オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
著者: jk
2025年5月26日、ドバイ土地局（DLD）は、不動産フィンテック企業PrypcoおよびブロックチェーンインフラプロバイダーCtrl Altと共同で、中東初の不動産トークン化プラットフォーム「Prypco Mint」を正式に立ち上げ、わずか1日でXRP元帳チェーン上の初の実世界資産（RWA）アパートメントの全額資金調達を成功させました。このプラットフォームは、2033年までにドバイの不動産市場における取引の約7%をブロックチェーン上に載せることを目指しているUAE政府のブロックチェーン戦略の重要な部分を担っている。その時点で、総資産は160億米ドルに達すると予想されている。
これまで、RWA の不動産プロジェクトのほとんどは、公式な承認を受けていない独立したプロジェクトのレベルにとどまっており、基本的に 1 つの企業の信用に完全に依存していました。しかし、 Web3業界の沈殿時間が不十分であることや、プロジェクトに対するユーザーの信頼が明らかに欠如していることなどの要因により、いわゆる「よく知られている」RWA不動産プロジェクトは存在しませんでした。今回、ドバイの活動がこのギャップを埋めることができるかもしれない。
なぜドバイなのか？
多くの RWA プロジェクトがこれまで人気が出なかったもう 1 つの理由は、トークン化された物件が不動産のホットスポットにないことです。世界の不動産業界において、ドバイは当然ながら注目の都市です。ここにおける不動産投資の活況は多くの外国資本を惹きつけています。ソーシャル メディアで「ドバイ」を検索すると、その後ろに「不動産」という単語が自動的に補完されて表示される可能性が高くなります。
ドバイはなぜ有名なのでしょうか？それは非常にシンプルで、資産価値が上がる余地があり、賃貸と販売の比率が非常に高いのです。
近年、ドバイの不動産市場は活況を呈し続けています。 CBREのレポートによると、ドバイの住宅価格は2024年に平均18％上昇し、2025年第1四半期の上昇率は20％に達した。同じ期間、不動産取引件数も過去最高を記録し、2025年第1四半期には前年同期比22％増の45,474件に達した。この成長傾向は、ドバイ政府が開始した「ゴールデンビザ」政策によるものです。これは、住宅を購入すると5年または10年の永住権が無料で得られるのと同等であり、多くの富裕層が不動産投資に関心を示すようになっています。さらに、ドバイの地理的利点、安定した政治環境、多様化した経済構造も、不動産市場の継続的な成長に強固な基盤を提供します。
投資収益率の面では、ドバイの不動産市場は好調に推移しています。データによれば、ドバイの賃貸と売却の比率は約1:132で、外国人人口が90%を占めるため、賃貸収益率は8%から9%と高く、上海などの都市の2%から3%よりもはるかに高い。この高い賃貸収益により、投資家は比較的短期間で、通常は 10 ～ 12 年以内に投資を回収できます。さらに、 UAE政府は個人所得税とキャピタルゲイン税を全額免除しており、この政策により投資の魅力がさらに高まっています。
これは広告ではなく、過去 10 年間の中東不動産市場の現実です。
もちろん、ドバイの市場は過去10年間で非常に高い成長を遂げてきたため、建設中の面積の多さや人口流入の鈍化など、さまざまなデータを挙げて、今年がドバイの不動産市場のピークになるかもしれないという議論も数多くありました。しかし、過去のデータだけから判断すると、ドバイの不動産投資は実は非常に活況を呈している。
では、1 日で売り切れた資産は何でしょうか?
RWA Real Estate のビジネス モデルはシンプルです。不動産の所有権をトークン化し、トークン所有者が不動産の部分的な所有権を持ち、不動産によって生み出される資産価値の増加と賃貸収入が通貨権利に応じてすべての不動産所有者に分配されます。このように、保有者が不動産全体を直接購入する能力がない場合でも、不動産を投資ポートフォリオに含めることができ、出口の流動性が大幅に向上します。
おそらく飢餓マーケティングのためだろうが、PrypcoMint はオープン初日にトークン化用にアパートを 1 つだけ公開した。
資金調達を完了したこの不動産トークン化プロジェクトは、ドバイの中心エリアであるビジネスベイに位置しています。これは、有名な開発業者 Damac が建設した住宅複合施設 Prive by Damac 内の 2 ベッドルーム ユニットです。建築面積は約130.88平方メートルで、ベッドルームが2つ、バスルームが3つあります。このプロジェクトは湖の完全な景色を特徴とし、ホテルスタイルのサービス施設を備えています。
最初のトークン化された資産、出典：Prypco公式サイト
わずか1日以内に、Prypco Mintで物件の100%が融資され、総額は240万AED（580万人民元）となった。合計1,308,800トークンが発行され、224人の投資家が参加しました。おそらくそれは、政府が初期の投資家に与えた特典なのでしょう。この価格は公式の市場評価額よりも大幅に低く、ドバイ土地局の評価によれば、このユニットの市場価値は289万ディルハムで、プラットフォームの実際の購入価格はそれより約16.96%低く、投資家には20.42%に相当する未実現浮動利益の余地がもたらされる。
収益の面では、このユニットの推定年間賃貸収入は AED 175,000 で、初年度の純賃貸利回りは 5.17% となります。予想される資本増加と合わせると、このアパートの年間総収益は最大 14.77% になると推定されます。現在までに達成された純収益は 5.31% であり、物件は賃貸手続きに入りました。
公式サイトによれば、投資家の最低投資額は2,000ディルハム（約4,000人民元）と低く、5年後の推定価値は約3,476.82ディルハム、5年間の総合収益率は73.84％となっている。なお、これは公式サイトから提供された推定値であり、実際の収益を示すものではないことに注意してください。
5年間の収益予測、出典：Prypco公式サイト
取引手数料に関しては、プラットフォーム自体はトークン化手数料を請求せず、投資家は正式な手数料のみを支払う必要があります。しかし、これは初期の投資家にとってのみ利益となるはずであり、将来も継続する可能性は低い。ユニットの完全な所有権は、Ctrl Alt の技術アーキテクチャを通じて XRP 元帳にアップロードされ、所有権情報はドバイ土地局の政府データベースとリアルタイムで同期されます。
各種レポートは公式サイトでご覧いただけます。出典：Prypco公式サイト
買えますか？ XRPにとって良いことでしょうか?
残念ながらUAE在住者でないと購入できず、この1戸の販売は終了していますが、今後も出店されないというわけではありません。
コンプライアンスの観点から、トークン化プロジェクトは現在、エミレーツID保有者のみに開放されています。つまり、資格を得るにはドバイで働いているか勉強しているか、またはUAEで不動産を購入したためすでにゴールデンビザを保持している必要があり、支払いにはディルハムのみが受け入れられるため、現地の銀行口座が必要になります。規制システムは、UAE中央銀行、ドバイ仮想資産規制局（VARA）、ドバイ未来財団で構成されています。このプロジェクトの財務パートナーはZand Digital Bankです。
ドバイ市公式ニュースリリース、出典：ドバイ市公式ウェブサイト
これは厳密に言えばあなたの夢の RWA プログラムではありません。理想的な RWA プロジェクトは次の要件を満たす必要があります。
さまざまな投資家が不動産に投資し、トークンの量によって所有権を明確にすることができます。
支払いはオンチェーン資産を通じて直接行うことができます。
トークン価格による住宅価格の上昇または下落を追跡する。
保有しているトークンの量に基づいて定期的にレンタル配当を受け取ります。
いつでも全部または一部を販売できます。
現時点では、PrypcoMintの試みは、「トークンを通じて資産が明確に定義され、異なる投資家への分配・配当が実現される」というポイント1、3、4しか達成できていない。しかし、支払いは法定通貨を通じて行う必要があり、出口の仕組みは不明確です。これは、会社または信託を通じて不動産を保有し、その会社の株式または信託所有権を証券取引所で取引するのと非常によく似ています。
それでも、これはRWAにとって非常に大きな一歩です。このアパートは、ドバイ政府が資産をブロックチェーン上に置く計画における最初の不動産プロジェクトの一つであり、市の160億ドルのトークン化戦略の一環である。公式推定による時価総額は、ドバイの不動産取引全体の約7％が2033年までにトークン化されるという。
そのため、資産の所有権情報とトークンがチェーン上に置かれるだけで、オンチェーンの公開セールは開かれていないため、XRPのプラスの影響は短期的には特に大きくないと予想されます。しかし、将来が開けば、予想される 160 億ドル相当のトークン化された不動産によって生み出されるガス需要は間違いなく高くなり、現在は価値獲得の最低点になるかもしれません。しかし、これはすべて、RWA プラットフォームが引き続き成果を上げ続けることを待つことにかかっており、そうなれば「より分散した個人投資家」によって牽引される新たなドバイ不動産ブームが本当に生まれるかもしれない。
追伸：別の視点から考えてみましょう。すべての不動産情報はチェーン上にあり、購入価格は現実的かつ透明です。将来的には、オンチェーン資産の公開販売や、所有権トークンの販売がいつでも開始される可能性があります...これは、当時の分散型金融が宣言したビジョン、金融仲介業者に対する次元削減攻撃ではないでしょうか。これは将来ドバイの不動産仲介業界が完全に衰退することを意味するのでしょうか?待って見てみましょう。
