原作者：BroLeon Aus (X: @BroLeon Aus )
トランプ政権下では、暗号資産コンプライアンスは前例のない「大航海時代」を迎えています。人気のステーブルコインに加え、かつて暗号資産業界の中核を担っていたCEXも、準備を進めていると考えられます。
前回、 @star_okxがIPOに賭けた苦心の経緯について書きましたが、今回はBinanceについてお話しします。資本市場の構造に関する情報は比較的少ないものの、Binanceとczの動きを分析することで、いくつかの手がかりを掴むことができます。ただし、一部は私の個人的な推測であり、正確ではない可能性があります。もし間違っていたら、@cz_binanceにご容赦いただければ幸いです。
Binance は、Alpha を通じて従来の暗号通貨の世界で積極的に拡大するだけでなく、資本市場においてもより野心的なレイアウトを静かに進めています。
BNB を「交換プラットフォーム通貨」からグローバル金融資産にアップグレードし、クロスチェーン、クロスナショナル、クロスマーケットの資本環境を構築するために使用します。
これは通貨価格のゲームであるだけでなく、バイナンスの「新しいグローバル金融秩序」への賭けでもある。
この記事では、国家戦略準備金、BNBマイクロ戦略の普及、ETFの探究、IPOの可能性に至るまで、資本市場におけるBinanceのレイアウトパスを体系的に分析し、その大きな野心を徐々に概説します。
1. 国家レベルの協力：BNBは国家資産としての試行的な試みである
ここ数年、Binanceと一部の国との協力は徐々に「準主権協力」の様相を呈してきました。中でも@cz_binanceはブータン、キルギスタン、パキスタンなどの国々と交流しています。これらはすべて2025年に起こったことで、CZの新たな戦略的方向性の一環と捉えることができます。
その中で、ブータンのゲレプ・マインドフルネス・シティ（新特別行政区）は、経済の回復力を高め、ビットコインマイニングへの参加を拡大することを目指し、ビットコイン、イーサリアム（ETH）、BNBを戦略準備金に含める計画を発表した。
本質的には、これはBinanceがBNBを主権金融システムに組み込み、将来の国際的なアイデンティティと正当性の基盤を築く試みです。現在、小国ではBTCをデジタルゴールドとして国家準備金に組み込むことが一般的になっており、もしBNBが「国家利用」というハードルを突破できれば、その資産ナラティブは完全に再構築されるでしょう。
2. ミクロ戦略の普及：BNBの金融ナラティブのレバレッジエンジン
CZ氏は過去2日間で、多くの企業がBNBを軸にした「マイクロ戦略」を準備し、米国株式市場への上場を計画していると述べた。
• 元コーラル・キャピタル・ホールディングスの幹部が率いる1億ドルのBNBファンド（現在はビルド・アンド・ビルド・コーポレーション）
• 昨日市場を沸かせたホットスポットである$NAは、今後BNB流通量の5%～10%を購入することを公表しました。
これらの企業は米国株のマイクロストラテジーモデルを模倣し、「上場シェル＋暗号資産」を通じて評価プレミアムと資金調達力を獲得している。
もちろん、これらの計画は完全に信頼できるわけではありません。一部の企業は、MicroStrategy や BNB の物語を利用して市場を獲得し、トピック マーケティングを行っているようです。
しかし、BNBが主流の資本市場によってパッケージ化、発行、そして投機されるという金融特性を持ち始めていることは否定できません。これは、BNBが「オンチェーンの機能資産」から「オフチェーンの投資ツール」へと移行していることを意味します。
3. $BNB ETF進行中：コンプライアンス改善への二重の試み
2025年4月2日、資産運用会社VanEckはデラウェア州でVanEck BNB ETFを登録し、米国におけるBNBのETF申請第1号となった。
2025年5月2日、ヴァンエックは米国証券取引委員会（SEC）にS-1登録書類を正式に提出し、BNBのスポット価格を追跡し、米国で初めてBNBを直接保有するETFとなることを目指すヴァンエックBNB ETFの発行を明確に提案しました。
この申請のタイミングは、2025年4月にドバイで開催されたToken 2049カンファレンスでVanEckのCEOであるJan van Eck氏が@cz_binance氏と会談したことに関係している。CZ氏はビットコインETFの成功は他の暗号資産にも「波及する」と述べており、これがVanEckが申請を加速させるきっかけになるかもしれないとしている。
この措置が成功すれば、コンプライアンスチャネルが開設されただけでなく、パッシブファンド（年金基金や資産運用ファンドなど）が合法的にBNBを配分できるようになり、需要と価格が上昇する可能性があります。
しかし、2025年初頭からSECは70件以上の代替通貨ETF申請（ソラナ、ドージコインなどを含む）を受け取っているため、最終決定には数か月、あるいは数年かかる可能性があります。
4. Binance.usの上場の謎
Binanceは上場するのか？ OKXが今年中に米国株式市場に上場することが明らかになったため、多くの人が最も懸念している話題となっている。
現在インターネット上で入手可能な情報を収集した後、CZ の考え方が変わったことを感じます。
2020年7月、CZはBinanceには株式公開の計画はなく、より分散化を進めたいと考えていることを明らかにした。
しかし2021年、CZはBinance.usがIPOに向けて準備を進めており、3年以内に上場を完了する予定であると述べた。2022年には、Binance.usが45億ドルの評価額で資金調達を模索しているという噂も市場に広まった。
これらの計画は規制上の衝突で行き詰まっていたが、2025年5月にSECはBinance.usに対する訴訟を正式に取り下げ、再び上場する可能性が開かれた。
OKXが米国上場を明確に推進している状況において、上場が成功すれば、それはいわば「アイスブレーカー」となるでしょう。BinanceがBinance.usの上場計画を再開することを選択した場合、特にトランプ政権の政治環境は外部環境の中でも最も緩和的であると考えられるため、米国の取引所の状況を一変させる可能性が非常に高いでしょう。結局のところ、OKXのUSD1はBinanceと密接に関係しています。
5. 上場と米国暗号通貨プレイヤーとの関係は何ですか?
それは非常に重要であり、実際に反映されています。
Binanceが資本市場への参入をさらに進めたいのであれば、BNBが証券であるか否かという問題に対処しなければなりません。OKXに関する前回の記事で、 Starが$OKBを自己破壊に近い方法でコールドハンドリングし、Howeyテスト（証券識別基準）に合格できるようにしたことを述べました。
過去 1 年間の変化から、Binance のポリシーの転換がおおよそわかります。
• Launchpad: かつては最も証券的な属性を持っていた「BNB IPO」機能は完全に廃止されました。
• Launchpool: 報酬の頻度が大幅に減少し、「プールのコイン保有エアドロップ」モデルから「ホルダー遡及エアドロップ」モデルが徐々に置き換えられました。
OKBが直接「冷宮に追放」されたのに対し、Binanceはより穏やかで暗黙的な調整路線を採用しました。これは、BNBの取引量、保有者、そしてエコシステムの利害関係者の多さが理由です。急激な調整はBinanceの基盤を揺るがすことになります。
そのため、Binanceはパニックを引き起こすことなくBNBの証券特性を徐々に弱める「穏やかで段階的な」アプローチを選択し、BNBのコンプライアンスと長期的な正当性への道を開きました。
もちろん、$BNBが放棄されるとは思いません。そうでなければ、CZがBNBをあらゆる場所で宣伝するためにあれほど熱心に取り組んでいる姿は見られないはずです。彼はもっと妥当なバランスを探るべきです。私は$BNBが4桁に達することに楽観的です。
結論：プラットフォーム通貨から国家資産へ、BNBは金融アイデンティティを再構築している
Binanceの資本市場における戦略は、「上場手数料を徴収する」や「他社の領域を占有する」というだけにとどまらず、BNBを核とした3次元システムを構築し、オンチェーンエコシステムとオフチェーン資本を結び付け、国家資源と金融市場を繋げようとしていることがわかります。
この計画はまだ進行中です。BNBが将来、真に金融資産への転換を実現できるかどうかは、以下の要素にかかっています。
• ETFが承認されているかどうか
• Binance.us が実際に IPO を再開するかどうか
• BNBが「セキュリティ属性」から完全に逃れたかどうかについての疑問。
• 市場が「ビットコイン以外の長期資産」の価格についてコンセンサスを与えるかどうか。
結果に関わらず、Binanceはこの資本ゲームに静かに動き出しており、その勢いは増しています。注目すべき機会：
1. BNBマイクロストラテジー株の二次投資機会
2. BNB ETFはBNB価格に有益である
