Terraの遺産を受け継ぎ、Mint CashはUSTの栄光を超えることができるでしょうか？

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最近、USTCの上昇が注目を集めていますが、同時にLUNCやLUNAの価格もその影響を受けてある程度上昇していますが、その理由はTerraの復活ではなく、 Terra の最後の願いをビジョンとする安定通貨プロジェクト、Mint Cash のエアドロップが期待されています。

Mint Cash は、TerraUSD の当初のビジョンである「従来の金融システムや集中管理に依存しないステーブルコイン システム」を再構築したいと考えています。現在、USDT、USDC などの暗号化市場の主流のステーブルコインは、主に米国の暗号通貨を使用しています。ドルを担保として発行します。仮想通貨市場では、ネイティブ資産を担保として使用し広く採用されているステーブルコインがまだ不足しており、かつてはTerraUSDがリーダーとみなされていましたが、アルゴリズムのステーブルコインは「死のスパイラル」に陥りやすく、Terraの終了はこれを裏付けています。

Mint Cash は Terra Classic (旧 Terra) のステーブルコイン メカニズムから生まれましたが、これに基づいて、デカップリングの強化を避けるために元のメカニズムが最適化されています。

Odailyでは、Mint Cashの仕組みからMint Cashのホワイトペーパーを読み解きながら、Mint Cashの将来性について解説しています。

Mint Cashの堅牢な仕組み設定

Mint Cash は、ビットコインに裏付けされた Mint トークンを特徴とする Terra Core ステーブルコイン システム上に構築されています。 Mint Cash は、外国為替取引と流動性供給に関与する中央銀行のポリシーを模倣した自動流動性管理および仮想自動マーケット メーカー (VAMMS) メカニズムを導入しています。すべてのユーザーは、ビットコインを入金してミント トークンを受け取ることができます。また、ミント トークンを破棄して、元のビットコインと交換することもできます。

次の図は、Mint Cash のステーブルコインのメカニズムのフローチャートです。

ステーブルコインの鍵はその仕組みのリスク耐性にあり、Mint CashはTerra Coreをベースに構築されたステーブルコインプロジェクトとして、元の仕組みのリスクを改善する第一歩を踏み出しました。 Mint Cashのメカニズムがどのようにリスク耐性を向上させるかという観点から始めて、Mintトークンの役割、Anchor貯蓄プロトコルの革新性、Mint Cashの税制、Mint Cashの外国為替ローン市場の4つの観点から詳しく説明します。

ミントトークンの役割

Mint Cash ステーブルコイン システムの不可欠な部分として、Mint トークンはビットコイン担保の証明書としてだけでなく、Cash ステーブルコインの償還の担保としても機能しますが、Mint トークンの本当の中核的な役割はリスク緩衝媒体としてです。

AAVEを例に挙げると、融資に参加する一般ユーザーはステーブルコインを融資するためにETHを抵当にする必要がありますが、担保の価格が下落すると清算のリスクに直面する可能性があります。

同様に、Mint Cashはステーブルコインプロジェクトとして、法定通貨に比べて価格変動が大きいビットコインを担保として使用しているため、ビットコインの価格が変動しすぎるとステーブルコインシステムの価値が固定されなくなります。これは、プロジェクトが法定通貨または政府支援のステーブルコインを担保として使用する理由です。

これを行うために、Mint Cash システムは、ColternatePoolRecoveryPeriod ごとに BaseSatoshis (システム内のビットコインの数) と BaseColternateInput (担保投入量) の間の流動性ギャップを補充しようとします。 BaseSatoris が BaseCollat​​eInput に対して極端に低い、または極端に高い場合、システムは仮想スリッページを調整することでシステム内の資本の流出と流入を制御し、システムの安定性を維持します。これにより、Mint は資産バッファーとして機能し、担保の入出金によって引き起こされる可能性のある突然のシステムショックを一時的にカバーすることができます。

さらに、Mint トークンと Cash ステーブルコインの交換は、検証者が決定した Mint の公正市場価値に依存しており、計算要素には、ロックされたビットコイン担保の合計価値、Mint ステーキング報酬、および鋳造されたすべての Cash ステーブルコインの合計価値が含まれます。 SDR建て現金ステーブルコイン全種の価値、固定借入金利、利用率等

Mint トークンは、それぞれが異なる法定通貨に固定されている複数の Cash ステーブルコインと交換可能です。たとえば、主力のキャッシュ ステーブルコインは、国際通貨基金 SDR の価値を反映する CashSDR です。また、CashUSD、CashEUR、CashGBP など、複数の Cash ステーブルコインのバリアントが存在します。

アンカー貯蓄プロトコルの革新

Mint Cash は、貯蓄プロトコル Anchor Sail (以前の Terra の貯蓄プロトコル Anchor) を通じてトークン需要を調整するためのソリューションとして、高利回りの普通預金口座を提供しています。このプロトコルの目標は、市場の流動性を維持するための流動性管理メカニズムを提供しながら、システム内のトークンの安定性を確保することです。

Mint Cash のアンカーの主な機能には 2 つの側面があります。

• マルチトークン バスケット製品として、アンカーはマルチトークン ヘッジ ツールとして機能します。アンカーにはさまざまなトークンが含まれているため、トークンの価値と金利リスクをヘッジするために使用できます。たとえば、特定のトークンの価値が下落したり金利が低下した場合、バスケット内の他のトークンの価値の上昇や金利の上昇によって相殺される可能性があります。このようにして、アンカーは価値と金利の両方の面で一定の安定性を提供します。

• アンカーは、効率的な融資サービスを提供することで、初期導入の問題を解決します。従来の金利モデルでは、預金金利と融資金利の間に一定の運用コストとオーバーヘッドがあることを前提としていますが、スマートコントラクトベースのトークン市場にはそのようなオーバーヘッドがありません。したがって、アンカーは同様の金利でより高い預金金利を提供できるため、新しいトークンに参入して使用するためのより多くの資本を呼び込むことができます。

全体として、Mint Cash におけるアンカーの主な役割は、リスクをヘッジし、安定性を提供し、初期導入の問題を解決することで、システム全体の安定性と開発を促進することです。

造幣局現金税政策

Mint Cash システムでは、税制が安定化メカニズムの重要な部分です。 Mint Cash は、Terra の取引税メカニズムの例に従い、一定期間取引を行っていないアカウント、または取引金額が一定の金額を下回るアカウントに固定資産税を課す固定資産税メカニズムを追加しています。この税制の目的は政府の歳入を増やすことではなく、トークンの安定性を維持することです。

Mint Cash の税務ポリシーには 2 つの主要な要素があります。

• 取引に対する税金: すべての取引には一定の割合の税金が課せられます。この税制の目的は、取引コストを増加させることで市場の過剰流動性を抑制し、市場のバブルを防ぐことです。

• 資産に対する課税: 固定資産税は、一定期間 (税サイクルなど) 内に取引が行われないアカウント、または取引金額が一定の金額を下回るアカウントに課されます。この税制の目的は、市場の流動性を促進し、市場の資金が長期間遊休するのを防ぐことです。

さらに、Mint Cash のガバナンス メカニズムには財務委員会が含まれており、金利、税率、借入金利など、特定の重要なトークン政策パラメーターを決定する権限が与えられています。このガバナンス メカニズムにより、Mint Cash はトークンの安定性を維持するために必要な場合に迅速に意思決定を行うことができます。

Mint Cashの外国為替ローン市場

Mint Cash の FX Loan Market は、ユーザーが別のステーブルコインを担保として使用して 1 つのステーブルコインを借りることができるマーケットプレイスです。これは合成市場であり、前払い流動性の提供、実際の利息の支払い、または担保の清算の必要がないことを意味します。

市場は、すべてのステーブルコインの最小流動性と最大借入額のパラメーターを設定します。市場はリスクと流動性の管理に対処するために特定のステーブルコインを一定量以上保有する必要があり、特定のステーブルコインについては、借入額が設定された最大借入額を超えることはできません。

この市場の 3 つの主な機能は、借入、返済、清算です。

• 借入: ユーザーがお金を借りたい場合、市場は内部で取引を実行して、ユーザーが設定した LTV (ローン・トゥ・バリュー) に資金を変換します。十分な流動性を維持しながら、LTV は設定された最大 LTV よりも低くなければなりません。

• 返済: ユーザーがローンを返済したい場合は、借入の逆の操作が実行されます。

• 清算: LTV が設定された最大 LTV を超えた場合、ローンは清算される場合があります。誰でもローン リストを照会し、清算が必要なローンの清算操作を実行できます。

さらに、財務委員会とプロトコルガバナンスの両方が、各ステーブルコインペアの借入金利を含むこれらのパラメーターを決定する権限を持っています。異なるステーブルコイン間の借入金利によって実効金利が決まるため、これは重要です。

Mint Cash独自のエアドロップメカニズム

2022 年 5 月 10 日の暴落前に UST または LUNA を保有していたミント キャッシュ チームのリーダーによると、指定された量の USTC はロックされ、ミント キャッシュのエアドロップによって破壊されました。上記の両方の方法が可能ですが、2 番目の方法は、同等の Mint と引き換えに USTC を 1 USD に設定することです。

エアドロップ情報が出た瞬間にUSTCの価格が高騰し、最高値0.07USDTまで上昇しましたが、プロジェクトチームの話によればまだ伸びしろはありますが、元には戻らない可能性が高いです。アンカー レベルこれは単なる短期的な投機的動作です。

プロジェクト側のこの動きにより、Mint Cash は大きな注目を集めました。今年 10 月初旬には、Mint Cash はすでにホワイトペーパーをリリースしていましたが、人気はありませんでした。この動きの後、プロジェクトの人気は一気に高まりました。 。

実際、エアドロップについてはまだ疑問が残っています。プロジェクトのホワイトペーパーによると、ビットコインを担保としてミントトークンを生成し、ミントトークンを介してキャッシュステーブルコインと交換されます。しかし、エアドロップはUSTCと同じ価値を交換します。 Token Mint、プロジェクト自体にビットコインの担保を入れる必要がありますか?

しかし、これらすべては具体的な詳細が発表されるまで待つ必要があり、プロジェクトチームは、現金を交換するためにミントを使用する頻度を達成するために、ビットコインの開始時に誰もがビットコインを入金するよう高金利を利用することが予想されますステーブルコイン。

要約すると、USTCの上昇は単なる「突然の出来事」かもしれない。しかし、Mint Cash プロジェクト チームの運営が、Terra エコロジー プロジェクトの将来の通貨発行方法となるでしょうか? この動きによって TerraUSD が軌道に戻る可能性はありません。

Mint Cash プロジェクト自体に戻ると、そのメカニズム設計は比較的完全であり、そのリスク耐性は比較的高いです。この運用によりプロジェクトの人気は高まりましたが、長期的な安定性を確保するには、その背後にあるエコシステムのサポートが必要です。このプロジェクトはまだ確立されていません。まだ正式にリリースされていないため、すべてが変更可能です。