 現在開発中。安全なBTC資産ブリッジのためのBitVM Bridgeメインネットベータ版を含む。
• ビットレイヤーロールアップ（メインネットV 3）：電光石火レベルの確認と比類のない実行パフォーマンスを実現するための計画的なアップグレード

このアーキテクチャの中核を成すのは、BitVMブリッジ（「第三世代ビットコインブリッジ」とも呼ばれる）です。これは、従来のマルチ署名カストディアンを暗号チャレンジレスポンスモデルに置き換えます。これにより、参加者の過半数が失敗した場合でも、誠実な単一のバリデータによってユーザーの資金が保護され、正確な実行が保証されます。

2025 年には、パートナーシップとインフラ統合が加速し、エコシステムが急速に拡大します。

• Sui、Base、Starknet、Arbitrum、Sonic SVM、Cardano、Plume Networkとの戦略的提携
• Antpool、F2Pool、SpiderPoolなどの主要なビットコインマイニングプールからAPIサポートを取得し、BitVM Bridgeによる非標準トランザクション（NST）のリアルタイム処理を可能にします。
• YBTC.B（BitlayerのラップされたBTC）をBSC、Sui、Avalanche、Ethereum、Plumeにデプロイする

この成長は測定可能な影響をもたらしました。

• 2024年3月以降、6,500万件以上の取引を処理
• ビットレイヤーの最高TVLは8億5000万ドルに達した
• YBTC.BのTVLは3億5000万ドルを超える（DeFiLlamaによると）

Bitlayer は、ビットコインのセキュリティと次世代のスケーラビリティおよびプログラマビリティを組み合わせることで、ビットコインのレイヤー 2 機能を根本的に再定義し、ビットコイン DeFi の未来を形作ることを約束します。

ビットコインと連携したハイブリッドコンセンサスチェーン

ビットコインに準拠したハイブリッド コンセンサス チェーンは、独立したレイヤー 1 ブロックチェーンであり、複数のセキュリティ モデル (通常は Proof-of-Stake (PoS) とビットコインの Proof-of-Work (PoW)) の要素を組み合わせて、ビットコインの評判と経済的重みから恩恵を受けながら、直接的な状態決済やコンセンサスには依存しない実行環境を作成します。

これらのチェーンはビットコインにデータを送信したり、ビットコイン上で取引を決済したりしません。その代わりに、以下のことを行います。

• ビットコインのハッシュパワーを直接使用するのではなく、ステーキングの仕組みやバリデータの影響を通じて経済的にインセンティブを調整することで、ビットコインマイナーと保有者にネットワークセキュリティに参加するようインセンティブを与える
• BTC保有者がタイムロックやスマートコントラクトを通じて非管理的に資産をステークすることを可能にする
• マイナーから長期保有者まで、ビットコインエコシステムの参加者を引き付けるためのバリデータ経済とガバナンスシステムを設計する

これらは、ビットコインの資金を誘致するために作られた特別な経済特区と考えてください。独自の法律（ガバナンス）、インフラ（コンセンサス）、サービス（dApps）を持ちますが、ビットコインに賛同する参加者には報酬と影響力が提供されます。ビットコインを手放す必要はありません。これらの特区は、あなたのBTCがあなたのために働くように特別に設計されています。

これらがユニークなのは、ビットコインがバリデータ経済の一部となり、誰がチェーンを安全にするか、報酬がどのように分配されるかに影響を与える点です。ビットコインは暗号コンセンサスエンジンの一部ではありませんが、保有者とマイナーは経済メカニズムを通じてシステムを保護するよう求められており、自律性と連携性の強力な組み合わせを生み出しています。

この構造は、保管権を放棄することなく利回りを得たいBTC保有者と、ビットコインエコシステムを離れることなく資本効率を最大化したいマイナーにとって魅力的です。ハイブリッドチェーンはビットコインと競合するのではなく、そのステークホルダーを隣接するエコシステムの積極的な参加者へと変革することで、ビットコインの影響力を拡大します。

これは真のL2よりも疎結合ですが、汎用的な代替L1よりも統合性が高くなっています。これらのチェーンは、BTCFiにおけるより広範なトレンドを反映しています。つまり、インセンティブ、アーキテクチャ、ユーザーベースが一致していれば、必ずしもビットコインを基盤として構築する必要はありません。

コア：サトシプラスとBTCハッシュパワー委任

Core（CoreDAO）は、2023年に開始されたEVMに完全互換のレイヤー1ブロックチェーンで、Satoshi Plusと呼ばれる独自のハイブリッドコンセンサスメカニズムを採用しています。このモデルは以下を組み合わせています。

• 委任型プルーフ・オブ・ワーク（DPoW）：ビットコインのマイナーは、コアブロックのセキュリティを確保するためにハッシュパワーを委任する。
• 委任型プルーフ・オブ・ステーク（DPoS）：COREトークン保有者がステークしてバリデータを選択する
• 非管理型BTCステーキング：BTC保有者は、管理権を放棄することなく、バリデーターをサポートするためにL1でBTCをロックすることができる。

このモデルでは、ビットコインマイナーはCoreのバリデーター選定プロセスにハッシュパワーを提供することでインセンティブを得ることができ、通常のビットコインマイニング活動に支障をきたすことなく追加報酬を獲得できます。一方、BTC保有者はビットコインL1におけるタイムロックトランザクションを通じてネットワークのコンセンサスに参加することができ、Coreが「トラストレス・ビットコイン・ステーキング」と呼ぶものを実現します。

Coreは、高速なブロック生成時間、低手数料、そしてEthereumとの完全な互換性を提供します。Ethereumに類似したDeFi、NFT、dAppのインフラストラクチャを提供しますが、そのバリデーターセットはBitcoinの経済性とマイニングパワーに結びついており、他のチェーンが試みることのない連携を実現しています。

Coreは独自のトークン（CORE）とガバナンスプロセスを持ち、その状態をビットコインに直接固定しているわけではありませんが、ビットコインの競合相手ではなく、補完的な存在として位置づけています。そのビジョンは、ビットコインのL2（狭義の技術的側面）ではなく、BTCユーザーとマイナーがオンチェーン活動から利益を得られる、ビットコインに整合したスマートコントラクトチェーンとなることです。

125 を超える dApp が導入され、ユーザーベースが拡大している Core は、代替 L1 とビットコイン インフラストラクチャの境界を曖昧にする BTCFi 戦略を実証し、ビットコインの信頼性と資本に基づいて構築されたイーサリアム クラスのエコシステムを提供します。

ライトニングネットワーク：並列パス

ビットコインのスケーリングアーキテクチャについて語る上で、高速かつ低コストな決済のために構築されたレイヤー2ソリューションであるライトニングネットワークは欠かせません。BTCFiのような、貸付、利回り創出、トークン化に重点を置くプロトコルとは異なり、ライトニングネットワークは独自の道を歩み、ビットコインをピアツーピアのキャッシュとして機能させるという本来の使命を見事に果たしています。

ライトニングネットワークは、ユーザー間にステートチャネルを確立することで機能します。BTCをこのチャネルにロックすることで、両当事者はオフチェーン上でほぼゼロのレイテンシと極めて低い手数料で取引を行うことができ、最終的な決済はビットコインのベースレイヤー上でのみ行われます。このモデルはトランザクションのスループットを大幅に向上させ、理論上はライトニングネットワークが毎秒数百万件のトランザクションを処理し、トランザクションコストを数分の1セントまで削減することを可能にします。

2025 年までに、ライトニング ネットワークは 4 億～ 5 億ドルの BTC 流動性を確保し、特に迅速な送金と低料金が重要となる新興市場において、Strike などの現実世界の支払いアプリケーションをサポートします。

しかし、ライトニングネットワークは決済には優れているものの、そのアーキテクチャはDeFi向けに設計されていません。スマートコントラクトの機能は非常に限られており、複雑な金融ロジックではなく、シンプルなチャネルスクリプトに最適化されています。コーヒーを買ったり、少額決済をしたりすることはできますが、ライトニングネットワーク上でレンディングプロトコルを立ち上げたり、分散型取引所を展開したりすることはできません。また、流動性は数千ものチャネルに分散しているため、プール型DeFi戦略のための資金を集約することが困難です。

ライトニングネットワークは依然として特殊化しており、DeFiとの統合は限定的ですが、その戦略的重要性は明らかです。ライトニングネットワークは、安価で即時のBTC移動を可能にすることでBTCFiプロトコルを補完し、BTCFiプラットフォームは、利回りを生み出す戦略にBTCをロックすることで価値を解放します。ブリッジング技術が向上するにつれて、ライトニングネットワークの流動性はBTCFiにますます流入し、ビットコインの決済側と生産的な資本層を結び付けるようになるでしょう。

新しいアイデアとインフラ開発

インフラストラクチャ層は、複雑性をオフチェーンに移動し、信頼を L1 に戻すことで、ビットコインの遊休資本を解放します。

新規参入者はすでにこれらのコンセプトをさらに推し進めています。ビットコインにペッグされた新興サイドチェーンであるPlasmaは、手数料無料でステーブルコインとの互換性を持つ決済のために特別に構築されており、EVMとの互換性とプライバシー機能を兼ね備えています。一方、Arch Networkはビットコイン上でブリッジレス実行レイヤーを開発し、ラップされた資産に依存せずに高スループットのdAppsを実現しています。設計は異なりますが、どちらも同じ哲学を反映しています。それは、ビットコインの強みを活かし、それを犠牲にすることなく革新していくというものです。

BTCFiの今後の方向性は、モジュール化と多様化が進むでしょう。しかし、インフラは方程式の一側面に過ぎません。パート3では、資産とカストディのレイヤーに焦点を当て、ビットコインがネットワーク内でどのように移動、保管、そして表現されるかに焦点を当てます。