原題は「スリー・フォールン・バンクス」
原作者: Checkmate、Glassnode
オリジナル編集: Dongxun、DeFi のやり方
2023 年の最大の数週間を経て、デジタル資産業界は米国で仮想通貨に優しい銀行機関を 3 つ失いました。しかし今のところ、投資家の主な反応は、最も信頼性の低い主要資産であるBTCとETHに安全性を求めることのようだ。
先週は、今年デジタル資産の分野で最もペースが速く、最も影響力のある週となった。わずか数日のうちに、米国の大手銀行3社（いずれも仮想通貨業界のサービス会社である）が自主清算に入るか、米国の規制当局に買収された。
シルバーゲート（SI）は3月8日、秩序ある方法で自主清算を発表し、預金者に資金を全額返還した。
米国で16番目に大きい銀行であるシリコンバレー銀行（SVB）が3月12日に閉鎖され、連邦預金保険公社（FDIC）によって管理下に置かれ、総額2,090億ドルの銀行は米国史上2番目に大きい破産銀行となった。
この件に関する連邦準備理事会の発表によると、シグネチャー・バンク・オブ・ニューヨーク（SBNY）も3月12日に閉鎖された。
3 つの銀行機関については、すべての預金が保有される準備金を通じて、または FDIC および米国規制当局からの預金保証を通じて返還されることが期待されています。最大手のデジタル資産会社やステーブルコイン発行者の多くがこれらの銀行パートナーを1つまたは複数利用しているため、週末は不安定な状況でした。注目すべきはUSDCの発行体であるサークルで、同氏はSVBに約33億ドルの現金を保有していることを明らかにしており、USDCが一時的に1ドルのペッグを破る条件を作り出している。
この記事では、オンチェーンとより広範な市場構造の両方における次のような重要な影響に焦点を当てます。
いくつかのステーブルコインが 1 ドルからのペッグを解除され、支配力はテザー (USDT) に戻りました。
デジタル資産市場における純資本流出は、BTC と ETH の 2 つの主要通貨だけでなく、2 つのステーブルコインでも観察できます。
取引高が増加したにもかかわらず、先物建玉は周期的安値を記録した。投機的な関心により、BTCは22,000ドルまで爆発的に上昇し、ETHは1,600ドルに戻りました。
ビットコインの価格発見は、一般的で広く観察されているいくつかのテクニカル分析価格モデル間で取引されます。 2月に200日移動平均線と365日移動平均線（約2万5000ドル）に抵抗線を見つけた後、価格は今週200日移動平均線と111日移動平均線（約1万9800ドル）付近に触れた後、反発した。
安定した通貨
ライブの高度なチャート今週は、LUNA-USTプロジェクトの崩壊以来初めて、USDCが部分的に支援を失うのではないかという懸念の中で、ステーブルコインの価格が不安定になりました。 USDCは0.88ドルの安値まで下落し、続いてDAIが0.89ドルとなった。後者は、DAIが約65.7％ステーブルコインの担保によって裏付けられていたためである。
さらに、GeminiのGUSDとPaxosのUSDPはどちらも1ドルペッグをわずかに下回っており、BUSDとTetherはプレミアムで取引されています。
安定した通貨
ライブの高度なチャートDAIの場合、ステーブルコインがそれを裏付ける担保の主要な形態となっており、この傾向は2020年半ばから高まっている。 USDC は直接担保の約 55.5% を占め、使用されるさまざまな Uniswap 流動性ポジションの大部分を占めており、合計すると全担保の約 63% になります。
安定した通貨
2022年半ばに私たちが報告したように、ステーブルコイン市場におけるテザーの支配力は2020年半ば以降、構造的に低下しています。しかし、BUSDに対する最近の規制の動きと今週のUSDCに関連する懸念により、テザーの支配力は57.8%を超えて再び上昇しました。
安定した通貨
ライブの高度なチャート総資本流出
デジタル資産市場における本当の資本の流入と流出を見積もるのは難しい場合がありますが、ほとんどの場合、最初の資本の流入は 2 つの主要な資産 (BTC と ETH) またはステーブルコインを通じて行われます。したがって、BTCとETHの実現された上限と主要なステーブルコインの循環供給を組み合わせることで、かなり強力な手段が提供されます。
安定した通貨
ライブの高度なチャート安定した通貨
ライブの高度なチャート安定した通貨
ライブの高度なチャート安定した通貨
ライブの高度なチャート一方、2つの主要なステーブルコインでは、取引プラットフォームへの純流入額が月間18億ドルから23億ドルと見込まれています。これは、月あたり-68億ドルという驚異的な速度でのBUSDの取引プラットフォームからの流出によって相殺される以上のものであることに注意することが重要です。したがって、ある程度の「ステーブルコインスイッチング」が起こっている可能性があります。
安定した通貨
ライブの高度なチャートフラッシュ先物
安定した通貨
リアルタイムのプロフェッショナルチャート安定した通貨
リアルタイムのプロフェッショナルチャート安定した通貨
リアルタイムのプロフェッショナルチャート安定した通貨
リアルタイムのプロフェッショナルチャートこれがETH先物市場の清算をさらに悪化させた。市場が1,600ドルを超えて回復したとき、4,800万ドルを超えるショートが清算されました。これは、清算がBTCと比較して2.5倍の想定元本であったことを意味します。
安定した通貨
リアルタイムのプロフェッショナルチャート最後に、短期保有者 (STH) のオンチェーン反応とレバレッジ先物市場の反応を重ね合わせた最後のチャートで終わります。このチャートは、STH-SOPR マイナス 1 を年率先物調達レートに対してプロットしたもので、結果は次のとおりです。
私たちが定義した有効期間のしきい値を 155 日とすると、ほぼすべての STH コインは、地元の高値付近で取得されたものを除いて、利益が得られる可能性があります。
私たちが定義した 155 日という有効期間のしきい値に基づくと、地元の高値付近で取得されたトークンを除いて、ほぼすべての STH コインは収益性が高いと考えられます。 STH-SOPR (マイナス 1) のリターンは -3.8% で、比較的大きな実現損失であり、地元の「トップバイヤー」が現在支出を支配していることを示唆しています。 STH-SOPR の方向性とパフォーマンスは資金調達率と相関する傾向があります。これら 2 つの指標は、BTC 市場の異なるものの重要なサブセットを反映しており、1 つはスポット/オンチェーンを表し、もう 1 つはレバレッジ先物を表しています。
これを踏まえると、今週使われたトークンのほとんどは地元のトップバイヤーによる実現損失だったようだ（他の保有者は比較的休眠状態だった）。これは、トレーダーらが投機的なショートポジションを構え、先物相場が急激なバックワーデーションに入る前に起きた。
結論は
結論は
2023 年の最も影響力の強い週の 1 つを経て、デジタル資産業界は米国で仮想通貨に優しい銀行機関を 3 つ失い、ますます敵対的な規制環境にさらされています。従来の金融市場が週末で閉鎖されたため、一部のステーブルコインは1ドルペッグからの乖離がみられ、日曜日の保証金のニュースで回復した。
投資家の反応はFTX後の環境とやや似ており、BTCやETHをホストする代わりにステーブルコインが取引プラットフォームに純転送されます。しかし、より広い規模で見ると、業界は先月に約59億ドルの純資本流出を経験した。
業界、そして実際には世界の金融システムは依然として未知の領域にいます。今週は多くの点で、サトシ・ナカモトがそもそもトラストレスで希少なデジタル資産を作成した理由を裏付けました。
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