a16z: B2B市場から金融オペレーティングシステムまで

原作者：a16z

この記事の編集: 古いヤッピー

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B2B マーケットプレイスは金融オペレーティング システムへのゲートウェイです

B2B市場、特にFMCGは、ラテンアメリカ、アフリカ、アジア、そして世界人口の4分の3を含むグローバル・サウス地域で急成長している。非公式商業はこれらの経済の中心であり、大都市や農村地域に点在する小さな店やキオスクによって支えられています。このような小売業者はインドに 600 万店、中国に 700 万店、ブラジルに 200 万店、パキスタンに 200 万店あり、化粧品から医薬品、電子機器に至るまであらゆるものを販売しています。

これらの小売業者は、この地域の商業ライフラインにとって不可欠であり、ビジネスを拡大するためのクレジット、支払いと配送の保証、製品の注文と宣伝のためのソフトウェアを提供する B2B マーケットプレイスがますます採用されています。これらのマーケットプレイスに組み込まれているソフトウェアや金融商品は非常に粘着性が高く、小売業者、流通業者、卸売業者、製造業者の金融オペレーティング システムにとってトロイの木馬として機能する可能性があります。場合によっては、これらのマーケットプレイスが消費者金融サービスの配布ポイントとして機能することもあります。

• 私たちは、コロンビアからインドネシアまでこのモデルが複数回繰り返されているのを確認してきました (以下の非網羅的な地図を参照)。これらの市場は製品の 2 つの基本要素を包含する必要があると考えています。"市場参加者向け"ツールを求めて、ネットワークを求めて滞在する

• デジタル取引と財務管理用のソフトウェア

融資と支払いを組み込み、市場に流動性を生み出し、一般に利益率の低い業界を収益化します。

- Sumeet Singh,a16z 金融テクノロジー トランザクション パートナー、および a16z 金融テクノロジー ジェネラル パートナーの David Haber

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今すぐ購入して後で支払う (BNPL) 信用レポート

CFPBがBNPL金融業者5社に対する市場監視調査を開始した直後、エクイファックス、エクスペリアン、トランスユニオンは信用報告書にBNPLデータを含め始めると発表した。 BNPL 金融業者はこれまで、ローンを提供するために最小限の消費者データ (たとえば、クレジット カード金融業者が申し込み時に要求するデータと比較して) を必要としてきました。そのため、BNPL は米国の 6,000 万人の不法消費者に対する融資の好ましい選択肢となっています。方法。

信用調査機関がBNPLの実績データをローン顧客に提供し始めれば、信用度の低い群衆がより高額な買い物をする際の信用ファイルを改善するのに役立つ可能性がある。 Equifax の内部調査 (FICO と提携して実施) では、BNPL の期日通りの支払いにより信用スコアが 13 ～ 21 ポイント向上する可能性があることがわかりました。チェックアウトがよりシームレスになるため、今後数年間でより多くの消費者が BNPL 製品を購入すると考えられます。Verifone は、全国の数百万台の決済デバイスとオンライン チェックアウト システムの支払いオプションが BNPL になると発表したばかりです。

これはすべて有望に聞こえますが、これらの金融機関が BNPL ローンをどのように分類して報告するかを選択する方法が重要です。たとえば、これを新しい独立したカテゴリとして扱った場合、下流の金融業者によって完全に無視される可能性があります。そのシステムは依然として FICO に大きく依存しています。FICO はスコアを生成するためにかなり厳格なフレームワークを採用しています (そして、おそらく金融機関には組み込まれないでしょう)まったく新しいカテゴリがすぐに登場します)。これを念頭に置いて、BNPL を無担保個人ローンとして分類することをお勧めします。利息は付かないかもしれませんが、貸し手は BNPL を通じて販売された商品を取り戻す請求権を持ちません。

- Marc Andrusko,Fintech Transactions の a16z パートナー、および a16z Fintech のパートナーである Seema Amble

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決済アプリの規制変更（および機会）

今年の 1 月 1 日より、IRS は支払いアプリ (Venmo、Cash App、Zelle など) および店頭プロバイダー (eBay、Etsy、Cashdrop など) に対する新しい報告要件を導入しました。現在、ピアツーピアの個人支払いではなく、合計600ドルを超える商品やサービスの取引はすべてIRSに報告する必要がある。以前は、これらのプラットフォームは、ユーザーが 20,000 ドルを超えて支払い、200 回の取引を行った場合にのみ取引を報告する必要がありました。明確にしておきますが、これは税法の変更ではなく、報告規則の変更です。ただし、これは、決済アプリやオンライン ストアに依存して運営している多くの中小企業にとって興味深い影響を与える可能性があります。

ここ数年、特にパンデミックの間、決済アプリや店頭では個人起業家や副業による活動が大幅に増加しました。これらのアプリは起業家にとってすでに馴染みのあるものであり、彼らの多くは消費者として、また支払いを受け取るための簡単なツールとしてアプリを使用しています。実際、多くの起業家は、これらの決済アプリを経由するお金に対して税金を払っていない可能性があります。この新しい要件により状況が変更され、これらのアプリが使いにくくなる可能性があります。

新しい報告要件により、中小企業にとって支払いの魅力が薄れる可能性がありますが、支払いアプリにとっては政府とのソフトウェア接続層を作成する興味深い機会でもあります。さらに、この新しい報告要件は、これらのプラットフォームを純粋なトランザクションから起業家精神に基づいたコントロール センターまたはオペレーティング システムへの変革を促す可能性があります。小規模な個人起業家にとって、税金の追跡は大きな悩みの種であることがわかりました。支払いアプリで収益を確認できるだけでなく、納税請求を追跡し、従業員に給与を支払い、全体的なキャッシュ フローをより深く理解し、さらには運転資金の融資を受けることができたらどうなるかを想像してみてください。ソフトウェア プロバイダーが中小企業の「チェックアウト」エクスペリエンスに組み込まれると、そのソフトウェアが中小企業にとって中核的な情報源となり、最終的には企業が行う他のすべての金融取引に力を与えることになります。

- Seema Amble,a16z フィンテックパートナー

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インシュアテックのバンコープ

どのようなビジネスでも起業することは困難を伴うものであり、保険のスタートアップは軌道に乗るのが最も困難なものの一つです。高い資本要件、州ごとの規制、有能なパートナーの発見などのすべての要因により、創業チームは製品を市場に出すまでに 12 ～ 24 か月の作業を強いられます。スタートアップが消費者の行動をさらにコントロールしたい場合、集中的な会社設立期間はさらに困難になります。これを行うために、スタートアップ企業は多くの場合、MGA (Managing General Agency) を設立します。

簡単に説明すると、MGA はハイブリッドな運営構造であり、新興企業が消費者行動をより詳細に制御し、提携する保険会社や再保険会社から引受認可を受けます。このモデルは、流通業者がより認識しているリスクに対処するために開発されました。これらの MGA は、保険金請求、保険サービス、支払いに対する責任を共有し、消費者の行動全体を効果的に制御することもあります。

最近の保険業界のルネッサンスの中で、新興企業は MGA モデルのバリエーションを利用しました。つまり、従来の保険会社と提携する代わりに、「フロントエンド オペレーター」を活用しました。これらのフロントエンド事業者は通常、ほとんどリスクを負わず、その代わりに再保険会社にリスクを譲渡（または放棄）します。ステート・ファーム、プログレッシブ、トラベラーズとは異なり、フロントエンド事業者は通常ブランドを持たず、株主への価値を生み出すために巨大なバランスシートを構築する代わりに、提供するサービスを通じて一定割合のプレミアムを獲得しています。ある意味、フロントエンド オペレーターは、エクスペリエンスを実現する公認事業体である Chime にとっての Bancorp と同様に、スタートアップ企業に保険を提供します。

このエクスペリエンスを実現することで、企業は一定の収益率を期待でき、新興銀行などの急速に成長する業界では、顧客とともに成長する能力が非常に価値のある事業の場を生み出すことができます。

–ジョー・シュミット、a16z FinTech Transactions パートナー

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今は資金を集めるのに最適な時期ではないでしょうか?

2021年のフィンテックIPOのほとんどは公開価格を大幅に下回った。ボラティリティが市場に浸透し続ける中、今が資本調達の適切な時期であるかどうかをどのように判断すればよいでしょうか?公開株式ファンドが健全になるまで待つのが最善でしょうか?私たちは永続的な弱気相場の冬に突入するのでしょうか、それとも強気相場なのでしょうか?市場が数週間先ですか? 落ち着いてから来ますか?今撤退すれば、期待通りの評価を得られるでしょうか? それとも、投資家は高値から 70% 下落している公開株に注目するでしょうか?

今が会社の資金調達に適切な時期であるかどうかは、いくつかの要因によって決まります。現在、どのようなモチベーションを持っていますか?あなたの公開株式の取引価格はいくらですか?開発の余地はどのくらいありますか?期待が高まるにつれて滑走路が縮小し、毎月の燃焼量が増加するため、すべての企業が四半期を待つことができるわけではありません。予想よりも時間がかかる場合に備えて、6～12 か月の資金調達バッファーを用意しておくのが理想的です。

資本を調達するもう 1 つの方法は、負債の返済を管理することです (または、資本コストを下げるオプションとして貸し手と交渉を開始することもできます)。

–Melissa Wasser,実際に投資家と話をすると、より大きなビジョンを売り込み、短期的な市場状況ではなく、今後 10 ～ 20 年の構成要素に焦点を当て、顧客が離れられない製品を作り続け、複数の製品を作成することで最適化します。これにより、今すぐ融資を受けることが最良の結果であるかどうかを選択することができます。