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著者｜あづま（ @azuma_eth ）

スクロールは先週、エアドロップの第1四半期を正式に開始したが、全体的な収益状況は非常に満足のいくものではなく、多くのユーザーが「逆転」を叫び、中にはスクロールがエアドロップの富創出効果を終わらせたと率直に言う人もいた。

著者はまた、個人的な収益率の大まかな計算を行い、合計で約 10,000 米ドルの資金を ETH と USDC の形で Scroll ネットワークに割り当てました (そのほとんどは Aave に存在し、少量が Aave に存在します)。 Pencils Protocol）を約半年（4 月にセッション ゼロ ポイント活動が開始されてからの期間のみを数えます（実際には初期段階でやり取りがありました））、最終的なエアドロップの総収益は 500 米ドル弱でした（金額が少なく、受け取りが遅かったため、ノードを販売するのは良くありませんでした）。損耗を考慮しないと、同等の年率収益率は約 10% になります。ただし、ネットワークへのアクセスやネットワークからの早期アクセスによる大きな損耗を含めると、実際の収益率はさらに低くなります。現在のチェーンレベルでの一般的な財務管理収入。

エアドロップのほこりが沈静化するにつれて、当然のことながら、大量の資金がスクロールから急速に流出しています。 DeFillama のデータによると、ネットワーク全体における Scroll の合計ロックアップ価値 (TVL) は現在約 5 億 5,000 万米ドルで、これは 10 月 16 日 (エアドロップ スナップショットの 3 日前) の歴史的ピークである 9 億 9,100 万米ドルから 44.6% 減少しています。 ）、ほぼ半分になります。

リアルマネーの流出に直面して、一部のエコシステムは、これらの流動的な資金を吸収することを期待して、公的声明を発表し始めています。 Manta Network の共同創設者 Victor Ji 氏は、かつて Blast を嘲笑する Scroll 氏の言葉を真似し、Scroll に失望したユーザーはエコシステムに行ってガス ゲイン イベントを体験できると述べました。

数日前、筆者個人がScrollの資金を引き出したため、再度資金をどう配分するかという問題にも直面していた。

以下では、複数の主流エコシステムにおけるより高い利回りの財務管理の機会を分類します。このカテゴリーでは、「損失のない」純粋な利息収入に焦点を当てますが、同時に「より多くの」潜在的なエアドロップの機会を除外することはありません。セキュリティと管理の容易さのために、この記事では各エコロジカル ヘッド プロトコル内の基本的な操作のみを取り上げることを強調する必要があります。ただし、チェーン上のセキュリティ リスクはどこにでもあり、ユーザーは依然としてセキュリティに対して責任を負う必要があります。 DYOR 。

Scroll から引き出される資金のほとんどは ETH とステーブルコインであるため、以下ではこれら 2 つの資産にのみ焦点を当てます。

イーサリアム

ETHは現在、嵐の真っ只中にあり、短期的にETHポジションを減らすことを考えていない場合、多くのユーザーがETHを保有し続けるかどうかを検討しています。彼らはETHを手にして利子を獲得し、利益を拡大します。

イーサリアムエコシステムの現在のアプリケーション開発状況から判断すると、強力な貯水能力を備えた潜在的な収益機会は依然として、EigenLayerによるコイン発行後の再ステーキングトラックに焦点を当てる必要があり、比較的コインの少ないSymbioticとKarakに重点を置くことができます。競争、特に Lido と Paradigm の Symbiotic によって支援されています。

Symbiotic の場合、プロトコルに直接入金することも、Mellow Finance (ether.fi や Renzo によってもサポートされている) などの流動性再担保 (LRT) プロトコルを通じて実行することもできます。最初の理由は、Symbiotic の主流の LST プールの多くが利用できることです。 LRT プロトコルは、ユーザーに代わって資産クラスを調整するか、クォータが再び開くのを待つことができます。第 2 に、LRT プロトコルを通じて、同時に追加の LRT プロトコル ポイントを獲得できるため、エアドロップの期待が高まります。

Mellow を例に挙げると、プロトコルに資金を入金した後、最下層の Symbiotic に資金がまだ絞り込まれていない場合、資金がすでに入っている場合は 1.5 倍の効率で Mellow ポイントを獲得できます。 Symbiotic ポイントと Mellow ポイントの両方、および Basic ETH ステーキング収入 (約 3%)。

ステーブルコイン

相対的に言えば、ステーブルコインにはETHよりも多くの選択肢があり、あるいは市場が温暖化の兆しを示しているため、預金収入やオンチェーン融資の契約資金調達率がある程度上昇しており、それによって現在の多くのエコシステムも形成されています。ステーブルコインには利子を得る良い機会がある。

イーサリアムメインネット

イーサリアム メインネット上では、一時的に 2 つのプールが推奨されます。

1 つは Ethena の sUSDe で、ステーキング後の USDe です。資金調達率が回復したため、 sUSDe 自体の利回りは 13% に回復しました。

さらに、 sUSDe の静的保持は、Ethena ポイントを受動的に蓄積することもできます。これは、Ethena の次のエアドロップを通じて実現されることが期待されています。さらに、ユーザーは、sUSDe を上記の Symbiotic に直接入金することもできます (クォータがいっぱいなので、キープ）、 Symbioticからのポイントボーナスも得られます。

もう 1 つは Sky (旧 Maker) の USDS で、ユーザーは Spark または Aave の USDS マーケットに直接入金して、約 6.5% の純粋なステーブルコイン収入を得ることができます。

さらに、 Sky 創設者の Rune Christensen 氏も、SKY エアドロップのインセンティブはこれら 2 つの主要市場で実施されると述べていますが、ここには変数があり、Sky コミュニティは名前を Maker One に戻す可能性のある選択肢を検討しています。名前の変更は、新しい SKY トークンを放棄し、唯一のプロトコル ガバナンス トークンとして MKR を返すことを目的としているようです。ユーザーは引き続きこの進捗状況に注意を払う必要があります。

ソラナ

Solana エコシステムには、「固定投資アーティファクト」JLP (本質的には BTC、ETH、SOL、USDT、USDC のインデックス トークンですが、最近の急速な発展を考慮すると、利息が得られる属性もあります) を好む人がいます。 JLP の安定した通貨購入 - Planet Daily の PVP 専門家である Nan Zhi 氏は、SOL で JLP の比較的高いポジションと低いポジションのスワップを使用できることを示唆していました。 「編集業務の全記録」コラムに注目することをお勧めします。

一年間頑張って振り返ってみると、JLPで寝転んでいたほうが良かったです。

相対的に言えば、ユーザーは単に PYUSD を marginfi と Kamino に預けて利息を得ることが推奨されます。前者の現在の利回りは約 7%、後者の利回りは約 9% です。どちらの主要プロトコルもポイントインカムを蓄積できますが、まだ通貨を発行していないマージンフィは、すでに2回のエアドロップを行っているカミノよりも期待が高いかもしれません。

資産を入金した後、ポジションの健全性を積極的に管理したいユーザーは、SOL を貸し出し、それをエアドロップ利益を得るためにまだコインを発行していない Solana エコシステムの一般的なプロトコルに入金することを検討できますが、SOL の貸し出しには支払いが必要です。金利は6％なので、入金後に得られるSOLステーキング収入（通常8％程度）をヘッジして利用するのに十分です。

スイ

スイは少し前に流通市場を爆発させましたが、そのチェーン上のいくつかの主流のDeFiプロトコルの財務的収益は現在比較的客観的です。

ネイティブUSDCがSuiネットワークに正式に参入したため、ステーブルコインのブリッジングの背後にあるプロトコルリスクを回避するために、ネイティブUSDCを使用して直接NAVIまたはScallopに入金することを個人的にお勧めします。

現在、 NAVI と Scallop のネイティブ USDC 利回りはそれぞれ 7% と 8% です。前者の収入は「安定通貨 + NAVI + SUI」で構成されていますが、後者の収入は安定コインのみで構成されています。

スタークネット

Starknetの通貨価格パフォーマンスは平均的ですが、DeFi Springは依然としてかなり良好です。大まかな計算では、Scrollエアドロップと比較して、同期間のここでのマイニング収益はさらに高いことが示されています。

現在、 Starknet 上の 2 つの主要なローン、zkLend と Nostra はどちらも USDC と USDT に 10% 近い収益率を提供できます。収入は主に STRK で構成されており、ネットワークのガス代の支払いに使用できます。 (つまり、ETH をガスとして設定する必要はありません。相対的に言えば、その方が便利です)。

STRK自体の通貨価格が低ボラティリティの状態に入っていることは言及する価値があります。LPポジションを積極的に管理する場合は、 EKUBOを通じてSTRK-ETH流動性プールを構成でき、最高利回りは70％以上に達する可能性があります。

その他の潜在的な収益機会

上記では、エコシステム内で比較的主流のいくつかのプロトコルの関心を引く戦略についてのみ言及しました。主な目的は、セキュリティを考慮し、ユーザーのコピー操作を容易にすることです。

実際、現在のチェーンの世界では利益の余地が不足していません。たとえば、zkSync Era は間もなく 3 億 ZK のインセンティブ プランを開始します。さらに、ユーザーは、その総額に近い金額を支払うこともできます。ペンドルの分割プランを利用して、より安定した収入を得ることができます。

しかし、セキュリティリスクはチェーン上のあらゆる場所に存在しており、ユーザーは自分の資金のセキュリティに対して責任を負う必要があることを思い出していただきたいと思います、DYOR。