この記事の由来は Glassnode、Odailyの翻訳者Katie Kooによって編集されました。
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2022年から2023年の残酷な弱気相場を背景に、オンチェーンデータの透明性を活用し、市場投資家の心理を考慮して、典型的な投資家の行動をシミュレートして、サイクルの底がシグナルを発するような位置にあるかどうかを判断することに着手しました。持続可能な市場の回復が始まろうとしています。
定期的な変化を特定するのは簡単な作業ではなく、現時点では「単一の基準」はありません。ビットコイン弱気市場の終盤の方向性を特定するために、この記事では弱気市場の回復を追跡するトップ10の指標を検討します。
この指標はチェーン上のさまざまなテクノロジーと情報を使用しており、次の 4 種類の基本的な市場属性と投資家の行動パターンが基本的に一致していることがわかりました。
テクニカル: 一般的なテクニカル分析ツールと比較した平均値への回帰。
オンチェーンのアクティビティ: オンチェーンのアクティビティとネットワークの使用率は確実に増加しています。
供給力学: 長期保有者が保有するマネーサプライの飽和。
利益/損失: オンチェーンでの利益支払いと売り手の「弾切れ」。
各指標の定義に基づいて、執筆時点の現在の市場状況を要約するために次の用語が使用されます。
⏳進行中
✅完全に確認済み
副題
指標 1: 底値を見つける
私たちが導入する最初のツールは、200 D-SMA (200 日以内の移動平均) テクニカル指標と実現価格のオンチェーンコストベースに基づく底値検出モデルです。
最初の観察は、ビットコインを少なくとも 6 か月間保有する投資家グループは、通常、上限に達した時点で後半の弱気相場で保有資産の 60% ～ 80% に達しているということです。したがって、0.7 の倍数を選択し、それを実現価格の重みとして使用します。これはバリュエーションの最低値の尺度であり、投資家が「最もしっかりとしたグリップ力」を持っていることを表します。
スポット価格がこの水準を下回って終了した日は、全取引日の 1.6% 未満でした。
指標: 歴史的に、実現価格 * 0.7 と 200 D-SMA * 0.6 の価格設定モデルの間の交差は、深下げ局面中に発生します。これは、投資家が積み上がったことによるオンチェーンの出来高加重価格の安定化、200-DMA（200日平均差指標）の結果ですが、マクロ価格の下降トレンドの下落により加重されていない200-DMA（200日平均差指標）が継続しています。
ステータス: 完全に確認済み✅
副題
指標 2: 需要の高まり
インジケーター: 新しいアドレスの 30D-SMA が 365D-SMA を少なくとも 60 日間超えた場合、ネットワークの成長とアクティビティが増加していることを示します。
ステータス: 進行中 ⏳。 2022 年 11 月初旬に最初のプラスの勢い。ただし、これはまだ1か月しか続いていません。
副題
指標 3: 競争力のある手数料市場
ネットワーク上の需要の高まりを示すもう 1 つの兆候は、マイナーからの収益手数料の健全な増加です。これはブロックが混雑し、料金が上昇した結果です。
以下の指標では、四半期平均と比較したモメンタム指標を使用しています。これらのモメンタム指標は、ネットワークの利用状況と需要における組織的な変化を捉えるのに役立つため、オンチェーンのアクティビティ指標に適用すると強力です。
90D-SMA マイナーの収入が 365D-SMA を超える場合、ブロック スペースがさらに混雑し、料金への圧力が増大していることを示します。
ステータス: 完全に確認済み✅
副題
指標4：経済活動の完全回復
小規模トランザクションの頻度が大規模トランザクションよりも大幅に高いことを実証するために、2 つの小規模トランザクションの相対的なトランザクション動作を評価するためのフレームワークを開発します。
指標: 弱気市場では、あらゆる規模の企業のオンチェーン活動が大幅に低下する傾向があります。 1.2 を超える値は、初期回復とオンチェーン需要のレベル上昇のしきい値を定義する傾向があります。その結果、中小企業と大企業の両方で回復率が 1.2 を超え、ネットワーク需要が全体的に回復していることを示唆しています。
ステータス: トリガーされていません ❌。どちらのエンティティもオンチェーン上ではまだ比較的活動的ではありませんが、より小規模なエンティティの活動が徐々に増加しています。
副題
指標 5: 資本の新たな波
オンチェーン分析で最も強力なツールの 1 つは、支配時のトークンの価値と買い戻し時のトークンの価値の差として計算される実現損益の評価です。実現利益/損失比率は、実現利益の合計が実現損失を上回るかどうかを追跡するボラティリティ指標を提供します。
指標: 実現利益率 (P/L) の 30D-SMA は 1.0 を超え、含み損を抱えている投資家が軟化しており、新たな需要の波が得た利益を吸収できることを示唆しています。
ステータス: トリガーされていません ❌
副題
指標 6: 損失を出す
同様のネットワーク収益性モデルに aSOPR (Output Spent Profit Ratio) があり、支出単位ごとに収益性を監視します。 aSOPR は人気のある短期市場分析ツールであり、小規模個人投資家とクジラを同等の立場で反映しているため、市場センチメントのマクロな変化に非常に敏感であることがよくあります。
指標: aSOPR の 90D-SMA は 1.0 を超えて戻り、マクロトレンドが収益性の高いオンチェーン支出に戻っていることを示しています。これは、オンチェーン市場活動のかなりの部分が利益を生んでいることを示唆しています。
ステータス: トリガーされていません ❌
副題
指標 7: 弱気相場の底値が強い
強い弱気相場の底を確立するには、通常、多くの供給がより低い価格で手を変える必要があります。これは、売り手の降伏と、新たな累積需要の均等かつ逆の流入の両方を反映しています。その結果、市場の平均コスト基準がより有利で低い価格にリセットされます。これに基づくマクロトレンド反転の初期の兆候は、総供給量に占める利益の割合の急激な急増であることがよくあります。これは通常、比較的小さな価格上昇で発生します。さらに興味深いのは、市場全体が長期保有者グループを上回るパフォーマンスを示すのは、通常、サイクルトップの買い手が殺到した後でのみ起こることです。
弱気市場の安値では供給の大規模な再配分が行われるため、新規購入者が保有する供給の割合は、長期保有者に比べて価格に非常に敏感になる傾向があります。したがって、利益に対する供給の割合が長期保有者を上回っている場合、通常、ここ数カ月間に大規模な供給の再配分が行われたことを意味します。
ステータス: 完全に確認済み✅
副題
インジケーター 8: 最下位
指標: 価格と利益供給パーセンテージの相関関係の偏差が 0.75 を下回る場合は、価格に比較的鈍感な保有者ベースが飽和していることを示します。
ステータス: 完全に確認済み✅
副題指標 9: トレンドに対する信頼度
新規投資家の信頼が向上した際に、マクロ弱気トレンドの反転を特定するのに役立ちます。これは多くの場合、支出パターンに現れます。
これを測定する実際的な方法は、新しく取得した (および保有した) トークンの未実現利益のサイズと使用済みトークンの実現利益のサイズを比較することです。
指標: 支出主体のコスト基準が保有主体のコスト基準よりも高い場合、ほとんどの新規投資家は保有する傾向があり、したがって継続的な上昇に自信を持っていると結論付けることができます。
ステータス: トリガーされていません ❌ が、ポジティブなブレイクアウトに近づいています。
副題
指標 10: ストレスの最終ラインの測定
市場固有の投資家のグループのコスト基準は、そのグループの保有資産の総額をそのグループが所有するトークンの数で割ったものに等しくなります。これから、以下の図は 2 つの供給グループのコスト基準を示しています。
供給損失のコストベース
供給原価ベースの利益
サイクル高値（ATH）に達した後、市場は需要悪化の段階に入り、含み損として保有される純資産が増加します。供給圧力比を通じて市場全体の経済圧力を測定できます。進行中⏳。この比率は現在、市場ストレスのピーク範囲にあり、歴史的にはほとんどの投資家が撤退するのに十分な水準にある。
要約する
副題
要約する
周期的な変化を特定するのは簡単ではなく、単一の指標はありません。ただし、ブロックチェーンの透明性により、チェーン上の動作の周期的なパターンを観察し、それらを指標として「視覚化」することができます。この記事では、幅広い基本的な市場特性と投資家の行動パターンをカバーする 10 個の指標について説明します。この一連の指標は、弱気市場からの持続可能な回復と一致する期間を見つけるのに役立ちます。複数のモデル間の融合を模索することで、1 つの指標やコンセプトへの依存を減らし、より信頼性の高い市場センチメントの尺度を作成できます。ビットコイン市場はこれらの指標のほとんどをまだトリガーしていません
, しかし、これらの10の指標に基づいて新しいトレンドの発展を追跡することができます。
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