USTC急騰の背後にあるミントキャッシュ：ビットコイン担保のもとでのステーブルコインの新たな探求

特邀专栏作者

2023-11-28 10:45

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USTCに本当に1ドルアンカーに戻るチャンスはあるのでしょうか？

11月26日23:00、オリジナルのTerraエコロジー・ステーブルコインUSTCは、1時間以内に0.02 USDTから0.05 USDTに突然急騰し、250%増加しました。この記事の執筆時点では、0.065 USDT付近で推移しており、過去最高値を更新しました。一年。 Terraエコシステムの新しいステーブルコインプロジェクトであるMint Cashのエアドロップへの期待の影響を受け、USTCの人気は一夜にして戻りました。市場の憶測は、元Terraメンバーによって開発されたMint Cashのエアドロップ権限付与とUSTC復活の提案に関連していますドルアンカー。

ミントキャッシュとは

Mint Cash は、Terra エコシステムの利点とビットコインの検閲防止およびインフレ防止特性を組み合わせて、安定的かつ効率的な支払いと貯蓄のソリューションを提供することを目的とした BTC 担保のステーブルコインシステムです。このプロジェクトは、革新的な総合交換メカニズムを通じて、購買力の安定を維持するだけでなく、現金保有者に利益を提供すると同時に、DeFiの発展を促進します。

公式ホワイトペーパーによると、Mint Cash の主な機能と設計目標は次のとおりです。

1. 中央集権的な機関に依存せず、ビットコインモーゲージによって完全にサポートされ、安定した通貨交換と支払いを実現します。

2. 合成資産交換メカニズムを利用することで、従来の超過担保制度のような多額の担保を占有する必要がなく、高い資本利用効率を実現します。

3. 金利、課税、質権メカニズムなどを調整することにより、金融政策の柔軟性を実現し、価格ショックに抵抗する。

4. アンカープロトコルを通じて、安定した高利回りの普通預金口座を提供します。

5. 米ドルに加えて他の主流法定通貨のステーブルコインを含む複数の通貨をサポートします。

6.伝統的な金融政策の経済モデルから学び、ブロックチェーンの特性に従って調整して、Mint Cashトークンとさまざまなステーブルコイン間のスムーズな運用を実現します。

7. システムの安定性を維持するための適切な資本管理措置により、大規模な資本流出を回避する。

8. システムの流動性を高め、複数の通貨間のスワップを実現するために、総合外国為替貸付市場を提供します。

参加方法：

Mint Cashでは、2022年5月10日のTerra崩壊前にUSTまたはLUNAを保有しておく方法と、Mint Cashのエアドロップで指定量のUSTCをロックして破壊する方法の2通りの方法でユーザーが参加できます。

チームメンバー

Mint Cashのコア開発者は元AnchorチームとAleph Researchの出身であり、そのコア開発者がステーブルコインプロトコルの開発を担当します。同時に、Aleph Research は、Anchor Protocol の新バージョンである Anchor Sail の開発に参加しており、この製品は、Mint Cash エコシステムにおけるステーブルコインの成長と固定化において重要な役割を果たします。さらに、チームはスマートコントラクトプラットフォーム CosmWasm および EVM L1 ブロックチェーン Berachain と協力して、Cosmos SDK に基づいた Polaris EVM サポートを構築することも計画しています。

USTCの急騰の理由

USTCの高騰の理由は、Mint Cashのコア開発者であるシン・ヒョジン氏が以前、エアドロップのルールを説明するためにツイートしたためである：「1 USTC = 1米ドルの評価で同量のトークンをエアドロップします（特定の状況は異なる場合があります）。最大99%割引です。」ほとんどのユーザーの目には、今回の急騰前の USTC はわずか 0.015 米ドルでしたが、急騰後の現在の最高値は 0.067 米ドルに過ぎず、20 倍以上の評価増幅に過ぎません。

シン・ヒョジン氏は27日、ツイッターで「これは初期評価額であり、取得したトークンが常に1 USTC = 1米ドルの比率で交換されるわけではないことを意味する」と明らかにしたが、市場心理に火がついた。現在、USTCの発行総額は90億ドルを超えており、プロジェクトの名目初期評価額は非常に高く、数十億ドルに達するものと推測される。

Mint Cashのデザインモックアップ

アルゴリズムのステーブルコインを使用する代わりに、BTC を抵当に入れることでステーブルコインが生成されます。この方法は Maker DAO の過剰担保モデルに似ています。では、Mint Cash と Maker DAO の DAI コインのデザインの違いは何でしょうか? 何かユニークな点はありますか?

Mint Cash が発行したホワイトペーパーによると、MintCash コインとビットコインの間の仮想流動性モデルを見てみましょう。

MintCash コインとビットコイン間の仮想流動性モデルは、ドキュメント内で次の 4 つの補題として定義されています。

補助定理 III.2.1: n SATOSHI が質入れされた場合に発行される MintCash の量を定義します。

補助定理 III.2.2: n SATOSHI に対応する担保を償還するときに破壊される MintCash の量を定義します。

補助定理 III.2.3: n RoundUnit MintCash を発行するために必要なビットコイン担保の量を定義します。

補助定理 III.2.4: n RoundUnits の MintCash を償還するときに返されるビットコイン担保の額を定義します。

これらの式は、MintCash と Bitcoin の間の入力と出力の対応関係を確立します。システムに流入するビットコイン担保の量が異なる場合、これらの計算式に従って、対応するMintCashの発行または廃棄の量を決定できます。

ホワイトペーパーでは、資本の流れを制御するために、Uniswapの一定積式と組み合わせて流動性の上限を持つ仮想流動性モデルを形成するBaseColternateLiquidityパラメーターを導入したことにも言及している。これにより、単位時間当たりにシステムに出入りできる資本の総量が制限されます。前述の仮想流動性モデルは、MintCash と Bitcoin の間の資本交換プロセスを制御し、システム資金の流入と流出の制御を実現します。これは、Mint Cash が柔軟な金融政策や資本管理などの機能を実現するための基盤です。

まとめると、Mint Cash と MakerDAO は、ステーブルコイン生成における 2 つの異なる方法と概念を示しています。 MakerDAOのDAIは、過剰担保と集中型ステーブルコインへの部分的な依存を通じて安定性を提供することに重点を置いているのに対し、Mint Cashは合成スワップメカニズムを通じてビットコインの分散型属性を活用することに重点を置いています。

結論

全体として、Mint Cash の目標は USTC を 1 ドルに戻すことではなく、その本質は USTC を使用して IDO に参加できる新しいプロジェクトを立ち上げることです。さらに、ミント・キャッシュのエアドロップは、ある意味、利用シナリオを拡大することでデフレを打破しようとするUSTCの積極的な試みである。ユーザーがエアドロップに参加するために USTC を積極的にロックするよう促すことで、対応する USTC が破壊されます。

これまでに公開された情報によると、USTC はその後の Mint Cash や新しい Anchor のユースケースとはほとんど関係がないため、ユーザーは参加する際に注意が必要です。同時に、現時点では Mint Cash にはホワイトペーパーしかなく、まだ製品を正式に発売していないことに注意する必要があります。