原作者: @BMANLead 、 @Wuhuoqiu 、 @Loki_Zeng 、 @Kristian_cy
2024年の仮想通貨にとって大きな話題は、ビットコインの価格が10万ドルの水準に近づくにつれ、株価が下落したことだ。ビットコインの半減期とETFの導入により、トランプ大統領はビットコインを戦略的準備金として利用しようとしているが、ビットコインが従来の金融の深みに深く入り込んでいることは、私たちに次の疑問を再考させることにもなる。
金融とは何ですか?
金融の本質は、空間と時間を超えて資産を配分することです。
典型的なクロススペース展開: 融資、支払い、取引。
典型的なクロスタイム配分: 質権、金利、オプション。
以前は、ビットコインはウォレットにのみ保管されており、時間と空間において静的なままになる傾向がありました。ビットコインの65％以上は1年以上触られておらず、 「BTCはウォレットにのみ保管すべきだ」という考えは刻印のようなものだ。
そのため、BTCFiは長い間支持されませんでした。
ビットコイン誕生の出発点は伝統的な金融システムをヘッジすることであり、2010年にはサトシ・ナカモト氏がフォーラムに、ビットコインはさまざまなDeFiシナリオを含む、彼が何年も前に設計したさまざまな可能なシナリオ・タイプをサポートすると書いた。 、しかし、ビットコインのポジショニングが徐々にデジタルゴールドに近づくにつれて、ビットコインのDeFiまたは金融シナリオの探求は徐々に終了しました。
別のタイムラインでは、2013 年 3 月に Rune Christensen が MakerDAO のビジョンを発表し、その後 2016 年に ETH 上の最初の DEX である OasisDEX が正式に開始されました。 2017年、まだ学生だったスタニ・クレチョフ氏がスイスでAAVEを設立し、2018年8月には誰もが知っているBancorとUniswapがそれぞれ立ち上げられ、盛大なDefi Summerが幕を開けた。これは、DeFiの将来の可能性がその時点で一時的にETHの手に委ねられていることも宣言しています。
しかし、ビットコインのタイムラインが2024年に進むと、ビットコインの価格は99,759ドルに達し、市場価値は2兆ドルを超えています。 2兆ドルの陰謀、人々のイノベーション、BTCFiに関する議論が静かに浮上…
1. ビットコインの2兆ドルの陰謀: BTCFi
イーサリアムは Defi の航海の時代を切り開きましたが、ビットコインに関しては、 BTCFi は遅れても、存在しないことはありません。 Defi の実験分野としてのイーサリアムは、ビットコインに多くの参考を与えてきました。今日のビットコインは、まさに新世界の黎明期の 15 世紀のヨーロッパのようです。
1.1 BTC がパッシブ資産からアクティブ資産に変化
Fomo属性の継続的な改善とビットコイン保有者の積極的な管理動機は、ビットコインのパッシブ資産からアクティブ資産への変換を促進し、BTCFiの発展のための土壌を提供します。
組織内でのポジションは増加し続けています。 feixiaohaoのデータによると、現在合計47社が1,413億4,200万ドルのBTCを保有しており、BTC流通総額の7.7％を占めている。この傾向は、BTC ETF の通過後も加速し続けており、BTC スポット ETH は、初期のマイナーやコインコレクターと比較して、資本の利用効率に対してより敏感になっています。収益率が高く、参加する傾向が高いだけでなく、BTCfi の積極的な推進者になる可能性があります。
碑文と BTC エコシステムの台頭により、BTC コミュニティの構成はより複雑になりました。従来の BTC 保有者はセキュリティにより多くの注意を払い、セキュリティをより高い優先順位に置いていますが、新規メンバーは新しい物語や新しい資産により関心を持っています。
ETH DeFi は徐々に独自の持続可能な発展の道を歩み始めています。たとえば、Uniswap/Curve/AAVE/MakerDAO/Ethena はすべて、トークンのインセンティブに依存せずに内部または外部の収入に依存することで経済循環を達成する方法を見つけました。
複数の要因の影響で、BTCFi のスケーラビリティに対するビットコイン コミュニティの関心は大幅に高まり、昨年、ビットコイン コア開発者 Luke Dashjr によって提案された [禁止碑文提案] は正式に支持されませんでした。今年1月に閉店した。
1.2 インフラの改善は客観的に道を開く
技術的な目的の制限も、ビットコインが長い間価値の保存手段としてのみ見なされてきた理由でもあり、これは徐々に変化しつつあります。 2010 年から 2017 年にかけてのルート争いは、BTC と BCH の分岐で最終的に終わりましたが、SegWit と Taproot の 2 つのアップグレードにより資産発行への道が開かれた後も、スケーラビリティの向上は止まらず、人々のキャリアに碑文が刻まれ始めました。広範な資産の作成により、トランザクションと金融化に対する客観的なニーズがもたらされ、Ordinal、Side-chain、L2、OP_CAT、BitVM などのテクノロジーの出現により、BTCFi シナリオの構築が真に実現可能になりました。
1.3 巨大な需要が開発を促進する
取引量に関しては、資産の多様化により取引頻度が増加しています。 The Block のデータによると、過去 1 年間の 1 日あたりの平均 BTC 送金が 50 万 / 日を超えており、RUNES と BRC-20 がすでにリードしています。そうすれば、取引、融資、信用導出、利息生成のニーズもスムーズになり、BTCFi はビットコインを生産的な資産にし、BTC が保有する資産から収入を得ることができるようになります。
出典: ザ・ブロック
TVLの観点から見ると、BTCは圧倒的な時価総額を誇る仮想通貨として非常に高いポテンシャルを持っています。現在、BTC ネットワークのロックされた総額 (TVL) は約 16 億米ドル (L2 およびサイドチェーンを含む) であり、ビットコインの市場価値総額のわずか 0.14% にすぎません。比較すると、他の主流パブリックチェーンの時価総額に対するTVLの比率ははるかに高く、ETHは15.7%、SolanaとBNBChainはそれぞれ5.6%と6.8%であり、3つの平均に基づいて計算すると、BTCFiにはまだ65倍の余地があります。成長のために。
スマートコントラクト機能を備えた主流のパブリックチェーンの時価総額に対するTVLの比率ははるかに高く、イーサリアムでは14％、ソラナでは6％、トンでは約3％となっている。たとえ1%であっても、BTCFiは10倍に成長する可能性を秘めています。
出典: Defillama、Coinmarketcap
2.BTCFiの初年度
つまり、BTC が 2 兆に急騰した 2024 年は、BTCFi の初年度の到来でもありました。
ビットコインと「金融」は、瞬時に 2 兆の可能性を開き、ビットコインの時間と空間の境界を拡張します。
私たちのフロンティアが言ったように、金融の本質は空間と時間を超えて資産を配分することです。
次に、ビットコインファイナンスBTCFiは、時空を超えたビットコインの不一致です。
時間にわたる配分: 約束、タイムロック、金利、オプションなど、ビットコインの利息を生み出す属性を改善します。
@babylonlabs_io が時間次元をビットコインに開放
ビットコイン利子獲得ポータル@SolvProtocol
「半集中化が最適な解決策かもしれない」 @Lombard_Finance
@LorenzoProtocol 「自分のペンドルを持参してください」
BTCFi @use_cornのために生まれたチェーン
クロススペース割り当て:融資、保管、合成資産などのビットコインの流動性を向上させます。
ホスティング プラットフォーム@AntalphaGlobal 、 @Cobo_Global 、 @SinohopeGroup
融資のライジングスター@avalonfinance_
CeDeFi パイオニア@bounce_bit
ラップされたBTCに百の花が咲く
ステーブルコインのライジングスター@yalaorg
金融アプリケーションは BTC エコロジカル参加者のキャリアに戻っただけでなく、BTCFi の革新的なプロジェクトが急速に生まれ始め、ビットコインの金融情勢が形成されました。
出典: ABCDEキャピタル
「デジタルゴールド」に利子がつく性質を持たせるか、流動性を高めるかにかかわらず、BTCFi のこれら 2 つの中核機能は、BTC の現在の主要な物語とは比較になりません。市場が強気か弱気かに関係なく、BTCが変化しない限り、そしてBTCが依然として業界で最も認知されているデジタルゴールドである限り、BTCFiの軌跡は改ざんされる可能性は低いか、改ざんされる「必要性」はありません。
対応する金を例にとると、金の価値には通常、次の 3 つの主要なサポートがあります。
宝飾品および工業用途
投資する
各国中央銀行の戦略的準備ニーズ
投資需要の観点から見ると、金 ETF は 20 年前に金価格を押し上げた後、金価格を 7 倍に押し上げました。その理由は、ETF が登場する前は、金の投資チャネルが 1 つしかなかったためです。それは、保険、輸送、保管の要件を伴う現物の金でした。敷居が高く、保管を必要とせず株式と同様に取引できる「紙の金」である金ETFは、流動性と投資利便性を大きく高める画期的な存在であることは間違いありません。金。
一方、BTCに目を向けると、BTC ETFは明らかに金ETFほど変革的ではありません。ユーザーがこの「デジタルゴールド」を取引する敷居は高くなく、ETFはコンプライアンス、監督、イデオロギーの点で一歩進んでいるだけであるためです。 。したがって、BTC価格への影響は金ETFよりも小さい可能性があります。しかし、BTCFiは、ビットコインに時間+空間の財務配分属性を与えることで、宝飾品や金の産業用途に対応して、BTCを以前よりも「有用」なものにします。したがって、ビットコインETFと比較して、BTCFIiは長期的にはBTCの価値と価格の向上に役立つ可能性があります。
2.1. 時間: ビットコインの利息獲得特性を向上させる 2.1. 時間: ビットコインの利息獲得特性を向上させる
2.1.1. ビットコインに時間次元を開くバビロン
BTCFI の最も避けられない概念はバビロンである必要があります。バビロンには、本当の意味で「オンチェーンで利子が得られる BTC」という概念があるからです。
周知のとおり、BTC が使用する POW にはインフレ/金利生成の概念がないため、ETH の POS のように比較的確実な (質権比率曲線に従って調整された) 約 3 ～ 4% の年間発行収入を得ることができません。しかし、Eigenlayer が再ステーキングの概念をサークルに持ち込むと、人々は突然、再ステーキングが ETH にとっておまけであるなら、BTC にとっても間違いなくタイムリーな助けであることに気づきました。
もちろん、BTC をアイゲンレイヤーに直接スローすることはできません。これらは 2 つの異なるチェーンです。結局のところ、BTC チェーン上でアイゲンレイヤーを完全に複製することは技術的に不可能です。BTC にはチューリング完全なスマート コントラクトさえありません。それでは、Eigenlayer のコアである POS セキュリティの再テイキングを BTC に移行することは可能でしょうか?それがバビロンのやることだ。
簡単に言うと、Babylon は既存のビットコイン スクリプトと高度な暗号化を使用して、ビットコイン ベースのステーキング機能とスラッシュ機能をシミュレートします。プロセス全体には、ブリッジやサードパーティ ラップなどの EVM エコシステムにおける一般的なセキュリティと削除の問題は含まれません。脅威をもたらします。ビットコインのスクリプトでは、ユーザーがビットコイン (UTXO) を転送できないロック期間をカスタマイズできる「タイムロック」の概念が許可されているため、その機能は POS チェーンのプレッジに似ています。バビロンはこの機能を使用して、ステーキングに参加しているBTCがBTCチェーンを離れることなく、タイムロック技術を通じてビットコインの「ステーキングアドレス」にロックされるようにします。
出典: バビロン
BTC はスクリプトを通じてロックされているため、何か問題が発生してスラッシュ メカニズムが必要になると仮定すると、バビロンは契約なしでどのようにロックするのでしょうか?
これは、Babylon で使用される高度な暗号化テクノロジである EOTS (Extractable One-Time Signatures) に関するもので、署名者が同じ秘密キーを使用して 2 つのメッセージに同時に署名すると、秘密キーは自動的に公開されます。これは、POS チェーンにおける最も一般的なセキュリティを破る想定、つまり「同じブロック高で、バリデーターが 2 つの異なるブロックに署名した」と同等です。バビロンは、悪事を行うときに秘密鍵を公開することで、一連の「自動スラッシュ」メカニズムを偽装して実装しました。
「再ステーキング」テクノロジーを通じて、Babylon は主に POS チェーンのセキュリティを向上させるために使用されます。ただし、完全な Eigenlayer テクノロジー スタック (EigenDA などの機能) またはより複雑なスラッシュ メカニズムを実装したい場合は、Babylon エコシステム内の他のプロジェクトとのコラボレーションが必要になります。
Babylon は革新的なアプローチを採用しています。自己保管を通じてビットコインをロックし、オンチェーンのステーキングおよびスラッシュ機能と組み合わせて、BTC 保有者に初めて収入を得るトラストレスな方法を提供します。これ以前は、収入を得たいBTC保有者は通常、集中取引所（CEX）などの財務管理プラットフォームに依存するか、BTCをWBTCに変換してイーサリアムDeFiエコシステムに参加することしかできませんでした。これらの方法は、集中型セキュリティにおける信頼の前提から切り離すことができません。
したがって、バビロンはイーサリアムのアイゲンレイヤー再ステーキングエコシステムをターゲットにしていますが、BTCには当然ステーキングメカニズムが欠けているため、私たちはバビロンをBTCステーキングエコシステム構築の重要な部分とみなす傾向があります。
2.1.2 ビットコインの利子獲得入口 Solv プロトコル
ステーキングの生態学的ニッチについて話すとき、別のプロジェクトである Solv プロトコルについて言及する必要があります。 Solv は Babylon の直接の競合相手ではありませんが、プレッジ抽象化レイヤーの技術アーキテクチャを導入することで、さまざまな LST (流動性プレッジトークン) 製品を作成できます。これらの LST の収入源は、次のように非常に多様です。
ステーキング契約からのステーキング収入（バビロンなど）。
POS ネットワーク ノード (CoreDAO、スタックなど) からの収入。
または、取引戦略 (Ethena など) から利益を得ます。
現在、Solv は、SolvBTC.BBN (Babylon LST)、SolvBTC.ENA (Ethena LST)、SolvBTC.CORE (CoreDAO LST) など、成功を収めているさまざまな LST 製品をリリースしており、いずれも良好なパフォーマンスを示しています。 DeFiLlamaのデータによると、SolvBTCのTVL（Total Locked Volume）は現在、ビットコインメインネットのライトニングネットワークを上回り、第1位にランクされています。
出典: ソルブ
利息を得る方法には以下が含まれますが、これらに限定されません。
SolvBTC - 6 つのチェーンで鋳造でき、10 のチェーンで完全に流通し、20 以上の Defi プロトコルに接続して収入を得ることができます。
SolvBTC.BBN - Solv を通じて Babylon に入ることで BTC を獲得できます
SolvBTC.ENA - BTC は Solv into Ethena を通じて獲得できます
SolvBTC.CORE - Solv を通じて BTC をコアに入力して収入を得ることができます
SolvBTC.JUPITER およびその他のその後の純価値増加利回りを伴う資産
出典: ソルブ
したがって、私たちは Solv を BTC ステーキング プロトコルとみなすのではなく、「BTC Yu'e Bao」と表現することを好みます。 Solv は、ステーキング収入、ノード収入、トレーディング戦略収入など、多様な収入源を提供し、BTC 保有者がより柔軟な収入方法を持つことを可能にします。
興味深いのは、現在 Solv がすべての BTCFI プロトコルの中で最も目を引くデータ パフォーマンスを示していることです。
幅広いカバレッジ: Solv は現在 10 のブロックチェーンで流通しており、20 以上の DeFi プロトコルに接続されています。
革新的な協力:たとえば、Solv と Pendle の協力により、ビットコイン ユーザーに 10% 近い債券 APY が提供され、LP マーケットメイキング収入は 40% に達する可能性があります。
広く受け入れられています: SolvBTC 保有者の数は 200,000 人を超え、市場価値の総額は 10 億ドルを超えています。
強力な準備金: SolvBTC のビットコイン準備金は 20,000 を超えています。
これらの成果に基づいて、Solv Protocol は BTCFI 分野で主導的な地位を獲得し、製品の反復を継続しています。次の焦点は、より多くの種類の LST 製品を発売することです。報告によると、ソルブはジュピターと協力してSolvBTC.JUPと呼ばれる新製品を立ち上げる計画であり、これによりPerp DEXのマーケットメイキング収入がBTC LST製品に導入され、BTCステーキングの境界がさらに拡大されます。
同時に、Babylon は、BTC 保有者がステーキングのようなメリットを得ることができる Trustless メカニズムを提供します。これはまた、Lido と同様の生態学的ニッチをめぐってプロジェクトが競争する、つまり stETH と同様の LST 流動資産を作成するための道を開くものでもあります。 Babylon はビットコインの安全なロックを実現し、ベーシックインカムを提供しますが、BTC の流動性をさらに解放して収入を増やしたい場合は、Babylon にロックされた BTC がワラント DeFi トークンの形で EVM および非 EVM エコロジーに参加することができます。アプリケーション。ブロックチェーンのユニークな構成可能性の特性を最大限に活用することが、LST エコロジーニッチ構築の鍵となるでしょう。SolvBTC.BBN は成功例です。
Solv に加えて、市場には、Lombard や Lorenzo など、LST のエコロジーニッチを争う強力なプロジェクトもあります。これらのLSTプロジェクトは、BTCの流動性の解放やDeFi収入への参加など、技術的な方向性において概ね一貫しています。
Solv の主な利点は、再ステーキング収入、検証ノード収入、トレーディング戦略収入など、より豊富な種類の収入をビットコイン ユーザーに提供できることです。この多様化した収益モデルにより、Solv はビットコイン ユーザーに、より柔軟で多様な選択肢を提供します。
2.1.3 移動エコロジカル BTCHub: エコー プロトコル
Echo は Move エコシステムの BTCFi センターであり、Move エコシステムでビットコインのワンストップ金融ソリューションを提供し、BTC が Move エコシステムとシームレスに相互運用できるようにします。
Echo は、BTC 流動性ステーキング、再ステーキング、および利回りインフラストラクチャを Move エコシステムに導入した最初の企業であり、Move エコシステムに新しい流動性資産クラスを導入します。ビットコインエコシステムと連携することで、EchoはBabylonを含むすべてのネイティブBTCレイヤー2ソリューションをシームレスに統合し、さまざまなBTC流動性ステーキングトークンをサポートし、EchoをMove DeFiエコシステムに新たな資本を呼び込むための重要な入り口としています。
Echo の主力製品である aBTC は、1:1 の比率で BTC によって裏付けられたクロスチェーンの流動的なビットコイン トークンです。このイノベーションはビットコインの DeFi 相互運用性を促進し、ユーザーが Aptos のようなエコシステムで実際のメリットを得ることができるようになり、aBTC は Aptos DeFi ネットワーク全体で完全にサポートされます。
Echo は、革新的な製品 eAPT を通じて、初めて Move エコシステムに再ステーキングを導入しました。これにより、Re-Stake は MoveVM チェーンや独自のブロックチェーンを開発するプロジェクトを保護できるようになり、セキュリティと検証を Aptos に依存できるようになります。
したがって、Echo は Move エコシステムの BTChub となり、Move エコシステムにビットコインを中心とした 4 つの製品を提供します。
ブリッジ: BTC L2 アセットを Echo にブリッジできるため、Move エコシステムが BTC L2 と相互運用可能になります。
流動性ステーキング: BTC を Echo にステーキングして Echo ポイントを獲得します。
再誓約: Move エコシステムの LRT トークン aBTC を合成します。これにより、ビットコインが Move エコシステム内で相互運用し、多層に重畳されたメリットを得ることができます。
融資：APT、uBTC、およびaBTCを入金し、質権融資サービスを提供し、融資ビジネスからの利益をユーザーと共有して、APT収入のほぼ10％を取得します。
2.1.4 ロンバード氏「半集中化が最適な解決策かもしれない」
Lombard の中核的な機能は、LBTC 資産のセキュリティと柔軟性のバランスです。一般的に、絶対的な分散化はより高いセキュリティをもたらしますが、通常は柔軟性においてより大きな犠牲を伴います。たとえば、RenBTC、TBTC、WBTC の時価総額間の大きな差は、このトレードオフの典型的な例です。完全に一元化された管理は最大限の柔軟性を提供しますが、信頼性と潜在的なセキュリティ リスクを前提としているため、その開発上限は比較的制限されています。これが、WBTC の時価総額比率が BTC の時価総額合計よりも常に低い理由の 1 つです。
Lombard は、セキュリティと柔軟性のバランスを巧みに見つけています。相対的な安全性を維持しながら、LBTC の柔軟性を可能な限り解放し、BTC 流動資産の新たな開発スペースを開拓します。
出典: ロンバード
従来のマルチシグネチャ Mint/Burn モデルと比較して、Lombard はより安全な「Consortium Security Alliance」コンセプトを導入しています。この概念は、現在の多くの DeFi プロジェクト、特にクロスチェーン ブリッジ プロジェクトのプロジェクト当事者によって制御されるマルチシグネチャ ノードとは異なり、ロンバードのセキュリティ アライアンスは、プロジェクト当事者を含む非常に評判の高いノードで構成されています。有名な機関、マーケットメーカー、投資家、取引所などのノードは、Raft アルゴリズムを通じてコンセンサスに達します。
このメカニズムは完全に「100% 分散化」とは言えませんが、その安全性は従来のマルチ署名モデルよりもはるかに高く、マルチ署名 2/3 データ公証の完全なチェーン循環、柔軟なキャスティング、償還の特性を維持しています。さらに、完全な分散化は必ずしも絶対的な安全性を保証するものではありません。例えば、POWであってもPOSであっても、その攻撃コストやセキュリティモデルは、仕組み設計や市場価値に基づいて計算できます。 BTC、ETH、Solana などの市場価値の高いパブリック チェーンを除いて、分散型プロジェクトの大部分は、セキュリティの点で Lombard の「セキュリティ アライアンス」モデルほど優れていない可能性があります。この設計を通じて、Lombard はセキュリティと柔軟性の両方を実現し、信頼できる効率的な BTC 流動性ソリューションをユーザーに提供します。
Security Alliance の設計に加えて、Lombard はハードウェア支援のアンマネージド キー管理プラットフォームである CubeSigner を使用しています。キーの盗難の防止、侵害、ハッカー、内部脅威の軽減、キーの悪用の防止など、さまざまな側面で厳しいポリシー制限があり、LBTC のセキュリティに別のロックを追加します。
Polychainがリードする1,600万米ドルのシードラウンド資金調達は、ロンバードのサークル内に豊富なリソースがあることを間違いなく宣言しており、これはコンソーシアムのノードの評判とその後のDefiや他のパブリックチェーンプロジェクトのドッキングに大きな助けとなるでしょう。 LBTC は間違いなく WBTC の最も強力な競争相手の 1 つとなるでしょう。
出典: ロンバード
2.1.5 「自分のペンドルを持ってくる」ロレンソ
資産セキュリティにおけるロンバード独自の利点と比較して、ロレンゾはバイナンス投資のバビロンLSTエントリーとして非常に魅力的な機能も示しています。
DeFiイノベーションの現在のラウンドでは、従来のDEXおよび融資プロトコルのほとんどが依然としてDeFi Summerの慣性を引き継いでいるか、「栄光に安住している」状態にあります。ステーブルコインの軌道上でTerraが崩壊した後、相対的なイノベーションとはほとんど考えられないEthenaを除いて、残りのイノベーションは精彩を欠いているように見えます。注目に値する唯一のトラックは、LST (流動性ステーキング トークン) と LRT (流動性再ステーキング トークン) であり、イーサリアムの POS への変換によってもたらされる LST 効果と、アイゲンレイヤー レバレッジ効果の影響を受けます。
このトラックでの最大の勝者は間違いなくペンドルだ。イーサリアムエコシステムの収益を生み出す資産の大部分が、最終的にペンドルに流れ込んだと言っても過言ではありません。元本と利息を分離する設計は、DeFi に新しいプレイ方法をもたらします。リスクをコントロールしたいユーザーはペンドルを通じて完全なヘッジ メカニズムを取得でき、より高いリターンを追求する攻撃的なプレーヤーは、偽装された形でレバレッジを追加することでリターンを増やすことができます。
ロレンソは明らかにこのコースで最善を尽くしたいと考えている。 Babylon がステーキング機能をオンにすると、その LST 製品は stETH、Renzo、EtherFI などの LRT 資産と同様の元利分離の操作性を備えます。ロレンツォの LST 製品は、流動性元本トークン LPT (stBTC) と収入蓄積トークン YAT の 2 つのトークンに分割できます。どちらのトークンも自由に譲渡および取引可能であり、所有者はそれぞれ収入を得るために、または賭けた BTC を引き出すためにそれらを使用できます。この設計により、資産の柔軟性が向上するだけでなく、ユーザーにより多くの投資オプションが提供されます。
出典: ロレンツォ
この設計を通じて、ロレンゾはバビロンとの BTC ステーキングに基づいて DeFi に参加するさらなる可能性を解き放ちます。たとえば、LPT と YAT はそれぞれ ETH、BNB、USD のステーブルコインとの取引ペアを確立でき、さまざまな種類の投資家に裁定取引と投資の機会を提供します。さらに、Lorenzo は、LPT および YAT に関する融資プロトコルや、構造化されたビットコイン収入商品 (BTC 債券金融商品など) もサポートできます。言い換えれば、ロレンツォは現在ペンドルにある革新的なゲームプレイのほとんどから学び、実装することができます。
バイナンスが個人的に賭けている数少ないビットコイン生態学プロジェクトの1つであり、独自の「ペンドル」属性を持つ現在のBTCFIトラック上の唯一のLSTプロジェクトとして、ロレンゾは間違いなく市場の注目に値する。このプロジェクトは、BTCの流動性の境界を拡大するだけでなく、より柔軟な収入管理と投資方法をDeFiエコシステムに導入し、投資家により多様な選択肢を提供します。
2.1.6 BTCFiのために生まれたチェーンコーン
Corn は、ビットコインをガスとして使用する最初のイーサリアム L2 プロジェクトであり、融資、流動性マイニング、資産管理などのさまざまな金融サービスをユーザーに提供することを目的としています。このチェーンは完全にビットコインの金融ニーズを中心に構築されており、そのユニークな特徴は、ビットコイン (BTC) をネットワークのネイティブ ガス トークン BTCN にマッピングすることで、ビットコインがイーサリアム エコシステムでより広く使用されるようにすることです。
主要な機能:
BTCNトークン:
Corn は、Corn ネットワーク上の取引のガス料金として BTCN トークンを導入しました。 BTCN は、wBTC と同様に、ERC-20 形式のビットコイン マッピングと見なすことができますが、技術的な実装が異なります。 BTCN をガスとして使用する利点には、取引コストの削減、ビットコインの使用効率の向上、ビットコインの新たな価値獲得の機会の創出などが含まれます。
生態系「ミステリー サークル」:
コーンは、ビットコインの価値を複数の方法でリサイクルして追加の収益を生み出すことを目的とした「ミステリーサークル」と呼ばれるエコシステムコンセプトを提案しました。ユーザーはBTCNを約束してネットワーク収入を獲得したり、流動性マイニングに参加したり、借入したり、BTCNに基づくデリバティブ市場を開発したりすることができます。
トークンエコノミーモデル:
$CORN と $popCORN の紹介。 $CORN はユーザーが BTCN をステーキングするか流動性提供に参加することで取得できる基本トークンであり、$popCORN は $CORN をロックすることで取得されるガバナンス トークンであり、ユーザーにガバナンスに参加して追加の報酬を得る権利を与えます。このモデルは、ユーザーがトークンを長期保有することを奨励し、動的な重み付けとロックのメカニズムを通じてコミュニティへの参加を強化します。
Corn は、ビットコインをイーサリアム エコシステムに導入することで、ビットコイン保有者により多くの収益機会を生み出すように設計された革新的な L2 ソリューションを提供しています。
2.2. 宇宙: ビットコインの流動性の向上
2.2.1 ホスティング プラットフォーム Antalpha、Cobo、Sinohope
業界では分散化は完全に「政治的に正しい」が、FTX雷雨のブラックスワン事件を除けば、業界トップの集中型取引/カストディアン/金融サービスプラットフォームは、金融安全の観点から実際に損失を被ることになる。パフォーマンスはほとんどの分散型プラットフォームよりもはるかに優れており、非カストディウォレット/Defiプロトコルのハッキングによって毎年引き起こされる損失は、集中型カストディプラットフォームの損失よりも桁違いに大きくなります。
したがって、主要なビットコイン保管および金融サービスプラットフォームは、ビットコインの流動性を解放し、ビットコインに時間または空間を超えた割り当て機能を与える役割も果たしています。
次の 3 つの例を見てみましょう。
Antalpha - サークル内で最大の Bitcoin コミュニティを持ち、Bitmain と Bitmain の戦略的パートナーです。環境に優しい製品 Antalpha Prime は BTC エコシステムを中心に開発されており、マイニングマシンの融資や電気料金など、BTC 生産におけるハードウェア エネルギー融資サービスを機関に提供しています。資金調達、BTC 保管など。
Cobo - Shenyu の名前は誰もが知っていると思います。Cobo が管理するウォレットは、Shenyu と Jiang Changhao 博士によって共同設立され、これまでに 1 億以上のアドレスと 2,000 億米ドル以上の送金を行っています。 CoboはMPC、スマートコントラクトウォレットなどのソリューションを備え、多くの機関やユーザーから信頼されているワンストップウォレットプロバイダーです。
Sinohope - 香港の認可を受けた上場企業で、ウォレット ソリューションに加えて、L1/L2 ブラウザ、フォーセット、基本的な Dex、融資、NFT マーケット プレイス、その他の包括的なサービスを含む、ワンストップのフルスタック ブロックチェーン ソリューションも提供しています。
いくつかのプラットフォームには多数の実際の B サイド ユーザーがおり、セキュリティ レベルは常にオンラインであるため、実際には多くの Dei プロトコルが上記のプラットフォームと連携しています。ここでの集中化と分散化の概念はそれほど明確ではありません。安全性と信頼性の観点から見ると、技術と商業化の間には比較的安定したバランスが見られます。
2.2.2 ローンスター アヴァロン
Avalon は、ビットコイン保有者に流動性を提供することに重点を置いた分散型融資プラットフォームです。ユーザーはビットコインを担保として貸し借りすることができ、Avalon はスマートコントラクトを使用して貸し出しプロセスの管理を自動化します。 Avalon は 8% という低い固定融資金利を提供しており、競争の激しい DeFi 市場において魅力的です。
ビットコインに焦点を当てる： Avalonは、ビットレイヤー、マーリン、コア、BoBを含むBTCレイヤー2を立ち上げ、ビットコイン保有者への融資サービスの提供とビットコインユーザーの流動性ニーズを満たすことに重点を置いています。
担保管理: Avalon は超過担保メカニズムを採用しており、プラットフォームのリスクを軽減するために、ユーザーは借入額を超えるビットコインを担保として提供する必要があります。
データパフォーマンス:このプラットフォームは現在 3 億 TVL を超えており、ユーザーベースを拡大するために SolvBTC、Lorenzo、SwellBTC などの多くの BTCFi プロジェクトと積極的に協力しています。
2.2.3 CeDeFi パイオニア バウンスビット
BounceBit は、集中型金融 (CeFi) と分散型金融 (DeFi) の統合、および再プレッジ (再ステーキング) 戦略を通じて、ビットコイン資産を強化することに重点を置いた革新的なブロックチェーン プラットフォームです。暗号通貨エコシステムへの積極的な参加者になります。
バウンスビットの特徴:
BTC の再プレッジ: BounceBit を使用すると、ユーザーはビットコインをプロトコルに入金し、再プレッジを通じて追加の収入を得ることができます。これにより、資産の流動性と収益機会が増加します。ユーザーは、ネイティブ BTC、WBTC、renBTC など、さまざまな種類のオンチェーン ビットコイン資産を BounceBit に入金できます。
デュアル通貨 PoS コンセンサス メカニズム: BounceBit は、検証に BTC+BB (BounceBit のネイティブ トークン) のハイブリッド PoS メカニズムを使用します。検証者は BBTC (BounceBit が発行するビットコイン トークン) と BB トークンの両方を誓約として受け入れます。これにより、参加者ベースを拡大しながらネットワークの柔軟性とセキュリティが強化されます。
BounceClub: BounceBit は BounceClub ツールを提供するため、プログラミングの基礎を持たないユーザーでも独自の DeFi 製品を作成できます。
流動性保管: BounceBit は、抵当資産の流動性を維持し、より多くの収入機会を提供するために、流動性保管の概念を導入しています。
これは従来のロックアップ モデルとは異なり、ユーザーに大きな柔軟性をもたらします。
BounceBit は、その革新的な再誓約モデルとデュアルコイン PoS コンセンサスを通じて、ビットコイン保有者により多くの収入機会を提供し、DeFi エコシステムでのビットコインの適用を促進します。また、流動性保管ツールと BounceClub ツールにより、DeFi 開発がより簡単かつフレンドリーになります。
2.2.4 安定通貨の新星ヤラ
Yala は、BTC のステーブルコインと流動性プロトコルであり、独自に構築されたモジュラー インフラストラクチャを通じて、ステーブルコイン $YU がさまざまなエコシステム間で自由かつ安全に流通できるようにし、BTC の流動性を解放し、暗号通貨エコシステム全体に大きな利益をもたらします。 。
主な製品には次のものが含まれます。
超過担保ステーブルコイン $YU: このステーブルコインは、超過担保ビットコインによって生成され、インフラストラクチャはビットコイン ネイティブ プロトコルに基づいているだけでなく、EVM やその他のエコシステムに自由かつ安全にデプロイすることもできます。
MetaMint: $YU のコア コンポーネントにより、ユーザーはネイティブ ビットコインを簡単に使用してさまざまなエコシステムで $YU を鋳造でき、これらのエコシステムにビットコインの流動性を注入できます。
保険デリバティブ：DeFiエコシステム内で包括的な保険ソリューションを提供し、ユーザーに裁定取引の機会を創出します。
Yala の幅広いインフラストラクチャと製品は、さまざまな暗号通貨エコシステムにビットコインの流動性をもたらすという同社のビジョンに貢献します。 $YUを通じて、ビットコイン保有者はビットコインメインネットワークのセキュリティと安定性を維持しながら、さまざまなクロスチェーンDeFiプロトコルで追加の収入を得ることができ、ガバナンストークン$YALAを通じて、Yalaはさまざまな製品とエコロジーの分散型ガバナンスの開発を実現します。
2.2.5 満開のラップBTC
WBTC
ラップされたビットコイン (WBTC) は、ビットコイン (BTC) をイーサリアム (ETH) ブロックチェーンに接続する ERC-20 トークンです。各 WBTC は 1 ビットコインによって裏付けられており、その価値は確実に BTC 価格に固定されています。 WBTCの開始により、ビットコイン保有者はイーサリアムエコシステムで資産を使用し、分散型金融（DeFi）アプリケーションに参加できるようになります。これにより、DeFi分野におけるビットコインの流動性と使用シナリオが大幅に改善されました。
WBTCは常にラップBTCのリーダーでしたが、8月9日、WBTCの管理者であるBitGoは、ビットグローバルとの合弁会社がWBTCのBTC管理アドレスを合弁会社のマルチシグネチャーに移行する計画であると正式に発表しました。実はBiT Globalの背後にジャスティン・サンがいたため、この協力は大騒ぎを引き起こした。 MakerDAOはただちに「WBTC担保の規模を縮小する」提案を開始し、中核財務省のWBC関連保証額をゼロに削減することを要求した。 WBTCに対する市場の懸念は、新しいラップBTCに新たな機会を与えています。
BTCB
BTCB は、Binance Smart Chain 上のビットコイン トークンであり、ユーザーが BSC で取引および使用できるようにします。 BTCB は、BSC の低い取引手数料と迅速な確認時間を利用しながら、ビットコインの流動性を高めるように設計されています。
Binance は BTCB の機能を積極的に拡張しており、BSC 上でさらに多くの BTCB 関連の分散型金融 (DeFi) 製品を立ち上げる予定です。これらの新商品には融資やデリバティブ取引などが含まれ、BTCBの利用価値と流動性の向上を目指します。 BSC での BTCB のアプリケーションは、Venus、Radiant、Kinza、Solv、Karak、pStake、Avalon を含む複数の DeFi プロトコルですでにサポートされています。これらのプロトコルを使用すると、ユーザーは融資、流動性マイニング、ステーブルコイン鋳造などの操作の担保として BTCB を使用できます。
これらの措置を通じて、バイナンスはBTCBの市場での地位を強化し、BSCエコシステムにおけるビットコインのより幅広い採用を促進したいと考えています。 BTCBの導入は、ビットコイン保有者に新たな利用シナリオを提供するだけでなく、BSCのDeFiエコシステムにより多くの流動性を注入します。
dlcBTC (現 iBTC) @ibtcnetwork
iBTC は、離散対数契約 (DLC) テクノロジーに基づくビットコイン資産であり、複雑な金融契約を作成および実行するための安全でプライバシーを保護した方法をユーザーに提供するように設計されています。その中心的な機能は完全な分散化であり、ユーザーは dlcBTC を使用するときにサードパーティの保管メカニズムやマルチ署名メカニズムに依存する必要がなく、ユーザーが自分の資産を完全に制御できるため、集中化によって引き起こされるリスクが軽減されます。さらに、iBTC の安全性は、その独自のセルフパッケージ化メカニズムによるものであり、ユーザーのビットコインは常にその管理下にあり、元の預金者のみが資金を引き出すことができるため、資産が盗まれたり、政府によって没収されたりするリスクを効果的に防止できます。
iBTC は、取引のプライバシーとセキュリティを強化するためにゼロ知識証明技術も利用しています。ユーザーは、取引の具体的な詳細を開示することなく、契約内で複雑な金融取引を実行できるため、個人情報が保護されます。この革新的なメカニズムを通じて、iBTC により、ビットコイン所有者は資産の所有権と管理を維持しながら分散型金融 (DeFi) 活動に参加できるようになります。
iBTCは、すべてのラップBTCの中で最も分散化されたソリューションであり、商業化の過程における集中管理という不透明な問題を解決できます。
上記のWrapped BTCソリューションに加えて、FBTC、M-BTC、SolvBTCなどのさまざまなBTCソリューションもあります。
4. 結論:
ビットコインの誕生から 15 年が経ち、ビットコインはもはや単なるデジタルゴールドではなく、2 兆米ドル規模の金融システムとなっています。ビルダーのグループはビットコインの境界を次々と拡張し、新しいトラックである BTCFi に拡張しています。私たちは次のような判断をしています。
1. 金融の本質は、時間と空間を超えた資産の配分です。空間全体の典型的な配分: 融資、支払い、取引など。時間全体の典型的な配分: 質権、金利、オプション。ビットコインの市場価値が2兆米ドルに達するにつれて、ビットコインのクロスタイムアロケーションに対する需要が徐々に現れ、BTCFiシーンが形成されています。
2. ビットコインは米国の国家準備金になろうとしており、さらに国や機関への割り当て資産となるでしょう。融資や質権など、ビットコインを中心とした多くの機関レベルの金融ニーズが形成されるでしょう。機関レベルのBTCFiプロジェクトを生成します。
3. ビットコイン資産の発行、第 2 層ネットワーク、ステーキングなどの基盤となるインフラストラクチャの改善も、BTCFi シナリオへの道を切り開きます。
4. ビットコインネットワークのTVLは約20億米ドル（L2とサイドチェーンを含む）で、ビットコインの時価総額のわずか0.1％を占めていますが、イーサリアムは15.7％、ソラナは5.6％であると考えています。まだ10倍の成長余地がある。
5. BTCFi は、ビットコインの 2 つの主要な方向性を中心に展開します。第一に、ビットコインの収益性の向上です。第二に、代表的なプロジェクトとして、バビロン、ソルブ、ロレンゾ、コーンなどが挙げられます。ラップされたBTC、Yala、Avalonなどが含まれます。
6. BTCFi の発展により、ビットコインはパッシブ資産からアクティブ資産に変わり、無利子資産から利息付き資産に変わります。
7. 金の歴史を比較すると、20 年前の金 ETF の開始により、金の価格は 7 倍に上昇しました。その本質は、金を受動的資産から金融資産に変えることであり、これに基づいてより多くの金融ビジネスが実行できるようになります。ゴールドETF。現在、BTCFi はビットコインに時間と空間の財務的属性も与え、ビットコインの財務シナリオと価値の獲得を改善し、長期的にはビットコインの価値と価格の上昇に大きな影響を与えています。
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