Gemini、Kraken、Coinbase、Paxos はいずれも、かつてはコンプライアンスを誇示するよく知られた大手暗号化企業でしたが、現在は米国の規制によって容赦なく抑圧されています。しかし、これは終わりではなく、ゲイリー・ゲンスラー氏の指導の下での米国SECの規制執行活動の始まりにすぎません。

集中化されたプラットフォームは、時間の経過とともにますます厳しくなるでしょう。暗号通貨ユーザーにとって、分散型取引所 (DEX) に目を向けるのは一般的な傾向です。しかし、DEX は長い間、深さの不足、流動性の低さ、一時的な損失、高いガス料金、不十分な取引経験などの多くの問題を抱えており、暗号化されたユーザーの移行を大きく妨げてきました。

D5 Exchange の出現により、監視の一般的な傾向の下で、暗号化されたユーザーに新たな活路を見出すことができるかもしれません。 D5交換

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1. 2023 年の新たなトレンド: CEX は低下、DEX は再び上昇

2023 年の暗号化業界の最大のトレンドは何ですか? 基本的なコンセンサスは次のとおりです。集中型金融プラットフォーム (CeFi) の衰退により、分散型金融 (DeFi) が再び新たな発展の機会をもたらしました。DeFi の中核は DEX です。DEX は DeFi の基礎とも呼ばれており、今後、 2023年に最も人気のあるホットトラック。

CeFi（特にCEX）の衰退とDeFi（DEX）の台頭は目的がないわけではなく、単なる一般的な傾向です。 CEX 自身の透明性の問題と厳格な監督が、DEX の発展を支える根本的な原動力となっています。

昨年11月、ついに暗号化取引プラットフォームFTXがユーザー資産の流用で大混乱に見舞われ、FTXの早期破産清算完了を待ち望んでいた数十万人のユーザー（債権者）が破産裁判所入りを余儀なくされた。 FTX事件により、集中取引プラットフォームの信頼性は氷点下まで低下しましたが、DEXは、パーミッションレスな信頼や自己保管資産などの機能により、業界の透明性が低い時代に仮想通貨ユーザーにとって最適なソリューションとなりました。ザ・ブロックのデータによると、昨年11月のDEXの総取引高は650億米ドルに達し、前月比93％増加した。

FTXに続いて、アメリカのコンプライアンスプラットフォームであるGeminiもEARNインカム商品の嵐で訴えられ、34万人近くのユーザーが投資資金の回収に困難をきたし、CEXの信頼は再び低下した。今年以降、米国の規制が CeFi プラットフォームに再び打撃を与え、多くの CEX が再び標的となり、状況はさらに悪化しました。

1月13日、米国SECはジェネシスとジェミニを提訴し、両社の9億ドルの暗号化資産融資プログラムが投資家保護法に違反しているとして、クラーケンは和解のために3,000万ドルを支払い、2月12日、SECはパクソス社に対して訴訟を起こした、同社が発行したステーブルコインBUSDは未登録の有価証券であると主張し、最終的にBUSDは追加トークンの発行を停止し、償還を開始しました。ロイター通信は、コインベースとバイナンスがＳＥＣの次の取り締まりの対象になると報じた。

実際、SEC による頻繁な攻撃により、集中型プラットフォーム、特に CEX ビジネスの開発は障害に直面しています。規制リスクを回避するために、暗号通貨ユーザーは暗号資産を CEX からチェーンに移動し始めました。 Glasnodeのデータによると、昨年11月以来、集中取引所でのビットコインの出金が預金を上回っており、より多くのユーザーが自己保管資産を好むことを示している。

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2. D5 Exchange の 3 つのトリック: ハイブリッド取引モデル + 集約された流動性 + 究極のユーザー エクスペリエンス

DEX の将来は明るいですが、現在の取引量から判断すると、DEX が CEX と競合することはまだ困難です。暗号通貨データ会社Kaikoの最近のレポートによると、Coinbaseは今年これまでに1,850億ドル以上の取引をしており、Uniswapの930億ドルのほぼ2倍となっている。

なぜDEXがCEXを超えられないのでしょうか？流動性の低さ、深さの不足、マッチング効率の低さ、高額なガス料金、永久損失などはすべて、ユーザーが CEX から DEX に移行することを妨げる重要な障壁です。副題

(1) D5 Exchange ハイブリッド取引モデル: AMM+オーダーブックモデル

DEX として最初に解決すべき問題は流動性ですが、現在、DEX の最も一般的な取引実行モデルはオーダーブック モデルと自動マーケット メーカー (AMM) の 2 つですが、どちらにもそれぞれ長所と短所があります。

AMM の利点は、非流動性市場での取引を促進できること、相場が常に利用可能であること、トレーダーが取引相手との照合を待たずに注文をクローズ (完了) できること、ガスを節約できること、取引が 1 回の取引で完了できることです。欠点は、プール内の流動性が不十分な場合、大規模トレーダーは重大なスリッページに悩まされ、LP は一時的な損失に苦しむ可能性があり、資本の利用は非効率であり、ほとんどの取引は特定の範囲内でしか実行できません。 Uniswap や Balancer などの初期の DEX 製品のほとんどは AMM モデルを採用していました。

オーダーブックモデルの利点は、トレーダーが指値注文を出し、希望の価格で約定するのを待つことができることですが、従来の金融と CEX は広く使用されており、個人投資家や機関投資家にとってより受け入れられやすいという点です。トランザクションを完全に完了するには注文を複数回実行する必要があり、ガスコストが高くなります。代表的なオーダーブックモデルはdYdXとInjectiveです。

AMM とオーダーブックにはそれぞれ独自の特徴と適用シナリオがあると言えますが、両者を組み合わせて補完的な利点を実現することが最善の方法です。D5 Exchange は、オーダーブックと AMM 機能を組み合わせた最初のアグリゲーターです。 D5 Exchange のビジョンでは、AMM はスリッページや永久損失などの問題のない安定した通貨取引により適しており、オーダーブックは他の不安定な暗号化資産取引に適しています。

D5 Exchange 自動ルーターは、内部流動性を実現しながら、Uniswap (V2+V3)、Curve などの他の外部 DEX の流動性を集約し、最高の為替レートを提供することもでき、最終的にはイーサリアムで最も流動性の高い DEX の王になります。生態系。

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(2) 革新的なオーダーブックデュアルモデルアルゴリズム: GMOB+GPLM

D5 Exchange の背後にあるオーダーブックテクノロジーは、Gridex プロトコルに基づいて構築された初の分散型取引プラットフォームである Gridex プロトコルから来ており、Gridex プロトコルは現在、イーサリアムチェーン上でオーダーブックプロトコルの実行をサポートしている唯一のものです。

Gridex が集中型プラットフォームで一般的に使用されている中央指値注文帳 (CLOB) を放棄し、グリッド メーカー注文帳 (GMOB) と呼ばれる新しい注文帳モデルを作成したことは注目に値します。基本的な理由は、CLOB がチェーン上にデプロイされるときに大量のリソースを消費する必要があるためです。この問題を解決するために、dYdX やその他の現在使用されている CLOB プラットフォームはすべて半集中化されています。つまり、トランザクションをオフチェーンで照合し、結果をオンチェーンで同期しますが、この方法には一定のシステム上のリスクがあり、システムの本質にも反しています。 DeFi 。

分散化の見通しを実現するために、Gridex は困難を克服するために多くのエネルギーを投資し、最終的に GMOB を立ち上げ、「グリッド価格線形移動」アルゴリズム (グリッド価格線形移動、GPLM) を使用しました。 GMOB モデルは L1 チェーン トランザクションに基づいており、L2 マッチングやオフチェーン マッチングの多くの DEX と比べて大幅に改善されています。さらに、GPLM アルゴリズムを使用すると、すべてのトランザクションがオンチェーンであっても、Gridex プロトコルのガス消費量は Constant Function Market Maker (CFMM) のガス消費量と同レベルとなり、ユーザーに高いコスト負担を課すことはありません。取引決済の効率には影響しません。計算によると、Gridex プロトコルのガス レベルは、未決注文、テイカー、トランザクションのいずれであっても、AMM メカニズムを使用する Uniswap のガス レベルと基本的に同じか、それよりも低くなります。

副題

(3) 究極のユーザーエクスペリエンス

イーサリアムの創設者である V ゴッドは最近のジャーナル記事で、多くのイーサリアム ユーザーが分散型ソリューションではなく集中型ソリューションを選択することが多い主な理由はユーザー エクスペリエンスであると述べています。 「派手で洗練された UI よりも、シンプルで強力な UI の方が優れています。また、ほとんどのユーザーはガス制限が何なのかすら知りません。そのため、本当に必要なのはより優れたプリセットだけです。」

ユーザーエクスペリエンスの観点から見ると、D5 Exchangeの製品デザインは集中プラットフォームの製品デザインとあまり変わりません。ページはシンプルで、ユーザーはウォレットに接続した後、直接取引できます。全体の操作体験は非常にスムーズで、取引中のスリッページはありません。

3. 結論

3. 結論

D5 Exchange は AMM とオーダーブック モードの組み合わせを採用しており、これは DEX トラック全体の開発を促進する上で将来を見据えた重要性を持っています。もちろん、D5 Exchange は万能薬ではなく、DEX トラック全体で解決すべき問題はまだ多く、業界ビルダーの共同の努力が必要です。 D5 Exchange と Gridex Protocol は先駆者として、DeFi の発展に貢献しています。