世界的なマクロ環境における継続的な大きな変化を背景に、暗号通貨業界は新たな構造的変化の波を迎えています。 Huobi HTXのグローバル投資部門であるHTX Venturesは最近、最新のレポート「業界観察丨暗号通貨の波とマクロゲームにおける潜在的機会」を発表しました。このレポートでは、現在のサイクルにおける暗号通貨市場の中核的な変化と潜在的な機会を詳細に分析しています。
現在、ビットコインは「デジタルゴールド」という従来の位置づけから徐々に離れ、リスク資産のトレンドに収束しつつあります。また、トランプ政権の仮想通貨業界に対する政策支援により、仮想通貨業界は規制によって抑制されていたグレーゾーンから、米ドルの流動性があふれる「衛星資産」へと飛躍することも可能になった。トレーダーの構造も、個人投資家中心から機関投資家中心へと根本的な変化を遂げ、暗号資産の主流市場システムへの参入を加速させています。
このサイクルの中心的な原動力は、もはや業界における内発的イノベーションではなく、暗号通貨業界の合法化とドル化のプロセスです。 2020年のDeFiの波や2017年のICOブームとは異なり、暗号業界は今回のサイクルにおいて米国政府によって積極的に推進されている技術革新の分野となっている。ビットコインの戦略的準備金というコンセプトは、業界の潜在的な需要基盤をさらに強化し、市場に新たな成長の勢いを注入します。
暗号通貨業界におけるドル化の傾向は深まり続けており、これは業界の成長を促進する重要な原動力であると同時に、潜在的なリスク源でもあります。ビットコインはかつてロシア・ウクライナ戦争の際に伝統的な金融システムから独立した資本ヘッジ機能を発揮したが、最近の地政学的出来事では、マクロ流動性との密接な関係を反映して、ビットコインの価格はリスク資産と連動して下落している。
ビットコイン市場は機関投資家によって厳しくコントロールされています。 CME契約保有高はビットコインスポットETFの承認後に大幅に増加し、長期間にわたり100億ドルを超える水準を維持した。機関投資家は、スポットETFと先物ベース間の裁定取引を通じて高いレバレッジを利用して収益を増幅させ、ビットコインの価格変動をナスダック指数の3倍のレバレッジ版にまで拡大します。この構造は、流動性が豊富な時期にはビットコインの成長がテクノロジー株の成長をリードすることを意味します。流動性が逼迫する時期には、ビットコインの下落はさらに深刻になるでしょう。
政策レベルでは、米国は暗号通貨業界のコンプライアンス促進において数々の実質的な進歩を遂げてきました。 FIT21法は、デジタル資産の規制境界を明確にし、より分散化されたトークンをCFTCの監督下に置き、3～5年の「セーフハーバー」メカニズムを確立し、新しいプロジェクトがコンプライアンスに準拠するように変革することを奨励します。同時に、SAB 121 の廃止により、銀行による暗号資産の保管に対する政策上の障壁が取り除かれました。 JPモルガン・チェースやシティなど伝統的な金融大手も相次いで暗号資産カストディ事業を展開しており、2025年第2四半期末までに運用規模が500億ドルを超えると予想されている。
規制当局の人事面では、仮想通貨に友好的なポール・S・アトキンス氏がSECの議長に就任し、新指導部はハウィーテスト基準の調整を推進し、証券とみなされるトークンの割合を減らし、ETFの適用資産の範囲を拡大している。この一連の改革により、暗号通貨市場にさらなる成長の潜在的余地が生まれます。
暗号通貨関連企業の資本増強の波が高まっており、KrakenやFireblocksなど大手暗号通貨関連企業が、それぞれ約200億ドルと90億ドルの評価額で上場準備を進めている。同時に、ウォール街の大手投資銀行の多くが仮想通貨投資部門を設立し、政府系ファンドも戦略的テクノロジー企業への保有を増やすことで間接的にビットコインに投資している。
同時に、米国は連邦ビットコイン準備計画を策定しており、長期的な国家戦略資産として分散型安全保管ネットワークを確立するために、今後5年間で毎年20万ビットコイン以下を購入することを提案している。資金源に関しては依然として立法上および財政上の課題が残っているものの、関連する議論によりビットコインは国家資産管理の最前線に躍り出ました。
ステーブルコインの法制化も加速している。 2025年初頭、トランプ大統領は、市場の自由と個人のプライバシーを保護するために中央銀行デジタル通貨（CBDC）の研究開発を禁止する一方で、規制に準拠したドルに裏付けられたステーブルコインの開発を奨励する大統領令に署名した。関連法案の迅速な立法化により、従来の金融システムと暗号通貨市場の統合が加速され、ステーブルコインの準拠した発行と適用への道が開かれるでしょう。
上記のような背景を踏まえ、HTX Venturesは米国経済の重要な指標を分析しました。マクロ的な視点から見ると、インフレデータは制御可能だが、経済はまだ景気後退の明らかな兆候を示していない。非農業部門の雇用と失業率の指標は経済が依然として底堅いことを示しており、連邦準備制度理事会は経済に大幅な下押し圧力が生じた場合にのみ金利引き下げを検討すると予想される。金利引き下げが実施されるまで、米国の株式市場と仮想通貨市場は依然として流動性の逼迫により周期的な変動リスクに直面している。
ビッグ・ビューティフル・アクト予算決議の可決により、2017年の減税が継続され、サービス産業および低・中所得層に対する新たな減税が追加される。同時に、連邦債務上限の引き上げと財政支出の調整は、米国の財政政策が今後も緩和的であり続けることを意味し、資本市場にさらなる流動性が注入されることが期待されます。
全体として、暗号通貨業界は世界的なマクロゲームにおいてますます重要な役割を果たしています。政策配当、ドル化の傾向、制度化のプロセスが、このサイクルの3つの柱を構成しています。今後の展開では、暗号資産の市場パフォーマンスは、世界的なマクロ環境、地政学、金融政策の動向とより密接に絡み合い、新たな循環的特徴と投資機会を提示することになるだろう。同時に、政策が緩和され続けるにつれて、将来的には真に内生的なブロックチェーンイノベーションの物語が確実に生まれ、業界に前例のない活力が注入されるでしょう。
この変化の波の中で、HTX Ventures は引き続き世界のマクロトレンドに関する洞察を深め、潜在的な機会を模索し、暗号業界のコンプライアンスと革新的な発展をしっかりとサポートし、よりオープンで透明性が高く持続可能なデジタル資産エコシステムの構築に貢献していきます。
HTXベンチャーズについて
HTX Ventures は Huobi HTX のグローバル投資部門であり、投資、インキュベーション、リサーチを統合して、世界で最も優秀で優秀なチームを発掘します。業界のパイオニアとして、HTX Ventures はブロックチェーン構築で 11 年以上の経験を持ち、この分野の最先端技術と新たなビジネスモデルを特定することに長けています。ブロックチェーン エコシステムの成長を促進するために、当社は資金調達、リソース、戦略的アドバイスなど、プロジェクトに対する包括的なサポートを提供します。
HTX Venturesは現在、複数のブロックチェーン分野をカバーする300以上のプロジェクトをサポートしており、一部の高品質プロジェクトはすでにHuobi HTXで取引されています。また、最も活発なFOFファンドの一つとして、HTX Venturesは世界トップ30のファンドに投資し、Polychain、Dragonfly、Bankless、Gitcoin、Figment、Nomad、Animoca、Hack VCなど世界トップのブロックチェーンファンドと提携し、共同でブロックチェーンエコシステムを構築しています。ぜひお越しください。
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