上海アップグレード後のETHステーキング市場の需要、利回り、製品の進化

Ebunker

特邀专栏作者

2023-05-24 04:03

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まだETHステーキングのボーナス期間中ですので、できるだけ早くステーキングに参加し、できるだけ早く列に並び始めてください、現在のナゲッツの高いAPRはETH保有者にとって最良の選択

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撤退の波を受けてETHステーキングの需要が高まる

ETHステーキングは2020年12月からイーサリアムビーコンチェーンで利用可能になりましたが、ステーキングの出金は先月の上海アップグレードまで有効になりませんでした。上海のアップグレード後、イーサリアムバリデーターが担保に入れられたETHを引き出すことができたため、ETHステーキングに対する市場の需要が大幅に増加しました。

現在、ETH保有者はネットワークバリデーターやLSDなどのステーキングサービスプロバイダーをセットアップすることでステーキングに参加でき、年間ETHコインベースの収入の4～6％を得ることができます。ほとんどの投資家の目には、ETH ステーキングの出金が可能になったことで資金の柔軟性が向上し、資金が長期間ロックされることを心配する必要がなく、ステーキングのリスクが大幅に軽減されたように見えます。

ETH担保入出金の推移グラフから判断すると、上海アップグレード後、出金の流れは徐々に沈静化しており、最近では担保入出金が出金数を大きく上回っています。

5月20日のWenmerge.comのデータによると、プレッジ待機列には62,932人の「準検証者」が待機しており、イーサリアムネットワーク上でETHをプレッジするために列に並びたい場合は、34日と2時間待つ必要がある; バリデーターは6人しかいないので、並ぶ必要はほとんどありません。

ETHの総供給量は約1億2,000万なので、現在のイーサリアムのプレッジ参加率は15.47%となり、上海アップグレード前の15.1%から上昇していることになります。

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ETHの潜在的な二重の「デフレ」傾向

Cardano、Solana、Avalanche、Cosmos など、柔軟にプレッジを撤回できる他の PoS ブロックチェーン（プレッジ参加率は 60 ～ 70% の範囲）と比較すると、ETH のプレッジ率にはまだ大きな余地があります。改善。イーバンカーの創設者アレン氏は、イーサリアムの将来のプレッジ率は約40％になると予測した。もちろん、ステーキング契約から 1 日に引き出すことができるのは 50,000 以上の ETH のみであることを考えると、ETH ステーキングの引き出しは厳密に言えば完全に柔軟ではありません (実際には状況に応じて、場合によっては待機が必要になります)。そのため、上記は不可能かもしれません。 PoS ブロックチェーンと同じくらい高いレートです。

現在の状況から判断すると、ETHのステーキング参加率は時間の経過とともに徐々に増加し、ステーキングされていないETHの数は徐々に減少し、それがETH価格の最初のサポートとなるでしょう。

5月初旬、ミーム関連のネットワーク混雑による最近の取引手数料の上昇によりETHバーンレートが急上昇し、ETHの短期年率インフレ率は一時-8.3%に達しました。

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LSDが流動性を高める

上海のアップグレードによって解放された流動資本の価値は350億米ドルを超え、流動性担保デリバティブ（LSD）市場に大きな影響を与え、市場の流動性が大幅に増加しました。ロックを解除する前は、LSD (stETH や rETH など) を保有する主なリスクは LSD から ETH への為替レートの変動でしたが、現在はそうではありません。

Lido ステーク ETH を例にとると、Lido プロトコルの stETH が流動性を得るにつれて、最も流動性の高い LSD になります。雪だるま式効果のおかげで、Lido ステーキング ETH はすぐにステーキング ETH 市場シェアの大部分を獲得しました。より長期的には、同様の状況が資産クラス全体でより広範囲に展開する可能性があります。

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Delphi Digital の予測によると、ETH の担保率は今後 12 か月で 2 倍になるとのことです。最近のステーキングの年率 5% の収益率から判断すると、ETH ステーカーにとっては非常に費用対効果が高いです。ただし、報酬を得るためにステーキングに参加するユーザーが増えるにつれて、ステーキングの利回りは圧縮されます。将来のETHステーキングの利回りは徐々に3%まで低下すると予想されており、ステーカーは利回りを上げるための代替手段を模索することになるだろう。

副題

ケース 1: OETH of Origin プロトコル

OETH は、イーサリアムと LSD の最新の開発に対応して作成されました。 OETHはLSDの代替手段を提供し、ステーキング報酬、取引手数料、トークン報酬から収入を得たいと考えている。具体的には、OETHの収入源には、ETHプレッジ金利+DeFi戦略利益、その他のトークン報酬（Compound、Aave、Curve、Convexなど）が含まれます。

まず第一に、OETH は LSD を保有することでバリデーターの報酬から基本収益率を得ることができ、第二に、DeFi の流動性を提供することで、より多くの収入を得ることができ、最後に、DeFi の ETH は取引手数料とトークン報酬を獲得できるため、OETH 保有者は追加の特典も受けられます。

リベースメカニズムにより、保有者はガス料金を支払ったり、トークンをステーキングしたりせずに報酬を獲得できます。最終結果は、ステーキングに伴う面倒な手間なしで、ETH の APY が大幅に向上します。 Origin プロトコルの性質上、従来の LSD プロトコルに比べて ETH の収益を得る最も簡単な方法の 1 つとなります。

Origin プロトコルのセキュリティに関して、OETH は OpenZeppelin の監査に合格しており、OpenZeppelin は Coinbase、Aave、および Ethereum Foundation のセキュリティ監査も担当しています。