LD Capital: DWF のビジネス ロジックと、二次取引をガイドするために関連情報を使用する方法は?

原作者：ユウキ＆ジル、LDキャピタル

導入

今年の初め以来、DWF は有名になり、大規模な投資が続き、関連トークンの価値は 2 倍になりましたが、現在の仮想通貨市場の弱気段階で DWF はどのようにしてこれを達成できるでしょうか?流通市場の投資家は関連するターゲットにどのように参加すべきでしょうか?

文章

DWF Labs は、2018 年以来 40 以上のトップ取引プラットフォームでスポットおよびデリバティブ取引を行っている世界的な仮想通貨高頻度取引会社である Digital Wave Finance (DWF) の関連会社です。 DWF Labs が仮想通貨市場に初めて登場したとき、マーケットメーカーとして機能しました。DWF に対する市場の本当の注目は、第 1 四半期に爆発的に増加した CFX や ACH などの香港のコンセプトコインから始まりました。第 2 四半期には、PEPE、 LADYSなどのコインは数十倍、MEME通貨、そして最近のYGGやCYBERなども対象で数倍に上昇しています。このうち、CFX、ACH、YGGはOTC用コインを入手しており、PEPE（MEME）、LADYS（MEME）、CYBER（Binance Launch Pool）などのコインはチップ構造が良く、DWFは二次市場購入を通じて価格に直接影響を与えます。

一部の DWF 関連トークンは市場の注目を集めるために数倍に増加しました

DWFが市場の注目を集めている理由は、取扱通貨の価格変動が大きいだけでなく、他同業他社との不和にもある。著名なマーケットメーカーであるウィンターミュートとGSRは、DWFが劣ったマーケットメーカーであり悪役であると考え、公の場でDWFに対する不満を表明している。

DWF の事業範囲の内訳

暗号通貨市場では、投資とマーケットメイクは通常 2 つの異なる概念です。投資とは通常、プロジェクトがトークンを販売する前に、プロジェクトの開発、運営、マーケティングなどをサポートするためにチームに資金を注入することを指します。報酬として、ロックを受け取ります。プロジェクトがオンラインになった後のアップ期間、トークンシェア、およびマーケットメイクは、販売されたトークンの良好な流動性を構築し、取引コストを削減し、より多くのトレーダーを引き付けることを目的としています。投資行為による収入は、投資されたプロジェクトのトークンリターンから得られ、マーケットメイク行為からの収入は、プロジェクト当事者が支払うマーケットメイク手数料とマーケットメイクプロセスで得られるスプレッド（売買スプレッド）から得られます。 - A16Z、Paradigm などの暗号化市場の有名な投資機関、Wintermute、GSR などの有名なマーケットメーカー

DWFは、投資とマーケットメイクの概念をしばしば混同しているため、仮想通貨市場参加者から批判されていますが、公式ウェブサイトでは自らをWeb3ベンチャーキャピタルおよびマーケットメーカーと位置づけており、その事業形態は投資、OTC、マーケットの3種類に分かれています。作っている街の

DWF関連ターゲットの過去の実績から判断すると、そのターゲットの選択は主に感情的なテーマに基づいており、マーケットメイク通貨にはCFX、MASK、YGG、C 98、WAVESなどが含まれます。しかし、過去のマーケットメイク事例を調査したところ、プロジェクトの長期的な発展を実際にサポートしている事例はほとんどないことが明らかになりました。 DWFは通常、すでにコインを発行している「ディストレスト」プロジェクトに資金を注入して割引価格でコインを入手し、それを二次市場で販売して利益を上げることを選択します。さらに、その過程で、彼らは「投資」したプロジェクトを暴力的に売却することもしばしばあります。彼らはコインを高値で販売するだけでなく、個人投資家の頭の中に自分たちの金儲けのイメージを定着させ、それを販売し続けます。例えば、プロジェクト当事者と共同で多額の投資情報を開示することにより、市場に有利な条件を作り出し、出荷通貨をより良く販売するための流動性を誘致します。

サーフェスビジネス: 投資、マーケットメイク、OTC、マーケティング

ビジネスの本質：「難しい」プロジェクトに資金を投入し、店頭割引でコインを入手し流通市場で売って利益を得る、ブランドイメージを構築するために暴力的にオファーを引き出し、それを商品としてプロジェクト関係者に売り続ける。

具体的なケースとしては以下のようなものがあります。

1. YGGC 98: コインを OTC で購入し、流通市場で注文をプルして出荷します

2023年2月17日、チェーンゲームギルドのYield Guild Games（YGG）は、DWF LabsとA16Zが投資を主導し、トークンの販売により1,380万米ドルの資金を調達した（YGGはすでに2021年にはトークンを発行している）。

注目に値するのは、DWF Labsが2月10日にYGG財務省から800万YGGを受け取り、2月14日に初めて70万YGGをバイナンスに送金し、2月17日にメディアが投資情報を報じ、その後DWFが365万個を送金したことである。 6月19日に2回Binanceに、8月6日に365万個がBinanceに送られました。 YGGの価格パフォーマンスと組み合わせる：2月17日、投資情報の影響を受けて、YGGはその日最大50％上昇し、33％上昇しましたが、その後、プルアップ相場が始まるまで5か月半下落し始めました。今年8月初旬、前回の安値から7倍以上に上昇し、市場終了後、DWFは最後のYGGトークンをバイナンスに移管した。

流通市場の投資家は、YGG 市場の開始時に契約データの異常を観察できます。 YGG の契約データは、初期段階ではポジションの急増と金利の安定を示しましたが、中期ではポジションの増加の鈍化と金利の低下を示し、後期ではポジションの減少を示しました。ロングポジションの清算によって生じたポジション。

同様の取引手法は CYBER などのターゲットでも観察できます: 8 月 22 日、DWF はバイナンス取引所に 170,000 CYBER を提案しました。当時、CYBER の価格は約 4.5 米ドルでしたが、その後価格は下落し続け、最低価格は3.5ドルまで下落、7日後にはCYBERの上昇相場が始まり、最大16.2ドルまで上昇し、DWF撤退時の価格の約3.6倍、CYBERの過去安値の約4.6倍まで上昇した。 CYBER は Binance Launch Pool プロジェクトとして、ローンチの初期段階では優れたチップ構造を持っており、流通市場での売り圧力はほとんどありません。 DWF の CYBER プロジェクトへの参加は流通市場でのコインの売買であり、プロジェクト側との関係はあまり関与していないと推測される。 (今年の第 2 四半期における DWF の PEPE や LADYS などの Meme コインへの参加と同様)

資本データのレベルでは、CYBER のパフォーマンスは YGG のパフォーマンスに似ています。契約データは、初期段階ではポジションの急激な増加と金利の安定を示していますが、中盤ではポジションの増加が鈍化し、金利が低下していることを示しています。期末にロングポジションが解消され、ポジションが減少したことを示しています。

2023 年 2 月 2 日、DWF チェーン アドレスは Coin 98 公式アドレスから転送を受け、合計約 412 万コイン、当日の市場価格に基づくと約 111 万米ドルとなりました (当日の C98 流通市場価格は約 0.27 米ドル）、その後直ちに Binance Exchange に移管され、8 月 8 日、Coin 98 は、Web3 の大規模採用を促進するために DWF Labs から 7 桁の投資を受けたと発表し、10 月 12 日、メディア報道によると, DWFは100万USDTをC98に送金しました。 C98 の価格パフォーマンスと組み合わせると、DWF がトークンを受け取って取引所に移管した後、C98 は一時的に上昇しましたが、その後 5 か月にわたる下落に転じました。8 月 8 日にメディアが記事を掲載し、価格は 2 回で 58% 上昇しました。その後、急速な下落が続いた。この事件を振り返ってみると、その本質は、DWF が C98 プロジェクトからコインを 90% 割引で受け取り、流通市場で販売して利益を得ていたということかもしれません。

ラリー初期のC98のデータではポジションが大幅に増加していたが、市場終盤ではロングポジションの解消と金利の回復によりポジションが減少したことが特徴的であった。

引き技に似た対象としては、LEVER、WAVES、CFX、MASK、ARPAなどが挙げられます。

上記は最近の典型的な DWF 取引対象です。DWF は通常、契約市場とスポット市場の両方に参加していることがわかります。市場の初期段階では、契約市場に大量の資金が流入することが観察されます。初期契約ではメインファンドがロングとなり、ポジションが増加しますが、同時にレートには影響しませんが、中期になると通常スポットプルとして現れ、メイン契約の強気派がポジションを閉じ始めます。この段階は、スポット価格の急騰、契約マイナス金利の深刻さ、ポジションの成長の停滞または低下として現れることが多く、一部のターゲットは引き上げと流動性の創出の最後の波により、主力がより良い輸送価格とスポットの流動性を獲得できるようになります。一部のターゲットの市場は、主要なロングポジションが決済され、利益が得られた後、直接終了します。主力の最終段階を判断することが重要です。スポット価格の継続的な上昇による収益は得られるでしょうか。コストよりも大きいですか？ (たとえば、それを上回る重要な圧力レベルがあるかどうか、市場に大量の売り圧力があるかどうか)

2. 「マーケティングスタイル」投資、オンチェーン転送、ブランドイメージを利用して出荷の性質を隠すメリットを生み出す

DWF は新しい投資機関として、弱気市場で頻繁に動きます。DWF は 260 以上のプロジェクトに協力しています。メディア報道によると、DWF は 100 以上のプロジェクトに投資しており、その多くは大規模な投資です。要約すると、DWF は 100 以上のプロジェクトに投資しています。 500 万米ドルを超える投資には次のものが含まれます。

DWF Lianchuang Grachev氏は、DWF Labsには外部投資家がいないが、その高頻度かつ大規模な投資が市場に資金源を疑問視させるだけではないと述べた。さらに、投資しているプロジェクトのほとんどは業界のトレンドプロジェクトではなく、ファンダメンタルズが平均的または貧弱な古いプロジェクト（EOS、ALGOなど）がほとんどで、プロジェクトの製品開発、マーケティング、コミュニティ協力はプロジェクト終了後も改善されていません。出資を発表しました。 DWFの行動の一部は、個人投資家を惹きつける「マーケティングスタイル」投資の利益を生み出し、チームがトークンを販売できるように流通市場で通貨価格を繰り返し投機する可能性があると判断されています。 (FET は 4,000 万米ドルの投資を発表しましたが、これまで DWF が受け取ったトークンは約 300 万米ドルのみです)

さらに、9 月 8 日、DWF チェーン上のアドレスはバイナンスから PERP の転送を受けました。以前は PERP が数倍に上昇していましたが、DWF が取引所で通貨の引き出しを経験した後、PERP の買い注文が大幅に増加し、通貨価格が一時的に上昇しました。大量に売られて下落チャネルに入り、相場は終了した。

10月17日、BNXはDWFとの戦略的提携を発表、以前BNXは1週間急騰したが、情報発表後すぐに暴落した、DWFのブランド効果を利用したインサイダー取引が行われた可能性が高い出荷の流動性を生み出すためのニュース。

プロジェクト当事者や DWF がブランドの影響力を利用して、流動性輸送を誘致する有利な条件を作り出す例は数多くありますが、流通市場参加者は DWF に関連する情報を閲覧する際には慎重に選別する必要があります。 EOS、CELO、FLOW、BICO など、多くの DWF 関連ターゲットの価格が下落し続けています。

3. 弱気市場で資金調達が困難な場合は、「困難な」プロジェクトを探し、交渉力を利用して利益を最大化します。

アブラカダブラ (SPELL) は、金利収益資産証明書 (Curve のステーブルコイン LP、イヤーンのステーブルコイン預金証明書など) を担保として使用するステーブルコイン プロジェクトです。UST の爆発を経験した後 (UST はかつては重要な原資産でした)アブラカダブラ、UST爆発（アブラカダブラは大量の不良債権を蓄積）と長期の弱気市場でステーブルコインの市場価値が縮小した後、プロトコルTVLと通貨価格は低迷し続け、開発を持続不可能なものにしました。 9月14日、SPELLのマーケットメーカーとしてDWFの導入を含むAIP #28提案を可決した。以下のマーケットメイク条件が署名されました: 1. アブラカダブラは DWF に 24 ヶ月間 180 万米ドルの SPELL 融資を提供します; 2. DWF は DAO から市場価格の 15% 割引で 100 万米ドルのトークンを購入します. 株式は 24 か月間ロックされます; 3. アブラカダブラは、DWF にマーケットメイク手数料として、融資期間終了後の行使日を設定した欧州コール オプションを支払います。

これらのマーケットメイク条件において、アブラカダブラプロジェクト側が支払う価格は、通貨の割引購入や欧州オプションなど、業界の他のマーケットメイクプロジェクトよりも大幅に高くなっています。マーケットメイク条件には市場価格より割引してコインを購入することが含まれるため、DWF の観点から見ると、短期的な低通貨価格は DWF の利益を最大化するのに役立ち、市場パフォーマンスと相まって、SPELL の価格は DWF が市場に参入して以来急落しています。詳細は次のとおりです。

この提案は9月11日に投票を開始し、9月14日に可決されました。この情報の影響を受け、SPELLの価格は9月11日の安値0.0003716から9月19日の高値0.0006390まで上昇し、最大72％上昇しました（市場）ホットマネー投機）。

9 月 19 日、アブラカダブラは DWF に 330 万 SPELL の融資を提供し、その後バイナンスに移管されましたが、SPELL は下落チャネルに入り、現在は 0.0004416 で取引されており、以前の高値から 31% 下落しています。

また、SPELL の短期市場では資金の一貫性が非常に悪く、増加額の 70% が複数銘柄の資金リレーとなっており、不確実性が非常に高いことが資本データからもわかります。

要約する：DWF は初期の頃、マーケットプルによる資産効果を生み出すことでブランドイメージを構築していましたが、DWF 自体が弱気市場の産物であり、弱気市場におけるプロジェクトチームの開発困難と心理を利用したものでした。市場の個人投資家の両方が利益を得ることができるようにするためです。弱気市場にあるプロジェクト関係者は一般に収益化と資金調達の困難に直面しており、トークンの直接販売は脆弱な市場の信頼を損ない、トークン価格が大幅にマイナスとなり、プロジェクトの生態系に影響を及ぼします。この場合、DWF はプロジェクト関係者がコインを販売するための橋渡し役として機能し、プロジェクト関係者が OTC またはその他のマーケティング手段を通じて出荷できるように支援します。たとえば、プロジェクト当事者の手にある OTC トークンの動作が戦略的投資であると説明されている場合、実際には、それがプロジェクトの長期的な開発に実質的な支援を提供しているとは観察されず、代わりにトークンを販売しています。プロジェクトの関係者は販促用のパッケージによって出口を偽装することで隠蔽されており、商品の性質上、DWF はこの過程でプロジェクトの関係者とユーザーの両方に利益をもたらしています。

流通市場の投資家として、DWF と協力しているプロジェクトに関する情報を見た後、まずそれが DWF に属する事業 (流通投資、OTC、マーケットメイク、マーケティング) を区別し、事業ごとに異なる戦略を使用する必要があります。過去の市場パフォーマンス:

1. DWF が流通市場投資に直接参加するターゲットは、通常、上場された新しいコインや良好なチップ構造を備えたミームです。

2. DWF がプロジェクト当事者の OTC (戦略的投資としてパッケージ化されたもの) からコインを購入する場合、流通市場の価格は最初に数か月間下落を示し、その後急速に市場を引き上げます。DWF が通貨を取引所にリチャージした後、市場は終了（プルアップ）。市場状況は通常 1 週間を超えません）。

3. DWF の実際のマーケットメイク プロジェクトには、市場価格が 2 倍になることはありませんが、通常、ホットマネーの投機を引きつけ、ポジションを構築するための期間が短いため、それを掴めば一歩先を行くことができます。

4. DWF 関連のマーケティングニュースによる市場の勝率と損益率は悪く、その背後にある論理は、利害関係者が DWF の現在の市場影響力を利用して、商品を販売するための流動性を集めているということです。

DWF が市場を引っ張る意思があると判断された後、約定ポジションと現物取引量の急激な増加は市場開始の合図であり、DWF チェーン上のアドレスと取引所アドレス (高値) の相互作用、ポジションの減少と極端なマイナス金利は、市場の終焉を示すことがよくあります。