オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
著者: Wenser ( @wenser 2010 )
先週末、ABCDEの共同創業者である杜俊氏は「ABCDEキャピタルは新規プロジェクトへの投資を停止し、第2期の資金調達計画を一時停止する」と公式発表した。
そのニュースが報道されるとすぐに市場は動揺した。この事件は、暗号資産市場における主要な投資環境があまりにも悪く、投資機関が単独で立ち上がれないことを示していると考える人もいました。一部の人々は、この動きは損失を時間内に止めるために必要な選択かもしれないと信じていました。一方、その後のインキュベーターの出現は、暗号通貨資本の焦点が直接的なコイン発行に移行したことを意味すると信じる人々もいた。 Odaily Planet Dailyはこの記事でこの事件の続報を整理し、暗号通貨資本の今後の方向性について簡単に議論します。
ABCDEが投資を終了、Vernalインキュベータが引き継ぐ
ABCDEキャピタルが新規プロジェクトへの投資を停止したことを発表する公式ツイートで、Du Jun氏はその後の計画を簡単に共有した。
5月に新しいインキュベーターブランドVernalを立ち上げ、株主、インキュベーションルール、最初の一連のプロジェクトを発表しました。
二次取引に従事する。 5月に詳細な購入目標、購入量、購入理由を発表する。
ABCDE フェーズ I ファンドの投資プロファイルの簡単な概要: 約 4,000 万ドルが投資され、30 件を超えるプロジェクトがサポートされ、プロジェクトの 50% 以上が主導されています。
さらに、杜俊氏は今回の動きについて、 「完全に私の個人的な願望であり、自分の考え方を変え、業界の発展にどのように参加するかを再考したいというものです。チームは素晴らしく、資金調達にも問題はありません。2つの礎石となるLPは十分な資金を持っており、引き続き支援する意思があります。これは資金や能力の問題ではなく、方向性の選択なのです」と強調しました。
つまり、市場の短期的な利益追求というエコロジカルな雰囲気とは裏腹に、混乱に陥っていた一流投資を経験した後、杜俊氏の関心は「真に産業の発展を促すもの」へと移り、「使命感を持ったチームと共に、産業と社会に真に長期的な価値をもたらす企業を育成していきたい」と考えているのです。業界の一員として、短期的な駆け引きに流されることなく、エコロジカルな環境を再び合理性と健全性へと導く責任があると考えています。
この発言から判断すると、これは偉大な理想を持つ長期的なバリュー投資家にとっては失敗であると言わざるを得ません。
誰もがミームコインの熱狂に飛びついているため、VCコイン市場への参加は冷め、数え切れないほどのプロジェクトが「資金調達-上場-投げ売り-消滅」という悪循環に陥り、市場の投資家と個人投資家は混乱に陥り、自ら損失を支払わされることになった。市場は、長期的な技術ルートの開発、実際のユーザーの増加、ゆっくりと上昇するコイン価格よりも、短期的な「ワンウェーブ」の相互収穫にますます傾いています。
もちろん、これは特定の組織やユーザーによって決定できるシステムの仕組みではありません。このサイクルでは、ETHやアルトコインを含む主流通貨はすべてさまざまな程度に下落しており、ABCDEが投資したプロジェクトも例外ではありません。暗号KOL @Anymose 96によると、ABCDEが投資したコインプロジェクトの中で、最も大きな価格下落は95.5%にも達したという。
山寨の血みどろの惨劇の典型
これを踏まえると、暗号エコシステムの上流の生態学的ニッチにおける資本機関はもはやじっと座っていることはできず、現在の市場の苦痛の時期をよりうまく乗り切るためにバージョンアップデートを緊急に必要としています。
暗号資産資本の新たな選択肢：プライマリー市場とセカンダリー市場の両方を考慮し、新たな物語を受け入れる
現在の市場を見ると、暗号通貨の資金は徐々に2つの主要なルートに分かれています。
最初のカテゴリーは ABCDE で、一次投資を考慮しながら二次投資と取引に移行し、より良い市場パフォーマンスと資本収益を求めることを選択します。
もう一方のグループは、AI や MCP などの新しい物語に賭けることを選択し、より大きな注目、資本量、アプリケーション製品を通じて将来の可能性のあるソリューションを模索しています。これは、最近投資を受けたプロジェクトが主にコンピューティング、データ、AI などの分野に集中している重要な理由の 1 つでもあります。
この点で、市場の主な変化は、資本力の実質的な縮小と物語の方向性の変化に反映されています。変わらないのは、暗号市場の主なロジック、つまり、常に更新され、繰り返される資産の種類と資産の発行方法です。
この点、暗号通貨KOLのCrypto Wei Tuo氏の要約は非常に正確です。
市場が継続的に報いるのは、高いボラティリティと高い流動性を備えた資産と市場を最低コストで継続的に構築できるチームです。ボラティリティと流動性を生み出すことができない「アプリケーション」の物語は、基本的に死んでいます。たとえば、@YeruiZhang Ruishen が言及した「Web2 を再構築する」という「Web3」のロジックなどです。ソーシャル、ゲーム、ID を 1 つずつ。なぜなら、これらのプロジェクトは本質的に、従来の大企業の「プラットフォーム アプリケーション」ロジックの産物であり、最終的にはアプリケーションを通じて商品化（収穫）されるからです。このロジックでは、流動性ではなく、規模と限界費用の減少が求められます。
しかし、暗号通貨の世界とは何でしょうか?通貨は初日から「商業化」される可能性があり、流動性は固有の「商業化」指標です。この主要な指標を放棄することは、暗号通貨サークルに属していないことを意味し、競合他社と比較すると、評価モデルは Web2 に落ちてしまいます。そうすると、Web2 の競合他社に勝つことができなくなります。暗号通貨の世界では、流動性が堀であり、メカニズムが主な資産です（「アプリケーション」製品ではありません）。
これは、以前「Web2 VS Web3 AIプロジェクト：すべてはお金のためなのに、なぜこれほど大きな差があるのか？」で議論したことと一致しています。Web3プロジェクトは、資産を作成し、資産を製品として磨き上げ、彫刻し、最終的にアプリケーションにフィードバックするか、アプリケーションから脱却することです。この方法でのみ、より長い時間スケールでの流動性の蓄積と注意のリソース割り当てを実現できます。
この観点からすると、暗号通貨の資本が二次投資へと移行するのは、ある程度は避けられないことである。なぜなら、流動性がますます集中する資本市場では、注目とボラティリティが常に存在し、ギャンブルと確率が密接に関係しているからだ。
RWAやPayFiなど、サークル外の人々に物語を伝えるトラックは別として、ゲームのメインラインは最終的に「トランザクション」という言葉に戻り、これが暗号通貨プレイヤーの主な戦場となります。
