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著者 - ルーピー

本日、ネイティブ USDC が正式に Cosmos エコシステムに参入し、Circle は CCTP が Noble チェーンに接続されたことを正式に発表しました。ノーブル チェーンは Cosmos エコシステム内のチェーンであり、このチェーンの主な目的は、Cosmos エコシステムにステーブル コインを導入することです。

現在、CCTP の展開が完了した後、Circle Cross-chain Transfer Protocol (CCTP) が 11 月 3 日に Noble のテストネットで開始され、11 月 28 日にメインネットで開始される予定です。

この開発は、Circle、Noble、dYdX チームの協力によって完了し、その目的は、異なるネットワーク間の dYdX チェーンへの USDC の転送を容易にすることです。主な目的は dYdX ですが、便利な IBC クロスチェーンのおかげで、これは間違いなく Cosmos エコシステム全体に利益をもたらします。この機能により、シンプル、便利、安全な方法で USDC が Cosmos に導入されます。

dYdXのマーケティング責任者ネイサン・チャ氏は、DeFiの重要な理念はすべてのユーザーのアクセシビリティを向上させることだと述べた。 dYdX はこのような協力をとても嬉しく思っています。

Cosmos ユーザーにとって、CCTP の導入は他のクロスチェーン ブリッジや他のステーブル コインとどう違うのですか?これは、CCTP 独自の「鋳物焼き」メカニズムから始まります。

独自の「デストロイキャスト」機構

CCTP (クロスチェーン転送プロトコル) は、Circle によって開始された公式のパーミッションレス クロスチェーン ブリッジです。

CCTP と一般的なブリッジの違いは、このブリッジが一般的な「ロックキャスト」モデルを採用せず、「デストロイキャスト」モデルを採用していることです。

より主流の「ロックアンドミント」メカニズムでは、ブリッジプロトコルは2つのチェーン上に流動性プールを確立し、元のチェーン側でトークンをロックし、ターゲットチェーン側でトークンをキャストすることによって、異なるチェーン間のトークンの転送を実現します。流れ。

USDC 契約の権限は Circle によって管理されているため、サードパーティのブリッジはネイティブ USDC を作成できません。 CCTP は、元のチェーン上のネイティブ USDC を破壊し、ターゲット チェーン上に同量のネイティブ USDC を生成できます。

ユーザーのクロスチェーン後、CCTP は元のチェーン上の USDC を破棄します。その後、Circle は、元のチェーン上の USDC 破棄トランザクションの観察と証明を含む証拠を収集します。元のチェーン アプリケーションは、破棄する前に Circle から「署名証明書」を要求する必要があり、破棄する前に「署名証明書」も取得する必要があります。ターゲットチェーン上で破棄可能 指定量のUSDCの鋳造を承認 鋳造完了後、訪問者は受信者のウォレットアドレスにUSDCを送信します。

このプロセスには資本プールはなく、もちろん数億の資金が預けられることもありません。このプロセスにより、資本効率と流動性エクスペリエンスが最適化されます。ユーザーにとってさらに重要なことは、異なるチェーンで受信される USDC はすべてネイティブ USDC であり、Circle によって米ドルで直接保証されており、ターゲット チェーンの USDC と元のチェーンのネイティブ USDC が切り離されることを心配する必要はありません。

アプリケーションに関して言えば、Circleが提供する主なユースケースには、クロスチェーンスワップ、クロスチェーン入金、クロスチェーンNFT購入などの取引、融資、支払い、NFT、ゲームが含まれます。

クロスチェーンは資金プールなしの方が安全ですか?

従来の「ロックアンドキャスト」クロスチェーン モデルでは、欠点が非常に明白です。プール内の 2 つの通貨の 1 対 1 の価格固定を維持するために、LP プロバイダーはマーケットを作成する必要があり、プール内のロックされた多数のトークンもハッカーの格好の標的になります。

毎日一度棚卸しをしました史上最大規模のクロスチェーンブリッジ攻撃10件。 2022 年 3 月、Ronin Network のクロスチェーン ブリッジが攻撃され、損失総額は 6 億 2,400 万ドルに達しました。これは史上最大のクロスチェーンブリッジの盗難でもある。チェイナリシスの調査によると、クロスチェーンブリッジ攻撃は2022年だけで20億ドル以上の経済的損失を引き起こしていることが判明した。

さらに、「ロック アンド キャスト」モデルでは、ブリッジの両端が自然に「オリジナル チェーン」と「ターゲット チェーン」に分割され、両側のトークンがそれぞれネイティブ アセットとブリッジ アセットになります。生成されたトークンの数はネイティブ アセットとマージされますが、同じではありません。橋にセキュリティ上の問題がある場合、ターゲット チェーンにキャストされた資産はアンカーが解除されるリスクに直面します。

2022年11月の「pGALA事件」では、イーサリアムメインネットに展開されたGALAトークンに問題はなかった。しかし、pNetwork クロスチェーン ブリッジにはセキュリティの問題があり、BNB チェーンで発行および鋳造された pGALA が大量に発行され、BNB チェーンの 1 つの pGALA には対応する 1 つのイーサリアム GALA がサポートされなくなり、pGALA はすぐに復帰しました。ゼロに。

資産発行者にとって、各チェーンにおける流動性の断片化の問題は資産の使用にも影響を与えます。 (CCTP 文書によると、Circle が最も重視しているのは「エコシステム全体の流動性の統一」です。)

Avalanche を例にとると、このネットワークには現在 2 つの主流の USDC トークンがあります。 Circle が発行した 5 億 9,900 万のネイティブ USDC、契約終了番号「8a6E」。 1 億 7,600 万 USDC.e が Avalanche 公式ブリッジによって発行および鋳造され、契約終了番号は「C664」です。

(クロスチェーン資産USDC.eは法定通貨ではサポートされていませんが、ブリッジを介してイーサリアムチェーンのUSDCによってサポートされています)

ユーザーにとって、2 つの USDC の使用エクスペリエンスに違いはなく、どちらも 1 米ドル相当で、主要な DEX で使用できます。しかし興味深いのは、ユーザーが両方の USDC を同時に保持している場合、両方のコインが同時にウォレットに表示されることです。 Avalanche の DeFi の世界では、2 つの異なる USDC に基づく多数の取引ペアがさらに混乱しており、ユーザーは常に「ある USDC を別の USDC に交換する」という非効率な取引をうっかり実行してしまいます。

同じチェーン上に 2 種類の USDC があると、流動性の断片化をより直感的に経験できます。そして、この分離は、より広範なマルチチェーンのエコシステムに配置されるとさらに明白になります。

複数のチェーンで USDC を使用するために、ブリッジによって大量の非ネイティブ USDC が発行されます。そして、ネイティブUSDCは現時点で何をしているのでしょうか? LPとして資本プールに閉じ込められた後。このロックインモデルは間違いなく多くの資本効率を犠牲にするでしょう。

一般的に言えば、十分な流動性を提供するために、主流のブリッジは常にブリッジの両端で多数のトークンをロックする必要があります。これらのトークンは日々の取引をサポートできますが、LP プールに長期間留まると、市場で流通できるトークンの数が減少します。一部のトークンのクロスチェーンフローをサポートするには、資金のかなりの部分をプールに預ける必要があり、有効に利用できないと大まかに考えることができます。

これにより、トークンの流動性と資本効率がある程度低下することは間違いありません。 CCTP は暗号化の世界の多くの関係者に一定の影響を与えるでしょう。その最初の影響はクロスチェーン ブリッジです。ステーブルコインは、すべての主要なクロスチェーンブリッジで取引量が多い通貨です。 CCTP は、クロスチェーン ブリッジの市場シェアに強い影響を与える可能性があります。

既存の相互運用性プロトコルに加えて、LP は CCTP の到来を歓迎しない可能性があります。従来のクロスチェーン ブリッジのロックアップ モデルでは、資金を提供するために多数の LP が必要ですが、主要なクロスチェーン ブリッジでは、ステーブルコインを作るクロスチェーン LP 市場は常に低リスクで利益を得る方法でした。

コスモスのステーブルコインのジレンマ

Noble での CCTP の導入は、Cosmos と Circle の両方にとって記録に値する大きなイベントです。しかし興味深いのは、dYdX もプロトコルの展開を積極的に推進しているもう 1 つのパートナーであるということです。

一見無関係に見える dYdX は、実際には USDC のネイティブ展開から大きな恩恵を受けます。 2022 年 6 月、dYdX は Cosmos エコシステムに移行し、次期 dYdX V4 バージョンで移行を実装すると発表しました。また、有名なイーサリアムネイティブの DeFi アプリケーションが脱出を選択したのはこれが初めてです。

しかし、Cosmos エコシステムに参入した後、Cosmos エコシステムと EVM エコシステムの違いにより、dYdX はエコシステム内のほとんどのアプリケーションと同様のジレンマ、つまりステーブルコインの不足に直面しました。

Odaily がいくつかの主流の大規模 CEX をチェックしたところ、そのほとんどが Cosmos ネットワークでのステーブルコインの入出金をサポートしていないことがわかりました。オンチェーン契約取引所としての dYdX のステーブルコインに対する需要は間違いなく膨大です。 CosmosエコシステムとEVMエコシステム間の豊富なステーブルコイン流動性は、間違いなくdYdXにとって大きな助けとなるでしょう。

Terra が崩壊する前、Cosmos エコシステム内のステーブルコインの需要は、Terra チェーン上のアルゴリズム ステーブルコイン UST に大きく依存していました。 USTが「ゼロに戻った」後、コスモスのエコシステムは大きな打撃を受けた。それ以来、Cosmos のネイティブ ステーブルコインは空になっています。

Cosmos には、Nomad ブリッジを介して Axelar クロスチェーン USDC、クロスチェーン USDT、USDC などがありますが、これらのトークンはネイティブ トークンではなく、頻繁なセキュリティ インシデントを背景に、クロスチェーン ブリッジのセキュリティ評価はまだそれほど高くありません。ネイティブのものと同様に優れており、コインは堅牢です。さらに、異なるクロスチェーン製品によって発行されたステーブルコインの流動性は、一貫性のないマッピング形式により分散されます。

Tether が Kava ネットワークを通じてネイティブ USDT を発行すると正式に発表したのは、今年 6 月になってからでした。これは、長く確立された豊かなエコシステムであるコスモスにおけるステーブルコインの不足も補います。

現時点で、2 つの主要なステーブルコイン USDT と USDC が両方とも Cosmos ネットワークに参入しています。 Circle、Noble、dYdX チーム間のコラボレーションは、3 つすべてにとって非常に有利な状況のように見えます。 Cosmosエコシステムに関して言えば、ステーブルコインの「パズルの最後のピース」の完成は、最近再び人気が高まっているATOMをより野心的な未来に導くことができるだろうか？