この記事では、Uniswap V3 の 4 つの LP 自動化管理プロトコルを比較します。
原作者：
原作者：@0x1Charles
2021 年の Uniswap V3 の導入以来、取引量はエコロジー DEX 全体で第 1 位にランクされています。業界で最も重要かつ現在最も革新的な機能は、一元的な流動性管理です。LP はグローバル流動性の代わりに流動性範囲をカスタマイズできます。 V2 は、より狭い価格範囲で取引ペアの厚みとスリッページの低減を実現し、より多くの取引量を引き付けることで、LP がより多くの手数料収入を獲得し、LP の資本利用効率を向上させることができます。
しかし、V3 LP は、取引の価格変動によって引き起こされる一時的な損失や、LP の管理をより柔軟かつアクティブにし、パッシブのレベルを向上させるために、流動性の範囲を頻繁に調整する必要があるなど、いくつかの問題にも直面しています。 LP の収入、LP 自動管理プロトコル層がこのように生成します。
LP 自動化管理契約の主な機能は次のとおりです。流動性範囲、リバランス、手数料再投資を自動的に調整します。
1. Arrakis Finance
アラキス（旧G-UNI）これは、イーサリアム スマート コントラクトの自動実行ツールである Gelato Network によって 2021 年 6 月に開始された Uni V3 LP 自動管理プロトコルです。ユーザーとプロジェクト関係者は、Arrakis Vaults に流動性を直接提供し、ERC-20 LP トークンを取得できます。Arrakis は、流動性 Uniswap V3 を導入し、その上で LP を管理する戦略を使用して、LP 収入を最適化します。
TVL弱気市場の逆張り成長率300%
Arrakis は現在 3 つの主要なネットワーク (Ethereum、Polygon、Optimism) をサポートしています。合計 TVL 1.33B、Defillamaのデータによると、すべてのDeFi dAppの中で12位、Yield dAppカテゴリではConvexに次いで2位にランクイン;アラキス TVL は、2022 年 6 月から 8 月の傾向に対して 3 倍の成長 (6 億から 18 億) を達成しました。流動性管理プロトコルとして、TVL の規模と成長は最も重要な指標であり、アラキスは最も重要な指標であると言えます。弱気市場でのパフォーマンスは非常に印象的であり、ネイティブ トークンのインセンティブなしで実現され、独立したアドレスの数も増加しており、現在 86 です。
Uni V3 上の TVL の 2 つの最大のプールを管理する
Arrakis の現在の TVL は Uniswap V3 TVL (イーサリアム) の 24.5% を占めています。現在、Uni V3 の最大の LP です。
Uniswap V3 で最大の TVL を持つ 2 つのプールである DAI/USDC (0.01%) と DAI/USDC (0.05%) は、Arrakis の 2 つの最大のプールでもあり、これら 2 つのプールが、合計 98.6%、つまりUni V3 上の DAI の流動性は基本的に Arrakis によって提供されます、Arrakis は実際に Uni V3 上の TVL の 2 つの最大のプールを管理します。DAI マーケットメーカーは、流動性管理のみに Arrakis を使用しています。
TVLの99%はステーブルコインプールから来ています
アラキスの流動性プールの上位 5 つの TVL はすべて安定した通貨ペアであり、資金総額は 13 億米ドルを超え、協定の合計 TVL の 99% 以上を占めており、現在、ほとんどのステーブルコイン マーケットメーカーは Arrakis を使用しています。
生態協力
生態協力
トークンエコノミー
トークンエコノミー
アラキスは、2023 年にネイティブ トークン SPICE を発行する予定で、これは Curve の veCRV 経済モデルを参照し、SPICE にステークして xSPICE を取得し、質権収入と議決権ガバナンス権を取得します。市場価値の期待は CRV を参照することができ、TVL の上限は次のように制限されます。 Uniswapのサイズ。
製品のアップグレード
公式紹介によると、Arrakis は将来的にさらにトークン化された製品を導入する予定です。
a. 自動的にヘッジされるデルタニュートラル LP ポジション
b. 複雑なロングポジションをAMMに集中化する
c. クロス AMM ポジション
d. レンディング/オプションと組み合わせた LP ポジション
e. クロスチェーン流動性戦略
今後の方向性
現時点では、アラキス ビジネスの主な需要源は他の協定、機関、大規模投資家ですが、将来的には、アラキス ビジネスが 2 つの方向に拡大することが予測されます。
(1) ネイティブ トークン SPICE に基づいて、機関や大規模投資家などのより多くの Uni V3 LP が Arrakis を使用することが奨励されます。
(2) 流動性の中間層として他のプロトコルに流動性を貸与し、LPの利用シナリオを拡大する 例えば、図に示すように、MakerDAOではArrakisのLPをDAIミントの担保として利用することができます。GUNIV3-DAIUSDC2 の LP は、12.6% を占め、DAI 鋳造にとって 2 番目に大きな担保源となっています。
2. Gamma (ex Visor Finance)
以前、最も有名な Uniswap エコロジー プロジェクトは Visor Finance でしたが、Visor は継続的にハッカーによる攻撃を受け、16 億ドルの資金が盗まれただけでなく、vVISR の無制限のキャストのバグも発見されました。
その後、プロトコルは再起動され、名前が変更されましたGamma、現在の TVL は 463 万です; まず第一に、Visor の盗難により、市場は間違いなく Gamma の安全性について懸念を抱き、コンセンサスは損なわれるでしょう; 第 2 に、Gamma では選択できるプールが 23 しかありません。
ガンマプロトコルはネイティブトークンで流動性を促進する慣行を採用しているため、主要な取引ペアの年利は比較的高く、ETH/USDCの年利は驚くべき178.6%に達しています。
APRは非常に高いものの、ガンマプロトコルのTVLは6月初旬の700万米ドル以上から現在は400万米ドル以上に低下しており、昨年12月以降TVLは常に低下傾向を示している。
3. Charm.fi
以前にオプションとキューブトークン商品をやったことがありましたが、あまり成功しませんでした、最近これら２つの商品は閉鎖され、焦点はUniswap V3の流動性管理に移っています。
現在利用可能なプールは 3 つだけ (WBTC/USDC、ETH/USDC、ETH/USDT)、戦略の範囲は比較的広く、製品は比較的初期のもので、改善の余地が多くあります。現在の TVL は 239 万です。 Uni V3 の流動性である米ドル 導入はまだ比較的弱いです。
公開されているデータから、Charm.fiUni V3 と比較すると資金の利用率が低く、例えば ETH/USDC 取引ペアの場合、Charm.fi の利用率は 10.3% であるのに対し、Uni V3 の利用率は 11.5% と 88.3% です。
4. Kamino Finance (Solana)
Kamino は、Solana エコシステムにおける最初の V3 LP 流動性管理プロトコルです。もちろん、この V3 は Uni V3 ではなく、Orca の集中流動性プロトコル Whirlpools (Solana の Uni V3 と同様) です。
流動性プロトコルのハッブルによってインキュベートされた Kamino は、9 月のローンチ直後に 300 万米ドルの TVL を受け取り、素晴らしいパフォーマンスを示し、Charm.fi を上回りました。
Kamino の機能に関する考慮事項は、価格帯の自動調整、リバランス、手数料と報酬の自動再投資、トークン化された LP のレバレッジ利用と構成可能性、収益を最適化するための定量的モデルなど、比較的包括的です。
Kamino には現在 4 つのボールトしかなく、すべて Orca が提供しています。LP の手数料収入を最適化することに加えて、他のパートナーからのトークン報酬も提供します。最後に書きます
最後に書きます
1) DAI マーケットメーカーの強力な支援により、アラキスは Uniswap の TVL の 25% を取得し、当初 LP 流動性管理の実現可能性を検証しましたが、DAI を除くその他の流動性導入は現状比較的低調で、今後の更なる成長が期待されます。疑わしい；さらに、料金契約収入に関する有効なデータが不足しており、契約の有機的収入モデルはまだ検証されていない。
2) それに比べて、イーサリアムの他の 2 つのプロトコルはまだ初期段階にあり、調査する必要があります。
3) カミーノは現在、ソラナで環境面で比較的主導的な地位を占めているが、オルカやその他の CLMM 協定があり、将来的により多くのマーケットメーカーによる長期的なサポートがあれば、成長の余地がある。
元のリンク
