原作者：雨に眠る
原作者：雨に眠る
元の編集者: デビッドMEV (最大抽出可能値) は、暗号化の世界で最も重要な問題の 1 つです。
MEV が燃えるような LSD の波に出会うとき、両者はどのような組み合わせになるでしょうか?
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MEVコンセプトレビュー
MEV は新しい製品ではなく、ブロックチェーン ユーザー、検証者、検索者の 3 つの利害関係者グループが関与しています。
基本的に、MEV はすべてのブロックチェーン ユーザーにブロック スペースを使用する権利を求めて競争するよう促しました。したがって、チェーンが回復しつつある現時点では、MEV は多くの検索者にとって「現金自動支払機」となっています。例えば、Memecoinのトレンドでは、4月19日の時点で、MEVが7日間で生み出した利益は300万ドルを超えています。
ここで直観に反する現象は、MEV の価値がブロックチェーンのバリデーターではなく、中国の暗号通貨界ではしばしば「科学者」と呼ばれる検索者によって捉えられていることです。
MEV は、フロントランニング トランザクションの形式でのオンチェーン アービトラージとして簡単に理解できます。一般的な攻撃は、一般にクリップ ロボットとして知られるサンドイッチ攻撃です。
たとえば、Uniswap で 10,000 ドルのトークン X を購入すると、ロボットはトランザクションを嗅ぎ分けるため、ブロックがパッケージ化される前に急いでより高い手数料で X を購入し、ロボットのトランザクションが最初に実行されます。
ロボットによって生成された 2 つのトレードは、たまたま私たちのトレードをダブルチーム化し、サンドイッチのように見えました。
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MEV のプロトコルと実践MEVがもたらす無制限の要求を規制するために、
Flashbot、CowSawp、Manifold Finance など、暗号化業界でも数多くの MEV 関連プロトコルが登場しています。
CowSwap と Flashbot は、基本的に MEV トラック アプリケーションの 2 つの方向を表します。
CowSwap は MEV サーチャーの反対側に位置し、バッチ オークション メカニズムを使用して、同じバッチ内のすべてのトランザクションに均一の清算価格を採用するため、これらのトランザクションを並べ替える必要がなく、全員が同じ資産価格を受け取ります。
Flashbots は潜在的な検索者を集めて管理を標準化し、プライベート メモリプールを構築し、Flashbots RPC を使用する一般ユーザーに有害な MEV 取引の機会を提供し、Flashbots Bundle を通じて検索者に無害な MEV の機会を提供します。また、Flashbots MEV-Boost は、プロトコルが検証者と効果的に通信できるようにするチャネルを確立しました。つまり、検証者は MEV-Boost を通じて追加の報酬を得ることができます。
MEV-Boost をベースに構築された Flashbots の新製品 MEV-Share は、MEV 市場の厚みを公平にすること、つまり、ブロックスペースのユーザーと検索者がルールの範囲内で料金を支払い、価値を引き出すことを可能にし、最終的には公正性を達成することを目的としています。トランザクションの順序変更。 MEVの本質は、検証者(Builder)、探索者、ブロック空間利用者の三者ゲームであり、検証者は自らの力で経済的インセンティブを獲得でき、探索者は裁定手数料を獲得でき、ブロック空間利用者はブロック空間利用者となる。ただのバカにしか見えない。
MEV-Share の運用の最終結果は、ブロック スペース ユーザーのトランザクション プライバシーを確保するという前提の下で、検証者は自分の作業報酬を受け取り、検索者は MEV 報酬の一部を受け取り、ブロック スペース ユーザーは MEV 報酬の大部分を受け取ることになります。 、MEV の動作の市場化、標準化、信頼性、プライバシー、分散化を促進します。MEV-Share の実装はブロックスペースのユーザーとバリデーターに直接的な影響を与えるため、バリデーターをまとめる LSD ブロックも直接影響を受けることになります。 LSDFi のマトリョーシカ アーキテクチャとは異なり、MEV は実際には LSD 拡張の別の方向性であり、LSD プロトコルにより多くの実質的な利点をもたらします。
上で述べた Manifold Finance も、イーサリアムの誓約者に追加の MEV メリットをもたらすことができる契約であり、まったく新しい資産 mevETH を作成し、LayerZero を通じて mevETH をチェーン全体に拡張します。 mevETH は、非略奪的な MEV 利回りを獲得することでステーカーに報酬を与えます。さらに、Manifold Finance は、プロトコル ユーザーに MEV 保護を提供するために、SushiSwap などの多くの DeFi OG プロトコルとの連携も確立しました。
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LSDトラックに対するMEVの影響に関する予備研究
MEV-Share の推進のもとで LSD プロトコルがどのように発展するかを想像してみましょう。
MEV の公平性と市場化により、LSD プロトコルとイーサリアム プレッジに予測可能なメリットがもたらされ、より高い利益がイーサリアム プレッジの成長と MEV-Boost またはその他の MEV ソリューションへの LSD プロトコルの採用を促進します。
将来的には、LSD プロトコルはネイティブ トークン ガバナンスの形式を使用して、より高いインセンティブを得るためにプロトコルがどの MEV ソリューションを使用するかを決定する可能性があります。これは、LSD プロトコルのネイティブ トークンの権限付与でもあります。イーサリアム プレッジの成長は LSDFi トラックの市場シェアの成長を促進し、LSDFi の台頭はイーサリアム プレッジの数の増加を促進し、フライホイールを形成します。
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やっと
やっと私はマニフォールド・ファイナンスが言った「非略奪的」という言葉が好きです。現在の MEV プロトコルのほとんどは、略奪的な MEV の問題を解決するように設計されており、市場指向で公正な MEV 市場の確立に取り組んでいます。
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