ストリップ: 金利スワップ AMM を実現する方法 | Solanum Solanum コミュニティ AMA

Strips Finance

特邀专栏作者

2021-09-29 10:15

この記事は約6080文字で、全文を読むには約9分かかります

ストリップ製品の中核は次のとおりです。 1. 固定レートの価格決定権は AMM に引き継がれます。 2. 固定金利は永久 IRS を採用 3..AMM は LP で構成されます。

AI要約

展開

2021 年 9 月 28 日、Strips チームは Solanum nigrum コミュニティを訪問しました。ゲストは AMA の Strips COO Xia Biexin でした。トピック: Strips: 金利スワップ AMM を実現する方法

今回のAMA生放送の内容は以下の通りです。

質問1

ストリップスの美しい CMO、Xia 氏を Solanum nigrum コミュニティにようこそ。まず最初に、あなた自身とあなたのチームを紹介していただけますか?

「そのきれいな女性は trad-fi の出身です。その前は、trad-fi でファンドマネージャーをしていました。私の資金規模は 200 億米ドルでした。その前は、債券、外国為替、金利スワップを取引するマクロトレーダーでした。」現在はシンガポールを拠点としている。

CEOはもともとゴールドマン・サックスのトレーダーで、早くから為替業界に参入し、その後多くの金融機関向けに自動取引システムを確立しました。

私が退職して Strips.Finance に参加することを選んだのは、DeFi が従来の金融を席巻する力になるはずだと感じたからです。

ストリップスが実際に行うべきことは次のとおりです。DeFi が閉ループを完成させるために欠けているパズルのピースは、金利ベースのプラットフォームです。プラットフォーム構築の最初のステップは金利を取引する市場であり、取引市場の最初のステップは効率的で秩序ある価格設定メカニズムです。

CTOはロシア人で技術は非常に優れています。コアチームが得意とすることは全く重ならず、非常に補完的です。

なぜストリップと呼ばれるのかというと、伝統的金融の偽善的な外套を脱ぎ捨て、伝統的金融の古いギャングたちをそびえ立つ堀から引きずり出そうとしているからである。

質問2

次に、Strips Financeプロジェクトでは主にどのような課題を解決しているのか教えてください。

伝統的な金融市場メーカーは常に利益を上げてきましたが、晴れの日には傘をさし、雨の日には傘を閉めるので、より多くの利益を得られました。しかし本質的に、彼らがやっていることは数十年前と同じです。機関にはできるが、Defiにはできない。

現時点では、主にさまざまなグループを対象としており、3 つの問題を解決しています。中心となるのは、誰もが長期および短期の APY のためのプラットフォームを提供することです

1. ヘッジのニーズ:機関投資家のトレーダーは、リスクのない裁定取引のためにお金を借りたいと考えています。しかし、このローンの金利は変動金利です。借入金利を一定に保つために、ストリップスでは少額の固定金利を支払い、将来の借入金利のリスクをヘッジするために変動金利（変動金利でロングすること）を受け取ることができます。上昇し、利益を事前に確定します。

たとえば、個人の場合、一部の鉱山の APY が高すぎるため、ユーザーは「不満」を感じ、固定金利と引き換えにそれを空売りすることができますが、その場合、これらの人々は当然、変動金利を支払い、固定金利を受け取りたいと考えます。

APY が長いユーザーと短いユーザーは互いにカウンターパーティであるため、バランスの両端に人がいます。

2. さらに延長する場合は、単純にロングとショートを行うことができます。（犬に賭ける楽しみをお楽しみください）。ここには 2 つのタイプがあり、1 つは単純に crv の将来のマイニング収入を見て、それからロングすることを選択できます。 2つ目は、長短固定金利/変動金利のスプレッドです。例えば、複利ではAPYであっても2～4％の範囲で動くことはありませんが、固定金利であれば相場はこの範囲で振れる可能性があります。永久 IRS (後で紹介します) の使用により、100 倍近い隠れレバレッジを達成することができ、トレーダーは少額の資金で大きな利益を得ることができます。高いリターンを得るために、変動金利と固定金利の間のスプレッドをロングおよびショートします。これは一般的なレバレッジとほぼ同じで、損失は100%ですが、夜間の内部シミュレーター取引によると、20日以内に最大400%になる可能性があります。

3. その他のプレイ方法: アービトラージ、ユーザーは、マイニング中に少量の資本と高いレバレッジでストリップの短期注文をオープンし、固定収入を事前に確保することができます。異なる DeFi プロトコル間の APY 裁定取引。たとえば、これも DAI の場合、DAI を複利で預ける場合の金利は 2.82% ですが、AAVE4.13% なので、コンパウンドのロングと AAVE のショートを同時に行うことができます。同様に、ストリップスは将来、FTX、Binance、その他の取引所の契約レートにもアクセスし、デリバティブ取引所の資金調達レート間の裁定取引を実現する予定です。

これが、ストリップが他の金利トラックの利回りトークンの代わりにデリバティブを行うことを選択する理由です。イールドトークンや金利階層化の方法にまだ従っている場合、多くのプレイ方法が制限されます。私たちは効率的な価格設定メカニズムを実現するための基本的なフレームワークを設定しただけです。この価格設定メカニズムをどのように組み合わせるかについては、ユーザーの方が私たちよりも創造的です。私たちが選択するユーザーシナリオは、コアチーム自身の取引経験と取引需要にのみ基づいています。トレーディングは当社独自のヘッジ戦略でもあります。金利の変動により利益率が圧縮されるため、チームは金利商品を探すために市場に行きましたが、すぐに使用できる商品が見つからず、この需要が満たされていないことがわかりました。。

実際、昨年のDEFIの夏以来、多くの人が金利を設定しようとしてきましたが、この軌道は一度も上がっていません。大きな理由は、トラックは正しくても、ゲームプレイが正しくないことです。

イールドスワップ手法が当社と似ていることを知り、2週間後に投資家から、デリバティブは難しすぎるのでイールドトークンに切り替えたと言われました。

私たちは勇敢です、困難を恐れません、私たちが死んだら、私たちは脱出します

質問3

Strips 製品の中核は何ですか?また、それが既存の市場に何をもたらすことができますか?

核となるイノベーション、つまりこの市場によって確立されたメカニズムには、主に次のものがあります。

1. 固定金利の価格決定権は AMM に引き継がれます。ストリップスは固定金利と変動金利の間のAMMであるため、固定金利の価格決定力が市場に与えられ、ハイレバレッジも利用できます。 Strips はオラクルによって引用された APY を使用するため、Strips の AMM は Curve や Compound などのプロトコルと直接対話しません。これも、市販の Barnbridge や Pendle などの製品とは異なります。

2. ストリップスの固定金利は永久IRSを採用しており、この永久とは永続的な永久固定金利を指します。簡単に理解すると、この固定金利の決済は1年や数年単位ではなく、永遠に続くということです例えば、2％の固定金利を保有していると、1年ごとに収入の2％が与えられることになります。あなたが「死ぬ」までの一年。これに従って決済されます。これを理解するのは非常に難しいですが、簡単に理解すると、決済時間が永遠であるため、ユーザーは長金利と短金利のときに暗黙の「レバレッジ」を持っているということになります。従来の金融ではこれをデュレーションと呼び、本質的にはデュレーションの方が低いのです。金利が高くなるほど期間も長くなり、金利が 10% の場合、暗黙のレバレッジは約 9 倍、つまりユーザーがレバレッジを 10 倍にオープンし、実際のレバレッジは約 90 倍になります。

3. AMM は LP で構成されます。Strips の AMM は、USDC- STRPのLPトークンで構成されるAMM。 LPはDeFiでは非常に珍しいAMMを行います。メリットは明白で、LP を実行する AMM はトークンの価値を迅速に取得でき、大規模な AMM では STRP トークンの半分が取得されます。 STRPの上昇によりAMMがフィードバックされ、流動性が高まりスリッページが減少します。好循環。これは古典的な雪だるま式の閉ループです。 Staker はスシスワップで流動性を提供しますが、この LP トークンのステークをストリップの [マーケットメーカー] として使用し、USDC の収入層を受け取ることもできます。追加の収入層を集めるには、strpを購入して通貨価格とLPトークン価格を押し上げる必要があります。また、流通市場に流動性を提供します。 STAKEと同時に、報酬として無料のSTRPトークンを獲得することができ、STRPの価格が上昇するにつれて、STAKEの収入が増えるほど、より多くの人々がマーケットメーカーになることになります。これを行う主な目的は、内部ループだけでなく、STRP の価格に最終的な利益をもたらすことでもあります。非常に優れたプロジェクトがいくつかあることもわかりましたが、通貨価格はプロジェクトの収益に直接関係していないため、通貨価格が上昇することはありません。

ただし、契約の開発難易度も桁違いに上がったため、緻密な設計と大規模なストレステストを実施しました。

この市場が必要な理由は実は非常に簡単です

Dai の Compound と AAVE の異なる変動金利であっても、Barnbridge と Element の異なる固定金利であっても、金利は平均に回帰する市場であると私たちは考えています (Barnbridge の 6 か月 USDC 固定金利は 2.49%、Element の 3 か月 USDC 固定金利は 2.49%)。 USDC の月々の固定金利は 6.64% です。これは非常に異常です。なぜ 6 か月のバーンブリッジよりも 3 か月のエレメントでの方がより多くの収入を得られるのでしょうか。) APY は市場平均に戻る可能性が高いです

質問4

ストリップスは金利スワップを重視していますが、金利スワップの概念について詳しく説明し、ストリップスの金利スワッププラットフォームの役割についてお話しいただけますか。

金利スワップ（金利スワップ）は金利スワップとも呼ばれ、本質的には契約でありデリバティブの一種です。

将来金利が上昇すると予想される場合は、ポジションをオープンして変動 APY を取得するときに固定金利を支払い、その後金利が上昇したときに、より高い金利を維持し、より低い固定金利を支払うことができます。毎日の金利。日次金利差（銀行はより高い貸出金利を請求し、預金者にはより低い金利を支払うなど）

ポジションを決済すると、その期間のスプレッドをすべて一度に取得できます。同時に、永久契約であるため、その時点の固定金利で一括決済され、将来の永続的なやりとりが相殺されます。

ストリップでは、ユーザーは 1 ～ 10 倍のレバレッジ (もちろん、実際には 9 ～ 90 倍程度になる可能性があります) でポジションをオープンできるため、ユーザーは比較的低い証拠金で比較的大きなポジションを活用して利益を拡大することができます。彼らのリスクを拡大します。

リスクヘッジ、価値保全、裁定取引に対するユーザーのニーズに応え、ユーザーが金利 (または流動性マイニング APY%) の方向に賭けて、ユーザーのマーケットビューを収益化できるようにするため。

金利スワップは伝統的な金融の中でも最も敷居が高いものです

一般的な投資銀行の立会場では、約 50% が株式、約 50% が FICC (金利、債券、外国為替、一括取引) です。

そうなると、マクロを行う人の半分だけが金利スワップの価格設定を理解しており、そのうちのごく一部の人だけが市場で生き残ることができます。

今度は、この少数の人々がお金を稼ぐための核を抽出し、それを AMM に組み込み、全員が一緒にお金を稼げるようにすることです。お金を払えば、頭脳を共有して、JPモルガン・チェースのトレーダーのモデルをレンタルすることができます。

触れることは不可能だったが、DeFi は誰もが触れられるようにした

質問5

Strips金利取引システムの利用シナリオは何ですか?中小規模の個人投資家にとって、参加する価値のある側面は何でしょうか?

メインネットがオンラインになった後

使用シナリオの質問 2 は、主にロングとショートの APY (犬に賭ける楽しみを試してください)、ヘッジ、異なる DeFi プロトコル間の APY 裁定取引、CEX 契約レートの裁定取引など、すでに述べられています。

中小規模の個人投資家にとって、当社が行う永久IRSは永久固定金利で決済されるため、約9倍の暗黙的なレバレッジが加わります。小規模の個人投資家は、最初は少量の APY でロングとショートを試し、犬に賭ける楽しさを感じることができます。クロスプロトコルと CEX 間の契約資金調達レートの裁定は、このエクスペリエンスに完全に参加できます。

さらに、トークンの発売後、AMM に流動性を提供し、より多くの取引を行うことができます。初期ユーザーにはトランザクションマイニングと流動性マイニングの報酬を提供します。具体的には、メインネットのローンチのゲームプレイを楽しみにしてください。

一般の投資家に適したページもあれば、本格的なトレーダーに適したページもあります

ヘッジやヘッジ、より複雑な取引などのレバレッジマイニングを行いたい場合は、当面はまだ学習が必要かもしれません

しかし、単純に長短したり、私の意見を述べたりするのは非常に簡単です。メインネットワーク上の意見が完成することを保証します。

また、マイニング (USDC、LP トークンの STRP 報酬) をリアルタイムで監視し、ロングまたはショートの場合は、ロング/ショート比率も確認できます。

ヘッジ、リスクのない裁定取引、クロスマーケット裁定取引、金利の分解を行いたい場合は、ハードコアトレーダーのページに移動する必要がありますが、将来的には他のプロジェクトも行う可能性があり、他のプロトコルを使用してこの複雑なプロセスを簡素化します。乞うご期待

質問6

次に、Strips の自動マーケットメーカー AMM とその収益率について教えてください。

ストリップの AMM は (USDC の代わりに) LP で構成されます。具体的には、ユーザーはスシの USDC-STRP LP をストリップにプレッジして、ストリップの AMM に流動性を提供できます。 AMM としての LP の利点は上で簡単に紹介しました。つまり、トークンの価値を取得するために、ストリップの TVL の半分は STRP であり、STRP の台頭により AMM が拡張され、トランザクションの深度が増すこともあります。好循環。 LP を AMM として構成するのは簡単な作業ではありません。このため、私たちはそれに多くの努力を費やしました。

ストリップは、コンパウンドが AMM1、カーブが AMM2、AAVE が AMM3 など、プロトコルごとに個別の AMM を提供します。

AMM自動マーケットメーカーは、取引手数料収入の一部を取得し、流動性を提供し、トークン報酬を得ることができますモデル化の際には、2月15日から8月3日までの合計170日間をシミュレーションしました実際の複利、aaveなど5市場の金利dydx (約 3.5 標準偏差) と標準偏差の 10 倍のボラティリティを持つ 5 つの市場、合計 432 の市場シナリオ、合計 73440 セットのデータ、各データセットには 50 のデータが含まれます。合計 730 万のトランザクションが完了した後、トレーダーと 50 人のステーカーによってシミュレーションされた結果、

Amm の平均年率投資収益率は 314%、年率収益率の中央値は 286% です。シャープレシオの平均は 3.27、中央値は 3.47 です。（このシャープレシオは実際にヘッジファンドに参入する可能性があります。）

質問7

ストリップスにも保険プールがあると聞きましたが、この保険プールは何をするものですか？

清算損失を防ぐために、ストリップス取引所は単一の保険プールを使用して、ストリップスのすべての金利市場を保証し、異なる金利市場間のリスクをヘッジします。 STRP保有者は、STRP-USDC LPトークンを預けることで保険プールに参加できます。

ストリップ保険基金は、非常に不安定な市場状況において最後の防衛線として機能します。これは最後の手段の流動性であり、すべてのトレーダーが全額支払いを受け、市場が支払能力を維持できるようにするものです。

ただし、すべての市場が保険プールでカバーされているわけではありません。市場 (プロトコル) を保証するには、コミュニティガバナンスが投票の 66% で可決されなければなりません。

トレーダーの証拠金率が 3.5% を下回った場合、トレーダーのポジションはクローズされます。保険プールがポジションを引き継ぎ、自動的にクローズします。

保険プールの収入は、取引コストと保険料から得られます（保険料は、AMM が取引収入の一部を保険プールに分配するという事実から生じます）。また、保険プールのアンチリスク能力も、保険プールのリスク対策能力から得られます。すべての AMM が単一の高リスクを分散することを保証する保険プールに対する AMM の影響。

質問8

最近、Defi市場でハッキング事件が多発していますが、Stripsの監査状況はどうなっていますか？監査以外に、同様の事件の発生を防ぐための対策はありますか?

弊社では合計 2 つの代理店が契約監査を行っています。

さらに、MEV を専門とするロシアの友人の開発者を招待して経済システム攻撃のシミュレーションを行い、同時に ToB にセキュリティ監査を依頼しました。

メインネットがオンラインになったら、いくつかの内部レポートを公開する予定ですが、実際、6 月以来、脆弱性の調査と、脆弱性の発見と解決の過程で多くのアルゴリズムの最適化に多くの時間を費やしてきました。さらに、私たちは多くのテストを自動化し、さまざまな分布条件下で AMM がどのような収益率とリスクを示すかを観察するために確率分布を調整することで、非常に多くのトランザクションを自動的に生成するシミュレーターを作成しました。単体テストではカバーされていない特殊なケースがあり、シミュレータで何百回も繰り返した後に発見されます。私たち自身も個人投資家よりもハッキング事件を恐れている可能性があるため、セキュリティには非常に熱心に取り組んできました。

私たちはとてもハードコアなチームで、とてもハードコアです。

経済モデルの堅牢性を確保するために、さまざまな攻撃をシミュレートするコードを 1300 行書きました。今回の作業が完了したら、MEV から収益を得ることができると思います。

質問9

現在、市場のホットスポットはNFTとゲームGamefiに集中している可能性がありますが、将来的にストリップはこれらのホットスポットに関連付けられるのでしょうか？

実際、Gamefi と NFT をストリップに統合するための予備的な計画がすでにあり、それが次の段階となる可能性があります。現時点では、IDO とメインネットの立ち上げに焦点を当てます。

美しい女性もクリプトナイトなので、私たちはカードゲームをデザインしました

将来的には、ストリップのユーザーはユーザーレベルを反映したカードを受け取り、カードを燃やしたり溶かしたりすることで他の人のカードを獲得できますが、最初にコア製品をしっかりと作成し、カードを実際のオブジェクトや報酬と交換できるようになります。

質問10

最後に、現在のプロジェクトの進捗と今後の予定、そして皆さんが楽しみにしているエアドロップやイドの情報をご紹介します~

融資

このプロジェクトは 2 回の資金調達を完了しており、第 1 ラウンドは 250 万米ドル、第 2 ラウンドは 850 万米ドルです。資金はすべてチームの採用、プロジェクト開発、AMM 独自のステーキング流動性に使用されます。

出資者は来週発表されるが、いずれも強固な資本と体力を持った投資家だ。このプロジェクトは N 回のストレステストと製品構想を経ました。